出席人：董秘趙曦瑞 硅片業(yè)務負責人馮震坤

年報概況：

問答：

硅片產(chǎn)能？今年出貨量預期？尺寸？

拉棒和切片現(xiàn)在8gw 即烏海一期產(chǎn)能 最初規(guī)劃5gw現(xiàn)在做到了8gw

烏海二期定增項目10gw 做到之后烏海合計18gw 但是內(nèi)蒙這邊政策不明朗 所以二期進度沒那么快

樂山24gw 一期12gw 設備已經(jīng)進廠房 預計比烏海更快 今年年內(nèi)可以貢獻一部分產(chǎn)量

今年出貨預期13-14gw 樂山全部規(guī)劃210下半年開始產(chǎn)出 所以樂山項目對今年的產(chǎn)出增量貢獻比較大 目前烏海項目還是166為主 年中全部轉(zhuǎn)為182（早期產(chǎn)能只能轉(zhuǎn)到182 無法到210）

去年出貨自產(chǎn)70% 代加工30%

今年上半年切片產(chǎn)能還是大量過剩 所以會繼續(xù)做代工 下半年因為210切片機不太匹配 所以下半年切片反而會有點缺

競爭格局？vs在產(chǎn)企業(yè)？vs新進入企業(yè)？

制造端到明年嚴重過剩 就算樂觀2022可以裝200gw以上 還是過剩 所以行業(yè)還是要洗牌 價格戰(zhàn)會進行 就像學生千軍萬去高考一樣。現(xiàn)在硅片的投產(chǎn)強度至少10-20gw 已經(jīng)是非上市公司所不能承受的了。隆基慢慢的缺乏了對行業(yè)的統(tǒng)治力，以前隆基想漲想跌或者想壓誰的價基本上是能看的到的。今年隆基春節(jié)前減產(chǎn)壓硅料價格沒有壓住，往年都會這樣控制壓住的，現(xiàn)在隆基估計也還關(guān)著2000多臺，三月份中環(huán)的出貨量可能會超越隆基，沒想到中環(huán)加入TCL之后反而成為最大的第三方大供應商。 這樣綜合下來，獨立的硅片供應商是更有利的競爭位置。我們這兩個月看到的一個變化是硅片老大在向中環(huán)走。 再看硅料的話，行業(yè)以前統(tǒng)治力第一是隆基，第二是通威，硅料這邊都看通威。

硅片新玩兒家：雙良 三一 高景

雙良 三一重工 去年九十月份就知道了這兩家要投，這兩家是外來者，也是做裝備出身。還有高景。

三一最開始做單晶爐，但是單晶爐這個市場已經(jīng)不大了，三一也雖然本身也是裝備起身，也不投單晶爐了，所以后來想投硅片，但是最新看三一又認為硅片太多了，想去投硅料了；

雙良 本身做還原爐，開始先買一些，之后自己做爐子，他們對行業(yè)的看法和態(tài)度我們認為還是初步階段。 新的玩家進來肯定都是帶著資本，實力毋庸置疑，但是具體能做的如何要邊走邊看；

高景的實力是夠的，畢竟是晶科的原班團隊，現(xiàn)在看來是三家最有潛力的。

定價方式？為什么還能完全傳導硅料價格？后續(xù)硅片環(huán)節(jié)的競爭是否會以價格形式呈現(xiàn)？還是以有硅料為基礎(chǔ)？

最近一次的漲價 硅片是沒有完全傳導的。三月初的時候電池片開的還是非常滿的，所以硅片也沒有降價的動力，從開年到現(xiàn)在公司的硅片都是滿銷的。但是現(xiàn)在通威和愛旭的庫存都很大的，組件庫存也大了估計會有十幾個gw了。 預計會傳導到硅片企業(yè)。 硅料企業(yè)一直很團結(jié)，大家坐下來聊一聊就好了，所以二三月份輪流檢修。硅料的想法肯定是通過擠壓硅片企業(yè)的利潤來實現(xiàn)自己的硅料利潤最大化，以通威最明顯，就像通威的電池片是沒有利潤的，今年通威硅料電池一盤棋在做，以前還是各打各的。 四五月預計硅片和硅料環(huán)節(jié)開始承受壓力，因為下游的五大四小不接受，就是不知道這個壓力是怎么個承受方式。

rcz轉(zhuǎn)型ccz？

ccz的問題是技術(shù)進步?jīng)]有趕上行業(yè)進步。拉速沒有提高。當然從未來的角度來看，ccz如果可以解決品質(zhì)和拉速這兩個問題（這兩個問題rcz以前也都經(jīng)歷過，后來解決了），上限肯定是比rcz高的。問題就是如果就像perc性價比如果可以一直保持，異質(zhì)結(jié)就只能是一種新型電池的技術(shù)存在，而無法大規(guī)模落地。

