9月12日，協(xié)鑫新能源（HK00451）發(fā)布2016年1月至6月半年財報。根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，該公司上半年業(yè)務(wù)表現(xiàn)強勁，營收與純利均大幅度提升。其中，值得注意的是協(xié)鑫新能源光伏總裝機容量已達(dá)到2735兆瓦，光伏系統(tǒng)造價7.2元每瓦。


協(xié)鑫新能源上半年收入



協(xié)鑫新能源上半年純利潤

數(shù)據(jù)顯示，光伏業(yè)務(wù)已成為協(xié)鑫新能源增長的重要動力，上半年光伏收入飆升至9.29億元，同比增長233%。光伏部分純利飆升至2.61億元，同比增長129%。2016年上半年，協(xié)鑫已投運的光伏電站分布全國19個省份，電站數(shù)量也由去年同期的17個倍增至68個，總裝機容量約2735兆瓦（2015年上半年約為772兆瓦），按年約增長254%。已并網(wǎng)光伏電站增至今年的2182MW，同比增長238%?？傠娏︿N售約117萬兆瓦時，同比去年大幅度攀升約232%。

由于光伏業(yè)務(wù)的大幅攀升，協(xié)鑫新能源2016年上半年收入增至16.71億元，同比增長86%。其中，毛利潤約7.72億元，毛利率約為46%，同比增長198%。純利升至1.71億元，同比增長141%。





策略性規(guī)避限電風(fēng)險

近年來，中國政府一直積極構(gòu)建低碳能源體系，大力發(fā)展清潔能源業(yè)。根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會估算，2016年上半年光伏新增裝機規(guī)模將超過20GW。隨著中國光伏裝機容量的增加，個別省份近年出現(xiàn)了棄光限電的現(xiàn)象，根據(jù)國家能源局2016年第一季度的資料顯示：甘肅、新疆、寧夏的棄光率分別為39%、52%和20%。


各省比例

協(xié)鑫新能源表示，公司在開發(fā)光伏電站時，策略性地將現(xiàn)有的68個光伏電站分布于19個不同省份地區(qū)，減少了光伏電站過度集中的風(fēng)險。因此，限電對協(xié)鑫的影響也相對較低。截止2016年6月31日，協(xié)鑫未在甘肅設(shè)有光伏電站，在新疆和寧夏設(shè)有的7個光伏電站，光伏裝機容量合計約255兆瓦，電力銷售約為143707兆瓦時，占協(xié)鑫總光伏裝機容量及總電力銷售量也只有9%和12%。

5.23億新能源補貼即將發(fā)放

財政部于2016年6月1日下發(fā)《關(guān)于組織申報可再生能源電價附加資金補助目錄的通知》。通知稱2015年2月底前并網(wǎng)發(fā)電的項目申報納入第六批可再生能源補貼目錄，目前已經(jīng)完成初審。協(xié)鑫新能源稱截止2016年6月30日，協(xié)鑫集團(tuán)的電價補貼應(yīng)收款項約11.81億元。其中包括第六批可再生能源補貼目錄款項約為5.23億元。

降低項目成本，推動平價上網(wǎng)

上半年，協(xié)鑫新能源積極發(fā)揮自行開發(fā)電站項目的能力，大幅度減少收購光伏電站項目，自行開發(fā)項目占總裝機容量由2015年上半年的5%增加至2016年上半年的25%，自行開發(fā)項目約占新增裝機容量的48%。并通過平臺招標(biāo)，有效整合供應(yīng)鏈體系并擴大采購量，盡享規(guī)模效益的優(yōu)勢，部分自行開發(fā)電站已實現(xiàn)年初所定的單瓦造價目標(biāo)，由每瓦8元下降至每瓦7.2元。


同時，協(xié)鑫通過采用平單軸、斜單軸、變軸追日跟蹤技術(shù)、變面變玻元件等新技術(shù)及產(chǎn)品，進(jìn)一步提升發(fā)電量。為了最大化實現(xiàn)電站的資產(chǎn)價值和品質(zhì)，協(xié)鑫的自身設(shè)計研究院將繼續(xù)加強研發(fā)能力，并依托其技術(shù)優(yōu)勢取得鋼筋樑光伏支架結(jié)構(gòu)、農(nóng)光互補農(nóng)業(yè)大棚結(jié)構(gòu)、光伏電站智慧清掃系統(tǒng)等多項技術(shù)方案的專利。

多元化的融資模式

為配合未來業(yè)務(wù)發(fā)展，協(xié)鑫新能源將繼續(xù)采用多元化融資模式。2016年2月，協(xié)鑫成功通過供股計劃，籌措資金約19億元，大部分資金用作發(fā)展光伏能源業(yè)務(wù)。完成供股后，協(xié)鑫新能源的總資產(chǎn)負(fù)債率從89%改善至83%。協(xié)鑫新能源作為中國光伏能源行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，其業(yè)務(wù)貫徹始終配合國內(nèi)發(fā)展需要，因此一直以來都得到銀行的大力支持，讓已運營的光伏電站能獲得銀行提供投資額的80%,最長達(dá)15年的低利率長期貸款。

此外，2016年4月，協(xié)鑫新能源與中國東方資產(chǎn)管理公司合伙成立投資基金，成功籌措資金13億元，用于投資協(xié)鑫新能源的光伏發(fā)電項目。同時，協(xié)鑫新能源也善用融資租賃方案，2016年4月，協(xié)鑫新能源分別與兩名出租人，即芯鑫融資租賃公司及中國金融租賃有限公司訂立4.48億元及8.2億元的融資租賃協(xié)議。截止2016年6月30日，協(xié)鑫通過數(shù)項財務(wù)租賃及售后回租安排，共籌措資金19億元，并主要用于采購光伏電站項目設(shè)備。

為了進(jìn)一步提升綜合融資能力，協(xié)鑫新能源不斷尋求其他創(chuàng)新融資模式。2016年7月，協(xié)鑫新能源公布申請在上海證券交易所發(fā)行為期3年的非公開定息債券，本金額最高為20億元。

另外，由于光伏電站投入運營后便能產(chǎn)生穩(wěn)定的回報，協(xié)鑫新能源正積極考慮利用資產(chǎn)證券化或者引入項目層面的股權(quán)投資者等方式，進(jìn)一步拓寬融資管理模式以提升融資能力。