曾靠資產(chǎn)騰挪擺脫退市風(fēng)險(xiǎn)的河南易成新能源股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“ 易成新能”，300080.SZ)，如今依然試圖通過股權(quán)收購(gòu)事項(xiàng)來提振業(yè)績(jī)，改善盈利能力。

9月17日，易成新能公告披露，其發(fā)行股份及可轉(zhuǎn)換債券購(gòu)買河南平煤神馬首山化工科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“首山化工”)持有的平煤隆基新能源科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“平煤隆基”)30%股權(quán)資產(chǎn)并募集配套資金申請(qǐng)獲深交所同意。

值得關(guān)注的是，該收購(gòu)事項(xiàng)曾頻頻受到深交所的審核考驗(yàn)，已歷時(shí)近一年之久。

記者還注意到，截至2020年上半年，易成新能關(guān)聯(lián)方聯(lián)營(yíng)公司于2016年通過資金拆借形式非經(jīng)營(yíng)性占用上市公司資金上億元，且逾期6個(gè)月未還。

針對(duì)上述事宜，9月16日，易成新能證券部人士回應(yīng)記者采訪時(shí)表示，目前公司正在積極推進(jìn)股權(quán)收購(gòu)事項(xiàng)，后續(xù)再詳細(xì)溝通。但截至發(fā)稿，記者未獲更多回復(fù)。

關(guān)聯(lián)交易

易成新能自2019年10月啟動(dòng)的平煤隆基30%股權(quán)收購(gòu)事項(xiàng)已持續(xù)近一年。

9月17日，易成新能公告稱，深交所同意公司發(fā)行股份及可轉(zhuǎn)換債券購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金的申請(qǐng)。

公告顯示，本次交易標(biāo)的資產(chǎn)為平煤隆基30%股權(quán)，交易價(jià)格3.27億元，交易完成后，易成新能將持有平煤隆基80.2%股權(quán)。

本次交易的交易對(duì)方首山化工與易成新能的控股股東均為中國(guó)平煤神馬集團(tuán)，實(shí)際控制人均為河南省國(guó)資委，因此構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

天眼查顯示，平煤隆基成立于2016年7月，主要經(jīng)營(yíng)光伏單晶電池片的生產(chǎn)和銷售，目前易成新能、首山化工、隆基樂葉分別持有平煤隆基50.2%、30%、19.8%股權(quán)。其中，隆基樂葉為光伏龍頭隆基股份(601012.SH)旗下全資子公司，主營(yíng)太陽能單晶電池及組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

背靠隆基股份這一“大樹”，平煤隆基的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)絲毫不遜色。2017~2019年，平煤隆基分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.15億元、24.46億元、24.95億元，歸母凈利潤(rùn)分別為0.07億元、1億元、1.56億元。

對(duì)于本次交易，易成新能方面表示，為了進(jìn)一步增強(qiáng)和提升上市公司盈利能力，增加歸屬于母公司的凈利潤(rùn)，有利于推動(dòng)上市公司新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。通過本次交易有助于增強(qiáng)上市公司獨(dú)立性，提升上市公司整體質(zhì)量。

不過，該股權(quán)收購(gòu)似乎并不順利。過去一年，易成新能對(duì)發(fā)行股份及可轉(zhuǎn)換債券購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金方案進(jìn)行調(diào)整，深交所還頻頻對(duì)此審核問詢。

其中，深交所要求易成新能披露平煤隆基是否存在對(duì)隆基樂葉的重大依賴。記者注意到，平煤隆基對(duì)隆基樂葉的銷售占比突出，并且從2018年的81.38%上升至2019年的93.78%。同時(shí)，隆基股份還是平煤隆基的原材料供應(yīng)商，供應(yīng)占比接近80%。此外，根據(jù)平煤隆基成立時(shí)股東簽署的合作協(xié)議看，隆基樂葉要向平煤隆基提供技術(shù)支持服務(wù)。

