光伏行業(yè)當(dāng)下的形勢，似乎越來越與行業(yè)歷史上的某個(gè)時(shí)段相似。一邊是不計(jì)代價(jià)清庫存和既有產(chǎn)能大量停產(chǎn)，另一邊卻是龍頭仍在快速擴(kuò)張以及諸多新增產(chǎn)能簽約落地。

當(dāng)組件價(jià)格跌破成本線卻仍殺價(jià)不止時(shí)，有人認(rèn)為，行業(yè)已經(jīng)來到又一次周期的分水嶺。

此時(shí)，有人開始觀望，有人在做減法，有人選擇退出，有人手握數(shù)百億現(xiàn)金準(zhǔn)備貓冬，也有人說行業(yè)發(fā)展才剛剛開始……

悲觀情緒與樂觀激情交織，碰撞出了光伏行業(yè)當(dāng)下的背景樂。

星爺說，人生大起大落的太快，實(shí)在是太刺激了。

光伏行業(yè)不缺大起大落，也從不缺少刺激。這個(gè)行業(yè)數(shù)次周期性波動(dòng)，不僅繪就出了一幅堪稱波瀾壯闊的產(chǎn)業(yè)發(fā)展史，更是引得無數(shù)英豪折了腰。

這是一場資本的盛宴，也是一臺今夜無人入眠的流水席，你方唱罷，我始登臺。

01  “返”傾銷在持續(xù)？

“目前還只是清庫存階段，可能明年才談得上開始去產(chǎn)能?！?/p>

一位江蘇光伏組件企業(yè)老總對筆者說，從行業(yè)過去的經(jīng)驗(yàn)來看，去產(chǎn)能不會(huì)那么容易，可能需要一到兩年的焦灼與混戰(zhàn)，行業(yè)才會(huì)再次恢復(fù)平衡發(fā)展。

他認(rèn)為，在當(dāng)前情況下，企業(yè)更明智的選擇，可能是做減法。

“我現(xiàn)在全球市場都在收縮，歐洲基本已經(jīng)放棄，我把歐洲的貨全部清倉了，最后剩下一個(gè)貨柜實(shí)在清不掉，10月份就拉回來低價(jià)賣掉了。”

“6月份之后我們就沒有再往歐洲補(bǔ)過貨，當(dāng)?shù)貛齑嬉堰h(yuǎn)超其短期消納能力，那我還花錢租著倉庫干什么？拉回來就算虧一半賣，實(shí)際算下來還是賺不是？”

據(jù)他透露，返回的貨源不僅來自于歐洲，也有一部分因各種原因被美國市場拒收退回的組件。

“組件出貨量最大的兩家頭部企業(yè)，從七八月份就已經(jīng)開始清倉歐洲，各計(jì)劃要拉回來5吉瓦左右?，F(xiàn)在返運(yùn)還在持續(xù)，至于究竟拉回國內(nèi)有多少，具體不好說，你看看他們對外賣的組件版型就知道了?！?/p>

據(jù)他介紹，因?yàn)闅W洲當(dāng)?shù)胤蓪M件尺寸和重量有限制，所以銷往歐洲的基本都是400多瓦的小版型組件。

“歐洲的需求空間并沒有此前大家想象的那么大。七月份的時(shí)候歐洲差不多就已有七八十個(gè)吉瓦的庫存，不是說降價(jià)就能把需求激發(fā)出來，加上歐洲沒有那么多安裝工人，這個(gè)量他們拼命消耗也消耗不了，只能拉回國內(nèi)或者其他地方去低價(jià)銷售?！?/p>

02 清庫存、停產(chǎn)、裁員？

“歐版”組件的“返”傾銷，或許只是推動(dòng)近期組件價(jià)格快速殺跌的原因之一，也顯然并非根本原因。

行業(yè)當(dāng)下的根本困局在于，供應(yīng)和需求之間的錯(cuò)配，或已超越了理性的邊界。

據(jù)業(yè)內(nèi)朋友老周的了解，僅今年新增的組件設(shè)備出貨，就已經(jīng)超過1000GW。

“這是我從設(shè)備廠商拿到的數(shù)據(jù)，那么，此前的存量產(chǎn)線刨除淘汰的落后部分，加上今年新上的產(chǎn)線，保守估計(jì)也有1400~1600GW的產(chǎn)能，就算1500GW吧?！?/p>

曾在某著名光伏企業(yè)任職多年幾乎經(jīng)歷了行業(yè)所有周期的老周反問筆者：“你想想，1500GW是個(gè)什么概念？”

也就是說，如果這些產(chǎn)線開足馬力生產(chǎn)，一個(gè)月就能制造出100多吉瓦的組件，兩三個(gè)月的產(chǎn)量，就夠目前全球市場全年所用了。

