1月26日，歷經(jīng)一年精心籌備，晶科能源正式從美股回歸A股交易。共募集資金100億元，遠(yuǎn)超60億元的計(jì)劃募資額，創(chuàng)下科創(chuàng)板開板以來第四大IPO、2021年初以來A股第五大IPO和迄今為止A股新能源行業(yè)最大的科創(chuàng)板IPO。

回歸A股的晶科能源再次閃耀，而比晶科能源起步還要早的另一家美股上市企業(yè)——昱輝陽光，卻早在2020年底，就已經(jīng)申請(qǐng)破產(chǎn)。

一家正當(dāng)紅，一家已破產(chǎn)，兩家命運(yùn)軌跡看似完全不同的企業(yè)，其背后卻有著很多耐人尋味的故事。

大哥帶頭光伏創(chuàng)業(yè)

1997年12月，人類第一部限制各國溫室氣體排放的國際法案——《京都議定書》在183個(gè)國家獲得通過，綠色能源、可再生能源的理念開始在歐美國家興起，德國成為了先行者。

2000年，德國頒布了《可再生能源法》，開始對(duì)光伏發(fā)電進(jìn)行補(bǔ)貼。隨后，西班牙等光照條件好的國家也相繼頒布鼓勵(lì)政策，歐洲光伏市場(chǎng)被點(diǎn)燃。

一年后，看到中國成功加入WTO和歐洲光伏市場(chǎng)崛起的契機(jī)，來自浙江玉環(huán)的李仙壽決定離開工作10年的文化局正式下海，成立了玉環(huán)縣陽光能源有限公司，生產(chǎn)和銷售太陽能電池組件、太陽能電源系統(tǒng)。

四年積累掘得第一桶金之后，2005年3月，李仙壽和三個(gè)創(chuàng)業(yè)伙伴懷揣150萬美金到嘉善姚莊成立了昱輝陽光，決定進(jìn)軍光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游，并以硅廢料代替多晶硅制造硅片。這讓昱輝陽光的多晶硅價(jià)格只有40美元/公斤，而當(dāng)時(shí)進(jìn)口多晶硅的價(jià)格已經(jīng)暴漲到80美元/公斤。

在成本為王的光伏行業(yè)，如此大的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，讓昱輝陽光的產(chǎn)能在一年的時(shí)間里迅速從零增長到648噸、3200萬張硅片，年產(chǎn)能達(dá)到80兆瓦。產(chǎn)品一半供應(yīng)國內(nèi)，另一半供應(yīng)美國、韓國等海外市場(chǎng)。當(dāng)年的毛利潤率就達(dá)到了40%。

營收連續(xù)翻番式的增長，并沒有讓李仙壽滿足，他又籌劃在海外上市，但是一家注冊(cè)資本才150萬美元的小公司，怎么才能上市?兩個(gè)英國的基金經(jīng)理建議他去倫敦創(chuàng)業(yè)板試試?？紤]到歐洲是世界太陽能的主要市場(chǎng)，對(duì)新能源的關(guān)注程度較高，并且在倫敦交易所上市費(fèi)用只需要60萬美元，李仙壽接受了他們的建議。

在經(jīng)過了完善企業(yè)管理和硬件設(shè)施、停止硅片以外的所有業(yè)務(wù)等一系列操作之后，2006年8月8日，昱輝陽光在英國倫敦證券交易所創(chuàng)業(yè)板（AIM）成功上市，融資5000萬美元，總市值達(dá)1.5億美元。此后股價(jià)一路上揚(yáng)，最高漲到12美元。

二弟、三弟緊隨其后

李仙壽在光伏領(lǐng)域的成功，激勵(lì)了他的兩個(gè)弟弟李仙華和李仙德。

當(dāng)時(shí)的李仙德，是浙江快達(dá)建設(shè)安裝工程臺(tái)州分公司的負(fù)責(zé)人；而當(dāng)時(shí)的李仙華，正在經(jīng)營者自己創(chuàng)辦的玉環(huán)縣規(guī)模最大的汽車維修公司。

2006年6月，李仙華、李仙德變賣了所有資產(chǎn)，在江西上饒注冊(cè)成立了德晟太陽能有限責(zé)任公司；12月，又注冊(cè)成立了晶科能源有限公司，李仙德任董事長，李仙華任總經(jīng)理。

李仙華表示，成立德晟初期，因?yàn)楦绺缟a(chǎn)硅片需要大量的原材料，他們兩兄弟的想法很簡(jiǎn)單，就是為昱輝陽光做配套。

但當(dāng)他們真正進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)后發(fā)現(xiàn)，這是一個(gè)像大海般的市場(chǎng)，于是兄弟倆及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略，將產(chǎn)品擴(kuò)展到硅片、電池、組件等光伏產(chǎn)業(yè)的上下游。

