7月22日，上交所科創(chuàng)板首批25家企業(yè)正式上線交易。本批次上線科創(chuàng)板的企業(yè)均來自新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥等技術密集型產(chǎn)業(yè)。本批次科創(chuàng)板上市企業(yè)的新能源板塊，沒有新能源造車勢力及動力電池生產(chǎn)商的身影。但三家動力電池產(chǎn)業(yè)上游企業(yè)——嘉元科技、容百科技和杭可科技首次開市。

當日開盤，嘉元科技上漲161.85%，報74元/股；容百科技開盤15分鐘漲幅10.89%，報26.62元/股；杭可科技開盤5分鐘大漲36%，報27.43元/股，由于漲幅過大被臨時停牌。

嘉元科技

嘉元科技是一家從事各類高性能電解銅箔研產(chǎn)銷的企業(yè)，主打產(chǎn)品為超薄鋰電銅箔和極薄鋰電銅箔，是鋰離子電池行業(yè)重要基礎材料，終端應用在新能源汽車、3C數(shù)碼產(chǎn)品、儲能系統(tǒng)、通訊設備、汽車電子等領域均有涉及。

目前，公司已與寧德時代、寧德新能源、比亞迪等知名電池廠商建立了長期合作關系，并成為其鋰電銅箔的核心供應商，占領了鋰離子電池用高檔電子銅箔35%以上市場份額。

財務數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，嘉元科技實現(xiàn)營業(yè)收入分別為4.19億元、5.66億元和11.53億元，復合年均增長率達65.95%，實現(xiàn)歸母凈利潤分別為6252.98萬元、8519.25萬元和1.76億元，復合年均增長率達65.53%。與同行業(yè)相比，嘉元科技雖然營收規(guī)模不大，但增速卻比較亮眼。日前，嘉元科技公布了今年上半年的財務報表（未經(jīng)審計），公司1-6月實現(xiàn)營收7.62億元，同比增長69%；實現(xiàn)凈利1.81億元，同比增長257%。

容百科技

容百科技成立于2013年9月，注冊資金3.98億元，經(jīng)營范圍為鋰電池材料、動力電池相關產(chǎn)業(yè)，主要產(chǎn)品包括NCM523、NCM622、NCM811、NCA等系列三元正極材料及其前驅體。三元正極材料主要用于鋰電池的制造，并主要應用于新能源汽車動力電池、儲能設備和電子產(chǎn)品等領域。公司與寧德時代、比亞迪、LG 化學、天津力神、孚能科技、比克動力等國內外主流鋰電池廠商建立了良好的合作關系，并通過持續(xù)的技術優(yōu)化和產(chǎn)品迭代穩(wěn)定與深化客戶合作。

2018年該公司營業(yè)收入30.4億，同比增長62%，凈利潤2.1億，同比大幅增長675%。

基于公司2018年度實現(xiàn)營業(yè)收入30.41億元，并結合報告期內的外部股權融資情況、可比A股上市公司二級市場估值情況，公司選擇適用《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》2.1.2 條款的第四項上市標準，即預計市值不低于人民幣30億元，且最近一年營業(yè)收入不低于人民幣3億元。

杭可科技

杭可科技致力于各類可充電電池，特別是鋰離子電池的后處理系統(tǒng)的設計、研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，能提供鋰離子電池生產(chǎn)線后處理系統(tǒng)整體解決方案。2016年-2018年，公司實現(xiàn)營收分別為4.10億元、7.71億元、11.09億元，歸母凈利潤分別為8970.66萬元、1.81億元、2.86億元。杭可科技此次登陸科創(chuàng)板，擬募集5.47億元投入鋰離子電池智能生產(chǎn)線制造擴建項目、研發(fā)中心建設項目。

據(jù)杭可科技披露的2019年半年度財報，實現(xiàn)營業(yè)總收入6.30億元，同比增長24.76%；歸屬于母公司所有者的凈利潤1.79億元，同比增長31%；基本每股收益0.50元。

根據(jù)中國證監(jiān)會發(fā)布的《在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制的實施意見》，科創(chuàng)板是為重點支持新一代信息技術高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)而新設的板塊。對于汽車領域來說，這意味著新能源汽車存有先天優(yōu)勢。

寧德時代供應商首登科創(chuàng)板

據(jù)上交所目前披露的信息顯示，本次上市容百科技發(fā)行4500萬股，每股發(fā)行價格為26.62元，募集資金11億元。

杭可科技發(fā)行4100萬股，每股發(fā)行價為27.43元，募集資金11.2億元。

根據(jù)相關保薦人中信建投券商及國盛券商提供的信息顯示，當前，容百科技及杭可科技的估值為110-141億元和85億元。

據(jù)了解，二者均為技術密集型企業(yè)。容百科技是高鎳三元鋰電池正極材料供應商，而杭可科技則是鋰電池充放電設備（化成分容設備）及內阻測試儀制造商。

一位電力設備分析師對未來汽車日報表示，容百科技生產(chǎn)的高鎳三元鋰電池正極材料是目前動力電池中技術壁壘最高成本占比最貴的材料；而杭可科技生產(chǎn)的化成分容設備則是動力電池應用中最為關鍵的設備。

