今日，光伏巨頭隆基股份公布2018年度業(yè)績預告，預計2018年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為26.61億元到27.61億元，與上年同期相比，將減少9.04億元到8.04億元，同比減少25.36%到22.55%?？鄢墙?jīng)常性損益事項后，預計2018年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為24.44億元到25.44億元，與上年同期相比，同比減少29.47%到26.58%。

五年來首次出現(xiàn)凈利下降

據(jù)了解，隆基股份2017年歸屬于上市公司股東的凈利潤為35.65億元；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為34.65億元。這是2014年以來隆基股份首次出現(xiàn)凈利下滑。數(shù)據(jù)顯示，在2014年-2017年期間，隆基股份相對于前一年的凈利增長分別達到了313.85%、77.25%、197.36%、130.38%。

凈利暴跌9億 隆基股份產(chǎn)品價格“斷崖式下滑”

也就是說，2018年是隆基股份近五年來首次出現(xiàn)凈利下降的情況，其他時間幾乎都處于凈利暴增的狀態(tài)。是什么導致隆基股份增速放緩？

產(chǎn)品價格“斷崖式下跌”

對于凈利潤出現(xiàn)大幅下滑的原因，隆基股份在公告中表示，2018年以來，隨著國內(nèi)光伏行業(yè)政策發(fā)生較大變化，國內(nèi)光伏新增裝機規(guī)模明顯下滑，光伏產(chǎn)品價格大幅下跌，對整個行業(yè)盈利水平和開工率產(chǎn)生較大影響。但與此同時，光伏產(chǎn)品價格的快速下降也驅(qū)動了海外需求的增長，海外多個國家光伏發(fā)電成本已低于常規(guī)能源，全球光伏發(fā)電應用地區(qū)正在不斷擴大。

隆基股份表示，面對上述行業(yè)變化和挑戰(zhàn)，公司憑借著技術進步、產(chǎn)品結構調(diào)整和升級，主要產(chǎn)品單晶硅片和組件銷量同比大幅增長，單晶市場占有率快速提升，生產(chǎn)成本持續(xù)降低，但由于報告期內(nèi)主要產(chǎn)品價格下降幅度較大，毛利率同比下降。此外，受存貨跌價準備計提的影響，公司凈利潤出現(xiàn)同比下滑。

不難發(fā)現(xiàn)，在隆基股份給出的解釋中，國內(nèi)市場的政策變化導致的裝機規(guī)模下滑、光伏產(chǎn)品價格下跌是凈利出現(xiàn)下滑的主要原因。但是在光伏行業(yè)調(diào)整期中，隆基股份認為有幾大市場機遇利好公司，第一是價格的下降有助于公司打開海外市場；第二是單晶市場占有率快速提升。

隆基股份給出的業(yè)績下滑原因是令人信服的，因為2018年所有的光伏企業(yè)都受到“531”政策的影響。而需要指出的是，在“531”政策發(fā)布之前，“單多晶價格戰(zhàn)”便已經(jīng)如火如荼，產(chǎn)品價格下跌就已經(jīng)進行了好幾輪。不管有沒有“531”政策，單多晶價格戰(zhàn)都不可避免。因為多晶產(chǎn)業(yè)在2017年普及了金剛線切割工藝，重新具備了成本優(yōu)勢，這就使得以單晶產(chǎn)品為主的隆基股份不得不降價。。

在多晶產(chǎn)業(yè)的咄咄逼人之下，單晶產(chǎn)業(yè)必然要降價，只不過“531”加速并加劇了這一過程。據(jù)OFweek太陽能光伏網(wǎng)統(tǒng)計，2018年隆基股份主動降價十次，在單晶硅片方面，從年初的5.4元/片到3.05元/片，降價2.35元，降幅達到43.5%，可謂“斷崖式下跌”。

主營產(chǎn)品在一年的時間里降價43.5%，實力稍微差點的企業(yè)估計早已支撐不住，甚至可能出現(xiàn)虧損。相對而言，隆基股份將凈利下滑控制在25.36%，已屬難能可貴。筆者估計，盡管凈利縮減，但26.61-27.61億元的凈利潤依然會讓隆基股份傲視群雄。

未來走勢如何？

可能隆基股份仍然是光伏行業(yè)中最賺錢的企業(yè)之一，但是凈利出現(xiàn)了下滑也是不爭的事實。作為“單晶王者”，人們已經(jīng)習慣了隆基股份帶來的驚喜，如今強勢增長勢頭停滯，未來等待隆基股份的將是什么呢？

從市場走向來看，隆基股份在海內(nèi)外市場都有望在2019年獲得增長。第一，海外市場有望持續(xù)增長。“531”政策的發(fā)布在造成國內(nèi)市場萎縮的同時也解放了海外市場， 隆基股份已經(jīng)在2018年加強海外市場的布局，2018年海外市場單晶硅片和組件銷量同比大幅增長，想必2019年在歐盟市場的開放之下，海外市場將會得到更好的發(fā)展。第二，國內(nèi)市場在利好政策的刺激之下，2019年的光伏新增裝機有望回升，市場需求也將相對回暖，作為單晶巨頭的隆基股份大有可為。
從技術方面來看，隆基股份在當前市場最熱的PERC組件領域有絕對的優(yōu)勢。1月16日，隆基股份單晶PERC電池轉(zhuǎn)化效率突破行業(yè)瓶頸達24.06%，再一次刷新世界紀錄。據(jù)了解，該轉(zhuǎn)化效率對應電池片功率約340-350W，與目前市場量產(chǎn)的平均約280-300W的電池片相比，功率提升了約15%-25%。

根據(jù)規(guī)劃，隆基股份未來兩年硅片產(chǎn)能將由28GW擴張到45GW，其硅片單瓦成本有望持續(xù)下行。規(guī)模效應加技術實力有望鑄就堅實的行業(yè)壁壘，隆基股份在太陽能單晶硅領域?qū)⒗^續(xù)全球領跑。

如此來看，無論是市場走向還是技術實力，隆基股份在2019年都有望重振雄風。但是在單晶市場份額節(jié)節(jié)拔高的情況下，原先堅持多晶產(chǎn)業(yè)的諸多光伏巨頭也開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)單晶市場，而且競爭力也很強大。也就是說，單晶市場雖然越來越大，但是競爭也越加激烈，未來隆基股份能否穩(wěn)居王位，我們拭目以待。