2016年7月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組的指導(dǎo)意見》(下稱《意見》)，給出了央企結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組的明確原則。

例如：推進強強聯(lián)合，統(tǒng)籌走出去參與國際競爭和維護國內(nèi)市場公平競爭的需要，穩(wěn)妥推進裝備制造、建筑工程、電力、鋼鐵、有色金屬、航運、建材、旅游和航空服務(wù)等領(lǐng)域企業(yè)重組。鼓勵煤炭、電力、冶金等產(chǎn)業(yè)鏈上下游中央企業(yè)進行重組，打造全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢，更好發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。

中國央企重組幾乎貫穿了從2003年國資委成立到2016年的13年時間。根據(jù)國資委數(shù)據(jù)，這期間央企從2003年196戶、資產(chǎn)規(guī)模6.9萬億，發(fā)展到2015年底的106戶、資產(chǎn)規(guī)模47.6萬億。13年間，央企數(shù)量減少90家，但資產(chǎn)規(guī)模擴大了近7倍。

國資委網(wǎng)站7月15日更新的名單顯示，其下屬央企數(shù)量已下降到105家，其中主業(yè)與能源相關(guān)的遠超其他領(lǐng)域，占比達到23%。

中國企業(yè)研究院首席研究員李錦對《財經(jīng)國家周刊》記者表示，央企重組將會集中在兩條主線上，一條是“一帶一路”，另一條是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，尤其是去產(chǎn)能。

如今《意見》發(fā)布，能源央企重組迎來新節(jié)點。

煤炭央企誰先重組

在《意見》中，“過剩”成為高頻詞，先后出現(xiàn)6次。當(dāng)前中國產(chǎn)能過剩產(chǎn)業(yè)中，鋼鐵、煤炭的問題都較為突出。2016年2月，國務(wù)院曾就鋼鐵和煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能專門出臺政策。

重組被認為是化解過剩產(chǎn)能的有效舉措。6月26日，寶鋼集團與武鋼集團宣布籌劃戰(zhàn)略重組事宜。隨后，國家發(fā)改委主任徐紹史表示，武鋼和寶鋼重組是基于鋼鐵去產(chǎn)能的考慮。

對于同樣過剩的煤炭領(lǐng)域，仍然存在4家以煤炭相關(guān)業(yè)務(wù)為主的央企及數(shù)家涉煤的央企。其中，神華集團有限責(zé)任公司(下稱“神華”)是目前中國規(guī)模最大煤炭的企業(yè)和世界最大的煤炭供應(yīng)商。同屬央企的中國中煤能源集團有限公司(下稱“中煤能源”)以煤炭生產(chǎn)貿(mào)易、煤化工、坑口發(fā)電、煤礦建設(shè)、煤機制造為主業(yè)，主業(yè)同神華接近，同樣是中國主要煤炭生產(chǎn)企業(yè)。

另外兩家涉煤央企中，中國煤炭科工集團有限公司(下稱“中煤科工”)是由中煤國際工程設(shè)計研究總院、煤炭科學(xué)研究總院兩家中央企業(yè)于2008年4月合并組建，主要以煤炭領(lǐng)域設(shè)計與工程總包為主業(yè)。另一家中國煤炭地質(zhì)總局則主要從事煤炭、化工資源勘查。

在央企減量重組及煤炭去產(chǎn)能的大背景下，在外界看來，這四家企業(yè)無疑是煤炭領(lǐng)域央企重組的焦點。2016年5月業(yè)內(nèi)一度有消息稱，中煤科工要整體并入神華。雖然事后雙方均否認接觸和籌劃重組，但部分業(yè)內(nèi)人士認為，神華與中煤科工重組具備條件。

中煤科工長期致力于煤炭高效低碳利用成果技術(shù)轉(zhuǎn)化，在水煤漿、煤層氣開發(fā)與利用、煤粉鍋爐、煤基碳材料、煤焦油加氫及水處理技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化等方面，具有明顯優(yōu)勢。

