4、未來(lái)光伏企業(yè)的發(fā)展邏輯

4.1 目前光伏企業(yè)發(fā)展走向

1、因?yàn)橥顿Y光伏電站享有4.2 未來(lái)光伏企業(yè)發(fā)展走向 逐漸取得壟斷地位，贏來(lái)新的發(fā)展時(shí)機(jī)。較高的收益率，擁有龐大資本和政府資源的企業(yè)紛紛跨界而來(lái)。中民投順風(fēng)國(guó)際恒大、巨人集團(tuán)、招商局、江山控股。

2、飽受低投資回報(bào)率的光伏制造企業(yè)，向高投資回報(bào)率的業(yè)務(wù)發(fā)展，也紛紛進(jìn)入下游開(kāi)發(fā)光伏電站。保利協(xié)鑫、阿特斯、晶科、天合、愛(ài)康、易事特、林洋、信義光能、亞瑪頓。

3、有個(gè)別光伏制造企業(yè)，堅(jiān)守專業(yè)化道路。昱輝、福斯特。

5、光伏產(chǎn)業(yè)投資邏輯

5.1 投資已上市光伏企業(yè)的邏輯

應(yīng)符合開(kāi)篇的投資邏輯：規(guī)模龐大、前景遠(yuǎn)大；成長(zhǎng)期；高資本回報(bào)率

1、最優(yōu)先投資光伏電站專業(yè)運(yùn)營(yíng)商。未來(lái)該領(lǐng)域在5-10年的時(shí)間里會(huì)誕 生千億級(jí)市值的企業(yè)。重點(diǎn)關(guān)注具有強(qiáng)大融資能力、投資成本控制能力強(qiáng) 和光伏電站建設(shè)質(zhì)量控制能力強(qiáng)三個(gè)特點(diǎn)的企業(yè)。如協(xié)鑫新能源、聯(lián)合光 伏、東方能源、江山控股等。（優(yōu)中選優(yōu)：能在最好光伏發(fā)電條件地區(qū)、 能在最豐厚電價(jià)補(bǔ)貼地區(qū)、能在建設(shè)成本快速下降而補(bǔ)貼水平未降低的時(shí) 候獲得最多裝機(jī)容量的企業(yè)）

2、次選投資光伏電站EPC企業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注對(duì)客戶需求響應(yīng)快速的、安裝成本控制能力強(qiáng)的、工程質(zhì)量高的EPC企業(yè)。如興業(yè)太陽(yáng)能（若轉(zhuǎn)型開(kāi)始持有部分優(yōu)質(zhì)光伏電站則更佳）。中國(guó)版SolarCity？

3、重點(diǎn)留意在原有制造業(yè)務(wù)領(lǐng)域具有一定影響力，又堅(jiān)守自己核心業(yè)務(wù)的企業(yè)。在產(chǎn)業(yè)跨進(jìn)成長(zhǎng)期階段之前，及時(shí)介入投資該類企業(yè)。如保利協(xié)鑫、福斯特、昱輝、隆基股份、中來(lái)股份、陽(yáng)光電源等。

4、其他既保持光伏制造業(yè)務(wù)，又介入電站業(yè)務(wù)的企業(yè)，存在階段性的交易性機(jī)會(huì)，不作為重點(diǎn)推介。如大部分的光伏電池組件制造企業(yè)。

5.2 投資非上市光伏企業(yè)的邏輯

1、主要邏輯跟投資上市光伏企業(yè)一樣。中國(guó)版SolarCity？航禹太陽(yáng)能？

2 留意關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)化。如光伏銀漿、、復(fù)合氟背板領(lǐng)域。儒興？

3、留意低成本的薄膜電池生產(chǎn)企業(yè)。如成本可以在2016年做到$0.3/W的 碲化鎘電池企業(yè)。科力能源？

4、留意專業(yè)的光伏電站云運(yùn)維龍頭公司。淘科？

5、留意低成本的高效電池組件生產(chǎn)企業(yè)。高效電池組件目前仍處于高成 本狀態(tài)，在土地租金和屋頂租金未成為重要因素之前，成本是最重要的因 素，所以高效電池組件在產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)期階段（還有6-8年）才可能獲得較好的 發(fā)展。賽昂？

世紀(jì)新能源網(wǎng)作家專欄：光伏人的自媒體平臺(tái)

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