今年1月3日，美國“股神”巴菲特旗下的中美能源控股公司2日發(fā)表聲明宣布，將出資不超過25億美元從加州陽光電力(SunPower)公司手里購買太陽能項(xiàng)目。聲明說，中美能源控股公司將從陽光電力公司手里收購裝機(jī)容量為579兆瓦的安蒂洛普谷太陽能項(xiàng)目，包括三年期的建設(shè)合同在內(nèi)，前者將向后者支付20億-25億美元資金。同時(shí)，根據(jù)雙方達(dá)成的一項(xiàng)多年協(xié)議，陽光電力公司還將運(yùn)營和維護(hù)這些項(xiàng)目。



通過分析以上兩組數(shù)據(jù)，證明內(nèi)蒙7.5吉瓦投資143億美元和巴菲特投資額259億或323億美元中有一個(gè)肯定出現(xiàn)重大偏差！因?yàn)槿A夏聚光（內(nèi)蒙古）光伏電力有限公司即使是按143億美元投資去除7.5吉瓦，每吉瓦價(jià)格是19.07億美元。與20億美元對應(yīng)的每吉瓦34.54億美元的價(jià)格或25億美元所對應(yīng)的每吉瓦43.18億美元價(jià)格，相比后高出約一倍，估計(jì)是在美國電站的建安成本較中國高很多，另外價(jià)格中包含了長期的維持費(fèi)用。不論怎么說，巴菲特以賺取穩(wěn)定收益而著名，他肯定有自己判斷標(biāo)準(zhǔn)。巴菲特認(rèn)為，投資公用事業(yè)“不能致富，但可守財(cái)”，在經(jīng)濟(jì)形勢不好的情況下，此類企業(yè)盈利能力穩(wěn)定。

本次交易價(jià)格在20億美元至25億美元之間（包括20年的服務(wù)）；折合每瓦的系統(tǒng)價(jià)格是3.45美元至4.32美元；略低于SunPower目前安裝系統(tǒng)的平均價(jià)格4.5美元/瓦（來自2012年Q3財(cái)報(bào)電話會(huì)議）。2012年前三季度，SunPower共安裝637.9兆瓦的工程，總營收達(dá)到11.76億美元（有些工程只計(jì)算了安裝收入，位算入組件價(jià)格）。所以，本次合同對于SunPower而言是一個(gè)巨額大單。隨著太陽能組件價(jià)格的走低，巴菲特控股的中美能源本次報(bào)價(jià)也可以讓SunPower獲得不錯(cuò)的利潤。

巴菲特收購Sunpower電站項(xiàng)目意義還體現(xiàn)在其它方面：第一是在新世紀(jì)人類面臨人口、資源、環(huán)境三個(gè)重要問題，21世紀(jì)三大支柱產(chǎn)業(yè)：信息，能源，材料。太陽能發(fā)電將為全人類解決“能源危機(jī)”“環(huán)境污染”和“可持續(xù)發(fā)展”等三大世界難題做出歷史性、跨世代的偉大貢獻(xiàn)。太陽能源正在變得更加廉價(jià)、可靠、豐富和清潔，巴菲特的團(tuán)隊(duì)肯定對此作過深入研究判斷才會(huì)有此長期投資行為；第二是巴菲特再次用行為證明他對市場的敏銳與前瞻性，在巴菲特投資一個(gè)月后奧巴馬總統(tǒng)2013年國情咨文重點(diǎn)在強(qiáng)調(diào)綠色能源特別是太陽能應(yīng)用，說明這個(gè)投資行為與美國政府和社會(huì)發(fā)展大的節(jié)奏相符。符合社會(huì)前進(jìn)這個(gè)最大趨勢的投資活動(dòng)，成功概率自然會(huì)增大許多。在巴菲特收購的相關(guān)公告里特別提出“該項(xiàng)目有望抵消每年超過77.5萬噸二氧化碳排放量，項(xiàng)目運(yùn)營20年則相當(dāng)于減少加州超過300萬輛汽車的高速公路的尾氣排放。”如果根據(jù)0.579吉瓦電站對社會(huì)環(huán)保貢獻(xiàn)的這個(gè)比例來計(jì)算，在中國華夏聚光（內(nèi)蒙古）光伏電力有限公司7.5吉瓦則會(huì)該項(xiàng)目有望抵消每年超過1003.9萬噸二氧化碳排放量，項(xiàng)目運(yùn)營20年則相當(dāng)于減少超過3886萬輛汽車的高速公路的尾氣排放；第三通過巴菲特收購行為，再次證明了Sunpower的技術(shù)實(shí)力，因?yàn)榘头铺貓F(tuán)隊(duì)在投資前肯定也會(huì)做詳細(xì)的盡職調(diào)查，相當(dāng)于巴菲特用行為為Sunpower公司背書，極大提升了公司的形象與價(jià)值；第四是Sunpower公司敢承諾解決25年使用期間的維護(hù)問題，這是對自身產(chǎn)品質(zhì)量有絕對信心表現(xiàn)，沒有過硬的技術(shù)支撐公司不敢作出類似承諾。在對客戶做出這樣承諾的背后，是核心技術(shù)實(shí)力的體現(xiàn)，而中環(huán)股份作為Sunpower上游硅片供應(yīng)商的質(zhì)量也變相得到了認(rèn)可；第五則是作為光伏整體產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游關(guān)注，因?yàn)橄掠谓K端需求增大，擴(kuò)大了終極消費(fèi)能力，化解了中環(huán)股份作為Sunpower的上游相對經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槿绻掠纬霈F(xiàn)問題，那么類似堰塞湖效應(yīng)也會(huì)影響到作為上游中環(huán)股份的經(jīng)營。

