實現(xiàn)清潔能源大規(guī)模開發(fā)利用是我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要方向，其中蘊含著巨大的經(jīng)濟和社會價值。

當前信托公司在清潔能源領(lǐng)域的投融資模式主要包括：信托貸款、股權(quán)投資、特定資產(chǎn)收益權(quán)、產(chǎn)業(yè)基金以及資產(chǎn)證券化等。

選擇特定產(chǎn)業(yè)進行深耕，這是信托公司在轉(zhuǎn)型發(fā)展中尋求專業(yè)化、特色化的路徑之一。

7月15日，英大信托匯集知名金融機構(gòu)以及產(chǎn)業(yè)資本在京召開清潔能源產(chǎn)業(yè)投融資研討會，同時發(fā)布其在清潔能源領(lǐng)域的戰(zhàn)略安排；當天晚間，葛洲壩公告稱與英大信托就清潔能源領(lǐng)域合作達成一致意見并簽署了《合作意向協(xié)議》，2016年雙方力爭在清潔能源領(lǐng)域合作開發(fā)建設規(guī)模達到50億元以上，三年內(nèi)達到200億元以上。

記者發(fā)現(xiàn)，包括英大信托在內(nèi)，中航信托、中建投信托等信托公司近年來均在該領(lǐng)域布局，試圖發(fā)揮信托公司的金融整合優(yōu)勢從而在特定產(chǎn)業(yè)中覓得新機。

掘金清潔能源領(lǐng)域

為何發(fā)力清潔能源？外部因素看，是巨量的市場、國家層面的重視以及政策利好等多重因素疊加所致；而從內(nèi)因看，則是信托公司自身謀轉(zhuǎn)型調(diào)結(jié)構(gòu)的方式之一。

“實現(xiàn)清潔能源大規(guī)模開發(fā)利用是我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要方向，其中蘊含著巨大的經(jīng)濟和社會價值。”國家電網(wǎng)總會計師李汝革說，很多國家都高度重視清潔能源的開發(fā)利用，并制定了積極的發(fā)展目標。隨著技術(shù)進步，清潔能源的經(jīng)濟性和競爭力將不斷提高，有望在2020年前后超過化石能源，到2050年比重提高到80%以上。

作為國家電網(wǎng)公司所屬金融機構(gòu)，英大信托在清潔能源領(lǐng)域有著先天優(yōu)勢。據(jù)介紹，英大信托業(yè)已形成以藍天系列為代表的清潔能源品牌，除了發(fā)行信托產(chǎn)品，還成立了藍天偉業(yè)清潔能源基金管理(深圳)有限公司，自2015年發(fā)行第一單規(guī)模2.5億元光伏基金產(chǎn)品起，藍天偉業(yè)正在操作的新能源基金超過30億元，儲備項目包括光伏、風電、水電等。“未來基金還將進一步拓展投資范圍，在電工電氣裝備、電動汽車及充電樁、儲能、全球能源互聯(lián)網(wǎng)、以及海外投資(一帶一路)等領(lǐng)域嘗試進行布局。”英大信托副總經(jīng)理王迎新說。

同樣具有強大股東背景以及資源優(yōu)勢的中航信托也將目光瞄準了“綠色”產(chǎn)業(yè)，通過設立新能源投資基金投資低碳環(huán)保項目、成立資產(chǎn)管理公司參與新能源產(chǎn)業(yè)管理、發(fā)起集合資金信托計劃投資新能源汽車、節(jié)能減排等項目。中航信托在戰(zhàn)略布局中采取“強強聯(lián)合”，與亞太資源、順風國際、大唐新能源、亞洲新能源、亞美能源等國際一流的新能源企業(yè)建立長期的戰(zhàn)略合作，還參與中美建筑節(jié)能基金項目，成為參與企業(yè)中的唯一信托公司。

綜合多種運作模式

正如全國社?；鹄硎聲崩硎麻L王忠民所言，清潔能源的發(fā)展中有著無數(shù)的投資機會，而且信托可綜合運用多種金融工具服務清潔能源產(chǎn)業(yè)，全國社?；鹄硎聲谂c英大信托探討合作的各種可能。

