2023年的光伏賽道，坎坷重重、波折頻現(xiàn)。

此前，一浪高過(guò)一浪的大手筆擴(kuò)產(chǎn)投資，已然成為光伏企業(yè)的“基本操作”，跨界新玩家攜場(chǎng)外資本蜂擁而至，也想站在風(fēng)口分一杯羹。很快，硅料、硅片、電池、組件四大產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)出現(xiàn)階段性產(chǎn)能過(guò)剩。隨著硅料價(jià)格進(jìn)入下行通道，光伏產(chǎn)業(yè)鏈的洗牌警報(bào)被拉響，隨后出現(xiàn)的價(jià)格戰(zhàn)，不僅讓硅料企業(yè)頭痛不已，更是傳導(dǎo)到下游，硅片、電池、組件無(wú)一幸免。光伏凜冬已至，比預(yù)想的更早一些、猛一些。融資叫停、產(chǎn)量縮減、售價(jià)猛降、裁員縮編、停產(chǎn)觀望……各光伏企業(yè)紛紛啟動(dòng)避險(xiǎn)機(jī)制，但仍難阻下行趨勢(shì)。

2024年，產(chǎn)業(yè)鏈“洗牌”還將繼續(xù)。特別是每年的Q1，是整個(gè)賽道的淡季。行業(yè)回暖短期無(wú)望，也就意味著更加殘酷的“洗牌”將在2024年持續(xù)上演。

每當(dāng)光伏賽道一片哀嚎之時(shí)，各大光伏龍頭企業(yè)憑借穿越周期的經(jīng)驗(yàn)，總是會(huì)開展一系列的行業(yè)周期避險(xiǎn)操作，進(jìn)入行業(yè)低迷周期的守城之戰(zhàn)，其間內(nèi)容蘊(yùn)含著穿越多個(gè)周期的破局之道，頗具學(xué)習(xí)價(jià)值。

本文將視角鎖定在隆基綠能，以行業(yè)觀察者角度 ，嘗試淺析隆基綠能如何應(yīng)對(duì)光伏凜冬。希望能夠拋磚引玉，為您帶來(lái)更多啟發(fā)。

李振國(guó)接受采訪時(shí)“泄露”隆基2024年發(fā)力目標(biāo)

隆基綠能作為老牌光伏龍頭企業(yè)，一直以來(lái)憑借獨(dú)樹一幟的運(yùn)營(yíng)方式和重視技術(shù)投入的特點(diǎn)聞名業(yè)內(nèi)。

2024年開年，隆基綠能總裁李振國(guó)的一句話，無(wú)意間“泄露”了公司2024年工作重點(diǎn)。

2024年2月，央視“《對(duì)話》·開年說(shuō)”對(duì)中國(guó)十大產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)進(jìn)行采訪，隆基綠能便是其中一站。

主持人陳偉鴻來(lái)到陜西省古城西安，探訪隆基綠能總部，并對(duì)隆基綠能總裁李振國(guó)進(jìn)行了采訪。

在談及“2024年隆基最想做的事是什么？”話題時(shí)，兩人來(lái)到一塊平放在地面上的光伏組件面前。

“這就是我們2024年要干的一件大事情?！崩钫駠?guó)指著地上的光伏組件對(duì)陳偉鴻說(shuō)道，“您可以上去踩一踩?！?/p>

圖源：央視

隨后，陳偉鴻與李振國(guó)二人都站在這塊光伏組件上跳了起來(lái)，組件并未發(fā)生斷裂。

李振國(guó)介紹：“這是我們應(yīng)用BC技術(shù)做的電池片，同時(shí)又應(yīng)用了我們的隆頂這個(gè)產(chǎn)品，就是跟BIPV 建筑光伏結(jié)合的一款產(chǎn)品?！?/p>

接著，李振國(guó)指向墻壁說(shuō)：“這是我們的隆錦系列（產(chǎn)品），其實(shí)您不仔細(xì)看，不知道它是可以發(fā)電的。”