此后兩年，借助融資和下游客戶的預(yù)付款，兩家企業(yè)都迎來了自己的飛速擴(kuò)張期：2007年，晶科能源硅片產(chǎn)能80兆瓦，實(shí)現(xiàn)銷售收入7.8億元，納稅3860萬元;2008年，硅片產(chǎn)能擴(kuò)大至220兆瓦，實(shí)現(xiàn)銷售收入30億元，納稅1.2億元；2007年，昱輝陽光在河南林州投資了年產(chǎn)300噸的多晶硅的項(xiàng)目；2008年，又在四川瑞能投資26億元，建設(shè)年產(chǎn)3000噸的多晶硅的項(xiàng)目。

借助快速擴(kuò)張，2008年1月29日，在倫敦交易所上市將近兩年后，昱輝陽光終于成功實(shí)現(xiàn)在紐約證券交易所掛牌上市的夢(mèng)，籌資規(guī)模達(dá)1.3億美元，半年后通過增發(fā)再次融資2億美元。

有了更多資金注入的昱輝陽光，再次開啟了買買買策略。

2009年5月，收購了無錫佳誠太陽能科技有限公司100%的股份，形成了一條從原生多晶硅到光伏應(yīng)用系統(tǒng)的完整光伏產(chǎn)業(yè)鏈。

2010年 8月，四川瑞昱光伏材料有限公司成立，主要產(chǎn)品為太陽能硅片切割鋼線和坩堝；同年10月，浙江瑞翌新材料科技有限公司成立，主要業(yè)務(wù)有新材料研發(fā)、金剛石切割線制品、切割材料的研發(fā)生產(chǎn)銷售及相關(guān)的技術(shù)服務(wù)、進(jìn)出品業(yè)務(wù)等。

2011年11月，更是一個(gè)月整合20余家光伏企業(yè)成立合資新公司，產(chǎn)能再度爆漲。

三兄弟不同命

正當(dāng)一切順風(fēng)順?biāo)畷r(shí)，一場(chǎng)席卷全球的金融危機(jī)氣勢(shì)洶洶而來。

2007年9月，美國次貸危機(jī)導(dǎo)致美元爆跌，全球光伏產(chǎn)能下滑；2008年9月，危機(jī)蔓延到歐洲，光伏行業(yè)“90%倒閉”。更為嚴(yán)酷的連鎖反應(yīng)是，原油價(jià)格也遭重創(chuàng)，從150美元直接殺跌到30美元以下，很多發(fā)電廠發(fā)現(xiàn)用原油發(fā)電比多晶硅還便宜，所以干脆就把光伏項(xiàng)目停掉了，多晶硅3個(gè)月之內(nèi)暴跌60%，到了2009年2月，已經(jīng)從600元/噸一口氣跌回240元/噸。伴隨而來的是，我國的多晶硅企業(yè)由1000多家瞬間只剩下50家。

因?yàn)榇饲霸诙嗑Ч枭系拇笠?guī)模擴(kuò)張，李仙壽的昱輝陽光損失慘重，“前幾年原材料一路上漲，我們存了不少貨，但那一波猛跌，把2008年賺的錢全拖進(jìn)去了”。

更糟糕的是，為了轉(zhuǎn)嫁金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，歐美又對(duì)中國的光伏企業(yè)發(fā)起了“雙反”調(diào)查，昱輝陽光也在其列。雙重打擊之下，昱輝陽光的股價(jià)一直徘徊在1美元低價(jià)股的邊緣，并于2015年11月8日收到了紐約證交所的退市警告。

退市警告發(fā)出后，昱輝陽光的股票價(jià)格仍不見好轉(zhuǎn)，終于爆發(fā)債務(wù)危機(jī)，其后雖歷經(jīng)總部搬遷、變賣電站、轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)和多次高層人事變動(dòng)等多番折騰，但都未能挽救危局。

2019年7月8日，李仙壽辭去昱輝陽光CEO職務(wù)及子公司擔(dān)任的管理職務(wù)；2019年7月12日，因欠款60萬，昱輝陽光被上海市浦東新區(qū)法院列入失信被執(zhí)行人名單，法定代表人李仙壽被限制消費(fèi)。

2020年7月1日起，曾用名為“昱輝陽光”的證券代碼為SOL的美國上市企業(yè)低調(diào)地改了新名字——“瑞能新能源”。“昱輝陽光”這個(gè)名字從美國上市企業(yè)名單中徹底消失。

2020年底，昱輝陽光宣布破產(chǎn)。

與大哥李仙壽相比，李仙德因?yàn)楦鼮榉€(wěn)健的投資和更為精準(zhǔn)的目光，幾乎每次都做對(duì)了決定，不但實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)擴(kuò)張，讓晶科組件連續(xù)4年（2016年-2019年）銷量排名全球第一，而且兌現(xiàn)了讓晶科能源成功分拆上市的諾言。

此外，當(dāng)初與李仙德一起創(chuàng)業(yè)的李仙華，目前還在晶科擔(dān)任高管，但很低調(diào)。

三兄弟因何走出了不同的路，個(gè)中境遇值得玩味！