目前Solarcity的固定資產(chǎn)設(shè)備投資成本大約在2.8美元/瓦，加上其他的各種費(fèi)用之后總投資在4美元左右。政府ITC補(bǔ)貼和加速折舊會(huì)抵消其中2.3美元，凈投資成本在1.75美元/瓦。值得注意的是，Solarcity財(cái)務(wù)成本相對(duì)較低，主要是補(bǔ)貼和加速折舊迅速償還基金的投資，一般投資年限都在6年左右。

如果平均年發(fā)電小時(shí)為1200小時(shí)，假如設(shè)備的使用年限是30年時(shí)，度電成本約4美分；如果是20年，度電成本是6美分。而目前其銷售電價(jià)為15美分。每度電盈利9到11美分。每年發(fā)電量1.2度，一年的平均利潤(rùn)就是10.8到13美分，在20年或30年的使用年限下，凈利潤(rùn)的NPV值分別為為1.2美元到1.7美元，IRR在26%左右。



4）獨(dú)特的光伏租賃模式

以上三點(diǎn)只解決了光伏投資的收益率的問(wèn)題，但要讓消費(fèi)者一次性掏出幾萬(wàn)美金購(gòu)買光伏設(shè)備畢竟是有障礙的，而且光伏補(bǔ)貼雖然豐厚，但一般家庭的固定資產(chǎn)并非經(jīng)營(yíng)性質(zhì)，加速折舊的稅盾也無(wú)談起。

于是，美國(guó)特有的屋頂光伏租賃模式便應(yīng)運(yùn)而生了。光伏企業(yè)將設(shè)備的所有權(quán)留在企業(yè)內(nèi)，再以租賃的形式將光伏設(shè)備提供給用戶。這種方式使到用戶既無(wú)需承擔(dān)高額的設(shè)備投資，也能享受光伏政策帶來(lái)的豐厚補(bǔ)貼，一舉兩得。

因此，免費(fèi)的太陽(yáng)能設(shè)備安裝和較低的每月電費(fèi)才會(huì)收到消費(fèi)者的歡迎，催使裝機(jī)量節(jié)節(jié)攀升。

5）獨(dú)特的合同現(xiàn)金流貨幣化模式

但這又同時(shí)產(chǎn)生了兩個(gè)問(wèn)題。主要問(wèn)題是合同現(xiàn)金流分布不平衡：巨額的初期投資壓力落到了Solarcity手里，未來(lái)的分期電費(fèi)又遠(yuǎn)水救不了近火，這便造成Solarcity的內(nèi)生性擴(kuò)張速度變慢；其次是光伏運(yùn)營(yíng)商初期都面臨著賬面虧損，根本沒(méi)有那么多的稅收負(fù)債可以抵扣。

于是，另一種創(chuàng)新模式—— 光伏發(fā)電稅收投資者也應(yīng)運(yùn)而生。有了政府給予的補(bǔ)貼背書以及用戶剛性的電費(fèi)賬單，像Google等大企業(yè)以及高盛、瑞信、花旗、美林等投行，創(chuàng)立了三種不同的投資結(jié)構(gòu)，將Solarcity手中合同的未來(lái)現(xiàn)金流進(jìn)行貨幣化，解決了其合同現(xiàn)金流分布不平衡的問(wèn)題。此外，這些產(chǎn)業(yè)和金融的投資者本身都擁有巨額的稅收賬單，這些稅收抵扣額度放在這些投資者自身企業(yè)內(nèi)抵扣就再合適不過(guò)了。

光伏發(fā)電的基金投資結(jié)構(gòu)主要有：合資模式、轉(zhuǎn)租模式和售后回租模式（詳細(xì)解說(shuō)見附錄五）。Solarcity和基金之間主要以合資模式和轉(zhuǎn)租模式的合作為主。但無(wú)