他據(jù)此判斷，近期組件企業(yè)的開工率肯定很差。而如果沒有根本變化，許多組件企業(yè)明年的日子恐怕會(huì)非常難過。

一位做電池加工貿(mào)易的朋友則告訴筆者，目前組件環(huán)節(jié)的停產(chǎn)情況或在三、四成左右，但由于組件庫存仍處于高水位——有機(jī)構(gòu)稱全球組件現(xiàn)有庫存仍超過100GW——因此后續(xù)組件產(chǎn)能還有加大停產(chǎn)力度的可能。

據(jù)他介紹，硅片環(huán)節(jié)的供需矛盾更為突出?！肮杵瑤齑嬉恢北３衷诟呶?，9月份時(shí)一度突破了30億片，到10月底才降至15-20億片左右。近期硅片廠普遍開工率也就六、七成，甚至有頭部大廠已低至四成左右?！?/p>

老周也透露，頭部企業(yè)之一的阿特斯，從7月份開始就已經(jīng)沒有再對外采購過一片電池，而正常情況下阿特斯每個(gè)月的電池采購量約在2GW上下。

據(jù)悉，阿特斯目前組件產(chǎn)能約45GW，自有電池產(chǎn)能約十幾個(gè)吉瓦。

10月30日，硅料巨頭大全能源發(fā)布推遲擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃公告稱，決定將“二期年產(chǎn)10萬噸高純多晶硅項(xiàng)目”達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期延期至2024年第二季度。

而該二期項(xiàng)目原計(jì)劃的投產(chǎn)日期，是2023年底。

眾多信息均顯示出，包括硅料、硅片、電池、組件等各環(huán)節(jié)，如今都加快了清庫存的節(jié)奏。

新增項(xiàng)目的投資，也開始放緩節(jié)奏。

某光伏設(shè)備企業(yè)的高管告訴筆者，近期設(shè)備行業(yè)新增訂單量出現(xiàn)了明顯的下滑，甚至有設(shè)備企業(yè)已開始出現(xiàn)庫存積壓。

“我們已有客戶宣布停產(chǎn)和減產(chǎn)的情況，或者下了訂單不接收設(shè)備，或者收了設(shè)備之后又不要了。”

減產(chǎn)之后，自然就是裁員。

老周告訴筆者，他最近已經(jīng)接到了幾個(gè)朋友的電話都說公司在裁員。

“既然都已經(jīng)預(yù)料到冬天要來了，不能什么都不做吧？至少盡量做好面對嚴(yán)峻形勢的準(zhǔn)備。”

在老周看來，即將到來的這一輪行業(yè)波動(dòng)，或許不至于像2012那么慘烈，但估計(jì)沖擊也不會(huì)小，特別是對那些新進(jìn)投資者而言。

“他們沒有經(jīng)歷過2012那一幕，不知道這個(gè)行業(yè)的周期波動(dòng)會(huì)有多么殘酷?！?/p>

03 行業(yè)發(fā)展才剛剛開始？

據(jù)報(bào)道，在近日于成都舉辦的光伏大會(huì)期間，通威集團(tuán)董事局主席劉漢元公開表示，光伏行業(yè)的發(fā)展才剛剛開始，“不用過多擔(dān)心（產(chǎn)能過剩），市場的事情交給市場?！?/p>

“市場經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)就是發(fā)現(xiàn)需求和平衡需求，以及投資、減少投資、擴(kuò)大投資的反反復(fù)復(fù)的過程，市場條件下的投資與需求，是不斷平衡到過剩再到平衡的周而復(fù)始的螺旋式運(yùn)動(dòng)。”劉漢元認(rèn)為，未來光伏行業(yè)的潛力和增長空間還很巨大，產(chǎn)業(yè)過剩問題會(huì)在短時(shí)間內(nèi)重新取得平衡。

但他同時(shí)也建議，行業(yè)同仁應(yīng)當(dāng)多增加“我對你的環(huán)節(jié)的支持，你對我的環(huán)節(jié)的支持”，要相互有所差異、有所側(cè)重，然后相互成全、彼此兼顧?！安灰愫唵蔚闹貜?fù)、簡單的內(nèi)卷，否則會(huì)讓行業(yè)生態(tài)很難維持?！?/p>

然而與此同時(shí)，通威卻正開足馬力，全面向硅料、硅片、電池及組件等產(chǎn)業(yè)鏈全環(huán)節(jié)進(jìn)軍。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅今年以來，通威股份就已宣布將再新增投資約265億元，擬新建12萬噸硅料、41GW電池、16GW拉棒+16GW切片以及20GW組件等產(chǎn)能。

目前，通威股份已建成超42萬噸硅料、90GW電池及55GW組件產(chǎn)能。其中，組件產(chǎn)能預(yù)計(jì)在2023年底將擴(kuò)大到80GW規(guī)模。

