市場(chǎng)變幻莫測(cè)，太陽(yáng)能行業(yè)更是如此。七年來(lái)，Mercom Capital一直在發(fā)行資金報(bào)告以及太陽(yáng)能行業(yè)的兼并收購(gòu)，已經(jīng)覆蓋了大量資本，使上游技術(shù)公司脫離了行業(yè)范圍的倒閉，市場(chǎng)調(diào)整為德國(guó)飼料關(guān)稅被削減，SunEdison崩潰引起的后果以及許多其他的曲折。

有時(shí)投資者對(duì)太陽(yáng)能市場(chǎng)基本面沒(méi)有影響的現(xiàn)象做出反應(yīng)，例如去年油價(jià)下跌的太陽(yáng)能股價(jià)崩潰。而其他時(shí)候，他們對(duì)具有非常真實(shí)的市場(chǎng)后果的變化做出反應(yīng)。

“201”案件的效果是否比起火更多，還是被警告的市場(chǎng)可怕的影響是否會(huì)過(guò)去呢，還有待觀察。然而，顯而易見(jiàn)的是，資本已經(jīng)對(duì)案例產(chǎn)生的不確定性作出了反應(yīng)，正如Mercom Capital最新關(guān)于太陽(yáng)能行業(yè)融資和并購(gòu)的最新報(bào)告所證實(shí)的那樣。

全球穩(wěn)定，美國(guó)麻煩


這些變化是在全球太陽(yáng)能相對(duì)較強(qiáng)的時(shí)期。在2017年第三季度的報(bào)告中，Mercom發(fā)現(xiàn)，在第三季度穩(wěn)定的情況下，2017年前九個(gè)月的企業(yè)資金總額達(dá)到了71億美元，僅比去年同期下降了5%。但該公司報(bào)告說(shuō)，這主要是由于其他國(guó)家的收益，因?yàn)槊绹?guó)公司的債務(wù)融資從第二季度的24億美元下降到僅5億美元。

Mercom Capital首席執(zhí)行官Raj Prabhu說(shuō)，“你在美國(guó)看到的大部分效果都是公共市場(chǎng)融資和債務(wù)融資。”他還指出，雖然公共市場(chǎng)融資幾個(gè)季度低迷，但債務(wù)融資的崩潰是新的。

鑒于許多太陽(yáng)能公司的股票價(jià)格在過(guò)去六個(gè)月都在上漲，這給了美國(guó)公司令人羨慕的市值，這是特別顯著的轉(zhuǎn)折。雖然這通常使公司有更好的利率獲得更多的資金，但這并沒(méi)有發(fā)生。“這是他們應(yīng)該出錢籌集資金的時(shí)候”，Prabhu說(shuō)。

VC美元從美國(guó)流入亞洲

太陽(yáng)能企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資(VC)資金比一年前強(qiáng)勁，第二季度第三季度回升，同比增長(zhǎng)7%至2017年前九個(gè)月的9.85億美元。


這一點(diǎn)尤其顯著，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資基金歷來(lái)主要來(lái)自美國(guó)投資者；但是頂部收件人越來(lái)越多地基于之外的美國(guó)。印度的CleanMax太陽(yáng)能公司籌集了1億美元，其次是新加坡Sunseap集團(tuán)作為Q3期間兩大交易的5600萬(wàn)美元。

Prabhu指出，這一趨勢(shì)是在第201案之前確定的，并表明它可能與美國(guó)太陽(yáng)能住宅部門的衰落有關(guān)，再加上印度和亞洲其他地區(qū)的機(jī)遇。

第三方太陽(yáng)能基金的不確定性

住宅和商業(yè)太陽(yáng)能基金也在下滑，今年前九個(gè)月只有22億美元，而去年同期為35億美元。這反映了美國(guó)市場(chǎng)的情況，因?yàn)檫@些資金涵蓋了美國(guó)第三方擁有的太陽(yáng)能。但是，雖然第三方太陽(yáng)能的份額多年來(lái)一直在下降，但35%的下降幅度比市場(chǎng)更為陡峭，這表明投資者的興趣下降。

這里有一個(gè)諷刺意味的是，住宅以及商業(yè)??和工業(yè)(C&I)市場(chǎng)預(yù)計(jì)不會(huì)受到特朗普政府施加的任何即將發(fā)生的貿(mào)易行為的影響，而不會(huì)受到公用事業(yè)規(guī)模市場(chǎng)的嚴(yán)重打擊。

然而，Prabhu指出，這些數(shù)字只是宣布的資金，可以掩蓋更復(fù)雜的情況。隨著SolarCity和Vivint Solar的安裝和市場(chǎng)份額下降，小公司正在采取行動(dòng)。

Prabhu解釋說(shuō)：“現(xiàn)在所有較小的安裝人員都可以獲得資金，這些人不會(huì)出來(lái)宣布一個(gè)基金。“融資已經(jīng)變得真正商品化了”。

大型項(xiàng)目資金激增

Mercom季度報(bào)告中亮相的一個(gè)亮點(diǎn)是宣布了今年前9個(gè)月大規(guī)模項(xiàng)目融資超過(guò)100億美元，第三季度僅有28億美元。Mercom還報(bào)告了今年前9個(gè)月的161個(gè)大型項(xiàng)目并購(gòu)，總共14.6吉瓦。

這包括美國(guó)的項(xiàng)目，如Tenaska的帝國(guó)太陽(yáng)能西部，在第三季度獲得了4億美元的資金。然而，麻煩在地平線上。彭博新能源財(cái)經(jīng)今年夏季報(bào)道，由于美國(guó)開(kāi)發(fā)商和貨運(yùn)公司在201案件中明確規(guī)定，大規(guī)模太陽(yáng)能項(xiàng)目的新合同尚未簽署。而Prabhu說(shuō)，這并不表現(xiàn)在資金上，他還指出，簽署電力合同和確保資金之間通常會(huì)有滯后。

所有這一切對(duì)于Q4來(lái)說(shuō)并不好。Prabhu警告說(shuō)：“201案件觸動(dòng)了一切。”