杭可科技在其招股書中提到，公司的核心產(chǎn)品充放電設備 2018 年實現(xiàn)營收 9.1 億元，占比 82%，毛利率水平近兩年保持在50%以上。

目前，容百科技已與寧德時代、LG化學、比亞迪等主流鋰電池廠商合作；而杭可科技的合作方則以LG化學、三星及寧德新能源等海外電池廠商為主。

二者在新造車大潮中均通過為電池制造商提供核心技術材料及設備而急速增長。

在2016年-2018年的三年間，容百科技凈利潤增長近40倍。

財務數(shù)據(jù)顯示，容百科技2016-2018年營收分別為8.85億元、28.79億元、30.41億元；凈利潤分別為555.93萬元、2723.25萬元、2.11億元。

而杭可科技的凈利潤也自2016年開始進入高增長階段，該公司2016年-2018年的凈利潤分別為、1.1億元、2.8億元。

上述分析師認為，此次登陸科創(chuàng)板有助于兩家企業(yè)提升市場影響力及融資能力。“這兩家企業(yè)都掌握了鋰電池相關的核心技術，上市可以讓他們更快的搶占市場份額”，他說。

行業(yè)寡頭效應將凸顯

當前，新能源汽車及動力電池行業(yè)正在經(jīng)歷新一輪的洗牌。隨著國內新能源汽車補貼退坡及電池制造商白名單取消，寧德時代等國內動力電池制造商正經(jīng)歷新一輪沖擊。

受大環(huán)境影響，容百科技及杭可科技的股票發(fā)行價都低于大部分券商的預測。對此，一位券商分析師對未來汽車日報表示，股價低于預期主要是因為造車新勢力近一年來的表現(xiàn)不佳，市場對新能源汽車信心降低。

容百科技在其招股書中也承認了這一點。容百科技認為，如果受到產(chǎn)業(yè)政策變化、新能源汽車配套設施建設等因素影響，導致新能源汽車市場需求出現(xiàn)波動，進而影響動力電池廠商對原材料的需求，將會對公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成重大影響。

此外，動力電池市場日益加劇的競爭也是容百科技和杭可科技需要面對的。

當前，國內電池保護報名單取消，以LG、三星、松下為代表的國外電池制造商的入場將對公司產(chǎn)生沖擊。太平洋證券在其研究報告中就曾對容百科技做出“市場競爭加劇，盈利能力下降；新品開發(fā)進度低于預期；新能源車產(chǎn)銷不及預期”的風險提示。

這對二者而言是沖擊，也是機遇。由于行業(yè)的高技術壁壘，當前國內整個動力電池及相關市場已經(jīng)形成以傳統(tǒng)品牌為主、多家技術領先的后來者并存的局面。上述券商分析師認為，容百科技及杭可科技的市場占有率目前在對應市場內均處于前三的位置，如果技術研發(fā)按計劃推進，兩者的市場份額將會越來越大。

此外，隨著融資的推進，二者的產(chǎn)能將得到極大提升，產(chǎn)品的生產(chǎn)成本也將隨著規(guī)模效應而下降。

“從實際情況來看，發(fā)展新能源汽車已經(jīng)是國家的重要戰(zhàn)略之一，未來新能源汽車市場和動力電池只會越來越大。具體的某個車企或者公司業(yè)務衰落對容百這類企業(yè)影響并不大，他們賺的是整個電池市場的錢，對于容百和杭可的未來發(fā)展我們是看好的”，他說。

科創(chuàng)板或將成為新能源車企福音

與新造車勢力獨角獸及動力電池制造商相比，容百科技和杭可科技是幸運的。一位接近容百汽車的人生對未來汽車日報透露，容百科技早在2017年底就曾準備在A股上市，但由于A股上市程序的復雜性及高要求的審核機制，容百的上市計劃便不了了之。

但是，也有業(yè)內人士認為此次容百科技和杭可科技入選科創(chuàng)板并非偶然。

“科創(chuàng)板選的就是那些與國家戰(zhàn)略相關的，掌握核心技術且盈利能力穩(wěn)定的企業(yè)。目前三電技術是新能源汽車技術的核心之一，而容百科技和杭可科技掌握的就是核心技術中的核心技術”，一位汽車分析師對未來汽車日報表示。

自2018年底汽車市場進入寒冬，新能源汽車相關企業(yè)便需要不斷融資輸血。隨著資本市場對新能源汽車行業(yè)的熱度漸退，登陸科創(chuàng)板似乎成為這類企業(yè)為數(shù)不多的選擇之一。

此前，證券日報就曾在報道中提到奇點汽車、天際汽車等新造車勢力扎堆登陸科創(chuàng)板的現(xiàn)象。

根據(jù)中國證監(jiān)會發(fā)布的《在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制的實施意見》，科創(chuàng)板是為重點支持新一代信息技術高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)而新設的板塊。對于汽車領域來說，這意味著新能源汽車存有先天優(yōu)勢。

此外，科創(chuàng)板的相關規(guī)定也為新能源汽車行業(yè)的企業(yè)打開一扇門?？苿?chuàng)板相關制度顯示，科創(chuàng)板允許符合科創(chuàng)板定位（科創(chuàng)屬性、技術先進性等）但還未實現(xiàn)盈利的企業(yè)掛牌上市。

“現(xiàn)在新能源相關企業(yè)融資越來越難，而科創(chuàng)板讓他們看到了希望”，全聯(lián)車商投資管理有限公司總裁曹鶴此前接受新京報采訪時表示，“這批企業(yè)玩的就是資本游戲，誰能先上市，活下去的機會就更大”。