受損最大的是中國(guó)英利，預(yù)測(cè)二季度匯兌損失將達(dá)到2800萬(wàn)美元-3000萬(wàn)美元

　　 大部分中國(guó)外貿(mào)企業(yè)相信，匯兌最緊張的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去。

　　 “最近匯率相對(duì)平穩(wěn)，很少有企業(yè)來(lái)向我們反映這個(gè)問(wèn)題了。”紡織品進(jìn)出口商會(huì)副會(huì)長(zhǎng)王宇說(shuō)。

　　 但是倚重歐洲市場(chǎng)的企業(yè)，卻不得不面臨更大的壓力：歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)始終沒(méi)有企穩(wěn)，進(jìn)入8月之后，盡管受到法國(guó)和德國(guó)不錯(cuò)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的影響，歐元小幅反彈；盡管不少外貿(mào)企業(yè)猜測(cè)，人民幣下半年將小幅貶值，但誰(shuí)也無(wú)法斷定，下半年歐元兌人民幣會(huì)發(fā)生什么樣的變化。

　　 其中最難過(guò)的是同時(shí)遭受著反傾銷和訂單減少的光伏企業(yè)。業(yè)界普遍說(shuō)法是，中國(guó)光伏70%的市場(chǎng)在歐洲。

　　 陸續(xù)披露的半年報(bào)和業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)也證明了這一點(diǎn)，在歐元急速下滑最甚的4-6月，中國(guó)企業(yè)損失慘重。

　　 截至理財(cái)周報(bào)記者發(fā)稿，披露受損最大的是中國(guó)英利，它預(yù)測(cè)自己二季度匯兌損失將達(dá)到2800萬(wàn)美元-3000萬(wàn)美元。

　　 而A股上市的向日葵，預(yù)計(jì)上半年匯兌損失5000萬(wàn)元人民幣、遠(yuǎn)期外匯交易損失6600萬(wàn)元人民幣；東方日升(300118,股吧)預(yù)計(jì)上半年遠(yuǎn)期結(jié)匯損失2600萬(wàn)元人民幣。

　　 此外，海潤(rùn)光伏(600401,股吧)和超日太陽(yáng)(002506,股吧)，乃至可能破產(chǎn)的賽維LDK，也都分別表示上半年業(yè)績(jī)受到了歐元貶值的影響。

　　 從已經(jīng)披露數(shù)據(jù)的公司情況來(lái)看，上半年的匯兌損失已經(jīng)達(dá)到甚至超過(guò)去年全年。

　　 黑色5月影響全年業(yè)績(jī)

　　 “歐元從去年就跌得很厲害，我們當(dāng)時(shí)的年報(bào)里面已經(jīng)體現(xiàn)了匯兌損失。”一家上市光伏企業(yè)財(cái)務(wù)人員向理財(cái)周報(bào)記者表示，“今年加大了對(duì)于回款、結(jié)算、遠(yuǎn)期交易的管理，但是歐元下跌的速度實(shí)在比我們想象的要快很多。”

　　 這家上市光伏企業(yè)的財(cái)務(wù)人員透露，自己公司避免外匯波動(dòng)的常用手法是，對(duì)部分合同進(jìn)行了鎖匯處理，也就是說(shuō)，與中國(guó)銀行(601988,股吧)約定，在客戶正式付款后，不以當(dāng)時(shí)的價(jià)格將歐元換成人民幣，而是以雙方約好的價(jià)格兌換。

　　 但是事實(shí)證明，他們此前約定的價(jià)格還是偏高。從5月開(kāi)始，歐元匯率從8.3元以上，一路狂瀉至7.9元左右。

　　 “我們當(dāng)時(shí)很多合同鎖匯價(jià)格都在8元以上。因?yàn)橐患径鹊臅r(shí)候歐元走勢(shì)還可以，大家都沒(méi)有想到5月那么差，一個(gè)月就跌了5%，都來(lái)不及調(diào)整。”

　　 但是他表示，這一部分合同大部分還未兌付結(jié)算，因此目前公司報(bào)表中只是計(jì)提損失。最終結(jié)果仍然要看實(shí)際兌現(xiàn)時(shí)的歐元走勢(shì)。