在相對短板的硅片環(huán)節(jié)，自2020年與天合光能共同投資硅料和硅片項(xiàng)目切入以來，有數(shù)據(jù)稱，目前通威硅片規(guī)劃產(chǎn)能或也已超過45GW。

而在此次光伏大會(huì)期間，四川的成都、樂山、眉山等地密集簽約了一批光伏制造項(xiàng)目，涉及硅料、硅片、電池片、組件等全環(huán)節(jié)制造產(chǎn)能，總投資額超500億元。

資料顯示，目前樂山已具備全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)能力，其中，硅料36萬噸、拉棒67GW、硅片38GW，電池片預(yù)計(jì)2024年形成50GW產(chǎn)能。

而眉山也預(yù)計(jì)，到2027年，將實(shí)現(xiàn)硅片50GW、電池100GW、組件30GW的產(chǎn)能規(guī)模，并已先后引進(jìn)通威太陽能、璉升光伏、凱盛光伏、美科新能源等企業(yè)進(jìn)駐。

04宏觀收緊？

種種跡象顯示，資本市場正在收緊，而宏觀層面對于光伏行業(yè)的過剩問題也已開始予以關(guān)注。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年申請IPO并獲得受理的光伏企業(yè)超過二十家，但目前已有原軾新材、華耀光電、聚成科技、拓邦新能和高景太陽能等五家企業(yè)撤回了IPO申請。

今年8月以來，由于多例IPO連續(xù)破發(fā)，管理層密集出手，連續(xù)出臺多項(xiàng)措施，同時(shí)明顯放緩了新股放行節(jié)奏，并開始擰緊資本市場的再融資閥門。

宏觀金管政策的變化，或許會(huì)給過熱的光伏行業(yè)帶來一次明顯的降溫。

9月26日，通威股份發(fā)布公告，決定終止今年4月21日提出160億元定增事項(xiàng)。

而來自業(yè)內(nèi)的消息也顯示，已有多家公司放緩了IPO籌備節(jié)奏，一些已上市公司也暫時(shí)擱置了提交定增計(jì)劃的議程。

與此同時(shí)，11月15日，工業(yè)和信息化部組織召開光伏產(chǎn)業(yè)鏈座談會(huì)，有關(guān)負(fù)責(zé)人在會(huì)上表示，當(dāng)前中國光伏行業(yè)確實(shí)存在一定的階段性和結(jié)構(gòu)性過剩風(fēng)險(xiǎn)。

或正是在這種情形下，一些光伏企業(yè)認(rèn)為，當(dāng)前資本市場環(huán)境不太理想，不如暫時(shí)選擇撤回IPO申請。

不過，也許只有在穿越周期之后才有可能會(huì)發(fā)現(xiàn)，資本市場對于光伏企業(yè)的意義，甚至事關(guān)生死。在光伏行業(yè)的歷史上，其實(shí)已經(jīng)發(fā)生過類似的一幕。

那是在2012那個(gè)行業(yè)寒冬，當(dāng)時(shí)國內(nèi)資本市場也曾短期收緊，時(shí)間大約持續(xù)了兩年左右，而有兩家光伏公司趕上了那一波資本市場收緊前的末班車。這兩家公司是隆基和陽光電源。

隨后的故事，已眾所周知，兩者如今皆已成長為行業(yè)龍頭。其中尤為值得一提的，是陽光電源的上市以及隨后逆變器行業(yè)的演變。

在陽光電源于當(dāng)年10月底上市時(shí)，不僅募集資金遠(yuǎn)低于預(yù)期，資本市場的活躍度也已近乎降至冰點(diǎn)。一位做投資的業(yè)外朋友曾惋惜地對筆者表示，陽光電源選擇的上市時(shí)機(jī)，實(shí)在不好。

然而，歷史卻證明了曹老師眼光的老辣。

在隨后到來的行業(yè)寒冬里，與陽光電源同列國內(nèi)一線品牌的近十家逆變器企業(yè)，幾乎全軍覆沒，唯有兆伏也即現(xiàn)在的愛士惟，經(jīng)過幾次重組活了下來。

而彼時(shí)的隆基，在其創(chuàng)始人李振國先生嘴里，不過還是個(gè)專門拉單晶的“小”企業(yè)，后來卻成為了行業(yè)市值第一的“光伏茅”。

當(dāng)然，無論是當(dāng)年逆變器市場的洗牌和不斷壯大的陽光電源，還是先行占據(jù)A股市場高地坐看眾多龍頭緊趕慢趕“回A”旅途的隆基，影響其發(fā)展的因素或許很多，但仍不得不說，資本市場的“鈔”能力差異，無疑為其在后來的競爭中發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。

