昨天晚間，停牌中的重慶路橋（600106）發(fā)布重大資產(chǎn)重組預(yù)案，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購(gòu)公司第二大股東、也是公司控股股東重慶信托的控股股東國(guó)信控股持有的渝涪高速37%股權(quán)，擬以發(fā)行股份方式收購(gòu)國(guó)信控股全資子公司未來(lái)投資持有的長(zhǎng)順信合100%股權(quán)，擬收購(gòu)資產(chǎn)預(yù)估值合計(jì)約31.98億元。

同時(shí)，重慶路橋擬向未來(lái)投資等發(fā)行股份募資不超過(guò)31.6億元，用于支付收購(gòu)渝涪高速股權(quán)的現(xiàn)金對(duì)價(jià)、償還長(zhǎng)順信合子公司金融機(jī)構(gòu)借款以及重慶路橋償還銀行借款。重慶路橋?qū)⒗^續(xù)停牌。

擬收購(gòu)原港股光伏資產(chǎn)

按照預(yù)案，渝涪高速全稱重慶渝涪高速公路有限公司，國(guó)信控股持有37%股權(quán)，預(yù)估值為19.99億元，較凈資產(chǎn)增值78.17%，重慶路橋原持有33%，重慶路橋此次通過(guò)定向增發(fā)4605.1460萬(wàn)股和現(xiàn)金15.8億元，收購(gòu)國(guó)信控股所持37%股權(quán)，這樣在渝涪高速持股比例達(dá)到70%，絕對(duì)控股渝涪高速。

長(zhǎng)順信合全稱為江蘇長(zhǎng)順信合新能源有限公司，長(zhǎng)順信合100%股權(quán)預(yù)估值為11.99億元，增值率3.74%，原系香港上市公司順風(fēng)清潔能源的江西順風(fēng)公司資產(chǎn)，旗下?lián)碛形挥谛陆?、青海和河北等?個(gè)已并網(wǎng)發(fā)電地面光伏電站項(xiàng)目，合計(jì)裝機(jī)容量180MW。2014年凈利潤(rùn)2007萬(wàn)元，今年1到11月凈利潤(rùn)2459萬(wàn)元。

今年12月18日，未來(lái)投資受讓江西順風(fēng)公司對(duì)長(zhǎng)順信合的全部出資11.51億元，轉(zhuǎn)讓價(jià)11.99億元，此次重慶路橋基本是按原轉(zhuǎn)讓價(jià)實(shí)施定向增發(fā)1.3174億股，發(fā)行股份擬采用定價(jià)基準(zhǔn)日前120個(gè)交易日股票均價(jià)作為參考價(jià)，不低于90%，即9.10元/股。

重慶路橋仍無(wú)實(shí)際控制人

同時(shí)，重慶路橋擬向未來(lái)投資以及子公司國(guó)信資產(chǎn)、國(guó)投財(cái)富，還有非關(guān)聯(lián)方的寧波弘睿、衢富資管、雍潤(rùn)投資、涌灝資管等投資者發(fā)行股份募集配套資金不超過(guò)31.6億元，即不高于本次擬購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)交易價(jià)格的100%，按照9.25元/股，約發(fā)行3.4162億股，用于支付收購(gòu)渝涪高速股權(quán)的現(xiàn)金對(duì)價(jià)、償還長(zhǎng)順信合子公司金融機(jī)構(gòu)借款和償還重慶路橋銀行借款。

據(jù)測(cè)算，本次交易完成后，重慶路橋總股本將由9.0774億股，增加到14.2176億股，國(guó)信控股將直接持重慶路橋12.06%股權(quán)，其控股子公司重慶信托將直接持有重慶路橋9.51%股權(quán)，其全資子公司未來(lái)投資將直接持有16.24%股權(quán)，而未來(lái)投資全資子公司國(guó)信資產(chǎn)和國(guó)投財(cái)富將分別持有重慶路橋4.26%股權(quán)和4.26%股權(quán)，合計(jì)持有重慶路橋46.33%股權(quán)。交易后，由于國(guó)信控股股權(quán)分散，無(wú)控股股東，重慶路橋仍無(wú)實(shí)際控制人。

