最近的光伏，一半是希望，一半是迷惘！

希望是，硅片價(jià)格的回升讓正處于寒冬中的光伏感受到了一絲暖意，在近日隆基與TCL中環(huán)同時(shí)宣布，對(duì)硅片進(jìn)行提價(jià)，這對(duì)長(zhǎng)久以來(lái)硅片價(jià)格持續(xù)探底的趨勢(shì)無(wú)疑是注入了一支“強(qiáng)心劑”，也為行業(yè)提振信心。

隆基相關(guān)人士也表示：“硅片行業(yè)回調(diào)價(jià)格，旨在通過(guò)價(jià)格調(diào)整推動(dòng)行業(yè)走出低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)泥潭，引導(dǎo)避免低價(jià)競(jìng)標(biāo)現(xiàn)象，回歸健康競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。”

隨即，在當(dāng)周四，硅業(yè)分會(huì)公布，硅片價(jià)格漲幅2.78%！

迷惘是，上至千億龍頭，下至光伏新貴，都已紛紛交出2024上半年業(yè)績(jī)成績(jī)單，從目前披露的信息來(lái)看，盈轉(zhuǎn)虧的企業(yè)逐漸增多，而一季度虧損的企業(yè)，虧損額持續(xù)擴(kuò)大，眾多光伏企業(yè)陷入虧損泥潭，而這種情況似乎沒有好轉(zhuǎn)的跡象，讓整個(gè)行業(yè)為之困惑！

盈虧之下 危機(jī)重重

目前，光伏企業(yè)經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)處于低谷時(shí)刻，業(yè)績(jī)滑坡和虧損的加劇，使得光伏行業(yè)的困境日益凸顯，問題如影隨形，項(xiàng)目終止，管理層動(dòng)蕩，甚至面臨退市與破產(chǎn)重整的生死考驗(yàn)，越來(lái)越多的企業(yè)出現(xiàn)“爆雷”的情況。

近日，一家光伏企業(yè)子公司因無(wú)力償還債務(wù)，申請(qǐng)破產(chǎn)清算，*ST嘉寓原名稱嘉寓股份，算是眾多跨界光伏企業(yè)的一個(gè)“傳奇”。

主營(yíng)業(yè)務(wù)為玻璃幕墻嘉寓股份，在2017年跨界光伏，經(jīng)過(guò)多年的摸爬滾打，本想借著光伏產(chǎn)業(yè)紅利期實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)大增，但卻不曾想到，碰到行業(yè)周期調(diào)整，在慘烈的行業(yè)大洗牌之下，嘉寓股份多次險(xiǎn)中求生。

嘉寓股份在今年4月曾爆出，由于資產(chǎn)不足清償債務(wù)，所以不得不賣掉子公司以供還債。而在此事剛過(guò)去4個(gè)月，嘉寓股份因欠款近4個(gè)億，子公司遭破產(chǎn)清算。

此外，今年光伏企業(yè)IPO終止的消息絡(luò)繹不絕，包括有大族封測(cè)、陸海新能、儒興科技、美晶新材、公元新能、潤(rùn)陽(yáng)股份、長(zhǎng)利新材等企業(yè)，當(dāng)然，不可否認(rèn)，終止IPO跟政策有著密切的關(guān)聯(lián)，但也反映出部分光伏企業(yè)因業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期而主動(dòng)撤回申請(qǐng)的事實(shí)。

企業(yè)上市更多的是為了融資緩解債務(wù)壓力，而IPO的終止，意味著光伏企業(yè)不能寄希望于靠資本輸血，而是要加強(qiáng)自身造血能力。

這邊是想上市，卻因各種原因被迫終止的光伏企業(yè)，那邊是因經(jīng)營(yíng)不善被停牌或鎖定退市的光伏企業(yè)。

今年被ST的光伏企業(yè)有不少，如：ST陽(yáng)光（江蘇陽(yáng)光）、ST天龍（天龍光電）、ST聆達(dá)（聆達(dá)股份）、ST航高（首航高科）、ST嘉寓（嘉寓股份）、ST紅相（紅相股份），有的已經(jīng)退市，有的面臨著較強(qiáng)的退市風(fēng)險(xiǎn)，退市意味著市場(chǎng)融資通道受阻，無(wú)疑是對(duì)債臺(tái)高筑的企業(yè)雪上加霜。

光伏全線虧損，他們卻賺翻了

事實(shí)上，當(dāng)“雙碳”目標(biāo)所帶來(lái)的新機(jī)遇擴(kuò)大了光伏需求之時(shí)，新技術(shù)的迭代亦創(chuàng)造了巨大的市場(chǎng)機(jī)遇。而無(wú)論各大光伏企業(yè)如何布局硅料、硅片、電池片甚至組件等環(huán)節(jié)，在“淘金先富賣鏟人”的邏輯下，光伏設(shè)備廠商的腰包自然會(huì)鼓鼓的。

