歐洲市場(chǎng)回暖助英利凈收入環(huán)比漲五成，神秘“熊貓計(jì)劃”將支撐其低價(jià)策略；英利表示，下半年國(guó)內(nèi)光伏組件的發(fā)貨量占比仍將小于5%

　　受益于歐洲光伏市場(chǎng)大幅回暖，英利綠色能源控股有限公司（NYSE：YGE，下稱(chēng)英利）8月19日晚宣布，公司二季度發(fā)貨量環(huán)比上升72.3%，凈收入環(huán)比上升49.9%,達(dá)到14.99億元，毛利率也由一季度的15.3%回升至18.3%。

　　發(fā)貨量和凈收入飆升的背后，英利在歐洲主要市場(chǎng)的低價(jià)策略逐步顯現(xiàn)，其重要支撐是目前依然保持神秘狀態(tài)的“熊貓計(jì)劃”（Project PANDA）。

　　盡管收入大幅提升，但由于提前償還香港投資管理公司ADM Capital的5000萬(wàn)美元三年期信貸融資，以及公司其他衍生工具公允價(jià)值變動(dòng)，為公司帶來(lái)2.45億元貸款清償損失和2.04億元衍生負(fù)債損失，按照美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，英利二季度依然出現(xiàn)3.94億元凈虧損。

　　英利CFO李宗偉強(qiáng)調(diào)，這兩筆損失都是一次性的，且不涉及現(xiàn)金，對(duì)公司正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)和現(xiàn)金流量沒(méi)有影響?？鄢溆绊懞?，英利二季度稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為1.07億元，環(huán)比漲幅達(dá)424%。

　　英利CEO苗連生認(rèn)為，二季度銷(xiāo)售增強(qiáng)的主要原因，一是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，光伏企業(yè)的融資環(huán)境和市場(chǎng)需求得以改善；二是英利通過(guò)優(yōu)化客戶(hù)結(jié)構(gòu)、降低成本，以具有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

　　中國(guó)市場(chǎng)需求尚未釋放

　　目前歐洲依然是國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)的主要市場(chǎng)。根據(jù)英利下半年已確認(rèn)訂單和銷(xiāo)售合同情況看，德國(guó)占據(jù)半壁江山，歐洲其他國(guó)家的份額也達(dá)到35%至40%，整個(gè)歐洲發(fā)貨量占英利總產(chǎn)量的85%以上。

　　苗連生表示，公司還在努力擴(kuò)大歐洲市場(chǎng)份額，在原有的德國(guó)、西班牙和希臘三家歐洲分公司基礎(chǔ)上，6月已成立意大利分公司，法國(guó)分公司也在籌建中。由于2008年基數(shù)較大，英利二季度凈收入同比下滑24.56%，但在歐洲的銷(xiāo)售卻同比上漲46%。

　　反觀中國(guó)市場(chǎng)，雖然接連出臺(tái)的兩項(xiàng)政策――“太陽(yáng)能屋頂計(jì)劃”和“金太陽(yáng)工程”，被公認(rèn)為將推動(dòng)國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)快速發(fā)展，但目前包括英利在內(nèi)各大光伏企業(yè)仍在戰(zhàn)略布局階段，通過(guò)與地方政府、國(guó)有電力集團(tuán)的戰(zhàn)略合作，以及小規(guī)模示范工程試探虛實(shí)。

　　苗連生在二季報(bào)分析師會(huì)議上披露，公司已與中國(guó)日照資源最豐富的海南省政府合作，計(jì)劃2011年前在?？谑虚_(kāi)發(fā)300兆瓦太陽(yáng)能項(xiàng)目，其中一期年產(chǎn)100兆瓦的完整產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目將于2010年5月建成投產(chǎn)。此外，英利將為甘肅敦煌和寧夏吳忠兩個(gè)10兆瓦項(xiàng)目提供組件，并已與中廣核能源公司結(jié)成戰(zhàn)略合作聯(lián)盟。