重慶路橋擬31.98億元收購(gòu)光伏資產(chǎn)和渝涪高速

新聞縱深

收費(fèi)項(xiàng)目陸續(xù)到期亟待資產(chǎn)注入

重慶路橋?yàn)楹我獙?shí)施雙主業(yè)戰(zhàn)略？昨天，重慶路橋有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，路橋費(fèi)收入和BOT項(xiàng)目收入是公司最主要的營(yíng)業(yè)收入來(lái)源。

他表示，通過(guò)收購(gòu)渝涪高速37%股權(quán)，公司既有路橋主業(yè)將得到進(jìn)一步深化。繼嘉陵江牛角沱大橋收費(fèi)權(quán)于2010年底到期后，公司長(zhǎng)江石板坡大橋的收費(fèi)權(quán)也將于2016年到期，如屆時(shí)沒(méi)有新項(xiàng)目接續(xù)，公司的路橋費(fèi)收入將受到較大影響。本次交易完成后，公司合計(jì)將持有渝涪高速70%股權(quán)，能夠?qū)ζ鋵?shí)施控制及合并財(cái)務(wù)報(bào)表，公司資產(chǎn)規(guī)模、收入規(guī)模和盈利能力將得到提升。由于渝涪高速區(qū)位優(yōu)勢(shì)突出，且其收費(fèi)權(quán)到期日為2033年9月29日，距今尚有較長(zhǎng)剩余期限。據(jù)悉，渝涪高速2014年凈利潤(rùn)2.75億元。對(duì)于收購(gòu)長(zhǎng)順信合100%股權(quán)，該負(fù)責(zé)人表示，由于路橋建設(shè)成本不斷增加、已建成投入運(yùn)營(yíng)且經(jīng)營(yíng)效益較好的高速公路項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓價(jià)格偏高等諸多因素，公司原有路橋主業(yè)發(fā)展受到一定限制，光伏發(fā)電行業(yè)發(fā)展空間巨大。而且，光伏發(fā)電項(xiàng)目收益穩(wěn)定，長(zhǎng)順信合項(xiàng)目成熟，從長(zhǎng)期來(lái)看具有類固定收益屬性，與公司原有主業(yè)的契合度較高。

相關(guān)連接

收購(gòu)五家光伏項(xiàng)目落實(shí)一家屬不易

今年10月，重慶路橋披露的重大資產(chǎn)重組框架，擬采用發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并配套募集資金方式，收購(gòu)香港上市公司順風(fēng)清潔能源、江蘇蘇美達(dá)新能源發(fā)展、北京普輝顯示科技、北京晟源投資發(fā)展、北京熠彩照明科技等企業(yè)（含其關(guān)聯(lián)方）等五家企業(yè)擁有的光伏電站，首批意向項(xiàng)目裝機(jī)容量約為1240MW（兆瓦）。當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)人士指出，重慶路橋收購(gòu)如此規(guī)模裝機(jī)容量的光伏電站項(xiàng)目，估值至少在50億元以上。

此次披露的重大重組預(yù)案，只有原屬于順風(fēng)清潔能源旗下的長(zhǎng)順信合100%股權(quán)，裝機(jī)容量?jī)H180MW。對(duì)于此變化，重慶路橋有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，不方便多說(shuō)。

長(zhǎng)江證券投資顧問(wèn)張明斌認(rèn)為，重慶路橋同時(shí)收購(gòu)五家企業(yè)的光伏電站的難度太大，此次落實(shí)一家實(shí)屬不易。不過(guò)，重慶路橋進(jìn)行新能源的戰(zhàn)略已定，在上海設(shè)立了新能源全資子公司，負(fù)責(zé)開(kāi)拓。今年10月，重慶路橋與順風(fēng)清潔能源等五家企業(yè)就拓展光伏發(fā)電業(yè)務(wù)及收購(gòu)光伏電站等事項(xiàng)簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，合作的過(guò)程中，未來(lái)不排除重慶路橋在新能源方面進(jìn)一步的運(yùn)作。