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成功部署可再生能源，包括太陽能，對于美國未來能源供應(yīng)至關(guān)重要。最近出臺的一個租賃融資機制成為推動美國太陽能部署的最強大動力之一。盡管太陽能租賃曾經(jīng)幫助行業(yè)增長，但兩個作者爭論說相比現(xiàn)金購買，他們的成本對于美國納稅人來說過高。另外，這樣高昂的納稅人成本一旦蔓延開來，整個行業(yè)就會遭遇又一次挫敗。
2011年10月一家大型租賃公司發(fā)表的新聞稿中指出，根據(jù)加州太陽能計劃(CSI)的數(shù)據(jù)，加州租賃的系統(tǒng)超過了現(xiàn)金購買。2008年，在CSI跟蹤的市場上租賃住宅光伏系統(tǒng)約占安裝總數(shù)的6%。截止2012年4月，該數(shù)字達到了約60%，并且還在不斷增長。與不用改變基礎(chǔ)硬資產(chǎn)就能不斷增長的眾多其它金融產(chǎn)品一樣，太陽能租賃值得進一步考慮。
與常規(guī)商業(yè)邏輯相反，太陽能租賃模型的利潤從一定程度上仰賴于高昂的成本（而不是高產(chǎn)出），只要政策允許。兩個作者還稱，太陽能租賃商夸大成本是為了獲得高額的稅負減免。太陽能租賃商通過將這些稅負減免轉(zhuǎn)入大公司或銀行來減少稅收負債，從而從中獲利。要實現(xiàn)這一點，還要小心操控租賃結(jié)構(gòu)，避免觸發(fā)某些IRS規(guī)則以及某些通用會計準則。這篇博客的目的是解釋會計核算結(jié)構(gòu)，最后分析此次融資熱潮施加給納稅人的最終成本。
即將出現(xiàn)在新一期Solar Business Focus上的整篇文章將詳細展示，美國納稅人隨著時間的推移，將以稅收收入流失和沒有把握的稅收減免的形式為整個系統(tǒng)掏腰包。我們還希望盡可能清楚的解釋所用的結(jié)構(gòu)和納稅人所負擔的成本。我們的分析主要基于一個大型加州租賃企業(yè)所申請的專利中描述的金融結(jié)構(gòu)。
出于根據(jù)公平會計標準委員會(FASB)和通用會計準則(GAAP)規(guī)則進行簿記的目的，太陽能租賃的結(jié)構(gòu)必須設(shè)為“運營租賃”，必須避免容易觸發(fā)“資本租賃”的特性。FASB/GAAP主要適用于尋求資產(chǎn)負債表外融資這種存在爭議的會計核算方法的企業(yè)。為了采用運營租賃而非資本租賃（也稱為融資租賃，可能會成為一項負債），必須滿足以下要求：
1. 遵照合同的租賃付款不得超過設(shè)備公平市場價值的90%
2. 期限必須短于光伏系統(tǒng)使用壽命的75%。
3. 在租賃期末承租人（通常是光伏系統(tǒng)的使用者）不得拖欠所有權(quán)
4. 全部購買價格必須約等于公平市場價值，不設(shè)1美元的基礎(chǔ)價格。上述專利中寫道：“... 客戶有公平市場價值全部買下選項，其定價必須使其通過資本租賃測試。
這些規(guī)則的操控是一種有爭議的稅收策略，常常用在資本密集型行業(yè)中，例如航空公司。簡單的說，運營租賃作為運營費用出現(xiàn)在企業(yè)的收入報表中。這就使得承租人承擔租賃負債時，租賃不會影響到其資產(chǎn)負債表，而如果產(chǎn)生影響則會降低賬面價值和可用資產(chǎn)。