而神華同樣在積極推動煤炭清潔高效利用，發(fā)展新能源，發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，發(fā)展清潔能源技術(shù)和服務(wù)。雙方重組具有明顯的協(xié)同效應(yīng)，可以加強科技研發(fā)能力，推進煤炭在全行業(yè)、全生命周期、全產(chǎn)業(yè)鏈的清潔利用，也有利于推動神華向國有資本投資運營公司管理模式方向改革。

但從煤炭去產(chǎn)能的角度考量，神華與中煤科工重組效果并不明顯。信達證券首席分析師曹寅告訴《財經(jīng)國家周刊》記者，煤炭行業(yè)尚處于低谷期，企業(yè)規(guī)模的疊加意義并不大，還容易形成新的煤炭巨頭，為后期能源轉(zhuǎn)型帶來阻力。

煤炭企業(yè)與下游發(fā)電企業(yè)重組可能性或許更大。在以往的煤價上漲過程中，電力企業(yè)為了降低成本紛紛進入煤炭領(lǐng)域。截至目前，華能集團、大唐集團、國電集團、國家電投集團、華電集團五大電力集團均持有煤礦，總產(chǎn)能17966萬噸。其中，華能集團煤炭產(chǎn)能6893萬噸，占總量的38%。而神華同樣也早已進入發(fā)電領(lǐng)域，并計劃到2020年底，火電裝機達到1.18億千瓦。

值得一提的是，煤炭、電力合作得到了相關(guān)主管部門的政策支持。2016年4月，國家發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于發(fā)展煤電聯(lián)營的指導(dǎo)意見》，稱發(fā)展煤電聯(lián)營，有利于構(gòu)建利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的煤電合作機制，緩解煤電矛盾，促進綠色循環(huán)發(fā)展。

多位受訪人士表示，煤炭企業(yè)與發(fā)電企業(yè)重組，形成同一主體是煤電聯(lián)營的最好形式，能夠形成全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。結(jié)合《意見》給出的方向，神華、中煤能源都有可能與下游持有較多煤炭資產(chǎn)的發(fā)電企業(yè)重組。

發(fā)電央企整合可減少內(nèi)耗

在105家央企中，若以“發(fā)電”為主業(yè)進行歸類，數(shù)量較多。除華能、大唐、華電、國電、國電投以外，中國長江三峽集團公司、中國廣核集團有限公司也是發(fā)電企業(yè)，分別以水電和核電為主。

2002年2月，國務(wù)院印發(fā)《電力體制改革方案》(業(yè)內(nèi)稱為“5號文”)，決定對電力工業(yè)實施以“廠網(wǎng)分開、競價上網(wǎng)、打破壟斷、引入競爭”為主要內(nèi)容的新一輪電力體制改革。當(dāng)年12月，改組和新成立的五大發(fā)電企業(yè)正式成立，均為央企。

五大發(fā)電企業(yè)的組建成為上一輪電改的亮點，使得發(fā)電端引入競爭。14年來，五大發(fā)電企業(yè)發(fā)展迅速，均進入《財富》世界500強名單。更為重要的是，五大發(fā)電企業(yè)形成的競爭機制使得中國電源建設(shè)突飛猛進，改變了1980年代以來經(jīng)常“電荒”的窘境。

但隨著著五大發(fā)電企業(yè)在火電和新能源假設(shè)方面的競爭日益加劇，缺乏統(tǒng)一調(diào)配、造成無謂內(nèi)耗的問題也逐漸暴露。2014年，中電投與國家核電技術(shù)公司重組。但五大發(fā)電企業(yè)格局并未出現(xiàn)變化，老問題依然存在。

廈門大學(xué)能源經(jīng)濟協(xié)同創(chuàng)新中心主任林伯強對《財經(jīng)國家周刊》記者說，五大電力的合并，可有效減少重復(fù)建設(shè)和無效投資，成為巨無霸型的電力集團，有利于提高在國際市場的競爭力，走出去與國際一流電力集團相抗衡。