陳偉鴻回答：“我覺得它好像是裝飾材料。”

圖源：央視

“實(shí)際上它是外墻材料，但它是可以發(fā)電的外墻材料?，F(xiàn)在這個(gè)產(chǎn)品我們通過(guò)這種BC技術(shù)的內(nèi)核的一個(gè)利用，同時(shí)又結(jié)合這種整個(gè)美觀、結(jié)實(shí)，成為一種（新型）建材，這就是我2024年我本人包括隆基，我們一定要想把這項(xiàng)技術(shù)、這個(gè)應(yīng)用更大面積地推向市場(chǎng)。”李振國(guó)解釋。

BIPV是否真的如李振國(guó)所說(shuō)，是今年的工作重點(diǎn)呢？

在百度搜索引擎中輸入“隆基”，就會(huì)發(fā)現(xiàn)搜索結(jié)果首頁(yè)置頂品牌廣告主圖，既不是采用HPDC技術(shù)的HI-MO7組件、也不是搭載高效率HPBC電池的HI-MO6組件，而是隆基綠能的隆頂4.0產(chǎn)品高效發(fā)電屋頂，由此可見2024年，隆基確實(shí)要發(fā)力BIPV產(chǎn)品。

來(lái)源：百度截圖

不得不承認(rèn)，與眾不同的隆基總是能夠讓人眼前一亮。發(fā)力BIPV，在當(dāng)下的凜冬時(shí)刻，其實(shí)是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

光伏電站的細(xì)分，由集中式電站和分布式電站組成。而分布式電站的細(xì)分，又可分為建筑結(jié)合與非建筑結(jié)合兩種。從分布式電站的保有量上來(lái)看，建筑結(jié)合又是公認(rèn)的主流。由建筑結(jié)合再向下細(xì)分，則分為組件與建筑結(jié)合（BAPV）與組件與建筑集成（BIPV）兩種，而隆基綠能2024年最想做的一件事就是提升BIPV產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，并推動(dòng)BIPV的進(jìn)一步普及。

1986年，世界能源組織提出了Building Integrated Photovoltaic（BIPV）的概念，即“太陽(yáng)能光伏建筑一體化”。在中國(guó)，BIPV有著廣義和狹義兩種理解方式。

廣義上，任何安裝在建筑物上的光伏發(fā)電系統(tǒng)都被稱為BIPV。而狹義上，只有那些與建筑物同時(shí)設(shè)計(jì)、施工、安裝，并與建筑物完美融合的光伏發(fā)電系統(tǒng)才能被稱為BIPV。

為了區(qū)分這兩種理解，業(yè)內(nèi)通常將廣義理解稱為BAPV（Building Attached Photovoltaic），即“建筑附加光伏”。而狹義理解則被稱為BIPV。

在建筑系統(tǒng)中，BAPV被稱為“安裝型”光伏建筑，其主要功能是發(fā)電，與建筑物的其他功能互不干擾，不破壞或削弱原有建筑的功能。而BIPV則被稱為“構(gòu)建型”和“建材型”光伏建筑，其光伏組件成為建筑物不可或缺的一部分，不僅具備發(fā)電功能，還能起到遮風(fēng)擋雨和隔熱的作用。一旦移除光伏組件，建筑物將失去這些功能。

因此，BIPV作為建筑外部構(gòu)成的一部分，不僅具備發(fā)電功能，還兼具建筑構(gòu)建和建筑材料的功能，能夠提升建筑物的整體美感，與建筑物形成完美的統(tǒng)一體。