當前信托公司在清潔能源領(lǐng)域的投融資模式主要包括：信托貸款、股權(quán)投資、特定資產(chǎn)收益權(quán)、產(chǎn)業(yè)基金以及資產(chǎn)證券化等。

舉例說明，特定資產(chǎn)收益權(quán)，主要運用方式是特定資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓與回購。比如，英大信托——力源熱電機組收益權(quán)投資集合資金信托計劃，信托資金投資于莒南力源熱電有限公司擁有的1#350MW熱電聯(lián)產(chǎn)機組收益權(quán)，并由力源熱電溢價回購。

而通過產(chǎn)業(yè)基金可參與行業(yè)整合、并購投資、夾層投資、債權(quán)投資等方面。關(guān)于這四種投資策略的具體運作，英大信托副總經(jīng)理劉衛(wèi)東進行了詳細分析：其一，行業(yè)整合，為了充分發(fā)揮公司的優(yōu)勢，基金為清潔能源行業(yè)整合者提供資金支持、財務指導、公司治理等方面的服務，以重組上市或出售方式退出實現(xiàn)收益；其二，并購投資，收購有價值企業(yè)或資產(chǎn)，通過企業(yè)重組、業(yè)務優(yōu)化、兼并收購和管理層激勵等諸多手段實現(xiàn)核心業(yè)務增值后，以出售或上市等方式退出實現(xiàn)收益；其三，夾層投資，針對不同階段并購方的融資需求，以較為靈活的方式，為并購方提供資金支持，獲得相對穩(wěn)定的投資收益，例如投資優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債等；其四，債權(quán)投資，可以為建設期的合作方提供短期的過橋融資，以還本付息方式退出。此外，在基金運作過程中，如有其他類型有價值的投資機會，可以采用諸如定向增發(fā)等其他投資方式進行運作。

在資產(chǎn)證券化模式上，電費收費權(quán)以及光伏補貼都可成為資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)。值得一提的是，針對國家補貼資金的資產(chǎn)證券化，該方案一旦可行將極大地緩解清潔能源企業(yè)的資金壓力，也可解決國家補貼延遲發(fā)放問題。國網(wǎng)能源研究院新能源與統(tǒng)計研究所所長李瓊慧認為，推動能源轉(zhuǎn)型對我國清潔能源發(fā)展提出了更高要求，“十三五”期間國家對于清潔能源的電價補貼政策不會取消。

看好清潔能源投融資前景

相關(guān)數(shù)據(jù)表明，從世界范圍看，中國已成為全球清潔能源投資規(guī)模最大的國家，2015年，中國清潔能源投資占全球的38%，超過美國與歐洲之和；中國在全球可再生能源總投資中占比超過三分之一。業(yè)內(nèi)預計，2016年至2030年我國清潔能源及相關(guān)電網(wǎng)每年投資達8200億元，年均可拉動GDP增長約0.6個百分點。

據(jù)李瓊慧介紹，“十三五”期間，清潔能源投資將達到3萬億元，其中新增投資5000億元至6000億元；新增風電1億至1.5億千瓦，新增投資8320億元至12490億元；新增各類太陽能發(fā)電裝機約1.1億千瓦，新增投資11250億元。

對于該領(lǐng)域的投融資前景，李瓊慧認為，“十三五”我國清潔能源發(fā)展政策環(huán)境將更加有利，國家已啟動可再生能源法修訂，將為清潔能源發(fā)展的創(chuàng)造更有利的政策環(huán)境。具體到電力市場，她認為，國內(nèi)電力市場較為成熟，項目融資模式，即以項目公司作為借款人，采用電費收費權(quán)抵押，項目自由現(xiàn)金流為還款來源，基本可以滿足銀行風險的要求。但是，項目審批權(quán)下放對銀行的風險管控和貸后管理提出了更高要求。“風電審批權(quán)下放后，很多核準和其他支撐文件并行，項目開工后電廠配套條件并不具備或不落實，項目風險加大。”