8月5日大全能源公告，因個人原因，張龍根、周強民辭職。辭任后，兩者皆不再擔任公司任何職務。

一時行業(yè)嘩然，大全能源怎么了？硅料企業(yè)是不是開始迎來下坡路？其實硅料企業(yè)或并沒有想的那么不堪。

被“猜測”的大全能源

本年度截至目前，在張龍根、周強民兩者之前，大全核心技術(shù)人員譚忠芳已經(jīng)離職。重量級人員的相繼離職，難免讓人浮想聯(lián)翩。

公開資料顯示：

張龍根，曾任晶科能源首席財務官，2018年進入大全能源。2020年6月，其被聘任為新疆大全副董事長，主要負責新疆大全的生產(chǎn)經(jīng)營決策與日常經(jīng)營管理等工作。在大全為數(shù)不多的報道中，張龍根被提及的頻率相對較高。

周強民，自2006年3月其先后擔任大全生產(chǎn)部經(jīng)理、多晶硅事業(yè)部總經(jīng)理、首席運營官，并于2016年擔任大全能源的首席技術(shù)官。2020年7月，其開始就任大全能源董事、總經(jīng)理。如果以2006年為起始點，其大全履歷已長達17年。

如此重量級的人物同時離職，原因皆為“個人原因”，并未有更多的說明，該種方式通常也是各公司的常用方式，并不會對具體原因進行披露。但恰是這種慣用方式為坊間的說法提供了空間。

在該公告的前一日，也就是8月4日，大全能源披露的半年報顯示：公司2023年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入93.25億元，同比下滑42.93%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤44.26億元，同比下滑53.53%。

營收、凈利的雙下滑的局面支持了坊間說法——張龍根、周強民被辭退。

還有一種猜測：大全狀況不佳，高層“逃離”。

其實分析會發(fā)現(xiàn)，此兩種觀點的立足點都是大全狀況不佳，并且不看好大全未來的發(fā)展前景。

但無論是媒體端還是業(yè)內(nèi)都未曝出大全負面信息，僅以半年營收和凈利的降幅來定論大全的現(xiàn)狀和前景似乎并不足以支撐坊間觀點。

對于業(yè)績的變化，大全在半年報中予以了明確的解釋：

2023 年 1-6 月硅料市場供給量大幅增加，供需關系變化導致銷售價格比去年同期同比下降 43.44%。

2023 年上半年多晶硅實現(xiàn)銷量 76833.25 噸，較2022年同期基本持平，但受多晶硅價格下跌因素影響，收入較去年同期大幅減少。

大全提出的理由完全符合2023年上半年多晶硅市場的現(xiàn)實，在2023年價格“雪崩”的多晶硅的確讓多晶硅企業(yè)成為諸多人口中的話題，相較高點，榮光不再實屬正常。但是如果從市場占有率來說，并不見大全的“疲態(tài)”。

大全能源有被詬病之處

數(shù)據(jù)顯示：大全能源目前產(chǎn)能為20.5 萬噸/年，2023 年上半年多晶硅產(chǎn)量為 7.92 萬噸，占國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量的12.15%，為業(yè)內(nèi)第一梯隊。

且資料顯示，大全已與隆基綠能、晶澳科技、天合光能、TCL 中環(huán)、上機數(shù)控、美科、高景太陽能等光伏行業(yè)企業(yè)建立了長期穩(wěn)定的合作關系。

產(chǎn)能、產(chǎn)量沒問題，客戶沒問題，在此兩者之上，大全在成本上亦呈現(xiàn)了逐漸走低的態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，大全能源多晶硅單位成本同比下降了18.66%，有2022年上半年的63.14元/公斤下降到51.36元/公斤，單位現(xiàn)金成本由2022年上半年的57.81元/公斤下降到45.05元/公斤，降幅為22.07%。

需要關注的是，大全在半年報中強調(diào)，對未來總體光伏產(chǎn)品價格和硅料價格走勢保持樂觀。并指出，預計三季度產(chǎn)量 5.5-5.7 萬噸，預期全年產(chǎn)量19.3-19.8 萬噸。同時強調(diào)，N型多晶硅亦將為公司貢獻新的利潤增長點。

畢竟大全已經(jīng)實現(xiàn) N 型高純硅料的批量銷售。

產(chǎn)能、產(chǎn)量有保證，客戶穩(wěn)定，N型料批量銷售，成本持續(xù)下降，硅料價格迎來反彈，或?qū)⒃谝欢〞r間內(nèi)保持相對穩(wěn)定，大全遠沒有大家想的那么不堪。

