風(fēng)電觀察帶你深度觀察風(fēng)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯，洞悉中國風(fēng)電發(fā)展脈搏。

2023年上半年，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈上中下游掀起了一波上市高潮，觀察君了解，共有16家風(fēng)電企業(yè)籌劃上市或已經(jīng)上市，這些企業(yè)包括了從大型央國企開發(fā)商，到風(fēng)電大部件企業(yè)，零部件企業(yè)、風(fēng)電葉片材料企業(yè)以及風(fēng)電運維服務(wù)企業(yè)，為什么會出現(xiàn)這種扎堆上市的現(xiàn)象，其背后有著什么樣的行業(yè)發(fā)展邏輯？

風(fēng)電搶裝：上市的基礎(chǔ)與紅利

從觀察君統(tǒng)計的2023年上半年風(fēng)電企業(yè)上市圖表我們可以看出，除去華電新能源、華潤新能源以及中國電建三家企業(yè)，其他數(shù)十家企業(yè)多為風(fēng)電產(chǎn)業(yè)最上游的材料企業(yè)，零部件企業(yè)、或是運維企業(yè)。這些企業(yè)有一個共通之處，其主營業(yè)主和產(chǎn)品即用于風(fēng)電產(chǎn)業(yè)，也可服務(wù)與其他行業(yè)，以風(fēng)電葉片原材料企業(yè)為例，其復(fù)合纖維可以用于生產(chǎn)制造風(fēng)機(jī)葉片，也可以在輪胎、新能源車等多領(lǐng)域應(yīng)用。

先來看一下上市需要滿足的條件：第一，企業(yè)需要滿足最近三個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣3000萬元，第二，最近三個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣5000萬元；或者最近三個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣3億元；這兩個條件是諸多企業(yè)無法上市的一道很高的財務(wù)門檻。2019年我國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)迎來一波大“搶裝潮”，風(fēng)電設(shè)備產(chǎn)能供應(yīng)緊張，風(fēng)電葉片、風(fēng)電機(jī)組、風(fēng)機(jī)吊車等一系列設(shè)備無法滿足行業(yè)需求，上游的原材料企業(yè)最先吃到這波紅利，實現(xiàn)營收和及利潤大幅上漲，達(dá)到上市條件。風(fēng)電減速器企業(yè)銀川威力在招股說明書中多次提及“風(fēng)電搶裝”，其表示搶裝期間，也就是2019-2021年內(nèi)，銀川威力營業(yè)收入年均復(fù)合增長率約為 163.21%。受陸上“搶裝潮”政策影響，風(fēng)電齒輪及齒輪軸等原材料供應(yīng)比較緊張，銀川威力保持了較好的盈利能力，毛利率達(dá)到約20%-30%甚至更高。風(fēng)電搶裝這波紅利讓企業(yè)具備的上市的基礎(chǔ)，除銀川威力外，還有多家原材料企業(yè)表示在風(fēng)電搶裝期間營收與凈利潤大漲。

平價時代：上市的驅(qū)動力
搶裝過后，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)進(jìn)入平價時代，終端電價的下調(diào)致使全產(chǎn)業(yè)鏈開始降本增效，雖說原材料、零部件企業(yè)不太受制于風(fēng)電產(chǎn)業(yè)周期性波動影響，但降本的壓力還是會一定程度傳導(dǎo)至上游。

2021、2022年這兩年，風(fēng)電迎來發(fā)展蓄力低谷期，產(chǎn)品價格下降、訂單縮減，諸多企業(yè)凈利潤下降甚至開始虧損，以銀川威力為列，其2022年較2021年同期扣非后歸母凈利潤 5,534.18 萬元下降 309.35 萬元，同比下滑5.59%。

這驅(qū)動了企業(yè)不得不去上市，尋求以擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，占據(jù)更多市場份額的方式來獲得更多利潤。

當(dāng)然，除了外界驅(qū)動力，企業(yè)背后的決策者更多的看到了我國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展的潛力與市場，進(jìn)而上市來謀求進(jìn)一步發(fā)展，吃到一下風(fēng)電產(chǎn)業(yè)即將到來的紅利。

CWEA預(yù)測，2023-2025年，我國風(fēng)電新增裝機(jī)規(guī)模將分別達(dá)到70-80GW、75-85GW、90GW+；其中，陸上風(fēng)電新增裝機(jī)分別達(dá)到60-70GW、60-70GW、70GW+，海上風(fēng)電新增裝機(jī)分別達(dá)到8-10GW、12-15GW、20GW+。

從各省規(guī)劃來看，內(nèi)蒙古、云南、甘肅“十四五”期間分別規(guī)劃新增裝機(jī)51GW、25GW、24.8GW，海上風(fēng)電規(guī)劃則主要以廣東、江蘇、海南、福建等省份為主，另外江蘇、福建、海南、廣東、廣西等均提出深遠(yuǎn)海風(fēng)電規(guī)劃，打開未來海上風(fēng)電增長空間。相關(guān)機(jī)構(gòu)對十四五風(fēng)機(jī)新增裝機(jī)規(guī)模預(yù)測，2023-2025 年分別為 65.0、74.9、81.6GW。

來源：風(fēng)電觀察

作者：觀察君