天業(yè)通聯(lián)(002459)1月21日早間公告，公司擬向華建興業(yè)出售截至評(píng)估基準(zhǔn)日之全部資產(chǎn)與負(fù)債，擬出售資產(chǎn)的預(yù)估值為12.7億元。此外，公司擬向晶泰福、其昌電子等發(fā)行股份購(gòu)買晶澳太陽能100%股權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)的預(yù)估值為75億元。此次交易完成后，公司的控股股東變更為晶泰福，實(shí)際控制人變更為靳保芳。本次交易構(gòu)成重組上市。

75億收購(gòu)晶澳太陽能

晶澳太陽能成立于2005年，并于2007年2月在美國(guó)納斯達(dá)克掛牌上市，主要從事高性能太陽能產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋硅片、電池、組件及光伏電站,在全球擁有11個(gè)生產(chǎn)基地，員工數(shù)量2萬名。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，晶澳太陽能盈利狀況良好，2015年、2016年、2017年及2018年三季度，晶澳太陽能未經(jīng)審計(jì)的合并營(yíng)業(yè)收入分別為140.19億元、169.40億元、205.50億元和147.68億元。

去年7月，晶澳太陽能宣布完成與控股母公司晶龍集團(tuán)的合并交易，正式從美國(guó)納斯達(dá)克退市。去年7月24日，天業(yè)通聯(lián)公告稱，公司與晶澳太陽能有限公司的實(shí)際控制人簽署了《重大資產(chǎn)重組意向協(xié)議》，對(duì)公司以發(fā)行股份方式購(gòu)買晶澳太陽能100%的股權(quán)相關(guān)事宜達(dá)成合作意向。

事隔3月后，詳細(xì)重組方案揭曉。

1月21日公告稱，天業(yè)通聯(lián)擬向晶泰福、其昌電子、深圳博源、晶駿寧昱、晶禮寧華、晶仁寧和、晶德寧福、寧晉博納、靳軍淼，購(gòu)買其合計(jì)持有的晶澳太陽能100%股權(quán)，各方初步商定晶澳太陽能100%股權(quán)的交易對(duì)價(jià)為75億元，比2018年9月30日賬面凈資產(chǎn)(未經(jīng)審計(jì))增值36.84%。

交易對(duì)價(jià)全部由天業(yè)通聯(lián)以新增股份方式支付，發(fā)行價(jià)格為7.87元/股擬發(fā)行9.53億股。而并購(gòu)標(biāo)的的盈利承諾及業(yè)績(jī)補(bǔ)償則在重組報(bào)告書中再予以披露。

同時(shí)天業(yè)通聯(lián)置出資產(chǎn)，以2018年9月30日作為評(píng)估基準(zhǔn)日，置出資產(chǎn)的預(yù)估值為12.7億元。參考上述預(yù)估值，公司與華建興業(yè)初步商定置出資產(chǎn)的交易對(duì)價(jià)為12.7億元，全部由華建興業(yè)以現(xiàn)金方式支付。

交易完成后，晶澳太陽能的全體股東將成為上市公司股東，持有天業(yè)通聯(lián)59.73%的股權(quán)，上市公司的控股股東變更為晶泰福，上市公司的實(shí)際控制人變更為靳保芳。

重組復(fù)牌曾遭游資博弈

公開資料顯示，天業(yè)通聯(lián)始創(chuàng)于2000年，集研發(fā)設(shè)計(jì)、制造安裝、銷售服務(wù)為一體的重大裝備制造骨干企業(yè)。本次交易完成后，天業(yè)通聯(lián)將從事光伏業(yè)務(wù)，公司將提高盈利能力、可持續(xù)發(fā)展能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力以及后續(xù)發(fā)展?jié)摿?，為整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提升提供保證。

受消息刺激，1月21日天業(yè)通聯(lián)開盤漲停直到收盤，收?qǐng)?bào)9.37元，最新市值36.42億元。

回溯天業(yè)通聯(lián)這次借殼交易，公司股價(jià)經(jīng)歷一波“過山車”行情。去年7月19日，天業(yè)通聯(lián)表示因在籌劃購(gòu)買資產(chǎn)事項(xiàng)，停牌時(shí)股價(jià)為12.04元。隨后重組意向揭露，晶澳太陽能擬借殼天業(yè)通聯(lián)登陸A股。

