新能源是重資產(chǎn)行業(yè)，華電福新清潔能源裝機容量占比達到78.1%，其新能源板塊發(fā)展需要更多資金支持。由于一直無法通過股權(quán)融資獲得資本，其在港股已經(jīng)失去了外部股權(quán)融資能力，回歸估值更高、交易更為活躍的A股或是理想選擇。

繼華能新能源港股退市后，華電福新能源股份有限公司（簡稱“華電福新”）的退市進程也按下“加速鍵”。

近日，華電福新披露將實施私有化。公告稱，由其控股股東華電集團全資子公司福建華電福瑞能源發(fā)展有限公司（簡稱“華電福瑞”）提出按每股H股2.5港元收購價私有化公司。

在業(yè)內(nèi)看來，華電福新私有化進程“風馳電掣”，其私有化將有助于提高公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展的靈活性及效率，并提升新能源業(yè)務(wù)發(fā)展優(yōu)勢和競爭力。

港股融資功能漸失

私有化勢在必行

眾所周知，受估值偏低、再融資功能受限，不少新能源電力央企在港交所“待下去”的意愿越來越弱，而這些因素也是華電福新私有化的直接誘因。

其實，早在去年，坊間傳言華電福新私有化的聲音就不絕于耳。從股價走勢圖來看，華電福新的股價只在上市后的前兩年有良好表現(xiàn)，隨后股價不斷探底，尤其是近幾年，股價長期徘徊在1.5港元上下。

目前，華電福新市盈率為9.99倍，市凈率僅為0.53倍。華電福新方面表示，由于公司一直無法通過股權(quán)融資獲得資本，在港股已經(jīng)失去了外部股權(quán)融資能力，公司已失去上市平臺的主要優(yōu)勢。

梳理上市后華電福新的融資手段，主要來自銀行等金融機構(gòu)的借款、超短期融資債券等。從2019年的財報看，華電福新2019年底的短期借款及長期借款余額一共高達630.45億元，浮動利率借款為376.78億元，占凈借款總額61.57%，由此可見，華電福新對外部資金的依賴。

“無法通過增資的方式引進新股東，在股權(quán)融資受限的情況下，對華電福新這樣一家新能源企業(yè)的發(fā)展來說極具挑戰(zhàn)。”一位不愿具名的資本人士對記者表示，港股估值普遍較低，新能源是重資產(chǎn)行業(yè)，華電福新清潔能源裝機容量占比達到78.1%，其新能源板塊發(fā)展需要更多資金支持，而港股市場中大約80%的資金集中在20%的優(yōu)質(zhì)股上，交易并不活躍，所以，華電福新需要另辟蹊徑融資。“相比港股，A股交易活躍，華電福新回歸A股可能性極大。”

與考核目標調(diào)整有關(guān)

私有化成功率較高

記者致電華電集團，對方以“總部不負責此事，需聯(lián)系上市公司”為由，未發(fā)表任何觀點。不過，華電福新發(fā)布的公告稱，華電福瑞將以支付現(xiàn)金和股權(quán)對價相結(jié)合的方式，通過吸收合并對華電福新實施私有化。合并完成后，華電福瑞將承接公司的所有資產(chǎn)、負債、權(quán)益、業(yè)務(wù)、雇員、合約以及所有其他權(quán)利及義務(wù)。

華電福新公開資料顯示，截至2019年12月31日，華電集團持有華電福新62.76%股權(quán)，中國再保險持有7.68%股權(quán)，國資持股比例超過了70%。根據(jù)港交所規(guī)則，要約方必須收購超過90%的獨立股東持有的股份才能成功退市，從如今華電福新股價看，其私有化成功率較高。

“中國電力清潔能源和華能新能源私有化全部流程只用了5個多月的時間，華電福新私有化用時應(yīng)該也差不多。”一位證券分析人士對記者表示，新能源央企接連不斷私有化資本運作與國企考核指標及激勵目標的調(diào)整有關(guān)，如考核歸母公司凈利潤、實施股權(quán)激勵等，這就使得國企大股東、母公司更加看重公司股價、對股東的回報或者歸母凈利潤等指標。

回歸A股

有利于為新能源業(yè)務(wù)提供融資支持

華電福新私有化與母公司的戰(zhàn)略目標一致，即持續(xù)推進產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化，凸顯清潔能源發(fā)展優(yōu)勢，推動集團高質(zhì)量發(fā)展。

其實早在2016年，華電福新的清潔能源裝機占比就高達76%，截至2019年底，華電福新累計控股裝機容量16453.1兆瓦，清潔能源裝機容量占比達到78.1%。在港股中，華電福新的清潔能源裝機容量比重最高。

據(jù)悉，華電福新今年將加快布局新能源領(lǐng)域。華電福新在2019年報中稱，去年華電福新已在福建、浙江等沿海取得大量海上風電優(yōu)質(zhì)資源，今年將加快海上風電工程建設(shè)進度，開展福清海壇海峽海上風電現(xiàn)場施工，同時，浙江玉環(huán)、廣東陽江海上風電項目力爭早日具備開工條件。

一位知情人士向記者透露，華電福新今年將積極通過競爭性配置，廣泛合作獲取風、光資源，特別是在海上風電和陸上風光基地式、規(guī)?；_發(fā)上計劃實現(xiàn)新突破，爭取在內(nèi)蒙古、甘肅等地儲備優(yōu)質(zhì)項目。“今年，華電福新還將建立完善上市公司合作開發(fā)項目的內(nèi)部管理機制，重點推進西南地區(qū)水光互補清潔能源基地建設(shè)工作。”

“從目前華電福新公布的情況來看，其清潔能源項目大規(guī)模持續(xù)推進，需要大量資金。華電福新私有化后，融資能力的提升預計將提速其新能源板塊的產(chǎn)業(yè)布局，華電集團的新能源業(yè)務(wù)有望迎來高質(zhì)量發(fā)展。”上述人士表示。