在今年，光伏行業(yè)面臨供需錯(cuò)配周期調(diào)整階段，飽受“價(jià)格戰(zhàn)”的持續(xù)影響，光伏企業(yè)們上半年業(yè)績(jī)慘淡，但設(shè)備廠商依舊逆勢(shì)上漲，如同，捷佳偉創(chuàng)、奧特維、邁為股份、京山輕機(jī)、大族激光、帝爾激光等上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。

8月21日，捷佳偉創(chuàng)披露了2024年半年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入66.22億，同比增長(zhǎng)62.19%；凈利潤(rùn)12.26億元，同比增長(zhǎng)63.15%；是目前為數(shù)不多盈利超過(guò)10億的光伏企業(yè)。從單個(gè)季度看，今年第一、二季度，營(yíng)業(yè)收入分別為25.79億元、40.44億元，同比增長(zhǎng)33.53%、87.90%；凈利潤(rùn)分別為5.78億元、6.48億元，同比增長(zhǎng)71.93%、56.04%。季度營(yíng)收、凈利潤(rùn)同比均為高速增長(zhǎng)，環(huán)比也有明顯增長(zhǎng)。

逆勢(shì)增長(zhǎng)的光伏設(shè)備廠商還有奧特維，在2024年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收44.18億元，同比增長(zhǎng)75.48%；凈利潤(rùn)7.69億元，同比增長(zhǎng)47.19%。

同樣有著良好業(yè)績(jī)表現(xiàn)得還有大族激光披露2024年半年報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收63.55億元，同比增長(zhǎng)4.41%；凈利潤(rùn)12.25億元，同比增長(zhǎng)184.81%。帝爾激光也公告，2024年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.06億元，同比增長(zhǎng)34.4%；凈利潤(rùn)2.36億元，同比增長(zhǎng)35.51%。另外，微導(dǎo)納米二季度凈利潤(rùn)環(huán)比一季度漲幅達(dá)999.05%。

對(duì)于光伏設(shè)備廠商業(yè)績(jī)高增，有業(yè)內(nèi)人士分析“主要是主產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)總體上在去年擴(kuò)張產(chǎn)能，并且從去年到今年是N型替代的關(guān)鍵一年，設(shè)備廠商作為主產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)們背后的“賣鏟人”，訂單自然少不了。”

捷佳偉創(chuàng)作為N型TOPCon電池的主要設(shè)備供應(yīng)商，在年報(bào)中也提到，2024年上半年，公司在各條光伏技術(shù)路線的布局持續(xù)獲得進(jìn)展，在 TOPCon 技術(shù)路線上，行業(yè)的產(chǎn)線升級(jí)改造、新建產(chǎn)能需求以及海外的擴(kuò)產(chǎn)仍以 TOPCon 技術(shù)為主，公司繼續(xù)保持領(lǐng)先的市場(chǎng)份額。

奧特維側(cè)重于N型電池和BC技術(shù)的組件環(huán)節(jié)，隨著隆基綠能等關(guān)鍵客戶對(duì)BC技術(shù)的大力推廣，其在該領(lǐng)域的訂單顯著增長(zhǎng)，在今年2月份奧特維公告稱，中標(biāo)隆基組件項(xiàng)目，涉及劃焊一體機(jī)和BC印膠設(shè)備，總值約2.7億。隨著TOPCon技術(shù)產(chǎn)能的釋放和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，奧特維在半年報(bào)中透露，計(jì)劃在原TOPCon電池設(shè)備投資上，增加新技術(shù)模塊和設(shè)備的研發(fā)，以強(qiáng)化這一技術(shù)路線的布局。

奧特維在今年一季度簽署銷售訂單34.45億元，2023年同期為26.20億元，同比增長(zhǎng)31.50%；截至2024年6月30日，在手訂單143.41億元。

此外，捷佳偉創(chuàng)在2023年11月，回復(fù)投資者提問時(shí)表示，截止到2023年9月30日，公司在手訂單金額為426.61億元。而今年4月，捷佳偉創(chuàng)發(fā)布公告稱，公司及下屬子公司與光伏龍頭企業(yè)在連續(xù)十二個(gè)月內(nèi)簽訂日常經(jīng)營(yíng)合同累計(jì)金額為30.68億元。

同樣身為光伏設(shè)備廠商的京山輕機(jī)截至2024年6月30日，光伏板塊在手訂單86.67億元，微導(dǎo)納米截至2024年6月30日，在手訂單 80.85 億元（含 Demo 訂單），其中光伏在手訂單 66.67億元。

可以看出，光伏“賣鏟人”不僅今年上半年賺的盆滿缽滿，而且在手訂單數(shù)量也非常驚人，后續(xù)經(jīng)營(yíng)能力也是非常強(qiáng)勁。

