報告要點

事件描述

630 搶裝過后，近期光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格有所下跌。針對當(dāng)前市場變化及后續(xù)發(fā)展，我們草根調(diào)研了部分產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司，主要觀點如下。

事件評論

年初以來產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)下跌，5 月份后下跌相對較快。今年上半年國內(nèi)光伏行業(yè)搶裝明顯，產(chǎn)業(yè)鏈價格表現(xiàn)則與往年基本相同，年初以來持續(xù)小幅下跌，5 月份調(diào)整速度加快，原因在于：1）國內(nèi)6 月30 日前并網(wǎng)搶裝，組件采購需求集中在5 月份前。5 月份后國內(nèi)需求回落，而海外需求尚未啟動；2）去年以來行業(yè)擴產(chǎn)明顯，新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放。截止目前，國內(nèi)龍頭企業(yè)組件價格約3.5-3.6 元/W，部分二線企業(yè)報價3.5 元/W 以下，組件價格相比年初下跌約10%，與2014、2015 年表現(xiàn)相當(dāng)；硅片方面，目前單晶硅片需求依然較旺，報價約6.5-6.6 元/片，較高點下調(diào)0.1-0.2 元/片；多晶硅片報價約5.8-6 元/片。

需求：短期搶裝后回落，下半年整體仍將維持平穩(wěn)。當(dāng)前由于國內(nèi)搶裝結(jié)束，而海外市場尚未大幅啟動，需求短期回落。總結(jié)同企業(yè)交流情況，普遍認(rèn)為下半年行業(yè)整體需求仍將維持平穩(wěn)：1）國內(nèi)方面，2016 年18.1GW 的開發(fā)規(guī)劃已經(jīng)下發(fā)，由于各地方政府存在競爭性指標(biāo)、先建先得等政策規(guī)定，企業(yè)并不會因搶裝可以放緩建設(shè)進(jìn)度。同時，各省扶貧指標(biāo)已上報，規(guī)模較大，預(yù)計能源局首批將批復(fù)3GW 左右，進(jìn)一步保證下半年裝機需求；2）下半年隨著旺季來臨，海外需求將啟動。企業(yè)普遍預(yù)期今年美國裝機超12GW，Q1 約1.7GW；歐洲上下半年約各4GW；日本上半年約3.5GW，下半年規(guī)模相當(dāng)；3）結(jié)合新興市場，預(yù)計下半年裝機需求超30GW，與上半年相當(dāng)，或平穩(wěn)增長。

供給：持續(xù)擴張，以龍頭企業(yè)擴產(chǎn)為主。去年以來行業(yè)擴產(chǎn)明顯：1）電池組件方面，根據(jù)統(tǒng)計與調(diào)研，預(yù)計今年全年新增產(chǎn)能15GW 左右，行業(yè)有效產(chǎn)能達(dá)到85-90GW；2）硅片方面，目前單晶硅片產(chǎn)能約17GW，年底預(yù)計20GW左右；多晶硅片2015 年有效產(chǎn)能約50-55GW，今年從設(shè)備企業(yè)訂單考慮，預(yù)計新增10GW 左右；3）從擴產(chǎn)主體來看，本輪擴產(chǎn)基本以具備能力與品牌的龍頭企業(yè)為主，而且行業(yè)性全面擴張。擴產(chǎn)原因包括產(chǎn)能向海外轉(zhuǎn)移、高效產(chǎn)能替代低效產(chǎn)能、滿足訂單需求，維持市占率等。