不過，易成新能方面表示，平煤隆基對(duì)隆基樂葉不存在重大依賴，其具備獨(dú)立經(jīng)營(yíng)能力，具有持續(xù)盈利能力。目前易成新能沒有收購(gòu)平煤隆基剩余19.8%股權(quán)的計(jì)劃安排。

接近易成新能的行業(yè)人士認(rèn)為，隆基股份和易成新能的合作會(huì)持續(xù)，(因?yàn)?重點(diǎn)都在那塊(電池業(yè)務(wù))。雙方在原有合作的基礎(chǔ)上會(huì)成倍加碼。

記者注意到，目前易成新能的業(yè)務(wù)覆蓋新能源、新材料和節(jié)能環(huán)保三大領(lǐng)域，光伏電池作為新能源板塊的主要業(yè)務(wù)，2020年上半年?duì)I收貢獻(xiàn)率接近70%。此外，易成新能還在加碼光伏業(yè)務(wù)布局，例如延伸組件鋁邊框業(yè)務(wù)、在分布式電站投資運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ)上拓展能源大數(shù)據(jù)增值業(yè)務(wù)等。

業(yè)績(jī)承諾

一直以來，易成新能的發(fā)展起起落落。

1997年成立的易成新能，在2010年實(shí)現(xiàn)上市不久后便迎來“寒冬”。2011~2012年，由于光伏行業(yè)遭遇歐債危機(jī)、光伏“雙反”和產(chǎn)能過剩，公司業(yè)績(jī)開始呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，并于2012年虧損6232.34萬元，同比下滑149.87%。

此后，中國(guó)平煤神馬集團(tuán)入主易成新能，成為控股股東。據(jù)了解，發(fā)展新能源和新材料正是中國(guó)平煤神馬集團(tuán)的戰(zhàn)略發(fā)展方向。

不過，彼時(shí)下游光伏硅片切割行業(yè)技術(shù)迭代已開始悄然發(fā)生變化。

易成新能以光伏晶硅片切割刃料研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等為主要業(yè)務(wù)，受傳統(tǒng)砂漿切割工藝被金剛線切割工藝快速替代影響，其晶硅片切割刃料相關(guān)業(yè)務(wù)產(chǎn)銷量嚴(yán)重下滑。2017年，其計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，巨虧超10億元，凈利潤(rùn)同比下降5449.58%。

對(duì)此，上述接近易成新能的行業(yè)人士告訴記者，易成新能原來轉(zhuǎn)型有點(diǎn)慢，體量太大了，后來大家都用金剛線切割了。據(jù)了解，隨后易成新能也進(jìn)行了技術(shù)革新，不過由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、產(chǎn)能過剩，產(chǎn)能利用率相對(duì)較低。

2018年，疊加“5·31”光伏新政影響，金剛線產(chǎn)品業(yè)務(wù)萎縮，易成新能對(duì)金剛線產(chǎn)品存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備，對(duì)生產(chǎn)設(shè)備計(jì)提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，公司再次虧損2.95億元。自此，連續(xù)兩年巨虧后，易成新能滑至了退市邊緣。

在保殼壓力下，易成新能又展開了一波資產(chǎn)騰挪。2018年11月，其以發(fā)行股份的方式，作價(jià)57.66億元收購(gòu)中國(guó)平煤神馬集團(tuán)等交易方持有的開封炭素100%股權(quán)。

這一“蛇吞象”的收購(gòu)事項(xiàng)完成后，開封炭素實(shí)現(xiàn)并表，易成新能2019年業(yè)績(jī)扭虧。

值得關(guān)注的是，交易對(duì)手方作出業(yè)績(jī)承諾，開封炭素2019~2020年的凈利潤(rùn)累計(jì)不低于14.16億元，2019~2021年凈利潤(rùn)累計(jì)不低于20.9億元。

