近日,中國電建由于未能履行上市時(shí)的注資承諾，7位高管接連辭職，股價(jià)大幅下跌。事實(shí)上，從十八屆三中全會(huì)到最近兩會(huì)閉幕，國有企業(yè)改革一直是炙手可熱的話題。拿能源行業(yè)來說，一邊是中石化對民資開放30%的下游銷售業(yè)務(wù)，同時(shí)中石油宣布成立全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組，將在上游勘探開發(fā)引進(jìn)民資和社會(huì)資本。新一輪的能源企業(yè)改革，似乎從混合所有制開始了。

長期以來，我國能源企業(yè)主要是國企壟斷，能源價(jià)格很大程度上受到政府的控制。面臨經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)和日益迫切的環(huán)境治理，改革體制機(jī)制，理順能源價(jià)格，發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活力，改革成為必然選擇。

在能源企業(yè)中引進(jìn)民營資本，一方面有望通過“鯰魚效應(yīng)”，加強(qiáng)行業(yè)競爭來提高效率；另外一方面，長期以來國有能源企業(yè)成本不透明一直是改革的障礙，民營資本的引進(jìn)可以比較真實(shí)地測出各環(huán)節(jié)的成本，為能源行業(yè)改革和效率提高打下基礎(chǔ)。

發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，并且國有控股，要能夠吸引民營資本，并且使其可以盈利，需要配套能源價(jià)格和能源體制改革。國有資本賠錢也可以繼續(xù)經(jīng)營，但民營資本天生逐利，不會(huì)做賠錢的買賣。我國能源企業(yè)由于政府的政策目標(biāo)和價(jià)格干預(yù)，至少從表面上看，目前收益并不好，因此對能源行業(yè)來說，混合所有制經(jīng)濟(jì)的最大考驗(yàn)，在于如何保障民營要求的收益率。簡而言之，至少有兩個(gè)問題：

首先，我國的能源價(jià)格在一定程度上是宏觀政策工具，能源價(jià)格確定和調(diào)整常常是政府權(quán)衡政策目標(biāo)和各利益方博弈的結(jié)果，因此對價(jià)格的行政干預(yù)可能導(dǎo)致國有企業(yè)收益的不確定性，使“混合”民營資本面臨較大收益風(fēng)險(xiǎn)，投資收益的不確定性將影響民營資本“混合”的積極性。其次，現(xiàn)階段國有能源企業(yè)不僅有經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，還常常有“社會(huì)責(zé)任”，再加上與政府的隸屬關(guān)系，能源價(jià)格和補(bǔ)貼的運(yùn)作過程不透明，這些都導(dǎo)致民資對國企的不信任。

因此，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，需要形成透明的價(jià)格機(jī)制，使能源價(jià)格可以順利傳導(dǎo)，價(jià)格改革與能源企業(yè)制度改革的互為配套，加強(qiáng)資本管理，通過健全現(xiàn)代企業(yè)法人制度，盡量減少行政干預(yù)，同時(shí)加強(qiáng)監(jiān)管，尤其是“混合”過程中的監(jiān)管。最后，縱使有宏觀調(diào)控的需要，也須盡可能采用稅費(fèi)等經(jīng)濟(jì)手段替代行政性手段，減少市場扭曲。

（作者為新華都商學(xué)院副院長）