供貨北汽新能源、綁定戴姆勒、牽手吉利、廣汽。在強大的造車朋友圈背書下，孚能科技（688567.SH）卻并未在資本市場演繹更好的股價走勢。甚至接到了來自上交所的問詢函。

上市首年，孚能科技以不及格的業(yè)績交出答卷。在新能源汽車內(nèi)卷愈發(fā)嚴(yán)重的紅海，孚能科技又憑什么重獲各方信任？

股價業(yè)績背道而馳

主供車型需求大幅減少，“電池召回”事件受關(guān)注。

一年前盛暑，孚能科技（贛州）股份有限公司在上海證券交易所科創(chuàng)板上市，成為“科創(chuàng)板電池第一股”。

根據(jù)孚能科技首次公開發(fā)行股票科創(chuàng)板上市公告書，其發(fā)行價格為15.9元/股，對應(yīng)市值約170億元。

孚能科技的戰(zhàn)略配售發(fā)行數(shù)量為5982萬股。戴姆勒大中華、江蘇瀚瑞、蘇豪投資、中保投資基金、華泰創(chuàng)新五家戰(zhàn)略投資者參與了發(fā)行戰(zhàn)略配售，合計投資13.54億元。

其中，戴姆勒大中華區(qū)投資有限公司（下稱戴姆勒大中華）獲配股票數(shù)量為約3212萬股，約占此次發(fā)行量的3％，投資額約9.05億元。

7月3日，戴姆勒集團(tuán)官方宣布，為踐行公司“電動第一”的戰(zhàn)略，將入股孚能科技，初步收購孚能科技3%的股權(quán)。在戴姆勒入股的利好刺激下，孚能科技走勢良好。上市首日，以每股34元開盤，并最終回落至32元左右，相較發(fā)行價約漲100%，市值也隨即沖擊到340億元。

在2020年的后續(xù)時間中，孚能科技總體走出上漲趨勢。并在11月開始，股價一路攀升至50.2元。

在這一時間線的進(jìn)行中，吉利與孚能科技的頻繁互動無疑催漲了后者的股價。盡管當(dāng)時孚能科技三季報的業(yè)績并不理想。而業(yè)績的糟糕表現(xiàn)也延續(xù)到了2020年末。

根據(jù)孚能科技發(fā)布的業(yè)績快報顯示，2020年，公司營業(yè)總收入為11.29億元，同比下降 53.91%；營業(yè)利潤為-4.18億元，同比下降402.31%，利潤總額同比下降 393.84%；上年同期盈利1.31億元。此外，歸屬于母公司所有者的凈利潤同比下降340.64%；歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤同比下降5581.71%。

孚能科技在2020年業(yè)績快報中表示，產(chǎn)品銷售方面，2020 年上半年由于疫情原因，公司在2019年主供幾款車型需求大幅減少，2020年下半年這些車型出貨量沒有隨著行業(yè)的反彈而反彈，反而由于整車廠產(chǎn)品的更新?lián)Q代，出現(xiàn)了相繼停產(chǎn)的現(xiàn)象，直接導(dǎo)致公司2020年度主營業(yè)務(wù)收入大幅縮水。

孚能科技這種業(yè)績與股價走勢不符的表現(xiàn)也引起了監(jiān)管層的注意，2021年2月8日以及2021年3月23日，上海證券交易所兩次向孚能科技發(fā)出問詢函。

其中最引人注意的莫過于近期孚能科技與北汽新能源共同演繹的“電池召回”事件。這也是上海證券交易所第二次問詢函關(guān)切最深的話題。

朋友圈含金量縮水

訂單減少是外部表象，技術(shù)不硬是真正困局。

提到北汽新能源，就不能不提及孚能科技陣容豪華的車企朋友圈。

根據(jù)孚能科技的財報顯示，北汽集團(tuán)、長城汽車、一汽集團(tuán)分別是公司的前三大客戶。另外，戴姆勒是孚能科技股東之一。2020年12月，吉利也宣布與孚能科技成立電池合資公司，共建電池生產(chǎn)工廠。