太陽能租賃企業(yè)使用IRS規(guī)則和財政部規(guī)則，目的是盡量讓每次安裝都成為有價值的稅收資產(chǎn)。實現(xiàn)此目標的主要方法是將租賃的結(jié)構(gòu)設(shè)計成真正的租賃而非以稅為導(dǎo)向的租賃。我們假設(shè)兩個租賃商和融資支持者SolarLease Co.和SunFund。作為真正的租賃，他們是系統(tǒng)金融屬性的所有者，能夠收集現(xiàn)金采購不允許收集的住宅系統(tǒng)折舊收益。系統(tǒng)的金融屬性通過三種關(guān)鍵手段創(chuàng)造而成：
1. 我們假設(shè)房屋所有者Ms. Cali，需要通過可扣除稅款的房產(chǎn)凈值信用額度支付租賃費用。稅收扣除是一種有效的補貼方式。
2. 對于SolarLease Co.和SunFund，需要夸大項目的總安裝成本
a. 最大的投資稅減免
b. 較高的折舊稅基礎(chǔ)
根據(jù)表1中的時間安排，截止2011年第一季度，有資格的成本基礎(chǔ)是財政部的公平市場價值評估中發(fā)布的。
大多數(shù)專家可能會同意這樣的觀點，即每瓦7美元超出了現(xiàn)在市場的實際情況。
對于用現(xiàn)金支付系統(tǒng)費用的業(yè)主，安裝成本代表的是長期的凈現(xiàn)值以及回報率，這是決定是否購買光伏系統(tǒng)的基本考慮因素。另一方面，如果業(yè)主月租賃費率平平，她可能就不會關(guān)心征稅方式的成本標準和規(guī)則。這才是魅力之一。
一家最大的租賃公司報告，按照加州太陽能計劃的2011年住宅項目安裝平均成本為US$7.91/Wp。加州另外一家大型租賃供應(yīng)商報告，平均成本為US$8.28/Wp。相比之下，第一家公司的非第三方擁有系統(tǒng)平均現(xiàn)金成本為US$6.40/Wp。同時，眾多公司以現(xiàn)金成本US$4-5/Wp的價格安裝住宅項目。購買并安裝了自己的光伏系統(tǒng)的房產(chǎn)所有者報告稱，2011年平均安裝成本為US$4.56/Wp。
為了闡明這三個手段使美國納稅人支付了多少錢，讓我們以上述專利中描述的2kW, US$15k系統(tǒng)為例。假設(shè)，每月100美元的租賃款項由純利息房屋凈值貸款支付。假設(shè)貼現(xiàn)率為5%，每月33美元，20年后避稅后的現(xiàn)值為5,021美元。
對于SolarLease Co.和SunFund，假設(shè)貼現(xiàn)率為5%，企業(yè)稅率為35%，那么折舊收益總值為2,718美元。假設(shè)投資稅收減免為30%，在第一年使用(五年內(nèi)必須用盡)。貼現(xiàn)率為5%的情況下，減免現(xiàn)值為2,857美元。完整的文章將對此進行詳細介紹。
以上加在一起(基于上述專利和非常基礎(chǔ)的經(jīng)濟學(xué)邏輯)，總現(xiàn)值將花費美國納稅人10,600美元，或者說大于系統(tǒng)的總預(yù)計成本。排除Ms. Cali的HELOC所得稅寬減額(很難預(yù)測或明確)，財政部獲得的稅收流失為5,575美元，大于系統(tǒng)總成本的一半(可能是升值)。其中82%在第一年實現(xiàn)。這樣納稅人僅第一年就承擔了系統(tǒng)成本總現(xiàn)值的46%，排除任何HELOC所得稅寬減額或SREC等納稅人或地方納稅人承擔的成本、折扣、上網(wǎng)電價補貼以及其他減稅。
盡管太陽能租賃幫助了美國太陽能行業(yè)的發(fā)展，兩個作者表示這個金融產(chǎn)品長久看來對整個行業(yè)有著負面影響。Solyndra、Abound、Evergreen Solar和Energy Conversion Devices的破產(chǎn)大大影響了人們對于風(fēng)險重重的綠色能源生產(chǎn)補貼的熱愛。如果太陽能租賃產(chǎn)品的納稅人成本上漲以及最終受益于大幅增長的企業(yè)獲得廣泛的諒解，則公眾對政府資助的綠色能源開發(fā)的接受度又會遭受一次打擊。
