隨著一個產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展，在商業(yè)模式逐步成熟、形成規(guī)?；a(chǎn)聚落后，企業(yè)為了提升對于上游材料及成本控制能力與拓展下游出?？?，會逐步透過縱向整合擴大經(jīng)營，以放大自身在市場中的優(yōu)勢，在光伏行業(yè)也是如此。根據(jù)Infolink光伏數(shù)據(jù)庫顯示，至2023年底，從硅料、硅片、電池片到組件，高達百分之六十的企業(yè)經(jīng)營兩個環(huán)節(jié)的產(chǎn)能聚落，而其中更以電池片與組件的垂直整合廠家占據(jù)最大宗。然而，盡管垂直整合策略成為光伏行業(yè)的普遍共識，跨足各環(huán)節(jié)所需具備的核心知識差異甚大，初始投資成本、各環(huán)節(jié)的經(jīng)營難點導致上游與下游的進入難易度也不同，以下分別就上游與下游的情況概略分析：

上游

在上游硅料、硅片環(huán)節(jié)，首先面臨的挑戰(zhàn)是較高的期初投資成本、穩(wěn)定低廉的電力來源與較長的擴產(chǎn)時程，同時硅料環(huán)節(jié)為化工屬性，生產(chǎn)危險系數(shù)高，屬于高排放、高污染的重工業(yè)，在生產(chǎn)與加工難度都具備較高的進入門檻。在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，硅料頭部企業(yè)通威永祥、大全等；硅片環(huán)節(jié)隆基、中環(huán)等皆具備高度的品質(zhì)把控程度與成本控制能力，制造能力與規(guī)模放眼全產(chǎn)業(yè)皆占據(jù)絕對優(yōu)勢，新進入者短期非常難達到與超越。此外，在硅料環(huán)節(jié)，面對未來數(shù)年硅片大廠都已經(jīng)簽訂龐大的采購合同下，如何布建長期穩(wěn)定的銷售通路將是另一大考驗。

中下游

中下游電池、組件部分，當前主流PERC電池片與常規(guī)組件生產(chǎn)工藝歷經(jīng)數(shù)年的市場洗禮，投入門檻與難度并不高，但在擴產(chǎn)時經(jīng)常需面臨技術、尺寸的選型困難。在電池端，隨著N型技術的崛起，投入新技術考驗企業(yè)的研發(fā)與量產(chǎn)能力，良率與轉(zhuǎn)換效率的突破將是新進玩家需要面臨的挑戰(zhàn)；而在組件端，投入的重心在組件品牌的經(jīng)營與銷售渠道的建構，另外也包含組件產(chǎn)品梯度的覆蓋、對應不同市場客戶的需求量身打造產(chǎn)品，以及售后運維服務等。

未來趨勢與展望

綜觀光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程，頭部企業(yè)持續(xù)引領行業(yè)技術的變革，中間不乏廠家擴大經(jīng)營一體化事業(yè)，然而，時間長流中也發(fā)生許多光伏企業(yè)經(jīng)營失敗的案例，在技術改朝換代時期，由于垂直整合業(yè)務范圍擴增，投入單一環(huán)節(jié)的資源被相對稀釋，研發(fā)量能容易被其他專業(yè)廠家超越。同時，企業(yè)布局一體化事業(yè)將更難在各個環(huán)節(jié)都穩(wěn)固領導地位，甚至有可能衍生出許多管理上的問題。再者，在評估光伏市場需求時，面對海內(nèi)外終端需求的劇烈動蕩時期，無法預測的外部因素都有機會使企業(yè)面臨擴增產(chǎn)能與實際需求的不匹配，進而導致公司運營虧損，變成垂直不整合的情況，過往許多曾經(jīng)的龍頭企業(yè)都是鮮明的個案。

[圖例一]

展望后勢，不同以往上游供應相對貧乏，許多廠家受到高額利潤吸引紛紛投入擴產(chǎn)，隨著今年硅料、硅片環(huán)節(jié)擴產(chǎn)釋放快速，上游供應鏈在供應能力緩解下逐步面臨過剩，導致上游價格帶動行業(yè)逐漸下行。在硅料企業(yè)利潤萎縮后，跨足硅料環(huán)節(jié)的誘因也將減弱；硅片環(huán)節(jié)則因近年尺寸話題主導市場的產(chǎn)品走向，因此近兩年一線垂直整合廠大舉擴充硅片產(chǎn)能。對于硅料、硅片的既有廠家來說，龐大的產(chǎn)能將在產(chǎn)業(yè)全面過剩時形成沈重的銷售壓力，部分上游企業(yè)開始思考布局下游的可能性。

在產(chǎn)業(yè)發(fā)展成熟期，為了控管上游原物料的品質(zhì)與布建下游的銷售渠道與區(qū)域市場情報，光伏企業(yè)將形成更多的垂直整合的案例，已經(jīng)站穩(wěn)自身環(huán)節(jié)的龍頭廠家將思考布局其他環(huán)節(jié)，規(guī)避未來的風險；而也仍將有一批企業(yè)專注自身領域，專注研發(fā)、創(chuàng)新來提升競爭力，以差異化的產(chǎn)品穩(wěn)固產(chǎn)業(yè)地位。

Infolink預期未來垂直整合的優(yōu)勢仍將持續(xù)發(fā)酵，但是受到各企業(yè)策略人的經(jīng)營理念與性格不同，企業(yè)間的合作模式也會朝向更多元的發(fā)展來滿足自身目的。

像是采用「錐形整合」的方式（如：圖例一），一部分透過垂直整合來管控上下游的制造能力，另一部分則保留市場交易機制。以電池、組件的垂直整合廠為例，經(jīng)由規(guī)劃部分電池產(chǎn)能的外銷與采購，參與市場交易而更好的評估自身產(chǎn)品與市場的品質(zhì)和成本落差并掌握下游的市場即時訊息，同時保有相對應的彈性空間。

以及，沿用過往硅料采購不足而逐漸形成的長單模式，對于具有較高投入門檻的上游環(huán)節(jié)，減少直接擴產(chǎn)來掌握原物料供應，更多采取簽訂長單與參股的方式，達到控管原物料供應與避免直接投入所付出的高昂成本的果效。

而競爭對手間也出現(xiàn)共同投資建設項目的現(xiàn)象，加強戰(zhàn)略合作關系，也藉此規(guī)避擴產(chǎn)風險。

預期未來，光伏企業(yè)將出現(xiàn)更多元靈活的垂直整合型態(tài)。