上市對于光伏企業(yè)的意義，由此可見一斑。

05 螺旋式周期

而在老周看來，光伏行業(yè)可謂成也資本市場敗也資本市場。

“行業(yè)的激烈競爭，有很大一部分其實(shí)是由于資本市場的業(yè)績壓力造成的?！彼J(rèn)為，盡管資本對于光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的催化作用非常巨大，但資本與實(shí)業(yè)的邏輯不同，有時(shí)候甚至完全相反，也在一定程度上阻礙了行業(yè)的健康發(fā)展。

“除了業(yè)績，你還得要不斷提出新的方向和新的增長計(jì)劃。而在大家都同質(zhì)化的情況下，你怎么才能找到新方向和增長點(diǎn)？”

“所以，有些企業(yè)就開始玩概念、講故事。如此還能一箭雙雕，既迎合了資本市場的浮躁，還有可能把一些跟進(jìn)玩家往溝里帶?！?/p>

盡管老周仍然篤信，錯(cuò)位競爭和差異化發(fā)展才是光伏行業(yè)的出路，但是，“無論是原有行業(yè)頭部企業(yè)，還是蜂擁而來的新進(jìn)跨界玩家，幾乎都在全產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張，都在成幾何級數(shù)地?cái)U(kuò)產(chǎn)，大家都越來越一摸一樣了，如何形成差異化？”

“其實(shí)，不少企業(yè)對于形勢的判斷是比較粗放甚至是盲目的，他們并不知道風(fēng)向?yàn)槭裁磿?huì)這么來，或者也不關(guān)心，他們就看別人怎么做，然后就跟著做。比如你上全產(chǎn)業(yè)鏈，那我也上?！?/p>

老周告訴筆者，很滑稽或者說令人哭笑不得的是，光伏行業(yè)的歷史卻一再佐證了這種方法論的“正確性”。而那些猶豫不決的企業(yè)，很可能在事后卻發(fā)現(xiàn)自己左右都踏空了節(jié)奏。

在老周看來，如今不少光伏企業(yè)其實(shí)都在盲打，包括一些頭部企業(yè)也是如此，看對手怎么做，不管對錯(cuò)，先跟上再說。

“所以，這個(gè)行業(yè)幾乎過幾年就會(huì)演繹一次周期?！?/p>

而在金陽新能源CEO何雙權(quán)看來，光伏行業(yè)的高景氣發(fā)展態(tài)勢毋庸置疑，但短期的波動(dòng)已在所難免。

“當(dāng)下產(chǎn)能過剩帶來的階段性調(diào)整，放到企業(yè)30年到50年的生命周期里，只是小挑戰(zhàn)。在當(dāng)前形勢下，企業(yè)更應(yīng)該思考的是，在全球光伏裝機(jī)快速增長的背景下，如何成為真正的高科技企業(yè)？”

在何雙權(quán)看來，光伏制造業(yè)從專業(yè)化分工到一體化的布局，在2023年已經(jīng)完成，行業(yè)未來的競爭格局會(huì)相應(yīng)發(fā)生一些變化。

首先，將從質(zhì)量、技術(shù)、成本的競爭，轉(zhuǎn)變到技術(shù)創(chuàng)新、品牌價(jià)值和市場渠道的競爭。其次，從資本和資金實(shí)力的競爭，轉(zhuǎn)變?yōu)樨?cái)務(wù)健康以及穩(wěn)定的、可持續(xù)性的利潤回報(bào)的競爭。第三，從同質(zhì)化、規(guī)?；?、低效率的競爭，轉(zhuǎn)變到差異化、客戶體驗(yàn)和高品質(zhì)的競爭。

如果說光伏行業(yè)是一個(gè)典型的周期性行業(yè)，那么，在影響其周期變化的因素中，必然有一些是可觀察、可分析、可預(yù)測，乃至是可控的。

在一定程度上說，近兩年全球裝機(jī)需求的爆發(fā)，對于行業(yè)既是好事也是壞事，也許有人可能有意無意地忽略了一點(diǎn)，這種特定時(shí)期的需求爆發(fā)，很可能也存在著對未來發(fā)展空間的透支。

也許，健康的產(chǎn)業(yè)周期，應(yīng)該表現(xiàn)為一種螺旋式的上升，或者說產(chǎn)業(yè)升級。

而歷史的價(jià)值，在于提供經(jīng)驗(yàn)，對穿越周期提供借鑒意義?？傻踉幍氖?，歷史卻總是簡單地重演，因?yàn)槿藗兛偸歉讖闹凶躺鑫腋杏X我好像又行了的認(rèn)知，或是我上我也行的旁觀式覺悟。

當(dāng)然，尚未發(fā)生的故事，存在一切可能。

恰如星爺?shù)牧硪痪湓挘何也轮辛碎_頭，卻猜不到這結(jié)局。