資源如此豐富的車企朋友圈，卻并未給孚能科技帶來預(yù)想中的成長。

作為曾經(jīng)并肩作戰(zhàn)的兄弟企業(yè)，北汽一直是孚能科技最倚重的訂單來源。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2016-2019年，孚能科技的主營業(yè)務(wù)收入中，北汽的占比高達(dá)65.63%、87.57%、83.58%和35.33%。

曾經(jīng)高達(dá)近9成的收入貢獻(xiàn)令孚能科技與北汽新能源一榮俱榮，也使孚能科技的上市充滿想象空間。

然而一榮俱榮的風(fēng)險自然是一損俱損。對于孚能科技而言，拓寬客戶資源當(dāng)然是企業(yè)繼續(xù)成長發(fā)展的必由之路。

因此，近年來，孚能科技開始快速拓展客戶收入來源。

2019年，北汽集團(tuán)貢獻(xiàn)的營收占比大幅下降至35.33%，長城汽車則以貢獻(xiàn)56.06%的營收占比成為這一年孚能科技的最大客戶。位列之后的是近些年不斷復(fù)興的一汽集團(tuán)。

然而好景不長，在2020年度業(yè)績快報中，孚能科技表示，公司上一年度排名前三的客戶，北汽集團(tuán)、長城汽車（601633.SH）和一汽集團(tuán)，因各自自身的原因減少了對公司的采購額，對2020年銷售額的影響超過約20億元。

聯(lián)系到2020年的疫情，似乎疫情是導(dǎo)致孚能科技業(yè)績下滑的直接或間接原因。但是通過梳理這三家車企的近況不難發(fā)現(xiàn)，事情的復(fù)雜程度遠(yuǎn)大于業(yè)績快報中的三言兩語。

首先，北汽新能源在2020年可謂是從神壇跌落。借殼上市以來，北汽藍(lán)谷（600733.SH）的股價始終沒有再超過發(fā)行價。2020年迎來巨虧的昔日王者“原形畢露”，嚴(yán)重依賴政府訂單與補貼畢竟無以為繼。

1月29日，北汽藍(lán)谷發(fā)布公告顯示，經(jīng)公司財務(wù)部門初步測算,預(yù)計2020年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損為60億-65億元；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤虧損62億-67億元。

而反觀長城汽車，隨著蜂巢能源的不斷崛起，孚能訂單逐漸減少已經(jīng)是可以預(yù)料的結(jié)果。畢竟在長城汽車的新能源電池采購序列中，孚能科技無法與寧德時代（300750.SZ）、蜂巢能源相比。

而一汽集團(tuán)雖然近些年表現(xiàn)優(yōu)異，但新能源汽車一直是其短板。因此，孚能科技短時間內(nèi)難以對一汽集團(tuán)抱以厚望。

拋開這些外部因素，孚能科技的產(chǎn)品也問題叢生。

近日，國家市場監(jiān)督管理總局發(fā)布消息稱，北汽新能源汽車常州有限公司、北京汽車股份有限公司、北汽（廣州）汽車有限公司自3月24日起召回約3.2萬輛EX360、EU400純電動汽車。召回原因是部分車輛動力電池系統(tǒng)的一致性差異，在高溫環(huán)境下長期連續(xù)頻繁快充，可能導(dǎo)致個別單體電池電芯性能劣化，極端情況下出現(xiàn)偶發(fā)失效，引起動力電池起火風(fēng)險，存在安全隱患。

而這些電池的供應(yīng)商正是孚能科技。

據(jù)此，孚能科技表示，根據(jù)公司與客戶此前協(xié)議的約定，公司將承擔(dān)召回的費用。本次召回相關(guān)費用預(yù)計在人民幣3000萬-5000萬元之間，由公司前期計提的質(zhì)保金承擔(dān)，不會對公司2021年度凈利潤產(chǎn)生重大影響。

盡管孚能科技對2021年凈利潤受到的影響持樂觀態(tài)度。但打鐵還需自身硬的道理在技術(shù)立足的電池行業(yè)中是盡人皆知的道理。

受此影響，戴姆勒、吉利等迫切想在新能源賽道發(fā)力的車企是否會因此降低對孚能科技的好感我們就不得而知了。