瓦克化學(xué)，這家百年德企，自進入多晶硅領(lǐng)域以來，就憑借其百年化學(xué)制造的經(jīng)驗和積淀成為太陽能電池用多晶硅領(lǐng)域的世界級巨頭。而作為其旗下核心業(yè)務(wù)之一的多晶硅業(yè)務(wù)，也成為瓦克化學(xué)重要的營收支柱之一。

瓦克化學(xué)成立于1904年。2004年，瓦克化學(xué)走過第一個百年里程碑。20世紀50年代，瓦克化學(xué)進入有機硅制造行業(yè)，并在20世紀60年代成為工業(yè)級高純多晶硅生產(chǎn)商，是該市場的開拓者和領(lǐng)導(dǎo)者。

2009年，瓦克化學(xué)退出硅片制造業(yè)務(wù)，專注于多晶硅生產(chǎn)。2010至2016年間，瓦克多晶硅產(chǎn)能從1.8萬噸逐步抬升至8萬噸。瓦克化學(xué)和美國Hemlock曾并稱為“硅業(yè)雙雄”，在中國“擁硅為王”的時代，瓦克曾經(jīng)以20歐元/千克的成本創(chuàng)造500歐元/千克的“天價”。

但即使是曾經(jīng)的領(lǐng)導(dǎo)者，在多晶硅領(lǐng)域競爭格局重塑的當下，瓦克也顯得心力憔悴。上周，瓦克化學(xué)發(fā)布了其2019年財報。對于瓦克化學(xué)來說，2019年是多晶硅業(yè)務(wù)營收再度下滑的一年。

2019年瓦克實現(xiàn)銷售額49.3億歐元，與上一年的銷售額相比基本持平，雖銷量提升，但銷售額因產(chǎn)品價格下降特別是太陽能電池用多晶硅和標準有機硅價格的下跌而比上年減少1%；
下降16%，為7.83億歐元；利潤率為15.9%，而2018年為18.7%；息稅前利潤（EBIT）為-5.363億歐元，而2018年為正3.896億歐元，EBIT利潤率從2018年的7.8%降至-10.9%；

對多晶硅生產(chǎn)設(shè)備計提7.60億歐元的計劃外折舊減值，2019年全年利潤為-6.30億歐元；

2019財年的投資總額為3.795億歐元（2018年：4.609億歐元），同比減少18%，多晶硅業(yè)務(wù)無新投入；

凈金融負債與上年相比有所增加，截至2019年12月31日的凈金融負債為7.137億歐元，而2018年12月底為6.097億歐元；

資產(chǎn)總額為64.9億歐元相比2018年底的71.2億歐元同比減少9%，主要由于多晶硅生產(chǎn)設(shè)備的固定資產(chǎn)計提折舊而減少。

2019年，瓦克在多晶硅領(lǐng)域不再注入更多投資，同時進行了巨額的折舊，瓦克稱，中國在多晶硅和半導(dǎo)體領(lǐng)域的自給自足戰(zhàn)略，導(dǎo)致超純多晶硅產(chǎn)能顯著擴張，多晶硅制造成本快速下降，將多晶硅拉至歷史新低水平，減少了對海外高純多晶硅的需求，對瓦克多晶硅造成了巨大的沖擊。同時，由于太陽能電池用多晶硅平均價格大幅下滑（未來仍將繼續(xù)下滑）、存貨減值損失、有機硅標準產(chǎn)品價格下降以及德國電費價格明顯上漲，瓦克的利潤始終難以提高。

2019年，瓦克還宣布了通過裁員降低非人事費用、精簡組織架構(gòu)的計劃，預(yù)計通過裁剪1000個左右的非經(jīng)營業(yè)務(wù)人員每年能夠減少2.5億歐元的開支。截止2019年底，瓦克化學(xué)員工總?cè)藬?shù)是1.47萬人，相比巔峰時期的1.7萬人已出現(xiàn)了較大的下滑。