　　此前，另一家光伏組件制造商，尚德電力控股有限公司（NYSE：STP，下稱(chēng)尚德電力）已宣布與華電集團(tuán)和中國(guó)節(jié)能投資有限公司進(jìn)行戰(zhàn)略合作，并與西部四省、市政府合作開(kāi)發(fā)500兆瓦太陽(yáng)能項(xiàng)目。

　　但中國(guó)市場(chǎng)的需求釋放尚需時(shí)日。李宗偉稱(chēng)，下半年國(guó)內(nèi)光伏組件的發(fā)貨量占比仍將小于5%，2010年起有望逐步提高。在系統(tǒng)安裝方面，公司靜待國(guó)內(nèi)上網(wǎng)電價(jià)的公布，其盈利釋放將在2010年至2011年。

　　李宗偉坦陳，與海南省政府合作的主要目的還是“搶占海南這個(gè)光照條件最優(yōu)越的市場(chǎng)”，這也一語(yǔ)道破大型光伏企業(yè)四處“圈地”，簽訂中長(zhǎng)期戰(zhàn)略協(xié)議的玄機(jī)。

　　歐洲市場(chǎng)回暖助英利凈收入環(huán)比漲五成，神秘“熊貓計(jì)劃”將支撐其低價(jià)策略；英利表示，下半年國(guó)內(nèi)光伏組件的發(fā)貨量占比仍將小于5%

　　“熊貓計(jì)劃”支撐低價(jià)策略

　　在市場(chǎng)需求逐步回暖的背景下，各大光伏企業(yè)已悄然打起“價(jià)格戰(zhàn)”，這也是英利擴(kuò)大歐洲市場(chǎng)份額的武器之一。二季度由于產(chǎn)品單價(jià)下降，凈收入環(huán)比漲幅小于發(fā)貨量。

　　李宗偉表示，明年公司多晶硅組件的價(jià)格將在今年四季度的基礎(chǔ)上繼續(xù)下浮10%至15%，降至1.65美元/瓦至1.7美元/瓦。有數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)光伏上市公司的組件價(jià)格約為2.5美元/瓦，而國(guó)際廠商的價(jià)格則為3美元/瓦至3.3美元/瓦。

　　降價(jià)也導(dǎo)致英利調(diào)低預(yù)期毛利率。一季度分析師會(huì)議上，公司曾表示，下半年毛利率將回升至23%-25%。但目前公司預(yù)計(jì)三季度毛利率僅為19%-21%，由于季節(jié)性因素，四季度毛利率將更低，全年毛利率水平為18%-20%。

　　英利在年初敦煌10兆瓦項(xiàng)目競(jìng)標(biāo)中報(bào)出0.69元/度的電價(jià)，就已顯現(xiàn)低價(jià)策略的傾向。而支撐這一策略的，除了9月底即將一期投產(chǎn)的六九硅業(yè)外，還有近期實(shí)施的“熊貓計(jì)劃”（Project PANDA）。

　　苗連生介紹，“熊貓計(jì)劃”的主要目的是提高光伏電池的轉(zhuǎn)換效率，這也是英利近期的研發(fā)重點(diǎn)。這一計(jì)劃可能類(lèi)似尚德電力的專(zhuān)利技術(shù)“冥王星”（Pluto），但苗連生并未透露更多細(xì)節(jié)。他僅表示，“熊貓計(jì)劃”目前進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)于2009年底或2010年初投入試商用，具體可以達(dá)到的轉(zhuǎn)換效率將于四季度披露。

　　光伏組件的價(jià)格由投料成本和非硅成本兩部分組成。二季度，英利的全部非硅成本已由1美元/瓦降至90美分/瓦。李宗偉表示，年底這一成本將繼續(xù)下降至85美分/瓦，待2010年“熊貓計(jì)劃”投入商用后將進(jìn)一步降低。而隨著六九硅業(yè)的投產(chǎn)和多晶硅價(jià)