BIPV具有雙重功能，可以作為屋頂天窗、建筑物外立面等替代品，發(fā)揮建筑材料的作用。它不僅能滿足光伏系統(tǒng)發(fā)電和功能上的需求，同時(shí)還能兼顧到建筑的功能要求。作為光伏產(chǎn)品和建筑材料的結(jié)合體，BIPV可以替代部分傳統(tǒng)建筑材料。在建筑設(shè)計(jì)過(guò)程中，BIPV與建筑主體是一體化的設(shè)計(jì)，并在建設(shè)中與建筑主體一體成型。BIPV將太陽(yáng)能發(fā)電設(shè)備、電陽(yáng)能電板設(shè)計(jì)成為各種形式的建筑裝飾材料，取代玻璃幕墻、外墻裝飾石材、屋頂瓦等傳統(tǒng)建筑材料。同時(shí)，作為太陽(yáng)能發(fā)電系統(tǒng)，BIPV為負(fù)載提供綠色環(huán)保、清潔的電力。

而央視《對(duì)話》節(jié)目中出現(xiàn)“隆頂”與“隆錦”，就是BIPV產(chǎn)品。在隆基官網(wǎng)上，我們找到了“隆頂4.0”的結(jié)構(gòu)圖。

隆頂4.0結(jié)構(gòu)圖 來(lái)源：隆基官網(wǎng)

從上圖不難看出，“隆頂”與普通光伏組件不同的是，在光伏組件之下，還有著金屬屋面、柔性防水層、保溫層、屋面底板、屋面檁條等多層結(jié)構(gòu)，說(shuō)明其不僅具備光伏組件，還有著防水、保溫、屋面、檁條等傳統(tǒng)屋頂建材需要具備的功能。在某些應(yīng)用場(chǎng)景，可以進(jìn)一步節(jié)省建筑屋頂成本。

從某種角度來(lái)講，屋頂即組件，組件即屋頂。

資料顯示，隆基進(jìn)入BIPV領(lǐng)域，并非一時(shí)興起，而是已經(jīng)布局了多年之久后的蓄勢(shì)待發(fā)。

隆基的“隆頂”系列其實(shí)從2020年8月就已經(jīng)發(fā)布了，經(jīng)過(guò)兩年半的時(shí)間已經(jīng)迭代到了3.0版本。

據(jù)某券商表示，2021年3月，隆基通過(guò)協(xié)議受讓股權(quán)的方式參股森特股份24.28%股權(quán)，成為其第二大股東，旨在依托雙方產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，在BIPV產(chǎn)品研發(fā)，市場(chǎng)開發(fā)，應(yīng)用場(chǎng)景探索等方面建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系。2022年3月份，隆基全資子公司隆基綠建與森特股份簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將下屬子公司隆基工程100%股權(quán)出售給森特股份。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，公司與森特股份在金屬圍護(hù)領(lǐng)域新承接的建筑光伏一體化項(xiàng)目，將由森特股份承接，實(shí)施和交付，公司將專注于BIPV產(chǎn)品的研發(fā)，生產(chǎn)和銷售，彼此互為該領(lǐng)域的唯一合作伙伴。通過(guò)上述的業(yè)務(wù)整合和優(yōu)化，雙方將為今后共同拓展光伏建筑一體化市場(chǎng)建立起良好的合作模式和能力保障。

布局BIPV的光伏大廠并非只有隆基，還有晶科的“晶彩彩鋼瓦”，日升的“超能頂”，天合的“天能瓦”，中信博的“智鼎、睿頂、雙頂”，這些產(chǎn)品與“隆頂”同屬于BIPV彩鋼瓦產(chǎn)品，而“隆錦”則屬于光幕墻產(chǎn)品。

從政策層面來(lái)看，BIPV具有良好的市場(chǎng)前景。

《2030年碳達(dá)峰行動(dòng)方案》指出，在光伏建筑方面，未來(lái)要深化可再生能源建筑應(yīng)用，繼續(xù)推廣光伏發(fā)電與建筑一體化應(yīng)用，建設(shè)集光伏發(fā)電、儲(chǔ)能、直流配電、柔性用電于一體的“光儲(chǔ)直柔”建筑，到2025年，新建公共機(jī)構(gòu)建筑、新建廠房屋頂光伏覆蓋率有望達(dá)到50%。

