內(nèi)蒙古鄂爾多斯資源股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“鄂爾多斯”)控股子公司——內(nèi)蒙古鄂爾多斯多晶硅業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“多晶硅公司”)近日披露，將重新啟動(dòng)已經(jīng)停產(chǎn)四年的多晶硅項(xiàng)目。

消息甫一公布，立即引發(fā)市場(chǎng)熱議。有行業(yè)人士質(zhì)疑，在光伏行業(yè)需求下降和生產(chǎn)能力不斷提高的當(dāng)下，鄂爾多斯重啟停產(chǎn)項(xiàng)目將對(duì)多晶硅市場(chǎng)造成動(dòng)蕩，導(dǎo)致價(jià)格進(jìn)一步下跌。在此背景之下，鄂爾多斯逆勢(shì)布局多晶硅產(chǎn)業(yè)或?qū)⒋嬖谳^大風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于上述質(zhì)疑，記者11月29日致電鄂爾多斯，該公司總經(jīng)理辦公室一位工作人員稱，公司近期的確在原先年產(chǎn)3000噸多晶硅項(xiàng)目的基礎(chǔ)上進(jìn)行了擴(kuò)建，達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)為8000萬(wàn)噸。至于該項(xiàng)目此前是否虧損，虧損多少，以及擴(kuò)建項(xiàng)目是否獲得政府部門(mén)的相關(guān)審批手續(xù)，需要提供書(shū)面采訪文件，請(qǐng)示領(lǐng)導(dǎo)之后方可回復(fù)。但記者致函后，截至發(fā)稿并未收到鄂爾多斯方面的官方回復(fù)。

多晶硅項(xiàng)目停擺四年

上述多晶硅項(xiàng)目在鄂爾多斯的眾多產(chǎn)業(yè)中可謂是命運(yùn)多舛。

公開(kāi)資料顯示，在2008年4月份，鄂爾多斯成立多晶硅公司，正式涉足多晶硅產(chǎn)業(yè)。按照當(dāng)時(shí)的布局，該項(xiàng)目分多期進(jìn)行建設(shè)，其中，一期工程計(jì)劃年產(chǎn)3000噸，包含區(qū)熔用多晶硅1000噸、電路級(jí)多晶硅1000噸、太陽(yáng)能電池用多晶硅1000噸。鄂爾多斯對(duì)該項(xiàng)目也抱有很大期望，并預(yù)期達(dá)產(chǎn)后正常年份可以新增銷售收入16.8億元，可以新增稅后利潤(rùn)5.43億元。

“的確，按照計(jì)劃，公司多晶硅項(xiàng)目在2010年9月底首爐投產(chǎn)，但是生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品卻在市場(chǎng)上沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力，銷售不暢，所以在兩年之后的2012年5月1日，公司決定暫停該多晶硅項(xiàng)目。”鄂爾多斯一位不愿具名的人士表示，公司在原料采購(gòu)上確實(shí)占有優(yōu)勢(shì)，但是多晶硅產(chǎn)業(yè)更需要技術(shù)支撐，如果技術(shù)達(dá)不到，那么失敗就是必然的。

不過(guò)，上述說(shuō)法在鄂爾多斯既往的公開(kāi)信息中并未提及。鄂爾多斯曾經(jīng)對(duì)外宣稱，之所以暫停多晶硅項(xiàng)目，是因?yàn)樵?009年之后的幾年，受美國(guó)兩房危機(jī)、歐債危機(jī)等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響，國(guó)際市場(chǎng)快速形成了阻擊中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的大風(fēng)潮，多晶硅市場(chǎng)售價(jià)直線暴跌，所以鄂爾多斯不得不“斷腕止血”暫停多晶硅項(xiàng)目。

雖然多晶硅項(xiàng)目暫停了，但是四年來(lái)多晶硅公司卻一直在產(chǎn)生巨額的費(fèi)用，每年高達(dá)上億元。上述鄂爾多斯內(nèi)部人士透露。

該人士的說(shuō)法在記者隨后的調(diào)查中得到證實(shí)。公開(kāi)資料顯示，截至2016年9月底，多晶硅公司負(fù)債總額19.48億元，主要是應(yīng)付原輔材料及工程設(shè)備款1.98億元，應(yīng)付股東投入流動(dòng)資金借款本金13.49億元，應(yīng)付由股東投入流動(dòng)資金借款產(chǎn)生的利息3.6億元。這其中包括：公司借入流動(dòng)資金借款5.12億元，截至2016年9月計(jì)算利息13434萬(wàn)元;羊絨集團(tuán)借入流動(dòng)資金借款4.96億元，截至2016年9月底計(jì)算利息12908萬(wàn)元;電冶公司借入流動(dòng)資金借款3.41億元，截至2016年9月底計(jì)算利息9667萬(wàn)元。

除此之外，記者還注意到，在近期一份關(guān)于中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)鄂爾多斯出具的行政項(xiàng)目審查意見(jiàn)反饋通知書(shū)中曾提到，多晶硅業(yè)公司因光伏產(chǎn)業(yè)低迷于2012年5月暫停生產(chǎn)線并進(jìn)入通電待產(chǎn)狀態(tài)。但2013、2015年末，其分別對(duì)“3000噸/年太陽(yáng)能級(jí)多晶硅”相關(guān)資產(chǎn)組計(jì)提減值準(zhǔn)備12228.10萬(wàn)元、10674.77萬(wàn)元。