2019年，瓦克多晶硅業(yè)務(wù)的銷售額為7.8億歐元，相比2018年的8.23億歐元下降了5%，多晶硅業(yè)務(wù)占總營收的百分比從16.4%下降至15.8%。有機硅業(yè)務(wù)銷售額從25億歐元降至24.5億歐元，同比下降2%。匯率變化修正了銷售差額。

2020年，瓦克的多晶硅業(yè)務(wù)會有起色嗎？


展望2020年，瓦克稱，盡管外部環(huán)境嚴峻，但預(yù)計2020財年會實現(xiàn)低個位數(shù)百分比的小幅增長。需注意，這一預(yù)測并未將新冠病毒導(dǎo)致的全球經(jīng)濟影響考慮在內(nèi)。

瓦克預(yù)計2020年的銷售額可實現(xiàn)較低幅度的個位數(shù)百分比增長；

在不考慮2019年收到的保險賠償?shù)那闆r下，2020年的EBITDA將低于上年，降幅預(yù)計將為中等幅度的個位數(shù)百分比；

冠狀病毒全球大流行可能會對利潤造成1億多歐元的影響；

瓦克認為多晶硅業(yè)績下滑的主要因素有：

1）中國對國產(chǎn)多晶硅制造的政策支持，其中包括優(yōu)惠電價、征收反傾銷反補貼關(guān)稅等；

2）中國多晶硅企業(yè)的崛起，低成本多晶硅產(chǎn)能的釋放，使多晶硅價格持續(xù)下降；擠壓原有的市場空間；

實際上，瓦克自2013年以來就一直在對抗著多晶硅單價下降的趨勢。不過，雖然多晶硅價格一直在下降，但瓦克的多晶硅銷量也在以更快的速度增長，在2013~2017年這五年使整體業(yè)務(wù)營收維持在穩(wěn)步增長的水平上。2017年初，瓦克第三個多晶硅生產(chǎn)基地在美國查爾斯頓正式投產(chǎn)，使瓦克的多晶硅產(chǎn)能大幅提升至八萬噸。2017年，瓦克多晶硅營收達到巔峰，為11.2億歐元。

2017年9月，新建成不到一年的查爾斯頓基地發(fā)生爆炸，導(dǎo)致瓦克被迫停產(chǎn)；2018年4月，瓦克新工廠復(fù)工，但很快就迎頭趕上了中國531新政。自2018年以來，瓦克的多晶硅業(yè)務(wù)開始大幅度下滑。

瓦克多晶硅業(yè)務(wù)發(fā)展時至今日，既是一個個偶然事件的連鎖反應(yīng)，也是產(chǎn)業(yè)發(fā)展地必然。甚至，相比Hemlock、OCI、REC等式微，瓦克仍在堅持就令人佩服。

瓦克集團總裁兼首席執(zhí)行官施拓知博士周二在慕尼黑表示：“就目前來看，2020年對瓦克而言將又是充滿挑戰(zhàn)的一年。多晶硅領(lǐng)域存在的激烈競爭與價格壓力仍將是我們必須面對的挑戰(zhàn)。貿(mào)易沖突和地緣政治危機蘊含著下行風(fēng)險，而目前由于新冠病毒引起的不確定性大于所有其他的風(fēng)險。但另一方面，我們相信，憑借我們各業(yè)務(wù)部門的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，我們具有很大的增長潛力。”
施拓知博士再次重申要求德國政府將德國能源密集型企業(yè)的工業(yè)用電價格降至每度4歐分以下。他說：“我們在中國的競爭對手支付的電價每度還不到2歐分——他們能獲得政府補貼，使用了對環(huán)境有害的煤電。如果我們的電價和中國一樣，那么，瓦克將是全球超純多晶硅生產(chǎn)領(lǐng)域效率最高的企業(yè)，并且可遠超其它公司。”

2020年，瓦克仍會繼續(xù)在多晶硅領(lǐng)域浴血廝殺。