2011年10月一家大型租賃公司發(fā)表的新聞稿中指出，根據(jù)加州太陽能計劃(CSI)的數(shù)據(jù)，加州租賃的系統(tǒng)超過了現(xiàn)金購買。2008年，在CSI跟蹤的市場上租賃住宅光伏系統(tǒng)約占安裝總數(shù)的6%。截止2012年4月，該數(shù)字達到了約60%，并且還在不斷增長。與不用改變基礎(chǔ)硬資產(chǎn)就能不斷增長的眾多其它金融產(chǎn)品一樣，太陽能租賃值得進一步考慮。
與常規(guī)商業(yè)邏輯相反，太陽能租賃模型的利潤從一定程度上仰賴于高昂的成本（而不是高產(chǎn)出），只要政策允許。兩個作者還稱，太陽能租賃商夸大成本是為了獲得高額的稅負減免。太陽能租賃商通過將這些稅負減免轉(zhuǎn)入大公司或銀行來減少稅收負債，從而從中獲利。要實現(xiàn)這一點，還要小心操控租賃結(jié)構(gòu)，避免觸發(fā)某些IRS規(guī)則以及某些通用會計準則。這篇博客的目的是解釋會計核算結(jié)構(gòu)，最后分析此次融資熱潮施加給納稅人的最終成本。
即將出現(xiàn)在新一期Solar Business Focus上的整篇文章將詳細展示，美國納稅人隨著時間的推移，將以稅收收入流失和沒有把握的稅收減免的形式為整個系統(tǒng)掏腰包。我們還希望盡可能清楚的解釋所用的結(jié)構(gòu)和納稅人所負擔的成本。我們的分析主要基于一個大型加州租賃企業(yè)所申請的專利中描述的金融結(jié)構(gòu)。
出于根據(jù)公平會計標準委員會(FASB)和通用會計準則(GAAP)規(guī)則進行簿記的目的，太陽能租賃的結(jié)構(gòu)必須設(shè)為“運營租賃”，必須避免容易觸發(fā)“資本租賃”的特性。FASB/GAAP主要適用于尋求資產(chǎn)負債表外融資這種存在爭議的會計核算方法的企業(yè)。為了采用運營租賃而非資本租賃（也稱為融資租賃，可能會成為一項負債），必須滿足以下要求：
1. 遵照合同的租賃付款不得超過設(shè)備公平市場價值的90%
2. 期限必須短于光伏系統(tǒng)使用壽命的75%。
3. 在租賃期末承租人（通常是光伏系統(tǒng)的使用者）不得拖欠所有權(quán)
4. 全部購買價格必須約等于公平市場價值，不設(shè)1美元的基礎(chǔ)價格。上述專利中寫道：“... 客戶有公平市場價值全部買下選項，其定價必須使其通過資本租賃測試。
這些規(guī)則的操控是一種有爭議的稅收策略，常常用在資本密集型行業(yè)中，例如航空公司。簡單的說，運營租賃作為運營費用出現(xiàn)在企業(yè)的收入報表中。這就使得承租人承擔租賃負債時，租賃不會影響到其資產(chǎn)負債表，而如果產(chǎn)生影響則會降低賬面價值和可用資產(chǎn)。
太陽能租賃企業(yè)使用IRS規(guī)則和財政部規(guī)則，目的是盡量讓每次安裝都成為有價值的稅收資產(chǎn)。實現(xiàn)此目標的主要方法是將租賃的結(jié)構(gòu)設(shè)計成真正的租賃而非以稅為導(dǎo)向的租賃。我們假設(shè)兩個租賃商和融資支持者SolarLease Co.和SunFund。作為真正的租賃，他們是系統(tǒng)金融屬性的所有者，能夠收集現(xiàn)金采購不允許收集的住宅系統(tǒng)折舊收益。系統(tǒng)的金融屬性通過三種關(guān)鍵手段創(chuàng)造而成：