對(duì)于“3000噸/年太陽(yáng)能級(jí)多晶硅”相關(guān)資產(chǎn)組的減值測(cè)試方法、測(cè)試程序、關(guān)鍵參數(shù)的選擇，中國(guó)證監(jiān)會(huì)希望鄂爾多斯能夠結(jié)合同行業(yè)可比上市公司情況說(shuō)明相關(guān)減值準(zhǔn)備計(jì)提是否充分。但由于鄂爾多斯向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)了延后回復(fù)，所以目前還沒(méi)有看到該公司對(duì)上述問(wèn)題的正式解釋。

逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)遭質(zhì)疑

或許正是由于多晶硅公司每年產(chǎn)生上億元的費(fèi)用壓力，鄂爾多斯才不得不重啟該項(xiàng)目，藉此盤(pán)活多晶硅項(xiàng)目的資產(chǎn)。上述消息人士表示，可問(wèn)題在于，擴(kuò)產(chǎn)8000噸/年之后，該項(xiàng)目能否盈利才是關(guān)鍵。

除了未來(lái)盈利預(yù)期遭質(zhì)疑之外，在調(diào)查過(guò)程中也有業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑該項(xiàng)目在審批手續(xù)方面或存在“瑕疵”。例如，鄂爾多斯多晶硅公司目前仍借租在兄弟公司電力冶金集團(tuán)的廠區(qū)內(nèi)。

對(duì)此，鄂爾多斯總經(jīng)理辦公室工作人員表示，目前多晶硅公司的確在電力冶金集團(tuán)廠區(qū)內(nèi)，但是對(duì)于多晶硅公司年產(chǎn)擴(kuò)建8000噸多晶硅項(xiàng)目是否獲得政府部門(mén)的相關(guān)手續(xù)，卻沒(méi)有作出回復(fù)。

即便不被看好，鄂爾多斯年產(chǎn)8000噸多晶硅改擴(kuò)項(xiàng)目還是于2016年11月21日開(kāi)工了。《內(nèi)蒙古鄂爾多斯多晶硅業(yè)有限公司年產(chǎn)8000噸高純度、低耗能多晶硅材料技術(shù)改造項(xiàng)目可行性研究報(bào)告》(以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》)顯示，鄂爾多斯在多晶硅項(xiàng)目停工期間，對(duì)多晶硅生產(chǎn)工藝技術(shù)進(jìn)行了充分的調(diào)研、考察和交流，并做了先進(jìn)的升級(jí)改造擴(kuò)產(chǎn)方案。

升級(jí)改造一期項(xiàng)目從2016年8月份開(kāi)始準(zhǔn)備實(shí)施技術(shù)改造，到2017年8月份完成投料試車，產(chǎn)能改擴(kuò)至8000噸/年;后續(xù)的升級(jí)改造二期計(jì)劃從2017年開(kāi)始再次進(jìn)行技術(shù)改造，到2020年完成全部技改項(xiàng)目，通過(guò)兩次技改后總產(chǎn)能可達(dá)到18000噸/年。該公司多晶硅規(guī)劃總規(guī)模最終要達(dá)到50000噸/年水平。

那么，如此大的規(guī)劃，錢(qián)從哪里來(lái)?《報(bào)告》顯示，此次鄂爾多斯擬實(shí)施多晶硅公司3000噸/年技改并擴(kuò)產(chǎn)至8000噸/年的計(jì)劃，需要對(duì)多晶硅公司進(jìn)行增資20.86億元。而這些錢(qián)將由多晶硅公司原投資各方同比例增資獲得。

其中，鄂爾多斯需新投入資本金75096萬(wàn)元，股權(quán)比例仍為 36%;內(nèi)蒙古鄂爾多斯羊絨集團(tuán)有限責(zé)任公司需新投入資本金81354萬(wàn)元，股權(quán)比例仍為39%;內(nèi)蒙古鄂爾多斯電力冶金集團(tuán)有限公司需新投入資本金52150萬(wàn)元，股權(quán)比例仍為25%。

但是上述股東資金并不寬裕。其中2014、2015年度，羊絨板塊營(yíng)業(yè)收入及毛利率連續(xù)下滑，如果再巨資投入多晶硅項(xiàng)目勢(shì)必會(huì)給公司財(cái)務(wù)造成壓力。

對(duì)于投資者最為關(guān)注的鄂爾多斯多晶硅項(xiàng)目未來(lái)能否盈利，能否補(bǔ)齊此前19.48億元負(fù)債的問(wèn)題，不管是行業(yè)分析師還光伏方面的專家均對(duì)國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)業(yè)持不樂(lè)觀態(tài)度。

中國(guó)可再生能源協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)孟憲淦表示，在歷史上，光伏產(chǎn)業(yè)曾經(jīng)發(fā)生過(guò)多次產(chǎn)能過(guò)剩，一些企業(yè)也曾遭受巨大損失，我國(guó)現(xiàn)在是光伏產(chǎn)業(yè)大國(guó)，但是并不代表是強(qiáng)國(guó)。

根據(jù)德國(guó)Bernreuter Research發(fā)布的《2020年多晶硅市場(chǎng)展望》報(bào)告顯示，在2017年至2019年之間，全球新增容量將達(dá)到141000公噸(其中70%在中國(guó))計(jì)劃投產(chǎn)，而新增光伏項(xiàng)目年增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將降至10%以下，該報(bào)告作者還指出，供給和需求之間的差異將導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)加劇。預(yù)計(jì)有一些項(xiàng)目將被推遲，另一些將最終成為擱淺投資，一些現(xiàn)有的制造商將從市場(chǎng)上消失。

因此，鄂爾多斯多晶硅項(xiàng)目在停擺四年后逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)究竟能否成功，尚待市場(chǎng)考驗(yàn)。