盡管已在行業(yè)回暖的軌道上，但2014年中國股市上太陽能板塊的整體表現(xiàn)不盡人意，依然在復(fù)蘇道路上艱難前行。

近兩年受到國家政策的鼓勵，太陽能在寒冬中逐漸復(fù)蘇，但進(jìn)入2014年以來，太陽能板塊在中國股市上未能保持去年的復(fù)活力度，相反，太陽能板塊陷入了整體低迷的狀態(tài)。

政策滯后

A股中36家太陽能概念股，在2014年第一季度表現(xiàn)良好，但緊接著的第二、三季度則明顯“萎靡不振”。行業(yè)人士認(rèn)為，太陽能概念股是受政策驅(qū)動型明顯的股票，第一季度是延續(xù)了上一年的狀態(tài)，尤其是受到國家能源局年初制定的年度裝機(jī)目標(biāo)的刺激，中國市場蓄勢待發(fā)。因而，在第一季度，A股中太陽能概念股表現(xiàn)強(qiáng)勁。

有數(shù)據(jù)顯示，A股36只太陽能概念股，2014年一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤則較2013年同期增長了近70%。雖然整體向上，但仍有企業(yè)處于寒冬中“掙扎”。在11家光伏硅片電池組件企業(yè)中，有7家實(shí)現(xiàn)盈利，翻倍增長。有4家企業(yè)還處于虧損階段，但同期相比，均已實(shí)現(xiàn)增長。

行業(yè)人士認(rèn)為，造成這種現(xiàn)象的主要原因還是政策。由于年初制定了過高的裝機(jī)容量目標(biāo)，刺激了市場的熱情，中國地面電站和分布式電站紛紛進(jìn)入開發(fā)圈地的狀態(tài)，但有關(guān)如何保證分布式電費(fèi)收取的政策法規(guī)遲遲未能出臺，這在一定程度上也造成了大批地面電站的觀望，逐年下降的地面電站補(bǔ)貼不如即將出臺的分布式補(bǔ)貼高，因而，不少地面電站項目推遲了進(jìn)度，等待分布式的補(bǔ)貼情況再決定開工與否。

行業(yè)陷入了等待的狀態(tài)。“這一等，就等到了9月份。”行業(yè)人士如此感嘆。2014年9月4日，國家能源局發(fā)布了《國家能源局關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)分布式光伏發(fā)電有關(guān)政策的通知》，針對制約分布式發(fā)電市場發(fā)展的諸多因素進(jìn)行了全面政策調(diào)整。相比于去年出臺的分布式光伏發(fā)電相關(guān)政策，調(diào)整后的“新政”在于提出了全額上網(wǎng)及電價補(bǔ)貼方式的方式。市場分析人士認(rèn)為，政策思路進(jìn)一步理順，市場全面擴(kuò)容在即，光伏全產(chǎn)業(yè)鏈公司有望競相受益。

然而，9月分才肯“露面”的“新政”，顯得相對滯后了，在A股上太陽能板塊脆弱的“復(fù)蘇”經(jīng)不起太久的“等待”，整體板塊空前低迷。分析人士認(rèn)為2014年國家政策方向上是好的，但政策制定者厘清市場的時間過長，造成了細(xì)則出臺過緩，拖了太陽能的“后腿”。

融資跟不上

9月份出臺的分布式光伏發(fā)電“新政”， 通過進(jìn)一步理順電價補(bǔ)貼這一關(guān)鍵杠桿因素，將大力推動中國分布式光伏項目商業(yè)模式的成熟。按照此前國家出臺的“0.42元/度”補(bǔ)貼方式，分布式光伏發(fā)電須按照實(shí)際發(fā)電量來申請補(bǔ)貼。由于潛存并網(wǎng)及用戶自身問題，通常難以達(dá)到預(yù)期發(fā)電量，大大降低了項目收益水平預(yù)期。如果參照地面電站實(shí)行統(tǒng)一標(biāo)桿上網(wǎng)電價，則意味著補(bǔ)貼移至“前端”。這種比較成熟的補(bǔ)貼方式讓企業(yè)心里更有底。

在政策強(qiáng)力助推下，有望掀起分布式光伏發(fā)電項目的建設(shè)高潮，光伏行業(yè)回暖步伐將進(jìn)一步加快。然而，盡管政策給力，A股上的太陽能板塊卻難見“飄紅”，這與高漲的市場熱情也不相符。行業(yè)人士一致認(rèn)為造成這種局面的根本原因是融資，“之前大家高估了光伏電站的收益，但綜合起來看，電站屬于資本密集型的投資，收益率無法保障，融資難度比想象中困難。”A股上市公司海潤光伏一位高管透露。

中國銀行對光伏電站的商業(yè)模式和市場風(fēng)險普遍存在擔(dān)憂——主要表現(xiàn)為擔(dān)心收不到電費(fèi)和電價談不攏，因而對光伏電站的貸款嚴(yán)格審查或干脆禁止。中節(jié)能太陽能科技有限公司董事長曹華斌表示，目前最大的問題包括四個方面：第一，部分金融機(jī)構(gòu)受制造業(yè)的影響，對電站的融資采取一刀切的方式，不給電站貸款;第二，部分金融機(jī)構(gòu)覺得貸款的收益率太低;第三，現(xiàn)在光伏電站的金融支持主要是固定資產(chǎn)貸款，融資方式少;第四電站建設(shè)速度快，融資資金到位慢。“希望光伏電站盡快實(shí)現(xiàn)融資的標(biāo)準(zhǔn)化貸款。”曹華斌建議。

由于目前分布式光伏項目需要一個個分別申請貸款，這種模式不適合分布式小項目的發(fā)展，國家能源局新能源司副司長梁志鵬建議讓金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)開展戰(zhàn)略合作，按照統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)做批量的項目合作。

太陽能電站的金融創(chuàng)新已成行業(yè)主要呼聲，市場也正在通過發(fā)電量保險和產(chǎn)業(yè)基金等路徑，為分布式光伏項目尋找撬動銀行貸款的可能性，據(jù)了解安邦財險、英大泰和財產(chǎn)保險公司，以及外資保險公司怡和立信保險公司等多家保險公司近期都在進(jìn)行這方面的嘗試。“真正從根本上解決了政策、融資等具體問題，A股太陽能板塊的整體業(yè)績才能真正恢復(fù)!”行業(yè)人士分析。