風(fēng)電發(fā)展空間廣闊，機(jī)組大功率化是趨勢(shì)

當(dāng)前全球清潔能源裝機(jī)容量和發(fā)電量占比增長(zhǎng)迅速。從投資額角度看，2017年，全球風(fēng)電投資總額約為1070億美元，占全球清潔能源投資總額的比例約為32%。2017年，全球累計(jì)風(fēng)電裝機(jī)容量約539GW，根據(jù)GWEC的預(yù)測(cè)，2018年全球風(fēng)電新增裝機(jī)規(guī)模與2017年相差不大，大約為52.9GW.2019年開始增長(zhǎng)，達(dá)到約57.5GW。近年來風(fēng)電裝機(jī)成本和度電成本下降明顯，風(fēng)電機(jī)組單機(jī)容量逐年增長(zhǎng)，風(fēng)電裝機(jī)功率呈現(xiàn)大型化趨勢(shì)。2017年，中國(guó)累計(jì)風(fēng)電裝機(jī)容量在全球風(fēng)電裝機(jī)中份額約為35%。風(fēng)力發(fā)電在中國(guó)全部發(fā)電裝機(jī)容量的比重近年來穩(wěn)步提升。


風(fēng)電存量消納仍是主要目標(biāo)

2018年上半年，全國(guó)棄風(fēng)電量182億千瓦時(shí)，同比減少53億千瓦時(shí)；全國(guó)平均棄風(fēng)率8.7%。棄風(fēng)限電現(xiàn)象出現(xiàn)好轉(zhuǎn)趨勢(shì)。近年來，國(guó)家電網(wǎng)持續(xù)提升電網(wǎng)平衡能力，實(shí)施全網(wǎng)統(tǒng)一調(diào)度，推動(dòng)火電發(fā)電計(jì)劃放開，深挖火電調(diào)峰潛力，最大限度利用抽水蓄能電站等措施消納新能源。發(fā)改委和能源局等部門也出臺(tái)了一系列措施來推動(dòng)發(fā)展風(fēng)電產(chǎn)業(yè)。不過截至2018年6月底，中國(guó)風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)并網(wǎng)容量已經(jīng)達(dá)到171.2GW。如果按規(guī)劃的2020年底風(fēng)電裝機(jī)201GW簡(jiǎn)單測(cè)算，從2018年下半年到2020年底合計(jì)兩年半的時(shí)間，風(fēng)電新增裝機(jī)空間不足40GW。此外，補(bǔ)貼方面，截至2017年底，累計(jì)可再生能源發(fā)電補(bǔ)貼缺口總計(jì)達(dá)1127億元，且呈逐年擴(kuò)大趨勢(shì)，目前(2018年9月)已超1200億元。我們認(rèn)為，未來三年風(fēng)電新增裝機(jī)出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)的概率較小。

海上風(fēng)電有望迎來快速發(fā)展期

海上風(fēng)電項(xiàng)目發(fā)電小時(shí)數(shù)長(zhǎng)，距離用電負(fù)荷較近，適合大規(guī)模開發(fā)，未來可開發(fā)空間廣闊。2017年，我國(guó)海上風(fēng)電取得突破進(jìn)展，新增裝機(jī)319臺(tái)，新增裝機(jī)容量達(dá)到116萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)96.5%。廣東省大力布局海上風(fēng)電，在近期公布了3.3GW海上風(fēng)電建設(shè)規(guī)劃，總投資約594億元。海上風(fēng)電有望進(jìn)入快速發(fā)展期。

投資建議

目前來看，陸上風(fēng)電平穩(wěn)發(fā)展，分散式風(fēng)電正在布局階段。我們認(rèn)為海上風(fēng)電將迎來快速發(fā)展期，建議投資者關(guān)注海上風(fēng)電設(shè)備類標(biāo)的的投資機(jī)會(huì)。推薦金風(fēng)科技(002202)，天順風(fēng)能(002531)，東方電纜(603606)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

大盤整體下跌，風(fēng)電政策波動(dòng)超預(yù)期。