逆勢(shì)增長(zhǎng)的喜悅 遮蓋不住“討債”的煩惱

都說(shuō)“人無(wú)遠(yuǎn)慮必有近憂”，作為今年光伏行業(yè)屈指可數(shù)的盈利企業(yè)，在漂亮的業(yè)績(jī)背后，光伏設(shè)備廠商們也有自己的煩惱。

訂單的持續(xù)驗(yàn)收驅(qū)動(dòng)了收入提升，然而，光伏設(shè)備行業(yè)的特性在于產(chǎn)品驗(yàn)收與付款周期漫長(zhǎng)，故企業(yè)業(yè)績(jī)顯現(xiàn)往往滯后。比如，捷佳偉創(chuàng)付款整個(gè)過(guò)程需要兩年多，奧特維從拿到訂單到收款是一年多的時(shí)間，隨著光伏主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)加劇，部分企業(yè)失血嚴(yán)重，正所謂“輔車相依，唇亡齒寒”。由于應(yīng)收賬款跨度時(shí)間長(zhǎng)，所帶來(lái)的壞賬風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)加劇。

截至今年上半年，捷佳偉創(chuàng)披露，應(yīng)收賬款賬面價(jià)值為42.6億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例為 64.33%；奧特維半年報(bào)披露應(yīng)收賬款賬面價(jià)值為21.97億，與去年年末相比大幅增長(zhǎng)了38.03%，占總資產(chǎn)比例到達(dá)14.7%。邁為股份作為HTJ設(shè)備制造商，上半年應(yīng)收賬款余額為24.99億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例為 51.33%，對(duì)于主產(chǎn)業(yè)鏈客戶日子越來(lái)越難的情況下，這些應(yīng)收賬款出現(xiàn)壞賬的風(fēng)險(xiǎn)就不容小覷。

在今年3月，微導(dǎo)納米就曾一紙?jiān)V狀將無(wú)錫尚德告上法庭，理由是雙方簽訂合同后，無(wú)錫尚德僅支付少量預(yù)付和發(fā)貨款，尚有逾期應(yīng)付款未付。只是時(shí)隔兩個(gè)月后，與尚德公司的進(jìn)一步協(xié)商后，微導(dǎo)納米撤回起訴。

此外，作為二線設(shè)備廠商的金辰股份，在被“催收”問題負(fù)累后，直接起訴6家光伏企業(yè)，包括：愛康科技、昊晟科技、無(wú)錫尚德、寶馨、嘉寓等企業(yè)，眾所周知，在被告的這些企業(yè)中，愛康退市，寶馨和嘉寓在今年上半年虧損1-2億之間，在自身負(fù)債累累的情況下，哪有還債的能力？昔日大規(guī)模擴(kuò)張的浪潮退去，其背后隱藏的風(fēng)險(xiǎn)正逐漸顯露，作為光伏設(shè)備廠商，在面對(duì)二、三線客戶時(shí)，以目前大面積虧損的情況下，“催收”已經(jīng)成為一個(gè)攸關(guān)企業(yè)存亡的問題。

光伏設(shè)備廠商除了追債難題外，還被專利問題所困擾，奧特維今年就知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛打響了保衛(wèi)戰(zhàn)。

企查查顯示，作為原告的奧特維向6家企業(yè)提起訴訟，案由均為侵害實(shí)用新型專利權(quán)糾紛，這6家企業(yè)有光遠(yuǎn)智能、中節(jié)太陽(yáng)能等企業(yè)，目前案件還在審理當(dāng)中。

此外，邁為股份近日也連續(xù)對(duì)多家客戶提起訴訟，包括浙江泰恒新能源、江西億弘晶能等，案由均為買賣合同糾紛。由此可見，在“金主們”連續(xù)失血的情況下，付款能力驟降，可以窺見，光伏設(shè)備廠商收款之難度。

捷佳偉創(chuàng)曾在5月末的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，目前公司訂單都在正常驗(yàn)收，同時(shí)公司對(duì)訂單的回款施加了措施，在訂單簽訂時(shí)，對(duì)客戶進(jìn)行分級(jí)，針對(duì)不同分級(jí)的客戶有不同的付款條件；在訂單執(zhí)行期，公司會(huì)時(shí)刻關(guān)注客戶經(jīng)營(yíng)情況，作出相應(yīng)調(diào)整。公司設(shè)備在出貨前可以收到60%左右的設(shè)備款，以降低回款風(fēng)險(xiǎn)。

盡管業(yè)績(jī)亮眼，但光伏設(shè)備廠商也并未能松一口氣。在行業(yè)寒冬的籠罩下，產(chǎn)業(yè)鏈上的每一家企業(yè)都面臨著共同的挑戰(zhàn)，都難以獨(dú)善其身！