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太陽能電池板（或者說太陽能光伏發(fā)電）最終做好迎接“黃金時代”來臨的準備，盡管很多人似乎并沒有意識到這一點。這不會是一蹴而就，也不會是“大躍進”式的發(fā)展，它將漸進而行。以下為兩點基本原因：
1）鑒于電池板價格正大幅下挫，太陽能電池板可以在更多地區(qū)與其他發(fā)電形式競爭。
2）中國正積極拓展國內太陽能市場。
我們發(fā)現(xiàn)電網平價（即太陽發(fā)電成本下降至與傳統(tǒng)發(fā)電成本相當）的概念并非沒有問題。不過電池板價格的大幅下挫令太陽能發(fā)電在一些地區(qū)（這些地區(qū)具備兩個特點，即高電費與充足陽光）已經可以與電網競爭。這些地區(qū)的版圖將繼續(xù)擴大，這意味著這些地區(qū)太陽能發(fā)電將無需補貼的支持。
中國正不斷擴大國內太陽能市場，計劃至2015年光伏裝機量達21GW，相比于原先目標增加了5倍。
據GTM Research研究報告：
2012年，太陽能電池板的出貨量有望達59GW，不過只有30GW的產能在全球銷售。隨著電池板價格的持續(xù)下跌，2015年，約有21GW的產能將撤出市場。
請大家注意，GTM Research研究報道的里最后一句的數據，與中國2015年產能目標數據相同。屆時應該有42GW“搖擺”在供需平衡之中，這意味著市場中只有更少的競爭者在分享戰(zhàn)利品。
GTM Research預測，光伏行業(yè)艱難局勢（目前，幾乎每一家制造商都處于虧損之中）將持續(xù)3年，至2015年，直至多余的產能消失殆盡。事實上，我們已經看到太陽能企業(yè)在搖搖欲墜，或者像通用電氣（General Electric）那樣推遲生產新產能。
目前光伏行業(yè)艱難處境由產能過剩引起，產能過剩又導致價格大幅下跌（去年價格下跌幅度高達50%以上），令很多企業(yè)關閉工廠或申請破產。不過這一過程需要時間，中國龐大的擴張規(guī)劃有望超越德國成為全球最大的太陽能市場，并將進一步促進供需的平衡。
據預測，2012年，光伏多晶硅價格將下降48%，硅片價格環(huán)比下跌56%。
目前，多晶硅也產能過剩，降低了太陽能電池板制造商（排除薄膜企業(yè)，比如First Solar）光伏產品的總價格。
行業(yè)贏家
盡管整個行業(yè)處境不妙，絕大多數光伏企業(yè)的資產負債表并不強勁，但也并非每一家太陽能電池板制造商都走向破產。隨著很多企業(yè)倒閉以及更多企業(yè)停止了擴張規(guī)劃，業(yè)內贏家從持續(xù)增長的中國光伏市場以及孱弱同行的弱點中獲得裨益。
那么，何為最強贏家？有兩個基本條件：
1）每瓦成本
2）資產負債表的實力
一家企業(yè)，倘若能夠將每瓦低成本與資產負債表的實力結合起來，不僅有可能在目前行業(yè)寒冬中生存下去，而且還有望蓬勃發(fā)展下去。據NDP Solarbuzz研究報道，頂級光伏企業(yè)有望于2013年盈利。那么，如何識別頂級制造商呢？標準并不復雜。
2013年Q4組件成本預測
從上圖中，我們可以看出中國光伏企業(yè)英利綠色能源與天合光能最具效率，他們都是成本最低的太陽能制造商；昱輝陽光、晶科能源、晶澳太陽能、尚德電力、阿特斯、Aide Solar、TBEA SunOasis以及First Solar緊隨其后。
盡管這只是2013年Q4成本的預測值，但可以看出昔日“成本巨頭”First Solar將跌出前十。相比于表中其他企業(yè)，它使用了不同的科技。Cadmium-Tellurium (CdTe)電池的效率更低。
讓我們來看看其他光伏企業(yè)。
英利有望于2013年末成為成本最低的制造商：
1）2011年Q4，現(xiàn)金為6.692億美元
2）債務23億美元
3）分析師預測今年每股虧損0.96美元，明年每股虧損0.28美元
4）去年，鑒于資本開支高達7.69億美元，現(xiàn)金流為負，總額為2.66億美元。
天合光能：
1）現(xiàn)金6.325億美元
2）債務11.4億美元
3）分析師預測今年每股虧損1.05美元，明年每股贏利0.15美元
4）去年，現(xiàn)金流為正。不過鑒于凈借款4.42億美元，現(xiàn)金流僅為6400萬美元。
從以上一個簡短的調查中，我們可以看出，就這兩家頂級太陽能電池板制造商（兩家皆采用一體化商業(yè)模式，他們的成本優(yōu)勢一部分應該源于此）而言，天合光能的資產負債表相對更健康一些。因此，我們可以確定，隨著產能過剩逐漸消逝以及中國光伏市場的持續(xù)擴張，天合光能有望成為在這個艱難環(huán)境中生存下去并在未來幾年內蓬勃發(fā)展的光伏企業(yè)之一。
流動比率與債務現(xiàn)金比率
分析師Robert Dydo表示，將削減債務努力及現(xiàn)金增加兩個方面結合起來看，尚德電力與韓華新能源表現(xiàn)最佳。其次為SolarWorld 與Sunpower。
Dydo認為，2011年Q4，絕大多數太陽能企業(yè)庫存削減幅度為25%。
盡管Q1出貨量低于預期值10%，營收環(huán)比下降20%，但我們依然看好天合光能。他們在中國的業(yè)務持續(xù)擴大，并在那里設置了兩個新銷售辦事處，而且天合光能在今年的歐洲Intersolar展上亮出了其創(chuàng)造了世界紀錄的Honey Ultra新技術及Trinasmart智能組件，后者是一種組件一體化的解決方案，能優(yōu)化光伏系統(tǒng)的功率輸出。
此外，在管理方面，天合光能也頗具優(yōu)勢。以下為天合美國市場營銷總監(jiān)Mike Grunow的觀點：
的確，天合光能非常保守與節(jié)約。在那段時期，相比于我們的一些競爭者，我們大幅縮減了債務并建立強勁的資產負債表來支持我們的產品。
我們很難不去認同這樣的觀點。當情況好轉（這會是一個漸進的過程），該企業(yè)很可能將成為業(yè)內贏家。
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