在光伏發(fā)電行業(yè)中，除了單晶、多晶之外，還有第三條路線——薄膜太陽能。

而中國企業(yè)漢能便是這一領(lǐng)域的領(lǐng)軍者。

憑借尖端的薄膜太陽能技術(shù)，漢能在太陽能發(fā)電領(lǐng)域獨(dú)樹一幟。

然而，在企業(yè)營(yíng)收連漲、利潤(rùn)暴增、專利技術(shù)層出不窮的風(fēng)光背后，漢能也面臨著一系列難題。

此時(shí)，距離漢能停牌已經(jīng)有近四年之久。

意欲回歸A股的漢能，又將如何化解危機(jī)、繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位呢?

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領(lǐng)跑行業(yè)的漢能

在太陽能薄膜領(lǐng)域，漢能是絕對(duì)的王者。

不僅手握眾多技術(shù)專利，而且近年的市場(chǎng)情況也逐漸有了起色。

尤其是去年以來，漢能陸續(xù)簽下多個(gè)大單，盈利水平直線上漲。

去年9月，漢能與日本FGS國際集團(tuán)簽署了總價(jià)高達(dá)9億元人民幣的漢瓦預(yù)售合同，一度成為日本市場(chǎng)最大的一筆薄膜發(fā)電產(chǎn)品訂單。

緊接著，漢能又與日本株式會(huì)社Acalie簽訂了一份訂購1萬把漢傘的合約，頗有大力進(jìn)軍日本市場(chǎng)的良好勢(shì)頭。

此后在今年3月，漢能又與香港天地綠色能源公司簽署高達(dá)1億人民幣的薄膜發(fā)電產(chǎn)品采購合約，這也是香港市場(chǎng)迄今為止最大的薄膜發(fā)電產(chǎn)品訂單。

在這期間，漢能還陸續(xù)在拉美市場(chǎng)與巴西、智利、秘魯?shù)?5個(gè)國家簽下3000萬元的合同，深入拉美市場(chǎng)。在韓國拿下5000多萬的漢墻合同，韓國市場(chǎng)全面開花。

可以說，從去年下半年以來，漢能的上游產(chǎn)品開始邁入收獲期。在市場(chǎng)量增長(zhǎng)的同時(shí)，漢能的經(jīng)營(yíng)水平也有了很大的起色。

據(jù)介紹，2018年漢能銷售收入同比增長(zhǎng)約3倍，品牌價(jià)值近千億元。

根據(jù)國際知名咨詢機(jī)構(gòu)埃森哲預(yù)測(cè)，到2020年，全球薄膜太陽能開發(fā)市場(chǎng)規(guī)模約114萬億，中國市場(chǎng)將超過20億。

以此預(yù)計(jì)，作為薄膜太陽能行業(yè)的領(lǐng)軍者，漢能或?qū)⒃谖磥韼啄陜?nèi)迎來增長(zhǎng)期。

有業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，盡管前景美好，但以現(xiàn)在行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)來看，漢能想要穩(wěn)固市場(chǎng)起碼還需要十年時(shí)間。

市場(chǎng)的良好前景無疑令人欣喜，但對(duì)于當(dāng)下的漢能來說，恐怕還有更加值得關(guān)注的問題。

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業(yè)績(jī)回暖，卻現(xiàn)股權(quán)大變動(dòng)

今年2月底，漢能薄膜發(fā)電發(fā)布公告稱，公司私有化方案已經(jīng)獲得香港證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，原股東將以換股方式獲得新公司股份，并尋求在A股上市。

而此時(shí)，漢能的“超長(zhǎng)停牌”狀態(tài)已經(jīng)持續(xù)了近4年。回歸A股，對(duì)于漢能來說是為數(shù)不多的選擇。

據(jù)了解，漢能移動(dòng)能源將成立一類特殊目的的新公司用于承接公司全部股份，原股東將以換股的方式獲得新公司股份。

不少業(yè)內(nèi)人士表示，這一創(chuàng)新?lián)Q股的方式在資本市場(chǎng)中很少見，并且有可能登陸科創(chuàng)板。

目前，漢能薄膜發(fā)電的營(yíng)收水平和市值規(guī)模已經(jīng)滿足登陸科創(chuàng)板的條件，2015年至2017年三年間業(yè)績(jī)保持持續(xù)增長(zhǎng)，近兩年凈利潤(rùn)超過2億元。

2018年漢能的業(yè)績(jī)還出現(xiàn)了井噴式的爆發(fā)，僅上半年就實(shí)現(xiàn)營(yíng)收172億元，遠(yuǎn)超往年水平。

業(yè)績(jī)的穩(wěn)步回暖令不少關(guān)注漢能的人松了口氣。但近期，漢能卻出現(xiàn)了一次出人意料的股權(quán)架構(gòu)大變動(dòng)。

今年3月底，漢能移動(dòng)能源集團(tuán)股權(quán)架構(gòu)發(fā)生調(diào)整，創(chuàng)始人、原法定代表人李河君已經(jīng)不再是漢能集團(tuán)的股東。

而早在去年12月，漢能系另一旗艦公司漢能控股集團(tuán)也發(fā)生了類似的股權(quán)變動(dòng)，創(chuàng)始人李河君撤出，漢能控股集團(tuán)悄然更名為漢能水力發(fā)電集團(tuán)有限公司。

對(duì)于股權(quán)變動(dòng)的原因，漢能相關(guān)人士回應(yīng)稱系李河君先生家族資產(chǎn)安排考慮做出的調(diào)整。

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一波多折，漢能回歸A股并不輕松

從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來看，漢能回歸A股似乎只是時(shí)間問題，但實(shí)際上，漢能還有不少遺留問題亟待解決。

2015年5月，因估值、業(yè)績(jī)受質(zhì)疑，關(guān)聯(lián)交易、債務(wù)等問題出現(xiàn)，漢能薄膜發(fā)電被香港證監(jiān)會(huì)強(qiáng)令停牌。

而據(jù)漢能薄膜2018年中報(bào)披露，上述部分問題已得到解決，且關(guān)聯(lián)交易已經(jīng)降為零。

但實(shí)際上，在2018年期內(nèi)的合同資產(chǎn)中，簽署對(duì)象也不乏熟悉的身影。

舉例來說，去年漢能綿陽、大同、淄博三大移動(dòng)產(chǎn)業(yè)園落地，給營(yíng)收帶來了不少增長(zhǎng)。

這三大產(chǎn)業(yè)園分別對(duì)應(yīng)綿陽金能移動(dòng)能源有限公司、大同大昶移動(dòng)能源有限公司及山東淄博漢能薄膜太陽能有限公司，而工商資料顯示，這三家公司都或多或少有漢能系企業(yè)持股的身影。

基于此，不少業(yè)內(nèi)人士對(duì)與關(guān)聯(lián)交易是否真的已經(jīng)降為零表示質(zhì)疑。

除了關(guān)聯(lián)交易的問題外，漢能此前還一度陷入了裁員風(fēng)波。

去年10月底，漢能表示要進(jìn)行人員優(yōu)化，隨即被傳出大規(guī)模裁員，多數(shù)地區(qū)產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目停滯。裁員之外，還有部分員工被降薪。

除此之外，漢能在去年中旬7月份還被傳出因現(xiàn)金流遇到問題，而推薦員工購買相關(guān)金融產(chǎn)品的負(fù)面消息。

即使奔襲多年，漢能也依然面臨著市場(chǎng)、資本、產(chǎn)品的多重檢驗(yàn)。對(duì)于漢能薄膜而言，私有化回歸A股之路，依然壓力重重。