智研咨詢數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)建筑業(yè)全過(guò)程能耗較高，碳排放占比超過(guò)全國(guó)總量的一半，建筑業(yè)的低碳發(fā)展與“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)密切相關(guān)。2020年全國(guó)建筑全過(guò)程碳排放總量為50.8億噸二氧化碳，占全國(guó)碳排放的比重為50.9%。其中建材生產(chǎn)階段碳排放28.2億噸二氧化碳，占全國(guó)碳排放總量的比重為28.2%；建筑施工階段碳排放 1億噸二氧化碳，占全國(guó)碳排放總量的比重為1.0%;建筑運(yùn)行階段碳排放21.6億噸二氧化碳，占全國(guó)碳排放總量的比重為21.7%。因此，建筑業(yè)的節(jié)能減排需求推動(dòng)BIPV快速發(fā)展，截止到2022年底，我國(guó)BIPV新增裝機(jī)規(guī)模5525MW，累計(jì)裝機(jī)規(guī)模達(dá)到9032MW。

國(guó)家及各級(jí)政府層面也相繼下發(fā)文件，推進(jìn)BIPV滲透率。

有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)：2025年光伏建筑市場(chǎng)空間總量4236億元，BIPV總體滲透率將快速接近20%，2025年將產(chǎn)生總計(jì)866億以上市場(chǎng)空間。分布式光伏市場(chǎng)，尤其是BIPV市場(chǎng)潛力較大。

在此背景之下，隆基2024年選擇“預(yù)熱”BIPV產(chǎn)品，無(wú)疑是尋找新的贏利增長(zhǎng)點(diǎn)、穿越周期的不錯(cuò)選擇。

然而，隆基的避險(xiǎn)操作不僅于此，2024年的兩則公告，也顯示出隆基穿越周期的信心和獨(dú)特的方法。

企業(yè)公告顯示：隆基將利用貨幣資金“賺錢”

在當(dāng)前競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境中，企業(yè)需要不斷尋求突破，實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。而要實(shí)現(xiàn)這種快速發(fā)展，僅僅依靠自身的積累和內(nèi)部資金往往是不夠的。

雖然，外來(lái)資金的支持成為了企業(yè)發(fā)展的重要推動(dòng)力。但天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐，外來(lái)資金的涌入將導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債率的提升。高負(fù)債率在行業(yè)“盛世”運(yùn)行，還算風(fēng)平浪靜，但如果轉(zhuǎn)入“入不敷出”的行業(yè)凜冬，則會(huì)給企業(yè)帶來(lái)致命的打擊。資不抵債下的償還能力不足，終極結(jié)果就是破產(chǎn)。

隆基創(chuàng)立多年，在保持高速增長(zhǎng)的同時(shí)，一直注重優(yōu)化自身的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低負(fù)債率，以確保公司的穩(wěn)健發(fā)展。

翻看隆基歷史負(fù)債率數(shù)據(jù)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，無(wú)論公司如何擴(kuò)張，隆基負(fù)債率始終在60%之下低位運(yùn)行。

在低負(fù)債率低位運(yùn)行的前提下，隆基綠能貨幣資金逐年提升，呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲的趨勢(shì)。據(jù)企業(yè)報(bào)表數(shù)據(jù)顯示，2013年隆基綠能貨幣資金由7.3億元提升到2023年第三季度的567.55億元。不到10年間，貨幣資金提升了77.75倍?！皟?chǔ)錢罐”效應(yīng)強(qiáng)烈。

在一些人看來(lái)，隆基綠能過(guò)于保守，留有的大量貨幣資金反而不利于企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中大展拳腳。但在當(dāng)下凜冬之時(shí)，隆基提前存下的“儲(chǔ)備糧”派上了用場(chǎng)，手握大量貨幣資金的隆基綠能，能夠更加從容面對(duì)寒意來(lái)襲。或許這種廣積糧的做法，正是穿越數(shù)個(gè)周期之后，隆基綠能總結(jié)出的寶貴經(jīng)驗(yàn)。

