需要注意的是，目前行業(yè)個股的股價已經攀升到高位，最佳買點已經錯過

A股長假節(jié)后迎來開門紅，滬深指數高開，光伏板塊一飛沖天，光伏概念節(jié)后首日大漲接近6％，盤中接近40只光伏概念股漲停，可謂是火爆異常。

事實上，早在四月份，《每日財報》就曾撰文提示過光伏產業(yè)的投資機會，并對產業(yè)鏈進行了剖析，其中在文中點明要重點關注隆基股份和中環(huán)股份這兩家雙寡頭硅片企業(yè)。現在回看，其股價早已遙不可及，感興趣的朋友可以重新翻閱一下。

值得注意的是，10月13日，隆基股份發(fā)布公告，持股10.55％的大股東、同時也是實控人的一致行動人李春安擬減持不超3772萬股，擬減持數量不超過公司總股本的1％，可以說是在高位減持，套現金額高達30億元。

開門見山的說，A股光伏概念火爆的直接導火索就是光伏玻璃價格持續(xù)攀升，3.2mm規(guī)格高點已觸及40元/平米，而且目前看來，玻璃供需高度緊張的狀態(tài)在年底前很難顯著緩解。

但此輪光伏行情火爆的背后還有政策邏輯。在《每日財報》看來，9月份中國、歐盟陸續(xù)提出更積極的減排目標，與此同時，強力支持清潔能源戰(zhàn)略的美國總統(tǒng)候選人拜登勝選預期也在上升。9月25日以來，美股全球太陽能ETF指數上漲35％，政策因素成為重要催化劑。

1、為什么現在要大力推行光伏

從現實情況出發(fā)，光伏行業(yè)的快速發(fā)展很大程度上得益于全球政策對于環(huán)境保護力度的加大。近幾年歐盟多次出臺減排目標政策，2014年至2019年，歐盟2030年溫室氣體減排目標一直為40％；2018年，歐委會提出2050年實現“碳中和”的長期愿景，并在2020年3月以立法形式確立其為政治目標。

2020年9月11日，歐委會發(fā)布2030氣候目標計劃，正式提出將2030年溫室氣體減排目標由原有的40％提升至55％，并在2021年6月前完成相關立法審查，減排目標進一步上修。

相比特朗普在任期內先后撤銷奧巴馬政府的清潔能源計劃、退出巴黎協(xié)定、降低燃油車能耗要求等“逆潮流”行為，民主黨候選人拜登則在競選初期就提出了2萬億美元的“清潔能源計劃”，并提出將電力行業(yè)向可再生能源轉型的戰(zhàn)略。

而根據最新的消息，預計中國也將上調“十四五”可再生能源消費比例的規(guī)劃。根據此前的規(guī)劃，2020年非化石能源消費占比將達到15％，2030年將達到20％。國家在“十四五”期間將堅持清潔低碳戰(zhàn)略方向不動搖， 目前可以大面積推廣的清潔能源有兩個：一個就是光伏，另外一個是風電，而前者的碳排放只有傳統(tǒng)能源的10-17分之一左右。從2018年開始，中國光伏便領先世界，相應生產設備，生產工藝，生產成本均達到世界領先水平，且完全實現國產化，中國發(fā)展光伏勢不可擋。

根據BP Energy的數據，2019年全球可再生能源的電力占比不到10％，光伏發(fā)電占比更低，預計在3％-4％之間。分國家來看，2019年大部分國家的光伏發(fā)電占比仍然較低。德國、意大利的光伏發(fā)電占比略高，分別為9.0％、8.6％；中國、美國、英國的占比分別為 3.1％、1.8％、0.4％。很多人會有疑問，既然政策全部導向發(fā)展光伏，那么為什么在光伏始終沒有被大面積鋪開呢？答案很簡單：成本。平價上網是光伏行業(yè)的高頻詞匯。通俗解釋就是，光伏發(fā)電不用補貼上網就可以和其他能源發(fā)電競爭，平價上網就是當前光伏大規(guī)模裝機的基礎，這一目標已經基本實現。

數據顯示，2009年至2019年，光伏度電成本下降達89％，2019年光伏發(fā)電平均度電成本已至40美分/kWh，已經是各類電源中成本最低的電源之一。

技術進步成為驅動成本下降的主要因素，光伏系統(tǒng)成本降低主要由組件貢獻，組件在系統(tǒng)成本占比從2007年的60％降至2019年的38.5％。此外，2007-2012年，光伏發(fā)電由實驗性技術逐步邁向產業(yè)化，規(guī)模效益帶來的成本降幅較大。2015年后，金剛線、RCZ、PERC 技術滲透率提高，技術進步驅動下光伏產業(yè)再次迎來降本增效浪潮。

