投資要點：

新能源：“增持”評級。特斯拉在華建廠談判中、儲能政策臨近。重點關(guān)注以下幾個板塊：（1）特斯拉在華建廠是個雙贏的結(jié)果，特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈重點關(guān)注信質(zhì)電機；（2）當(dāng)前充電樁受到政策的強力推動，電動車建議超配充電樁板塊；（3）儲能政策出臺或臨近，市場爆發(fā)在即，今年是儲能元年，國外Tesla 推出儲能產(chǎn)品，國內(nèi)政策醞釀出臺；（4）廣東是電力體制改革的先鋒，能源互聯(lián)網(wǎng)重點關(guān)注廣東電改的標(biāo)的；（5）2016 年發(fā)改委下調(diào)光伏、風(fēng)電上網(wǎng)電價，行業(yè)年新增裝機量迎來階段性頂點；建議關(guān)注光伏/風(fēng)電運營商。

機械：“增持”評級。智能制造，需求至上。高端制造投資需精選下游高景氣行業(yè)，智能物流是現(xiàn)代物流的必然選擇。停車需求剛性增加，機械立體停車爆發(fā)在即，投資回暖拉動工程機械租賃。建議關(guān)注山東威達(dá)、華中數(shù)控、五洋科技、建設(shè)機械。

電力設(shè)備：“增持”評級。Model 3 顛覆行業(yè)發(fā)展，國產(chǎn)零部件受益。過去幾年我國新能源汽車呈現(xiàn)出產(chǎn)銷兩旺格局。目前，新能源汽車騙補審核基本結(jié)束，預(yù)計2016 年新能源汽車仍能翻倍增長，全年產(chǎn)量達(dá)到60萬輛以上。建議關(guān)注特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈直接受益企業(yè)和彈性較大的動力總成板塊。

石油化工：“增持”評級。油價反彈，景氣向上。我們預(yù)計今年原油均價46 美元/桶，2017 年原油均價55 美元/桶，短期震蕩、長期趨勢向上。

在油價穩(wěn)步回升的背景下，我們預(yù)計石化行業(yè)本輪景氣高點將在2016-18年出現(xiàn)。關(guān)注新潮實業(yè)、洲際油氣、華錦股份、上海石化。

基礎(chǔ)化工：“增持”評級。供給側(cè)改革看好粘膠短纖、維生素和印染行業(yè)。

粘膠短纖、維生素、印染有望率先受益供給側(cè)改革，供需格局持續(xù)改善，粘膠短纖景氣度上升。多重因素疊加，部分維生素品種供給緊張價格將持續(xù)上漲。印染行業(yè)高度分散，未來2 年處于去產(chǎn)能周期。

公共事業(yè)：“增持”評級。能源環(huán)保大蛋糕的重新分配：分布式+環(huán)衛(wèi)。

上游價格趨勢向下，中下游價差不變量提升，最受益的為用戶側(cè)，建議關(guān)注用戶側(cè)分布式天然氣行業(yè)。14 年初并網(wǎng)政策落地、15 年底天然氣價格下調(diào)后，分布式能源經(jīng)濟性大幅提升，市場空間可達(dá)數(shù)千億，爆發(fā)拐點正當(dāng)其時。

煤炭：“增持”評級。供給側(cè)改革，煤炭底部回升。產(chǎn)能過剩4 年終將反轉(zhuǎn)，供給側(cè)改革推動去產(chǎn)能，煤價整體回升趨勢已現(xiàn)，減成本雖然緩慢，卻在推進，方向堅定，行業(yè)盈利低點已經(jīng)出現(xiàn)，未來有望逐季好轉(zhuǎn)。建議關(guān)注西山煤電、上海能源、兗州煤業(yè)、盤江股份、冀中能源、中煤能源。