電力裝備重組需求迫切

在105家央企中，還有分別以電力建設(shè)和電力裝備為主的兩大企業(yè)群體。

相對來講，電建企業(yè)的重組可能性較小。比如，同樣以電力工程設(shè)計建設(shè)為主業(yè)的中國電力建設(shè)集團有限公司和中國能源建設(shè)集團有限公司是2002年電改時提出“主輔分離”的產(chǎn)物。但因籌建嚴重滯后，2011年兩家公司才宣告成立。

與五大發(fā)電企業(yè)類似，這兩家企業(yè)主營業(yè)務(wù)非常接近，均屬于世界500強企業(yè)。隨著“十三五”中國電力裝機增速放緩，未來這兩大電建企業(yè)的主要市場在海外，兩家企業(yè)的存在勢必會加劇競爭。

盡管如此，信達證券首席分析師曹寅表示，兩家電建企業(yè)短期內(nèi)恐無法實現(xiàn)整合，“對于兩大電建集團內(nèi)部來說，2011年的重組如今剛剛落定，不宜馬上啟動新一輪重組。”

與之相反，電力裝備企業(yè)的整合或迫在眉睫。哈爾濱電氣集團公司(下稱“哈電集團”)、中國東方電氣集團有限公司(下稱“東方電氣”)、上海電氣集團股份有限公司并稱為“電站設(shè)備三雄”。不同的是，哈電集團、東方電氣均屬央企，而上海電氣是上海國資委所屬國企。

哈電集團被稱為共和國裝備制造業(yè)的“長子”。60多年來，在電力裝備領(lǐng)域創(chuàng)下多個第一，覆蓋了煤電、水電、核電、氣電、風(fēng)電等眾多領(lǐng)域。東方電氣同樣以大型發(fā)電成套設(shè)備、工程承包及服務(wù)為主業(yè)，是全球最大的發(fā)電設(shè)備制造和電站工程總承包企業(yè)。

近年來，電力設(shè)備行業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩，東方電氣、哈電集團也備受困擾。東方電氣下屬東方電氣股份有限公司2016年一季度財報顯示，扣除非經(jīng)常性損益后虧損401.03萬元。需要注意的是，兩家企業(yè)火電業(yè)務(wù)均占據(jù)很高比例。

隨著國內(nèi)電力裝機出現(xiàn)過剩，2016年主管部門對火電建設(shè)連續(xù)“踩剎車”，未來國內(nèi)火電市場將急劇萎縮。這意味著，哈電集團和東方電氣經(jīng)營發(fā)展均面臨變數(shù)，“走出去”獲得海外市場被業(yè)界認為是兩家企業(yè)的前景所在。

這兩家企業(yè)的主要負責(zé)人事變動被業(yè)內(nèi)人士認為是重組前釋放的信號。2016年5月24日，哈電集團召開中層以上管理人員大會，斯?jié)煞驌?dān)任哈爾濱電氣集團公司董事長、黨委書記，免去其東方電氣總經(jīng)理職務(wù)。

次日，東方電氣亦召開大會，宣布原哈電集團董事長、黨委書記鄒磊被任命為東方電氣董事長、黨組書記。

“改革未動，人事先行”，國企管理層關(guān)鍵崗位人員的調(diào)動歷來是改革的重要先行指標。

更重要的是，發(fā)電設(shè)備是國家重點鼓勵走出去的領(lǐng)域，尤其是核電設(shè)備，兩家公司已有一定競爭力，均為三大核電裝備制造基地之一，在國際上有一定競爭力，而過去在電力設(shè)備出口時兩家就出現(xiàn)過互相壓價的行為。如果兩家企業(yè)重組既能夠化解過剩產(chǎn)能，也滿足《意見》中“統(tǒng)籌走出去參與國際競爭”的需要。