在營收、凈利雙降的情況下，大全能源的凈利率高達47.47%！

但不可否認的是在垂直一體化的大趨勢下，專注硅料的大全或?qū)⒚媾R一定的挑戰(zhàn)，雖然其有著向上發(fā)展的動作，擴產(chǎn)工業(yè)硅，但對于現(xiàn)今的競爭趨勢，大全的現(xiàn)有模式仍為部分人所擔心，其能否在快速發(fā)展且競爭激烈的光伏行業(yè)更好地發(fā)展，專業(yè)化的發(fā)展方式是否可以與現(xiàn)今趨勢更為契合？

將通威、協(xié)鑫、特變、東方希望、大全五大硅料龍頭的產(chǎn)業(yè)布局進行橫向?qū)Ρ?，會發(fā)現(xiàn)大全能源的“短板”之處。

痛與快樂在硅料企業(yè)中并存

其實在大全半年報披露之前，坊間流傳著一種說法——硅料企業(yè)不敢披露業(yè)績預告等，因為業(yè)績不好。

此種說法初看起來并無不妥，畢竟硅料價格大降，硅料企業(yè)業(yè)績要是更為亮眼反而出現(xiàn)問題。此種現(xiàn)象與其他板塊尤其組件企業(yè)的業(yè)績預告、業(yè)績快報等亮眼數(shù)字比起來的確可能會有些“寒酸”。

但是仔細推敲會發(fā)現(xiàn)邏輯中的錯誤，因為對于相關業(yè)績的披露，證監(jiān)會有著明確的規(guī)定，并不會因為企業(yè)的意愿而發(fā)生改變。

同時，數(shù)據(jù)同期變化并不能更為真實有效地反映出硅料企業(yè)現(xiàn)有的經(jīng)營狀況，2022年硅料創(chuàng)近年新高，2023年硅料斷崖式下跌，極端的兩種情況下的對比，很難反映出企業(yè)的真實經(jīng)營情況。

在此種情況下，單純以數(shù)字對企業(yè)進行判斷，或難以得出客觀的結(jié)論。

但不可否認的是，2023年，硅料企業(yè)面臨較大挑戰(zhàn)，產(chǎn)能過剩成為必然。

根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會的預測，2023 年硅料產(chǎn)能將進一步釋放，預計2023 年底國內(nèi)硅料產(chǎn)能將達到 240.4 萬噸，全年新增硅料產(chǎn)能規(guī)模約 120.1 萬噸。1-6月，我國多晶硅產(chǎn)量超過60.6萬噸，同比增長66.1%。

亦有數(shù)據(jù)預計2023年我國多晶硅產(chǎn)量增長至124萬噸，此產(chǎn)量或?qū)⒅谓?00GW組件，足以滿足中國光伏行業(yè)協(xié)會預測的全球280-330GW的裝機需求。

單純從數(shù)字判斷，多晶硅產(chǎn)能過剩不可否認，但是業(yè)內(nèi)同樣有著“先進產(chǎn)能從來不過?！钡恼f法。

在N型產(chǎn)品快速切入的大背景下，相關證券預判，2023年N型產(chǎn)品的滲透率在30%左右，以此數(shù)據(jù)為基礎，N型料的市場需求在2023年或?qū)⑦_到21萬噸，而現(xiàn)今N型料批量供貨的企業(yè)主要為通威、特變、大全，市場優(yōu)勢明顯。

硅料2022年的高光時刻幾乎難以再現(xiàn)，在產(chǎn)能過剩的大背景下，未來一段時間或處于L型底部走勢，硅料企業(yè)承壓較大。硅料企業(yè)的日子或者由此而發(fā)生區(qū)別——有的企業(yè)難，有的企業(yè)“易”。

日前，中國有色金屬硅業(yè)分會專家委副主任呂錦標有著“哪怕硅料價格再跌，幾家頭部老玩家的日子也不會苦哈哈”的表述，頭部企業(yè)在成本、技術(shù)、人力等方面的優(yōu)勢注定在競爭中處于優(yōu)勢地位。

在2019-2020年硅料價格低谷時，當時有著僅有頭部五企能夠存活下去的說法。

伴隨著硅料階段性的短缺，以及行業(yè)的快速發(fā)展，硅料價格持續(xù)拉升，盆滿缽滿的硅料板塊吸引著更多企業(yè)的加入。

“站在風口上，豬也能飛起來?！惫枇贤督ǖ拈L周期，讓諸多跟風企業(yè)只能“望風而嘆”，未吃肉先挨揍成為了行業(yè)戲言。

路還得繼續(xù)，在未來之路上，硅料企業(yè)或沒有想的不堪，抑或比想的還要不堪！