更讓我感興趣的是巴菲特在此投資過程中的其實(shí)方面思考，在此可以就25億美元投資假設(shè)出另一個(gè)投資組合：如果巴菲特買入美國SunPower公司項(xiàng)目25億美元，他只用20億美元去買入電站項(xiàng)目，而將另外五億美元（或者減至投資額度的10%，甚至只用兩、三億美元）用來購買Sunpower股票，要知道在巴菲特收購美國SunPower公司電站項(xiàng)目時(shí)，Sunpower公司總市值還不到七億美元，即使是投資兩、三億美元也會(huì)收購到不少比例的股票，更別說目前Sunpower控股股東全球第四大能源巨頭法國道達(dá)爾公司是以每股23.25美元的價(jià)格收購其60%的股權(quán)（當(dāng)時(shí)道達(dá)爾收購是迄今維止石油和天然氣公司在再生能源行業(yè)最大的一筆收購交易。）巴菲特如果以五美元左右價(jià)格再去收購Sunpower股權(quán)，應(yīng)該說是抄了一個(gè)大底。并且這樣的投資組合對收購電站項(xiàng)目投資而言，風(fēng)險(xiǎn)并未放大很多，而對未來收效則很可能會(huì)增加很多。因?yàn)槿绻鸖unpower光伏技術(shù)領(lǐng)先并成功，那么Sunpower就是能源領(lǐng)域里的一棵發(fā)財(cái)樹，而巴菲特所收購的電站項(xiàng)目只是這顆樹上的一顆金果。真正最有價(jià)值的應(yīng)該是樹，而非果。對于巴菲特這樣的操作行為反復(fù)思考后，有可能是巴菲特關(guān)注的行業(yè)太多，沒有對Sunpower技術(shù)作深入研究，或者他自己認(rèn)為沒看明白（但如果是沒看明白他就不應(yīng)該去投資Sunpower電站項(xiàng)目。）綜合分析后自己認(rèn)為巴菲特這樣做最大可能的解釋是他具有一個(gè)最優(yōu)秀的投資人最重要素質(zhì)：不愿意承擔(dān)任何額外風(fēng)險(xiǎn)，只去追求肯定的回報(bào)，他知道什么是該做和不該做的，能做和不能做的。以巴菲特的智商和財(cái)商，他應(yīng)該考慮得更遠(yuǎn)。是什么原因?qū)е滤@樣去做？只有他才清楚。巴菲特之所以能成為股神，自有他的道理。我等平凡人不能夠簡單理解的，呵呵。

因?yàn)樽约和顿Y了Sunpower和中環(huán)股份，所以特別關(guān)注包括巴菲特收購電站項(xiàng)目在內(nèi)的各種信息。在巴菲特收購消息出來后，國內(nèi)光伏板塊也受此消息刺激出現(xiàn)大幅上漲，各研究機(jī)構(gòu)結(jié)很多光伏公司多有推薦，但沒有一家推薦過中環(huán)股份，更沒有將中環(huán)股份和巴菲特上、下游關(guān)系作一梳理，這多少也算是市場盲點(diǎn)。

在網(wǎng)上曾看到馬云說過這句話，認(rèn)為說得有些道理：“很多人輸就輸在，對于新興事物第一看不見，第二看不起，第三看不懂，第四跟不上。很多人走過的路就是這樣的。”