1月6日，江蘇蘇美達(dá)成套設(shè)備工程有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“蘇美達(dá)成套設(shè)備”）在北京產(chǎn)權(quán)交易所預(yù)披露，擬掛牌轉(zhuǎn)讓江蘇蘇美達(dá)光伏電力有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“蘇美達(dá)光伏電力”）70%股權(quán)。

蘇美達(dá)光伏電力成立于2014年11月，蘇美達(dá)成套設(shè)備持有其100%股權(quán)。公司主要經(jīng)營(yíng)：光伏發(fā)電；光伏電站建設(shè)、維護(hù)。

世界500強(qiáng)二級(jí)公司跨界做光伏

說(shuō)起蘇美達(dá)光伏電力，很多人可能不太熟悉，但說(shuō)起他的母公司，那可是名聲在外。蘇美達(dá)光伏電力是蘇美達(dá)成套設(shè)備的全資子公司，而蘇美達(dá)成套設(shè)備，則是江蘇蘇美達(dá)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“蘇美達(dá)集團(tuán)”）的核心成員企業(yè)。

蘇美達(dá)集團(tuán) 的前身是1978年成立的中國(guó)機(jī)械設(shè)備出口公司江蘇省分公司；1988年，更名為“江蘇省機(jī)械設(shè)備進(jìn)出口公司”，劃歸江蘇省機(jī)械工業(yè)廳；1993年，更名為“中設(shè)江蘇機(jī)械設(shè)備進(jìn)出口(集團(tuán))公司”，劃歸中國(guó)機(jī)械設(shè)備進(jìn)出口總公司（CMEC）；1998年，實(shí)施專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)，成立船舶、成套、五金、機(jī)電、輕紡、技術(shù)六家業(yè)務(wù)子公司，形成骨干員工持股模式；2001年 位于南京浦口高新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)的蘇美達(dá)工業(yè)園奠基，設(shè)立自主研發(fā)機(jī)構(gòu)，開(kāi)啟“貿(mào)工技”一體化戰(zhàn)略；2004年，成為中國(guó)機(jī)械工業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)機(jī)集團(tuán)”）的二級(jí)公司；2006年，更名為“江蘇蘇美達(dá)集團(tuán)公司”；2010年，母公司國(guó)機(jī)集團(tuán)首次進(jìn)入世界500強(qiáng)；2012年，實(shí)施公司制改造，更名為“江蘇蘇美達(dá)集團(tuán)有限公司”；2013年，設(shè)立蘇美達(dá)香港公司，打造國(guó)際化投融資平臺(tái)；2015年，首次成功發(fā)行中期票據(jù)，實(shí)現(xiàn)直接融資；2020年5月10日，“2020中國(guó)品牌500強(qiáng)”排行榜發(fā)布，蘇美達(dá)排名第93位。

蘇美達(dá)集團(tuán)進(jìn)軍光伏產(chǎn)業(yè)，始于2003年。當(dāng)時(shí)，以德國(guó)的《新能源法》為契機(jī)，光伏正在國(guó)際上掀起第一波發(fā)展浪潮，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)了解太陽(yáng)能發(fā)電的少之又少?？礈?zhǔn)商機(jī)的蘇美達(dá)集團(tuán)，決定在2004年底正式進(jìn)軍光伏行業(yè)，同時(shí)確立了“了解市場(chǎng)”、“打入市場(chǎng)”和“引領(lǐng)市場(chǎng)”的“三步走”方針。

從組件起步到進(jìn)軍電站

初入光伏前三年，憑借著強(qiáng)大的資金平臺(tái)和資信平臺(tái)，通過(guò)和國(guó)內(nèi)知名組件供應(yīng)商定向合作，采取“硅料換組件”、“硅片換組件”以及“電池片換組件”等多種方式結(jié)合的貿(mào)易形式，以給國(guó)內(nèi)知名光伏企業(yè)做代理為出口，蘇美達(dá)集團(tuán)逐漸了解了光伏行業(yè)。

通過(guò)三年半的了解，蘇美達(dá)集團(tuán)決定以建設(shè)新能源板塊為先導(dǎo)，打造自主研發(fā)和生產(chǎn)能力，并著力樹(shù)立自主品牌。2008年5月，“江蘇輝倫太陽(yáng)能科技有限公司”在南京國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)正式掛牌成立并開(kāi)工生產(chǎn)，蘇美達(dá)集團(tuán)推出了自主品牌Phono Solar，并在歐美市場(chǎng)取得了積極成效。海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2008年8月到2009年4月，輝倫的太陽(yáng)能設(shè)備出口量位居全國(guó)第八。