顆粒硅用量？

協(xié)鑫顆粒硅每個月一共才500噸，我們用的很少。我們希望他們能快點多供。

公司用的話摻雜現(xiàn)在也就5-10% 不會很高。

成本？

非硅7毛左右 今年定的目標還要再下降1毛

毛利率預期？

2020年年報里硅片是17% 原因是去年上半年價格戰(zhàn)二季度虧損

今年怎么走還不好判斷，硅料和組件兩個怎樣還不好判斷，尤其是7月份以后硅片包括京運通晶澳 高景 中環(huán)的產(chǎn)能都會有大量釋放，屆時硅片大量釋放，而硅料釋放不充分，所以一旦出現(xiàn)價格戰(zhàn)的話，硅片的利潤不會太樂觀。

硅料到2022年底的時候也會有90w噸300gw的產(chǎn)能，所以肯定想在現(xiàn)在自己比較優(yōu)勢的時候來跟硅片談個更好的長單商務條款，一方面幫助硅片另一方借助硅片來幫建產(chǎn)能，所以越是硅片最困難的時候硅料越來主動幫忙，尤其是小的第三方硅料。今年公司樂山產(chǎn)能要出來，也有硅料企業(yè)主動來公司談。

公司也沒有更多硅料庫存，只能保證1個月的在手訂單使用。

210良率？

拉棒82% 切片A片91%（a+b的話96-97%）

硅片新擴產(chǎn)產(chǎn)能？

都是自己的設備，最新版本的160型設備，直接跳過了150型，新的160型設備一上來非硅成本就在6毛左右；同時熱場也是更大尺寸的。綜合下來無論是良率還有成本都會有優(yōu)化。

不同設備對應成本？

爐子的優(yōu)勢在自動化和加工型。投料量越大，非硅產(chǎn)能自然越大。

市場上不同的爐型對應的非硅成本分別是1.4 1.1 8毛 7毛 6毛

另外就是自動化，現(xiàn)在的爐子還是比較依賴操作工，提升自動化可以提高產(chǎn)量和良品率。

設備外售？

現(xiàn)在公司的發(fā)展把硅片定位重心，以裝備來基礎(chǔ)來支持硅片。賣了更多爐子的話會打擊自己材料，變成自己的競爭對手，左手打右手，邏輯不是很自洽。所以裝備現(xiàn)在只選匯款條件好的，以前行業(yè)匯款條件差競爭激烈，有些設備賣了款還沒回完客戶已經(jīng)破產(chǎn)了。

熱場？

都是外采的。

半導體硅片進展？

自己沒有直管。這塊兒業(yè)務太小了，每年只有1000-2000w銷售額，主要以4-6寸晶圓為主。這塊兒業(yè)務主要是個儲備。

電站？

央企的成本和我們還不太一樣，現(xiàn)在交流下來央企的收益率只有5.5%左右，沒有到他們預期的6.5%左右所以

我們的話要求回報率要到8-9%才會去做。公司在電站沒有繼續(xù)大擴建的計劃，因為主要還是推硅片。一部分流貸，成本隨行就市，融資租賃部分7.5-8.5%。

現(xiàn)在1.7gw的并網(wǎng)電站總量（不包含已出手的300mw），公司被拖欠總量國補+省補18億多一些，占應收賬款的比例還是挺高的。未來以持有運營現(xiàn)有電站為主。公司的電站都是已并網(wǎng)的，如果要出售的話也會比較好出售，如果有出售因為體量比較大一般也會進行披露。

節(jié)能環(huán)保業(yè)務？

有做

財務問題？

銷售費用同比-20% 研發(fā)費用同比120%

銷售費用隨著營收的增長還是會增長 但肯定是邊際的

研發(fā)去年研發(fā)成本1600切片機 另外在區(qū)熔 碳化硅都有做儲備，所以去年研發(fā)有大幅上升

融資？

2020 年 3 月，公司啟動 2020 年度非公開發(fā)行股票事項，擬募集資金不超過 25 億元，用于烏海 10GW 高效單晶硅棒項目及補充流動資金。該事項已于 2020 年 9 月獲得中國證監(jiān)會發(fā)行審核委員會審核通過并取得核準批復。2021 年 1 月，公司完成資金募集和驗資等工作，募集資金總額為人民幣 2,499,999,998.80 元。此外，公司于 2020 年 4 月完成了 2020 年度第一期超短期融資債券的發(fā)行工作，募集資金 2.00 億元。報告期內(nèi)，除上述融資方式外，公司還采用銀行貸款、融資租賃等方式進行融資，以滿足資金需求。