1. 我們假設(shè)房屋所有者Ms. Cali，需要通過可扣除稅款的房產(chǎn)凈值信用額度支付租賃費用。稅收扣除是一種有效的補貼方式。
2. 對于SolarLease Co.和SunFund，需要夸大項目的總安裝成本
a. 最大的投資稅減免
b. 較高的折舊稅基礎(chǔ)
根據(jù)表1中的時間安排，截止2011年第一季度，有資格的成本基礎(chǔ)是財政部的公平市場價值評估中發(fā)布的。
大多數(shù)專家可能會同意這樣的觀點，即每瓦7美元超出了現(xiàn)在市場的實際情況。
對于用現(xiàn)金支付系統(tǒng)費用的業(yè)主，安裝成本代表的是長期的凈現(xiàn)值以及回報率，這是決定是否購買光伏系統(tǒng)的基本考慮因素。另一方面，如果業(yè)主月租賃費率平平，她可能就不會關(guān)心征稅方式的成本標準和規(guī)則。這才是魅力之一。
一家最大的租賃公司報告，按照加州太陽能計劃的2011年住宅項目安裝平均成本為US$7.91/Wp。加州另外一家大型租賃供應(yīng)商報告，平均成本為US$8.28/Wp。相比之下，第一家公司的非第三方擁有系統(tǒng)平均現(xiàn)金成本為US$6.40/Wp。同時，眾多公司以現(xiàn)金成本US$4-5/Wp的價格安裝住宅項目。購買并安裝了自己的光伏系統(tǒng)的房產(chǎn)所有者報告稱，2011年平均安裝成本為US$4.56/Wp。
為了闡明這三個手段使美國納稅人支付了多少錢，讓我們以上述專利中描述的2kW, US$15k系統(tǒng)為例。假設(shè)，每月100美元的租賃款項由純利息房屋凈值貸款支付。假設(shè)貼現(xiàn)率為5%，每月33美元，20年后避稅后的現(xiàn)值為5,021美元。
對于SolarLease Co.和SunFund，假設(shè)貼現(xiàn)率為5%，企業(yè)稅率為35%，那么折舊收益總值為2,718美元。假設(shè)投資稅收減免為30%，在第一年使用(五年內(nèi)必須用盡)。貼現(xiàn)率為5%的情況下，減免現(xiàn)值為2,857美元。完整的文章將對此進行詳細介紹。
以上加在一起(基于上述專利和非常基礎(chǔ)的經(jīng)濟學(xué)邏輯)，總現(xiàn)值將花費美國納稅人10,600美元，或者說大于系統(tǒng)的總預(yù)計成本。排除Ms. Cali的HELOC所得稅寬減額(很難預(yù)測或明確)，財政部獲得的稅收流失為5,575美元，大于系統(tǒng)總成本的一半(可能是升值)。其中82%在第一年實現(xiàn)。這樣納稅人僅第一年就承擔了系統(tǒng)成本總現(xiàn)值的46%，排除任何HELOC所得稅寬減額或SREC等納稅人或地方納稅人承擔的成本、折扣、上網(wǎng)電價補貼以及其他減稅。
盡管太陽能租賃幫助了美國太陽能行業(yè)的發(fā)展，兩個作者表示這個金融產(chǎn)品長久看來對整個行業(yè)有著負面影響。Solyndra、Abound、Evergreen Solar和Energy Conversion Devices的破產(chǎn)大大影響了人們對于風(fēng)險重重的綠色能源生產(chǎn)補貼的熱愛。如果太陽能租賃產(chǎn)品的納稅人成本上漲以及最終受益于大幅增長的企業(yè)獲得廣泛的諒解，則公眾對政府資助的綠色能源開發(fā)的接受度又會遭受一次打擊。
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