易成新能公告顯示，2019年開封炭素扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為9.85億元，高于業(yè)績(jī)承諾7.34億元，開封炭素已實(shí)現(xiàn)2019年業(yè)績(jī)承諾。受國(guó)內(nèi)外新冠肺炎疫情等不可抗力因素影響，開封炭素生產(chǎn)鏈和供應(yīng)鏈均受到較大影響，石墨電極產(chǎn)品出口受阻，銷量和售價(jià)均大幅下滑，預(yù)計(jì)對(duì)開封炭素2020年度業(yè)績(jī)影響較大。2020年半年報(bào)顯示，易成新能石墨電極及相關(guān)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.93億元，同比下降75%。

易成新能方面提示，若開封炭素出現(xiàn)所處環(huán)境發(fā)生變化、業(yè)務(wù)整合未達(dá)預(yù)期狀態(tài)、管理團(tuán)隊(duì)或關(guān)鍵性人才流失等不利因素，開封炭素將存在凈利潤(rùn)不能達(dá)到承諾凈利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)。

資金占用

易成新能忙于股權(quán)收購(gòu)事項(xiàng)的同時(shí)，其聯(lián)營(yíng)公司華沐通途(持股40%)非經(jīng)營(yíng)性資金占用上億元引發(fā)關(guān)注。

華沐通途曾是易成新能于2012年6月投資設(shè)立的子公司，目前業(yè)務(wù)主要包括電站運(yùn)營(yíng)和運(yùn)維等。

2016年度，為保證華沐通途的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，易成新能借給其1億元補(bǔ)充流動(dòng)資金。具體而言，2016年11月28日，易成新能與華沐通途簽訂借款合同，借款金額4000萬元，年利率為固定利率8%，借款期限為2016年11月28日至2019年11月27日；2016年12月19日，易成新能與華沐通途簽訂借款合同，借款金額6000萬元，年利率為固定利率8%，借款期限為2016年12月19日至2019年12月18日。

2018年，由于易成新能原派駐的3名董事相繼離職，失去華沐通途董事會(huì)控制權(quán)，第三季度開始，華沐通途不再納入合并報(bào)表范圍，自此華沐通途成為易成新能的聯(lián)營(yíng)公司。

2019年期末，易成新能對(duì)華沐通途的其他應(yīng)收款為1.23億元，賬齡為0~4年以內(nèi)，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備0.52億元。

易成新能在回復(fù)深交所2019年年報(bào)問詢函時(shí)坦言，易成新能與華沐通途的上述資金往來屬于非經(jīng)營(yíng)性往來，對(duì)其的其他應(yīng)收款屬關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性占用，且華沐通途能夠按原借款合同約定的到期日歸還借款。

易成新能方面表示，公司擬按參考原擔(dān)保函約定，采取現(xiàn)金清償、以股抵債清償、以資抵債清償?shù)榷喾N措施解決上述問題。華沐通途目前處于正常經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，開發(fā)建設(shè)的電站正常運(yùn)營(yíng)，股權(quán)清晰。公司對(duì)其的其他應(yīng)收款參考?xì)v史信用損失經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合當(dāng)前狀況以及對(duì)未來經(jīng)濟(jì)狀況的預(yù)期計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

時(shí)至2020年上半年報(bào)告期末，易成新能對(duì)華沐通途的其他應(yīng)收款1.27億元，占其他應(yīng)收款期末余額合計(jì)比例72.61%。至此，華沐通途尚未歸還上述借款，已逾期6個(gè)月。

對(duì)于上述歸還借款進(jìn)展，易成新能方面并未進(jìn)行回復(fù)。

公告顯示，2018年和2019年，華沐通途營(yíng)業(yè)收入分別為0.18億元和0.21億元，凈利潤(rùn)分別為-0.10億元和0.02億元。接近易成新能的業(yè)內(nèi)人士告訴記者，華沐通途在光伏“5·31”新政發(fā)布之后陸續(xù)裁員，后來做了一批水務(wù)光伏(電站)，評(píng)價(jià)挺好，不然估計(jì)過得也很艱難。