天合光能正在以低于成本的價(jià)格銷售產(chǎn)品以償還最近即將到期的將近8億美元的債務(wù)，國(guó)外媒體seekingalpha表示，以目前的形勢(shì)看，該公司將撐不過(guò)六個(gè)月，即將面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。


盡管在9月份，天合光能手中擁有5.99億美元的現(xiàn)金，但未來(lái)幾個(gè)星期和幾個(gè)月間到期的債務(wù)高達(dá)8億美元。即使忽略這種一次性的變化，天合光能的負(fù)利率在營(yíng)收環(huán)比持續(xù)下滑的情況下，一直持續(xù)，也看不到明顯的未來(lái)。深入研究表明，天合光能存在的問(wèn)題非常嚴(yán)重而且上升非?？?，快到來(lái)不及增加投資，公司很快會(huì)宣告無(wú)法挽回的風(fēng)險(xiǎn)。
文章列出了天合光能目前面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括：

1.即使天合光能的負(fù)債總額僅19億美元，但它擁有超過(guò)140億美元的負(fù)債表外的負(fù)債。

2.這些額外負(fù)債需要公司以歷史價(jià)格購(gòu)買多晶矽產(chǎn)品

3.8億美元的近期負(fù)債即將到期，手中現(xiàn)金流不足

4.由于產(chǎn)品低于成本銷售，公司現(xiàn)金流余額大幅下降

5.運(yùn)營(yíng)負(fù)毛利持續(xù)

6.主要市場(chǎng)是歐洲和美國(guó)，但這兩個(gè)地區(qū)均面臨高額懲罰性關(guān)稅

2012年第三季度度，天合光能毛利率為0.8%，沒(méi)有增加應(yīng)收賬款，而營(yíng)運(yùn)負(fù)利潤(rùn)率高達(dá)25.5%。

分析表明，天合光能的確會(huì)受益于中國(guó)政府包括補(bǔ)貼在內(nèi)的支持，產(chǎn)品也將持續(xù)開賣，項(xiàng)目也會(huì)如期完成，但這些都是該公司債權(quán)人的資產(chǎn)，與投資者可能沒(méi)有多大關(guān)系。

國(guó)外業(yè)內(nèi)人士表示，天合光能對(duì)于中國(guó)政府而言是一個(gè)很好的犧牲候選人，因?yàn)樵诳深A(yù)見的未來(lái)沒(méi)有任何數(shù)字表明該公司會(huì)賺取利潤(rùn)，或者履行現(xiàn)有合同和償付所有債務(wù)。

事實(shí)上，另有業(yè)者認(rèn)為，天合光能獲取新投資困難不夠準(zhǔn)確，因?yàn)樵诹罅≈С制髽I(yè)中，天合光能占據(jù)一席之地，而且政府或許會(huì)給予一定的支持。