然而，好景不長(zhǎng)，受歐美“雙反”等因素影響，中國(guó)光伏全行業(yè)組件制造環(huán)節(jié)呈現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩局面，蘇美達(dá)新能源業(yè)務(wù)同樣出現(xiàn)了發(fā)展困境。為了擺脫困境，2014年開(kāi)始，蘇美達(dá)集團(tuán)開(kāi)始放棄部分光伏組件的制造，將更多地將精力和投資放在當(dāng)時(shí)利潤(rùn)更高的光伏電站項(xiàng)目的投資、開(kāi)發(fā)、建設(shè)及運(yùn)營(yíng)上。相關(guān)負(fù)責(zé)人稱(chēng)，從毛利空間上看，原有單一組件制造的毛利率不足10%，而光伏電站項(xiàng)目、能源系統(tǒng)業(yè)務(wù)的毛利空間達(dá)30%以上。“現(xiàn)在如果我們有300萬(wàn)的銷(xiāo)售能力，那么我們只保持100萬(wàn)的產(chǎn)能，其他則用于產(chǎn)品研發(fā)和解決方案的提供。”

電站業(yè)務(wù)不溫不火 持續(xù)虧損決定轉(zhuǎn)讓

在這一商業(yè)模式下，蘇美達(dá)集團(tuán)在國(guó)內(nèi)完成累計(jì)110MW光伏電站建設(shè)。包括東臺(tái)利用灘涂的55MW單體地面光伏電站以及丹陽(yáng)15MW全國(guó)最大單一企業(yè)主體屋頂光伏電站等。對(duì)于未來(lái)三年，蘇美達(dá)集團(tuán)當(dāng)時(shí)預(yù)定目標(biāo)是在國(guó)內(nèi)光伏電站目標(biāo)實(shí)現(xiàn)累計(jì)新增開(kāi)發(fā)規(guī)模500MW，其中，轉(zhuǎn)讓250MW，持有250MW。

不過(guò)，將主要精力放在電站領(lǐng)域的蘇美達(dá)集團(tuán)，多年來(lái)在該領(lǐng)域的業(yè)績(jī)一直不溫不火。2020年2月17日，在上證e互動(dòng)上回答投資者關(guān)于光伏電站資產(chǎn)的提問(wèn)時(shí)，蘇美達(dá)集團(tuán)表示，目前公司主營(yíng)業(yè)務(wù)可分為供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)、單機(jī)產(chǎn)品貿(mào)易（包含貿(mào)易與服務(wù)、品牌與制造）、能源及環(huán)保工程承包等。其中光伏業(yè)務(wù)主要包括單機(jī)產(chǎn)品貿(mào)易中涉及光伏組件產(chǎn)品生產(chǎn)及銷(xiāo)售，能源及環(huán)保工程承包業(yè)務(wù)中光伏發(fā)電工程承包業(yè)務(wù)。其中已并網(wǎng)381.26MW，自持屋頂光伏電站約100MW，每年業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)EPC項(xiàng)目約30-50MW。

表現(xiàn)在業(yè)績(jī)上，就是連續(xù)多年收益減少，負(fù)債率居高不下。根據(jù)文章開(kāi)頭的交易預(yù)披露公告數(shù)據(jù)，蘇美達(dá)光伏電力2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入534.91萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)\凈利潤(rùn)4.67萬(wàn)元，資產(chǎn)總計(jì)1470.56萬(wàn)元，負(fù)債總計(jì)1938.1萬(wàn)元，所有者權(quán)益-467.54萬(wàn)元；2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.94萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)16.1萬(wàn)元，凈利潤(rùn)470.12萬(wàn)元，資產(chǎn)總計(jì)42.09萬(wàn)元，負(fù)債總計(jì)39.51萬(wàn)元，所有者權(quán)益2.58萬(wàn)元。由此推算，公司資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)93.87%。

相比電站業(yè)務(wù)，蘇美達(dá)集團(tuán)的組件生產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展不錯(cuò)。據(jù)了解蘇美達(dá)輝倫主要從事國(guó)際市場(chǎng)的組件銷(xiāo)售，后又逐漸提升國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的份額，目前國(guó)內(nèi)和國(guó)際的市場(chǎng)占比大概是1:3。在海外市場(chǎng)，美、東亞、歐洲、澳洲等國(guó)家和地區(qū)為蘇美達(dá)輝倫戰(zhàn)略重點(diǎn)。從2020Q1-Q3財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，蘇美達(dá)以872.68億元的營(yíng)收排名第一，其中組件業(yè)務(wù)收入只占3%，大約26億元左右。

業(yè)內(nèi)人士表示，這就是蘇美達(dá)光伏電力要轉(zhuǎn)讓70%股權(quán)的最重要原因。