分布式電站政策或?qū)⒂形⒄{(diào)，重點(diǎn)是擴(kuò)大分布式光伏定義，淡化自發(fā)自用和余電上網(wǎng)概念，確立直供周圍用戶的商業(yè)模式基礎(chǔ)

綜合來(lái)看，在當(dāng)前分布式面臨的難題之中，屋頂難找、融資難、收益率低等三大難題，有望在近期得到逐步解決的。

屋頂難找

在屋頂資源方面，無(wú)論是政策層面還是企業(yè)層面，均在發(fā)力。

在6月中旬召開(kāi)的《光伏發(fā)電建設(shè)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展座談會(huì)》上，國(guó)家能源局表示，各級(jí)地方政府要發(fā)揮主導(dǎo)作用，建立協(xié)調(diào)工作機(jī)制，組織屋頂資源調(diào)查，編制地方開(kāi)發(fā)規(guī)劃和年度計(jì)劃，積極探索新型商業(yè)模式和新的支持政策，研究擬訂并組織屋頂業(yè)主與光伏發(fā)電業(yè)主簽訂標(biāo)準(zhǔn)化合同文本。

在企業(yè)層面，據(jù)興業(yè)太陽(yáng)能董事局主席劉紅維透露，興業(yè)太陽(yáng)能正在規(guī)劃和探索一種在重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)區(qū)域、重點(diǎn)城市成片尋找屋頂資源的合作模式。

劉紅維介紹說(shuō)，根據(jù)規(guī)劃，在未來(lái)3-5年內(nèi)，興業(yè)太陽(yáng)能將在珠海市建設(shè)500兆瓦光伏電站，這一投資計(jì)劃已經(jīng)獲得了當(dāng)?shù)卣恼J(rèn)可，并將在當(dāng)?shù)亻_(kāi)發(fā)區(qū)的屋頂資源獲取方面給予一定的支持。

此外，興業(yè)太陽(yáng)能還在與大型央企、大型連鎖企業(yè)探討合作模式，以利用后者所具有的屋頂資源。

從當(dāng)前的實(shí)際情況來(lái)看，屋頂資源之所以難找，一是源于信息不對(duì)稱，有屋頂資源不一定具有投資能力或者投資意愿，而有投資意向的又不具有屋頂資源。二者如何實(shí)現(xiàn)資源對(duì)接，無(wú)疑是最現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題；二是源于光伏電站本身對(duì)屋頂資源的特殊要求，光伏電站存續(xù)期普遍要在20年之上，這就需要屋頂也要有相應(yīng)的存續(xù)期。而從現(xiàn)有的集中收益來(lái)看，工商業(yè)屋頂項(xiàng)目的自發(fā)自用是收益率最高的一種，但其前提是在至少20年的光伏電站存續(xù)期內(nèi)能夠一直保持平穩(wěn)的自用電量，這需要工商業(yè)企業(yè)要保證較長(zhǎng)時(shí)間的穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)。

綜合來(lái)看，通過(guò)擁有資源優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)以局地為突破口，不失為具有推廣價(jià)值的突破屋頂資源限制的有益嘗試之一，但前提是要保證交易的公平性以及市場(chǎng)的開(kāi)放性，以防止地方保護(hù)。

 融資難題

國(guó)泰君安發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，上半年分布式推廣不利的原因，在于商業(yè)模式不成熟和項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)收益率存在不確定性。風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自三方面：①發(fā)電量波動(dòng)(氣候和電站質(zhì)量導(dǎo)致)；②自發(fā)自用比例不確定；③并網(wǎng)和電費(fèi)收取風(fēng)險(xiǎn)。這些因素導(dǎo)致銀行貸款對(duì)分布式項(xiàng)目謹(jǐn)慎，多數(shù)企業(yè)持觀望態(tài)度。

