8月14日晚間，陽(yáng)光電源(下稱“公司”)發(fā)布2017年半年報(bào)，截止2017年6月30日，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.41億元，同比增長(zhǎng)48.68%;凈利潤(rùn)3.69億元，同比增長(zhǎng)63.99%;營(yíng)業(yè)成本為25.70億元，同比增長(zhǎng)43.05%;銷售費(fèi)用1.95億元，同比增長(zhǎng)64.07%;管理費(fèi)用2.52億元，同比增長(zhǎng)42.09%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-9.45億元，同比下降287.88%。每股收益為0.26元。

對(duì)于上述數(shù)據(jù)變化的原因公告顯示，公司營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本同比穩(wěn)步增長(zhǎng)，主要原因系國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)受上半年政策驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)較快，海外市場(chǎng)拓展進(jìn)一步擴(kuò)大及分布式電站系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快;銷售費(fèi)用增加較多主要原因系一方面公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)較多，計(jì)提的售后維修費(fèi)相應(yīng)增長(zhǎng)，另一方面公司加大業(yè)務(wù)開拓力度，銷售人員薪酬及差旅費(fèi)、招待費(fèi)大幅增長(zhǎng);管理費(fèi)用增加較多主要原因系研發(fā)費(fèi)用和辦公費(fèi)等大幅增長(zhǎng);經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比下降，主要系購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金較多。

光伏行業(yè)營(yíng)收占比超98%中國(guó)大陸是主市場(chǎng)

報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入為35.41億元，其中光伏行業(yè)收入為34.95億元，占98.69%，同比增加48.54%，接近一半。公司主營(yíng)產(chǎn)品為電站系統(tǒng)集成及太陽(yáng)能光伏逆變器，二者分別占營(yíng)收的51.71%及45.76%;主要營(yíng)收地區(qū)為中國(guó)大陸，金額為31.12億元，占比87.88%。

根據(jù)公告，公司逆變器全球發(fā)貨量繼續(xù)處于行業(yè)領(lǐng)跑地位，公司經(jīng)發(fā)改委、經(jīng)貿(mào)局批復(fù)的光伏逆變器產(chǎn)能為8.5GW，通過(guò)技術(shù)改造、增加作業(yè)人員生產(chǎn)班次及加強(qiáng)外部協(xié)作產(chǎn)能可達(dá)15GW，另外公司正投資建設(shè)5GW光伏逆變成套裝備項(xiàng)目。

此外，公司電站項(xiàng)目增長(zhǎng)較快，在國(guó)家重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)跑者計(jì)劃行動(dòng)、光伏扶貧中起到積極的帶頭示范作用。通過(guò)報(bào)告中主要資產(chǎn)變化項(xiàng)可知，公司股權(quán)資產(chǎn)及無(wú)形資產(chǎn)均無(wú)重大變化，而固定資產(chǎn)中光伏電站的完工轉(zhuǎn)固及在建光伏電站的投資均有增加。

開拓市場(chǎng)、增強(qiáng)創(chuàng)新、加強(qiáng)管理積極應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)

公告還指明公司面臨的四重風(fēng)險(xiǎn)并提出應(yīng)對(duì)措施：

政策性風(fēng)險(xiǎn)：雖然可再生能源發(fā)電相關(guān)技術(shù)仍處于不斷的進(jìn)步中，但由于現(xiàn)階段部分區(qū)域的發(fā)電成本和上網(wǎng)電價(jià)均高于常規(guī)化石能源，仍需政府政策扶持。一旦主要市場(chǎng)的宏觀經(jīng)濟(jì)或相關(guān)的政府補(bǔ)貼、扶持政策發(fā)生重大變化，將在一定程度上影響行業(yè)的發(fā)展和公司的盈利水平。為此，公司已經(jīng)從兩個(gè)方面著手控制風(fēng)險(xiǎn)：一是積極開拓國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，二是除光伏逆變器業(yè)務(wù)外，積極發(fā)展其他新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

競(jìng)爭(zhēng)加劇帶來(lái)毛利率降低風(fēng)險(xiǎn)：在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)巨大潛力的吸引下，越來(lái)越多企業(yè)進(jìn)入光伏逆變器、風(fēng)能變流器制造行業(yè)，公司面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。如果公司在技術(shù)創(chuàng)新、新產(chǎn)品開發(fā)和成本控制方面不能保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，公司產(chǎn)品面臨產(chǎn)品毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。為此，公司已經(jīng)采取以下幾個(gè)方面的措施以保持并提高產(chǎn)品的盈利空間：一方面進(jìn)一步通過(guò)研發(fā)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品差異化，為客戶提供增值服務(wù);另一方面堅(jiān)定不移推行成本領(lǐng)先的戰(zhàn)略。

光伏電站系統(tǒng)集成項(xiàng)目施工管理風(fēng)險(xiǎn)：光伏電站項(xiàng)目投資金額大、周期短，既涉及到地面資源，又涉及到各類商業(yè)屋頂資源，不僅投資決策非常慎重，而且在項(xiàng)目建設(shè)實(shí)施中存在諸多不確定因素，可能導(dǎo)致工程延期，難以及時(shí)并網(wǎng)發(fā)電，給公司的工程管理帶來(lái)新的難度。針對(duì)此風(fēng)險(xiǎn)因素，公司將會(huì)慎重選擇工程項(xiàng)目，尤其是選擇并網(wǎng)條件較好，補(bǔ)貼政策明確，裝機(jī)成本可控，工程毛利較高的項(xiàng)目，同時(shí)進(jìn)一步加強(qiáng)工程項(xiàng)目管理，提高項(xiàng)目管理水平。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)：隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的快速發(fā)展，公司會(huì)加大產(chǎn)品的銷售力度，由于國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)項(xiàng)目金額大、付款周期長(zhǎng)等特點(diǎn)，將會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款較快增加并存在一定的回款風(fēng)險(xiǎn)。為防范信用風(fēng)險(xiǎn)，加速資金周轉(zhuǎn)，公司制定了嚴(yán)格的信用管理制度和賒銷政策。