停牌4個(gè)月后，去年11月5日天業(yè)通聯(lián)復(fù)牌，隨即迎來三連板。但11月8日股價(jià)出現(xiàn)天地板大逆轉(zhuǎn)，當(dāng)日天業(yè)通聯(lián)早間開盤站上17.62元的歷史高位后，隨即掉頭向下，股價(jià)閃崩跌停直到收盤。11月8日全日成交額急速放大至6.95億元，振幅達(dá)19.98%。

天業(yè)通聯(lián)11月8日龍虎榜顯示，天地板背后上演游資對(duì)倒、機(jī)構(gòu)出逃的戲碼。賣出前五家席位均為營(yíng)業(yè)部，合計(jì)減持2.15億元，占當(dāng)天總成交的31%。

從去年11月8日至今，天業(yè)通聯(lián)股價(jià)累計(jì)下跌41.51%。股權(quán)質(zhì)押方面，今年1月11日披露顯示，天業(yè)通聯(lián)控股股東華建盈富在補(bǔ)充質(zhì)押后，累計(jì)質(zhì)押8917萬股，占公司總股本22.94%，占其所持公司股份63.04%。

去年光伏行業(yè)業(yè)績(jī)承壓

2018年可謂是光伏遭遇“寒冬”的一年。受“531新政”影響，整個(gè)光伏行業(yè)出現(xiàn)劇震。

數(shù)據(jù)顯示，目前已有25家光伏行業(yè)上市公司披露2018年年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中15家企業(yè)(含光伏制造企業(yè)、EPC電站投資企業(yè)等)在凈利潤(rùn)方面出現(xiàn)同比下降。協(xié)鑫集成(002506)、猛獅科技(002684)和首航節(jié)能(002665)降幅較大，預(yù)計(jì)分別同比下降幅度最高達(dá)1777%、944%和803%。

協(xié)鑫集成預(yù)計(jì)2018年全年凈利潤(rùn)為-4億元到5000萬元，同比變動(dòng)-1776.93%到109.62%。公司表示，壞賬準(zhǔn)備是現(xiàn)階段影響公司業(yè)績(jī)的核心因素，國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)普遍賬期較長(zhǎng)，受近期宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及國(guó)家光伏“531”政策的影響，客戶回款難度增加。但最終客戶有效回款及訴訟抵賬執(zhí)行情況存在一定的不確定性；截至2018年第三季度公司存在商譽(yù)金額約4.75億元，由于目前是否發(fā)生減值尚存在不確定性，無法確定減值金額及比例。

進(jìn)入2019年，光伏行業(yè)終于迎來政策紅利。今年1月9日，發(fā)改委與能源局正式發(fā)布了“關(guān)于積極推進(jìn)風(fēng)電、光伏發(fā)電無補(bǔ)貼平價(jià)上網(wǎng)的有關(guān)工作通知”。通知鼓勵(lì)各地開展平價(jià)及低價(jià)新能源電站項(xiàng)目，并出臺(tái)了十二條具體扶持意見。

上海證券表示，光伏平價(jià)上網(wǎng)政策給予行業(yè)不限規(guī)模、不占用補(bǔ)貼指標(biāo)等多項(xiàng)具體支持政策；疊加海外需求超預(yù)期，2019年海外需求有望達(dá)80GW，行業(yè)需求持續(xù)向好。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，受制于補(bǔ)貼資金的掣肘，2018年國(guó)內(nèi)新能源政策出現(xiàn)一些反復(fù)，從而導(dǎo)致了新能源發(fā)展節(jié)奏出現(xiàn)擾動(dòng)。隨著政策端逐步糾偏，預(yù)計(jì)未來2-3年國(guó)內(nèi)將呈現(xiàn)補(bǔ)貼項(xiàng)目與平價(jià)項(xiàng)目并舉，平價(jià)項(xiàng)目逐步取代補(bǔ)貼項(xiàng)目成為國(guó)內(nèi)新能源發(fā)電裝機(jī)的主流裝機(jī)形式。