該報(bào)告表示，這些風(fēng)險(xiǎn)將通過(guò)保險(xiǎn)、政策加碼和商業(yè)模式探索得到解決。(1) 保險(xiǎn)可兜底電站收益，如果其介入，將是改變銀行對(duì)分布式態(tài)度的關(guān)鍵；(2) 余電上網(wǎng)部分或執(zhí)行標(biāo)桿電價(jià)，兜底8% 以上的IRR，并結(jié)合“就近售電+ 擇優(yōu)選擇屋頂業(yè)主”的模式，能解決自發(fā)自用比例不確定的風(fēng)險(xiǎn)。(3) 隨著政策細(xì)則完善和商業(yè)模式選擇，電費(fèi)收取和并網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)也可消除。

上述報(bào)告認(rèn)為，三季度將是分布式光伏市場(chǎng)預(yù)期持續(xù)改善的階段，分布式光伏安裝將逐漸上量，四季度將呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。

對(duì)于困擾行業(yè)的融資難問(wèn)題，國(guó)泰君安認(rèn)為，隨著銀行貸款放開(kāi)和金融創(chuàng)新，將解決分布式融資瓶頸。而隨著分布式IRR風(fēng)險(xiǎn)的解決，融資難題將迎刃而解，銀行貸款也有望逐步放開(kāi)。未來(lái)電站的金融屬性會(huì)越來(lái)越強(qiáng)，其依托較高回報(bào)率和收益明確的特點(diǎn)，具備證券化的基礎(chǔ)，未來(lái)將會(huì)激發(fā)各種商業(yè)模式和融資模式的創(chuàng)新，包括眾籌、互聯(lián)網(wǎng)金融、融資租賃、與信托/ 基金合作、境外低成本資金等，各種類型的公司都可以找到合適的融資渠道。因此，下半年各種融資模式的突破，將構(gòu)成分布式預(yù)期向好的催化因素。

收益率低

近期有媒體報(bào)道稱，分布式電站政策或?qū)⒂形⒄{(diào)，重點(diǎn)是擴(kuò)大分布式光伏定義，淡化自發(fā)自用和余電上網(wǎng)概念，確立直供周圍用戶的商業(yè)模式基礎(chǔ)；將中低壓35千伏以內(nèi)并網(wǎng)、2萬(wàn)千瓦發(fā)電量?jī)?nèi)利用荒山荒地、農(nóng)業(yè)大棚、魚(yú)塘的項(xiàng)目，都列入分布式范疇，并執(zhí)行當(dāng)?shù)氐孛骐娬狙a(bǔ)貼電價(jià)。

與分布式相比，地面電站在投資回報(bào)方面，更為明確和穩(wěn)定，因而更受到投資者青睞。而分布式自發(fā)自用、余電上網(wǎng)的機(jī)制，使投資者需要協(xié)調(diào)很多復(fù)雜的關(guān)系，項(xiàng)目收益不明晰。

宏源證券認(rèn)為，這一調(diào)整，一是將改善分布式電站的收益率，二是將有望促進(jìn)分布式電站直接和電網(wǎng)對(duì)接，即時(shí)解決分布式光伏發(fā)電電量結(jié)算和融資問(wèn)題，對(duì)分布式光伏的發(fā)展將是重大利好。如果上述調(diào)整政策出臺(tái)，將迎來(lái)分布式光伏發(fā)展的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

宏源證券還表示，未來(lái)光伏的發(fā)展將會(huì)是地面電站和分布式并舉，特高壓的建設(shè)將打破西部地面電站發(fā)展的電網(wǎng)輸送瓶頸，分布式光伏則能解決能源負(fù)荷中心及發(fā)電側(cè)的匹配，未來(lái)光伏的增長(zhǎng)空間仍很大。

從市場(chǎng)趨勢(shì)來(lái)看，三季度有望迎來(lái)光伏地面電站項(xiàng)目批復(fù)、核準(zhǔn)及建設(shè)的高峰，而分布式光伏電站，也將在政策推動(dòng)下逐步破冰，實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。