　　 “本來(lái)6月底我們都以為可以反彈回來(lái)一點(diǎn)，下半年報(bào)表就能比較好看，但是7月又是一波下跌。現(xiàn)在只能寄望于人民幣貶值了。”

　　 他慶幸的是，其公司二季度實(shí)際結(jié)匯并不多，無(wú)形中避開(kāi)了可能最危險(xiǎn)的時(shí)期。而部分在二季度結(jié)匯的公司，遭受的將是實(shí)質(zhì)性損失。

　　 向日葵：失敗的遠(yuǎn)期外匯交易

　　 更多公司利用遠(yuǎn)期外匯交易，試圖對(duì)自己的合同進(jìn)行套利保值。但是事實(shí)證明，大部分實(shí)業(yè)公司仍是輸家。

　　 以A股曾經(jīng)最受矚目的光伏股票向日葵為例，在2011年以前的報(bào)表中，幾乎看不到匯兌影響。公司總是在報(bào)表中聲明，雖然受到人民幣升值影響，但是公司利用遠(yuǎn)期外匯交易，大幅降低了匯兌損失。

　　 與鎖匯不同的是，遠(yuǎn)期外匯交易允許企業(yè)用自己的外匯頭寸與合同對(duì)沖。比如當(dāng)企業(yè)預(yù)計(jì)自己3個(gè)月后合同交割時(shí)，歐元可能已經(jīng)貶值到7.5元，那就可以賣出3個(gè)月7.6元的外匯合同，以此對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

　　 但從上半年數(shù)據(jù)來(lái)看，大量企業(yè)在遠(yuǎn)期外匯交易上馬失前蹄。

　　 2011年，歐元持續(xù)貶值，年末，向日葵不得不公布，全年匯兌損失達(dá)到5700萬(wàn)元。當(dāng)年，向日葵業(yè)績(jī)變臉轉(zhuǎn)虧，虧損超過(guò)9300萬(wàn)元。

　　 而向日葵在2012年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)中表示，上半年匯兌損失5000萬(wàn)元、遠(yuǎn)期外匯交易損失6600萬(wàn)，其中未交割部分損失3570萬(wàn)元。公司業(yè)績(jī)繼續(xù)虧損過(guò)億。

　　 如果考慮到7月的又一波歐元貶值行情創(chuàng)下新低，如果9月不反彈，向日葵三季度末形成的匯兌損失將繼續(xù)增加。

　　賬期延長(zhǎng)管理艱難

　　 前述光伏企業(yè)財(cái)務(wù)人員表示，由于企業(yè)大部分客戶仍然來(lái)自歐洲，不接受人民幣或者其他貨幣結(jié)算，因此現(xiàn)在除了更加謹(jǐn)慎地簽訂合同和進(jìn)行遠(yuǎn)期交易管理外，別無(wú)他法。

　　 他表示更擔(dān)心的是，2011年開(kāi)始，歐洲市場(chǎng)對(duì)于光伏產(chǎn)品的需求明顯下滑，2012年已經(jīng)體現(xiàn)明顯。這樣不但企業(yè)新增訂單不多，而且新簽下來(lái)的訂單大部分賬期延長(zhǎng)，大量客戶延期付款。

　　 “對(duì)于我們做外貿(mào)的公司來(lái)說(shuō)，賬期管理是很重要的。”他表示?？紤]到合同期較長(zhǎng)可能產(chǎn)生的外匯風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)對(duì)于新簽合同的賬期要求很嚴(yán)。對(duì)于付款方式、付款周期都有明確要求。

　　 2006年以來(lái)大部分時(shí)間內(nèi)，人民幣對(duì)歐元都是貶值。因此大部分光伏企業(yè)很少特意要求合同對(duì)賬期進(jìn)行控制，比如要求客戶盡早付款等。

　　 但隨著歐元走弱，超過(guò)1年的合同就能令財(cái)務(wù)部門心驚膽戰(zhàn)。

　　“我們基本不可能去做一年以上的鎖匯，所以很多時(shí)候就只能寄望于遠(yuǎn)期外匯交易。但如果匯率短期內(nèi)，比如兩三天內(nèi)變動(dòng)都很大，那一樣很難完成套保。”