主題詞：光伏市場(chǎng)延續(xù)低迷 囤積硅料意欲何為？

本周以來(lái)，光伏市場(chǎng)依舊呈現(xiàn)不溫不火的低迷行情，盡管歐洲那端的現(xiàn)貨銷(xiāo)售如火如荼，但中國(guó)大陸的大多組件廠(chǎng)卻仍為限產(chǎn)、停產(chǎn)而苦苦支撐著。這也著實(shí)是當(dāng)下的實(shí)際情況所體現(xiàn)。產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格的超跌，大幅降低了利潤(rùn)率和收益，致使許多企業(yè)不得不主動(dòng)采取關(guān)停并轉(zhuǎn)的策略予以應(yīng)對(duì)，但投資了總要講求收益和回報(bào)的，在今年以來(lái)，各環(huán)節(jié)價(jià)格暴跌70%左右的情況下，無(wú)疑會(huì)將投資者的收益降低、周期拉長(zhǎng)。怎么辦呢？等得起的繼續(xù)等待機(jī)會(huì)吧，只要有足夠可以支撐下去的現(xiàn)金流，在光伏產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期堅(jiān)定向好的大趨勢(shì)下，那就堅(jiān)定不移下去。而缺少現(xiàn)金流并無(wú)幾多拳頭技術(shù)和創(chuàng)新能力的企業(yè)，還是及早退出吧，現(xiàn)在退出的或還可以通過(guò)變賣(mài)設(shè)備、重組股份等方式，能值點(diǎn)錢(qián)，等最后被逼清算的，無(wú)疑就剩一堆廢銅爛鐵了，結(jié)果可想而知，血本無(wú)歸。

我們也同時(shí)看到，本周多晶硅料環(huán)節(jié)，在國(guó)內(nèi)企業(yè)關(guān)停（截止目前不完全統(tǒng)計(jì)已有新光、峨眉、樂(lè)電天威、永旺、中彩、天宏、朝歌等企業(yè)，進(jìn)行停線(xiàn)檢修或設(shè)備升級(jí)改造）導(dǎo)致產(chǎn)量明顯減少，進(jìn)口增多的雙重壓力下，市場(chǎng)上的成交價(jià)格躍躍欲試，有幾多往上走的可能，甚至有的客戶(hù)直接拿錢(qián)囤料了。各種取向自有道理，但我們綜合分析，仍堅(jiān)定認(rèn)為，硅料價(jià)格即便反彈，也實(shí)屬下降中繼中的弱反彈而已，在九跌一漲概率中，劍已出鞘，覆水難收，多空爭(zhēng)奪，鹿死誰(shuí)手，還需時(shí)間檢驗(yàn)。但目前硅料﹩25/KG的價(jià)格極有可能會(huì)成為未來(lái)一年內(nèi)的最高點(diǎn)，同時(shí)受制下游需求無(wú)明顯放大和本身產(chǎn)能過(guò)剩等原因，硅料價(jià)格回落至1999年時(shí)的﹩18/KG上下也很正常。在下跌趨勢(shì)已經(jīng)確立無(wú)疑的情況下，順勢(shì)而為或?yàn)榉浅ｎＶ堑倪x擇之一，刀口舔血也或火中取栗都不可取。當(dāng)然，自有下游各生產(chǎn)環(huán)節(jié)需求的，那就另當(dāng)別論了。此觀(guān)點(diǎn)僅供參考。

產(chǎn)業(yè)鏈硅片、電池、組件等各環(huán)節(jié)報(bào)價(jià)同樣震蕩走低，周均跌幅在5%上下，著實(shí)體現(xiàn)著行業(yè)的整體不景氣，而各環(huán)節(jié)又無(wú)法真正做到獨(dú)善其身。盡管近幾天以來(lái)，單晶硅片受下游需求稍有增多，價(jià)格略有抬頭，但我們預(yù)估這種小反彈不會(huì)維持多久的。另外，在硅主料價(jià)格越來(lái)越透明的前提下，各家控制成本的重心，早已到了素有“加工成本”之稱(chēng)的輔料部分，盡管價(jià)格已大幅下滑，但接下來(lái)相關(guān)替代材料仍將陸續(xù)推出，以便實(shí)現(xiàn)繼續(xù)的成本降低。而下周一至三（北京時(shí)間：11月21-23日）期間，將有9家在美上市的中國(guó)光伏企業(yè)陸續(xù)發(fā)布Q3財(cái)報(bào)，有條件的朋友可以通過(guò)網(wǎng)站及時(shí)獲取相關(guān)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，而目前已知，大全新能源CFO率先離職，相信這次仍將出現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)愀?、高管離職埋單的情況出現(xiàn)。

“歐債危機(jī)”毫無(wú)緩解、暫停跡象，美國(guó)“雙反”仍處正式立案調(diào)查階段，中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)猶如“襁褓中的嬰兒”一樣略顯稚嫩，而接連到來(lái)的圣誕、春節(jié)又在眼前，中國(guó)、美國(guó)、法國(guó)、西班牙、俄羅斯都將迎來(lái)政府“換屆大選年”，所有這些，對(duì)于仍在政策驅(qū)動(dòng)階段的光伏產(chǎn)業(yè)而言，影響幾何？只待我們通過(guò)時(shí)間換空間的方法來(lái)慢慢觀(guān)察了。