我國光伏產業(yè)的發(fā)展離不開國家補貼，從2011年起，國家光伏補貼已經持續(xù)了近10年。2011年，國內光伏的標桿電價在 1.15 元/千瓦時，2020 年競價項目的加權平均電價為0.372元/千瓦時，較2011年下降0.778元/千瓦時，降幅為67.7％。2021年開始，中國對光伏項目的補貼正式退出，光伏進入由內生性需求推動的市場化平價時代，大面積鋪設即將到來。

2、簡析產業(yè)鏈現狀

光伏產業(yè)鏈大致可分為上游多晶硅、硅片，中游電池片、組件，以及下游光伏發(fā)電系統(tǒng)三大環(huán)節(jié)，在之前的文章中有過介紹，所以在這里《每日財報》重點說一下最新的一些現狀。而且鑒于目前行業(yè)個股的股價已經攀升到高位，最佳買點已經錯過，故不再介紹相關的投資機會。

多晶硅是光伏產品制造的基礎原材料，按照產品純度的不同，可分為工業(yè)硅、冶金級多晶硅、太陽能級別多晶硅、 及電子級別多晶硅。用于光伏生產的是太陽能級多晶硅，一般純度在6N-9N之間，多晶硅料經過融化鑄錠或者拉晶切片后，可分別做成多晶硅片和單晶硅片，進而用于制造晶硅電池。目前硅料分為國內和國際兩個區(qū)域市場，呈現出國內替代海外供應商的趨勢，協(xié)鑫、通威等國產硅料企業(yè)份額持續(xù)升高，國產替代穩(wěn)步進行。

硅料企業(yè)成本梯度顯著，各企業(yè)間成本分化大，幾家頭部企業(yè)國產硅料成本遠低于平均水平，未來國內龍頭市占率會持續(xù)提升，海外企業(yè)逐步出局。硅片市場目前則呈現一個明顯的雙寡頭壟斷格局，隆基和中環(huán)是硅片市場上的兩家龍頭。2019年兩家市占率分別為37.7％與25.1％，在短期內，硅片市場將繼續(xù)維持雙寡頭格局。

電池市場格局比較分散，沒有絕對的龍頭。2019年全球電池產能207GW，前五大企業(yè)2019年產量市占率僅為37.9％，行業(yè)集中度為光伏產業(yè)鏈最低。在具體的公司層面，通威領先，晶科、隆基、愛旭、晶澳等眾多企業(yè)也緊隨其后。集中度也導致了電池片行業(yè)較低的毛利率，2019年3季度起，光伏電池片價格持續(xù)走弱，全年來看，單、多晶電池片價格降幅達24.2％和30.7％。

2019年上市公司電池片業(yè)務的加權平均毛利率僅18.9％，為產業(yè)鏈盈利最差的環(huán)節(jié)。重點說一下異質結電池，目前市場對異質結電池的關注度很高，相較當前行業(yè)主流的PERC電池，異質結電池具有高轉換效率、無光衰、雙面發(fā)電、溫度特性好等優(yōu)勢，有望成為下一代主流高效光伏電池技術。

組件的主要任務是完成光伏發(fā)電單元的封裝及銷售給終端客戶，實現光伏產品利潤的最終兌現。由于組件環(huán)節(jié)技術壁壘較弱，行業(yè)集中度不高，排名前十的組件廠商出貨量的差距并沒有被拉開，市場競爭激烈。

《每日財報》要重點說一下最近比較火的光伏玻璃，玻璃今年處于供需緊平衡狀態(tài)。在需求端，今年的裝機需求在增加，2020年全球新增需求預計120GW以上，國內裝機有望40-45GW，海外需求復蘇情況良好。

此外，雙玻組件需求旺盛，目前滲透率已在30％以上，滲透率仍將逐季提升，所以玻璃增長速度會超越整個光伏裝機的增長速度。但在供給端，受疫情影響影響，今年龍頭公司的產能擴張速度低于預期，因此光伏玻璃供需處于緊平衡狀態(tài)，而光伏玻璃的價格也處于上漲的狀態(tài)，這一情況很可能持續(xù)到明年。

風物長宜放眼量，此輪光伏行情的短期驅動因素是光伏玻璃漲價，而長期的邏輯則是能源革命。根據彭博新能源預計，2050年可再生能源發(fā)電占比有望達到 62％，其中風電光伏的發(fā)電占比將達到48％，這才是決定整個光伏行業(yè)能否得到長期發(fā)展的根本。