光伏行業(yè)碳基復(fù)合材料熱場部件生產(chǎn)商湖南金博碳素股份有限公司(以下簡稱“金博股份”)科創(chuàng)板上市申請獲受理。

據(jù)了解，此次金博股份擬在上交所科創(chuàng)板上市，公開發(fā)行股票不超過2000萬股，募集資金3.22億元分別投入先進(jìn)碳基復(fù)合材料產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目、先進(jìn)碳基復(fù)合材料研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、先進(jìn)碳基復(fù)合材料營銷中心建設(shè)項(xiàng)目等三大募投項(xiàng)目。

近年來，金博股份營收凈利潤均保持向上增長，但受531新政影響，公司上半年主營業(yè)務(wù)價(jià)格下調(diào)，致使毛利率小幅下降至64.39%。

同時，在新政影響之下，去年公司主營產(chǎn)品產(chǎn)銷率下跌至72.55%，但今年上半年回升至126.51%，近三年半整體產(chǎn)銷率為89.06%。

需要注意的是，目前金博股份仍存在客戶及供應(yīng)商較為集中的風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期內(nèi)(2016年至2019年上半年)，金博股份前五大客戶銷售收入占比均在八成左右，且向前五大供應(yīng)商采購額占比也在70%左右。

其中，報(bào)告期內(nèi)公司對于第一大客戶隆基系公司的銷售收入合計(jì)為2.15億元，占公司營收總額超四成。

上半年毛利率下降至64.39%

據(jù)招股書介紹，金博股份成立于2005年，是唯一一家入選工信部第一批專精特新“小巨人”名單的先進(jìn)碳基復(fù)合材料制造企業(yè)。主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品為先進(jìn)碳基復(fù)合材料及產(chǎn)品，現(xiàn)階段公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于光伏行業(yè)、半導(dǎo)體行業(yè)的晶硅制造熱場系統(tǒng)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，金博股份分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8445.15萬元、14185.62萬元、17954.56萬元、12181.33萬元，歸母凈利潤分別為2063.44萬元、2896.87萬元、5391.39萬元、4672.76萬元，扣非歸母凈利潤分別為1913.91萬元、2728.8萬元、5001.11萬元、3579.22萬元。

長江商報(bào)記者注意到，金博股份業(yè)績保持向上增速，近三年?duì)I收、凈利潤、扣非凈利潤整體增幅分別為112.6%、161.28%、161.3%。

從產(chǎn)品類型上來看，報(bào)告期內(nèi)，金博股份熱場系統(tǒng)系列產(chǎn)品收入分別為8193萬元、13678.93萬元、17384.62萬元、11754.28萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為99.86%、99.39%、99.04%、97.49%。

需要注意的是，2016年至2018年金博股份熱場系統(tǒng)系列產(chǎn)品平均單價(jià)保持在0.13萬元，今年上半年受531新政影響，公司將該產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)10%左右至0.11萬元。

在此影響下，2016年至2019年上半年，金博股份綜合毛利率分別為56.17%、63.34%、67.9%、64.39%。其中，今年上半年公司毛利率小幅下降，公司稱主要系2018年下半年公司對部分主營的熱場系統(tǒng)系列產(chǎn)品售價(jià)進(jìn)行下調(diào)，導(dǎo)致當(dāng)期公司熱場系統(tǒng)系列產(chǎn)品毛利率小幅下降。

與同行業(yè)其他上市公司相比，2016年至2018年，可比企業(yè)銷售毛利率算術(shù)平均值分別為33.95%、62.54%、62.4%，金博股份毛利率高于同行同行平均水平。

從其產(chǎn)銷率來看，2016年至2019年上半年，金博股份產(chǎn)銷率分別為89.07%、87.57%、72.55%、126.51%，整體產(chǎn)銷率為89.06%。

其中，2018年下半年，受531新政影響，下游客戶對采購產(chǎn)品的驗(yàn)收周期延長，使得2018年度公司產(chǎn)銷率較低；2019年上半年，經(jīng)過531新政調(diào)整后，光伏行業(yè)龍頭企業(yè)呈逆勢發(fā)展態(tài)勢，客戶業(yè)績增長明顯，使得2019年上半年的產(chǎn)銷率超100%。

從盈利質(zhì)量來看，2016年至2019年上半年，金博股份經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為2550.71萬元、1657.3萬元、5046.92萬元、1237.4萬元，各期凈利潤現(xiàn)金含量分別為123.61%、57.21%、93.61%、26.48%。

粗略計(jì)算，近三年一期，金博股份凈利潤合計(jì)為1.5億元，經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入1.05億元，凈利潤現(xiàn)金率為70%左右。

客戶及供應(yīng)商集中度較高

目前，金博股份仍存在客戶及供應(yīng)商較為集中的風(fēng)險(xiǎn)。

招股書顯示，受下游行業(yè)特點(diǎn)影響，2016年至2019年上半年，公司對前五大客戶的銷售收入合計(jì)占公司當(dāng)期營業(yè)收入的75.47%、83.70%、86.60%、76.79%。

其中，報(bào)告期內(nèi)，金博股份第一大客戶為隆基系公司，銷售收入占比分別為37.69%、56.17%、41.55%、23.37%，來自于隆基系的銷售收入合計(jì)為2.15億元，占公司營收總額超四成。

此外，中環(huán)系、晶澳系、協(xié)鑫系也均為金博股份大客戶之一。

金博股份表示，公司目前階段主要下游客戶為光伏晶硅制造企業(yè)，該領(lǐng)域市場集中度較高，使得公司客戶集中度也較高。

與此同時，報(bào)告期內(nèi)，金博股份向前五名供應(yīng)商合計(jì)的采購額分別為2394.28萬元、4843.63萬元、5867.96萬元、2714.06萬元，占當(dāng)期采購額的比例分別為77.21%、66.93%、61.27%、74.34%，供應(yīng)商集中度較高，主要采購內(nèi)容為工業(yè)用電、碳纖維、機(jī)器設(shè)備等。

從研發(fā)投入力度上來看，先進(jìn)碳基復(fù)合材料行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，具有研發(fā)投入高、研發(fā)周期長、研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn)，報(bào)告期各期金博股份研發(fā)投入分別為773.39萬元、1546.2萬元、2812.78萬元、1325.56萬元，占各年度營業(yè)收入的比例分別為9.16%、10.9%、15.67%、10.88%。

報(bào)告期內(nèi)，公司累計(jì)研發(fā)投入6457.93萬元，占累計(jì)營業(yè)收入的比重為12.24%。

與同行業(yè)其他公司相比，報(bào)告期各期可比同行公司研發(fā)費(fèi)用率平均值分別為4.11%、4.56%、5.54%、4.2%。盡管金博股份研發(fā)費(fèi)用支出在科創(chuàng)板上市公司中并不算高，但其研發(fā)費(fèi)用率在同行中處于較高水平。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)上來來看，今年3月至6月，金博股份歷經(jīng)三次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。截至目前，金博股份控股股東、實(shí)際控制人為廖寄喬，廖寄喬直接或通過益陽榮晟合計(jì)可控制公司25.16%的股份。

除上述股東之外，公司持股5%以上股東還包括新材料創(chuàng)投、羅京友、陳賽你，持股比例分別為16.98%、6.67%、5.23%。

報(bào)告期內(nèi)，金博股份累計(jì)現(xiàn)金分紅5885萬元。其中，2018年6月和2019年5月末，公司分別審議通過上一年度的股利分配議案，2017年和2018年度公司分別配發(fā)現(xiàn)金分紅2885萬元、3000萬元。