10月30日晚間，組件一體化龍頭晶科能源（688223.SH）發(fā)布三季度業(yè)績(jī)。2024年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)光伏產(chǎn)品出貨73.13GW，同比增長(zhǎng)31.29%。其中組件出貨67.65GW，根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，出貨規(guī)模繼續(xù)保持全球第一。

單看第三季度，晶科能源實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)2.59億元，環(huán)比顯著提升。公司毛利率也從二季度的8.1%提升至11.8%。更為難能可貴的是，在部分同業(yè)大規(guī)模舉債增加對(duì)外借款時(shí)，公司堅(jiān)持優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，三季度資產(chǎn)負(fù)債率環(huán)比繼續(xù)降低1.28個(gè)百分點(diǎn)。此外，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流環(huán)比大幅改善，三季度單季度超過12億元。

2024年注定是光伏行業(yè)充滿動(dòng)蕩的一年，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的持續(xù)探底導(dǎo)致各環(huán)節(jié)利潤(rùn)承壓，行業(yè)普遍出現(xiàn)巨幅虧損，部分企業(yè)陷入“多賣多虧”的境地。反觀晶科能源，在市場(chǎng)份額保持領(lǐng)先的同時(shí)，盈利水平季度環(huán)比逆勢(shì)提升，公司資產(chǎn)負(fù)債率穩(wěn)步下降，展現(xiàn)了優(yōu)于行業(yè)的獨(dú)特阿爾法，這樣的差異化競(jìng)爭(zhēng)力是如何實(shí)現(xiàn)的呢？

首先，是N型規(guī)模優(yōu)勢(shì)。在行業(yè)面臨淡季市場(chǎng)需求低迷和價(jià)格內(nèi)卷的極端行情中，市場(chǎng)訂單逐漸向少數(shù)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能企業(yè)集聚。晶科能源前三季度N型TOPCon出貨占比已經(jīng)超過了85%，成為其市場(chǎng)份額不斷增加的保障。在三季報(bào)中，公司表示將努力實(shí)現(xiàn)90-100GW的全年出貨，同時(shí)更好平衡出貨和利潤(rùn)，這也提前預(yù)定了今年組件出貨冠軍的寶座。

其次，是海外市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。晶科能源曾在半年報(bào)中表示，海外市場(chǎng)貢獻(xiàn)營(yíng)收7成以上。得益于對(duì)全球市場(chǎng)的前瞻預(yù)判，晶科能源在手訂單飽滿，開工率一直維持行業(yè)領(lǐng)先水平，規(guī)?；杀拘蕛?yōu)勢(shì)在行業(yè)頭部當(dāng)中也相當(dāng)有競(jìng)爭(zhēng)力。公司全球渠道與品牌力，以及美國(guó)、中東等高毛利的海外市場(chǎng)的貢獻(xiàn)，對(duì)公司利潤(rùn)形成了有效支撐。

同時(shí)，創(chuàng)新步伐從未停止。前三季度，公司研發(fā)投入合計(jì)36.11億，占營(yíng)業(yè)收入的5.03%。公司剛剛發(fā)布的Tiger Neo三代最新產(chǎn)品，涵蓋HCP、MAX、0BB等多種行業(yè)首次大規(guī)模應(yīng)用的創(chuàng)新技術(shù)，可實(shí)現(xiàn)最高功率670W和最高組件轉(zhuǎn)化效率24.8%，是目前市場(chǎng)上已發(fā)布的最高性能組件，體現(xiàn)了晶科產(chǎn)品力的領(lǐng)先與技術(shù)創(chuàng)新上獨(dú)家行業(yè)話語(yǔ)權(quán)。

最后，是面向未來(lái)的布局。近期，晶科能源先后披露了在中東合資建設(shè)10GW海外最大高效電池與組件產(chǎn)能、以及發(fā)行GDR在法蘭克福證券交易所上市的計(jì)劃，行業(yè)首創(chuàng)的山西一體化大基地生產(chǎn)模式也在穩(wěn)步推進(jìn)。種種“敢為人先”的舉措，不僅體現(xiàn)了公司布局未來(lái)的進(jìn)取精神，也是龍頭企業(yè)引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的表率。