2023年12月7日，隆基綠能連發(fā)兩條公告，均涉及自有資金“增值”操作。分別為開展外匯衍生品交易和委托理財(cái)公告。主要內(nèi)容如下：

1.《關(guān)于2024年使用自有資金進(jìn)行委托理財(cái)?shù)墓妗?/p>

公司及子公司2024年使用臨時(shí)閑置自有資金進(jìn)行委托理財(cái)單日最高余額上限為 200 億元，在上述額度內(nèi)資金可循環(huán)投資、滾動(dòng)使用，授權(quán)公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人辦理相關(guān)事項(xiàng)，本次預(yù)計(jì)及授權(quán)期限自 2024年1月1日起至 2024年12月31日，單筆理財(cái)產(chǎn)品期限最長(zhǎng)不超過(guò)12個(gè)月。

委托理財(cái)不投資于股票及其衍生產(chǎn)品、證券投資基金、以證券投資 為目的的委托理財(cái)產(chǎn)品及其他與證券相關(guān)的投資，為低風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性好、收益 較穩(wěn)定的理財(cái)產(chǎn)品。

2.《關(guān)于2024年開展外匯衍生品交易的公告》

公司及子公司 2024 年擬開展的外匯衍生品交易業(yè)務(wù)，申請(qǐng)交易金額為任意 時(shí)點(diǎn)最高余額不超過(guò)等值美元40億元，自2024年1月1日起至2024年12月31日止。公司董事會(huì)授權(quán)經(jīng)營(yíng)層在此金額范圍內(nèi)根據(jù)業(yè)務(wù)情況、實(shí)際需要審批 外匯衍生品交易業(yè)務(wù)申請(qǐng)。

品種包括但不限于外匯遠(yuǎn)期、外匯掉期、外匯期權(quán)、結(jié)構(gòu)性遠(yuǎn)期、利率掉期、貨 幣互換等。公司及子公司外匯衍生品交易業(yè)務(wù)以基于自身實(shí)際業(yè)務(wù)需求的套期保值交易為主，不進(jìn)行單純以投機(jī)為目的的外匯衍生品交易，不會(huì)影響公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展。

按照當(dāng)下人民幣與美元匯率計(jì)算，這兩項(xiàng)公告將動(dòng)用隆基綠能約487.89億人民幣，而目的只有一個(gè)——賺錢。

多年以來(lái)未雨綢繆的做法，終于派上用場(chǎng)。在這場(chǎng)前途難測(cè)的行業(yè)凜冬中，當(dāng)其他企業(yè)手忙腳亂，承受需求收緊、償債、跌破成本價(jià)的多方壓力時(shí)，隆基則運(yùn)用手中的貨幣資金開啟了理財(cái)操作。

退一萬(wàn)步講，就算大家都1分錢不進(jìn)賬，隆基也能靠高于銀行活期存款利率的收入，挺到最后。

“過(guò)于激進(jìn)，可能出問(wèn)題；過(guò)于保守，可能被淘汰”

李振國(guó)在接受采訪時(shí)表示：“你過(guò)于激進(jìn)，可能導(dǎo)致出現(xiàn)問(wèn)題；過(guò)于保守，也可能會(huì)被淘汰。大家還是要踩準(zhǔn)點(diǎn)、要謹(jǐn)慎?！?/p>

在激進(jìn)與保守的兩難境地之間，李振國(guó)選擇了求穩(wěn)。此舉也為隆基綠能的生存能力打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

但無(wú)論何時(shí)，隆基綠能都始終沒(méi)有忘記，技術(shù)研發(fā)能力是永恒的第一生產(chǎn)力、企業(yè)生存力。單晶硅如是，金鋼線如是，BC亦如是。

讀文到此，或許您已經(jīng)從隆基的作法中，得到了啟示。

在寂靜中布局，于落寞中破局。

居安思危、居危思變，是成熟企業(yè)應(yīng)時(shí)刻謹(jǐn)記的格言。放眼未來(lái)的不確定性危機(jī)，才能臨危不亂，淡然處之。