私募資金購買濟民制藥 一個月虧損1.6億

1月10日，中來股份發(fā)布2020年度業(yè)績預告，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤9000萬元—11500萬元，較上年同期下降52.71%—62.99%。對于業(yè)績下滑原因，報告指出，主要是公司購買的委托理財（認購私募基金）在報告期內(nèi)大額虧損，對凈利潤影響-16,820.66萬元。

對于購買私募基金的情況，中來股份進行了說明：2019年11月至2020年1月，中來股份先后分四筆進行了閑置自有資金委托理財（認購私募基金），向泓盛資產(chǎn)管理（深圳）有限公司認購了騰龍1號私募證券投資基金、泓盛騰龍4號私募證券投資基金3000萬元、5000萬元，向深圳前海正帆投資管理有限公司管理的方際正帆1號私募證券投資基金、正帆順風2號私募證券投資基金認購了6000萬元、6000萬元，合計認購總額為2億元。

2020年1月4日晚間，中來股份獲取了最新一期截至2020年12月31日的基金資產(chǎn)凈值報告，顯示上述私募基金凈值出現(xiàn)了巨額虧損，主要原因是四只私募產(chǎn)品均在成立后的僅一個月內(nèi)，對濟民制藥“迅速建倉并加杠桿重倉”，導致基金資產(chǎn)總值占基金資產(chǎn)凈值的比例在當月都接近或超過了合同約定的200%上限。根據(jù)公告提供的凈值表，基金產(chǎn)品于2020年12月當月虧損1.579億元, 較2020年11月虧損幅度為97.18%。

公告發(fā)出后，有業(yè)內(nèi)機構質(zhì)疑：作為光伏企業(yè)，中來股份不投資炙手可熱的老本行——光伏與新能源，卻跨行醫(yī)藥“精確踩雷”四支私募產(chǎn)品，不免有利益輸送的嫌疑。

針對外界質(zhì)疑，1月12日，中來股份再次發(fā)布公告，擬向基金管理人泓盛資產(chǎn)管理（深圳）有限公司、深圳前海正帆投資管理有限公司及基金托管人申萬宏源證券有限公司、國泰君安證券股份有限公司，及差額補足義務人李萍萍、李祥提起訴訟或仲裁，要求賠付本金和未付差額。

盡管提出了賠償訴訟，但中來股份在公告中也強調(diào)，由于仲裁及訴訟結果、時間、以及后續(xù)執(zhí)行結果等均存在較大的不確定性，可能存在損失剩余全部本金的風險。

好消息是，即便真的損失了投資本金，也有人承擔責任啦！1月13日，中來股份再次發(fā)布公告承諾，如果訴訟和仲裁結果未能追回投資本金，差額損失將由公司董事長、總經(jīng)理林建偉先生補足，并在訴訟期滿兩年后的三個月內(nèi)補足。

三年擴產(chǎn)投資超過230億 資金壓力大

中來股份成立于2008年，前身是蘇州中來太陽能材料技術有限公司，憑借太陽能電池背板的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，于2014年9月成功登陸深交所。上市以后，為了尋求新的業(yè)績增長點，逐漸拓展了光伏應用系統(tǒng)業(yè)務板塊、高效電池業(yè)務板塊。

2016年，中來股份發(fā)布了非公開發(fā)行股票預案，計劃募資13.67億元，募集資金扣除發(fā)行費用后將全部用于“年產(chǎn)2.1GW N型單晶雙面太陽能電池項目”之中，高效電池業(yè)務也逐漸成為其主要收入來源之一。2018年，電池及組件業(yè)務超越背板業(yè)務成為第一大主業(yè)，占營業(yè)收入的比例50.07%；2019年，電池及組件業(yè)務的年銷售超過20億元，收入占比繼續(xù)提升至61.14%；2020年12月，其TOPCon電池量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率已達到24.5%，達到目前國內(nèi)的最高水平。據(jù)統(tǒng)計，近三年來，中來股份先后公布總規(guī)模達13.6GW的高效太陽能電池投資計劃，三年投資金額累計超過230億元。

盡管業(yè)績穩(wěn)步增長，但在光伏行業(yè)大舉“跑馬圈地”、不斷擴充產(chǎn)能的情況下，動輒數(shù)十億的投資，使中來股份面臨著較大的資金壓力。數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年三季度，中來股份賬面上的貨幣資金分別為9.66億元、11億元和14.23億元。雖然看上去不少，但同期其有息負債中的短期借款分別為7.59億元、10.46億元和11.51億元，短期借款占貨幣資金的比重分別為78.58%、95.09%和80.86%，比例相當高，若再加上一年內(nèi)到期的非流動債和長期借款，則負債會大幅超過賬上的錢。

另一方面，現(xiàn)金流中還有相當一部分是尚未使用的募投項目資金，實際可用于日常經(jīng)營的資金相當有限。2019年，公司曾為電池項目公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債，募資凈額9.9億元，然而截止20年9月30日，實際僅投入13%，還有8.67億元尚未使用。其中“年產(chǎn)1.5GWN型單晶雙面TOPCon電池項目”，因外部環(huán)境變化，配套條件未達到項目啟動要求，擬投入的5億元募集資金尚未投入。

三次轉(zhuǎn)讓終易主 管理層不穩(wěn)影響年度業(yè)績

在資金壓力較大的情況下，中來股份數(shù)度傳出易主的消息。

2020年6月19日晚間，中來股份發(fā)布公告稱，公司控股股東、實際控制人林建偉夫婦擬將其直接持有的部分公司股份合計約1.47億股，分次協(xié)議轉(zhuǎn)讓給貴州烏江能源投資有限公司，本次擬轉(zhuǎn)讓股份占公司總股本比例約為18.87%，轉(zhuǎn)讓總價款合計約11.63億元。與此同時，林建偉夫婦還將部分股權對應的表決權委托給烏江能源，系列動作后，烏江能源將合計擁有中來股份約30%表決權，成為其控股股東，貴州省國資委成為實控人。但不到兩個月后的8月10日，交易終止，對外公布的理由是，雙方對公司的經(jīng)營管理、投資等重大事項未能達成一致。

與烏江能源終止交易的同日，林建偉、張育政與杭鍋股份簽署《中來股份控制權轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，由此，杭鍋股份“接替”烏江能源成為新的交易對象。杭鍋股份主營傳統(tǒng)能源設備，近些年來也有參與新能源產(chǎn)業(yè)投資，已經(jīng)掌握了光熱發(fā)電及儲能核心技術，并將新能源定位為未來戰(zhàn)略發(fā)展方向，倆家“聯(lián)姻”在新能源設備制造、工程承接、技術開發(fā)等方面能夠形成良好的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應。

公告顯示，第二次轉(zhuǎn)讓仍然采取的是協(xié)議轉(zhuǎn)讓和委托表決的方式，股權價格定為9.9元/股，較第一次轉(zhuǎn)讓時的單價提高了25.03%，且杭鍋股份支付了3億元的誠意金。不過兩個多月后，此次交易仍宣告“流產(chǎn)”，給出的理由是現(xiàn)階段繼續(xù)推進本次重組的有關條件不夠成熟

2020年10月20日，中來股份第三次發(fā)布公告，宣布其實際控制人林建偉、張育政擬將持有的部分股份轉(zhuǎn)讓給泰州姜堰道得新材料股權投資合伙企業(yè)（有限合伙），并涉及非公開發(fā)行股票及表決權委托的相關事宜，最終實現(xiàn)控制權變更。公告顯示，本次轉(zhuǎn)讓所涉及的股權比例合計不超過公司總股本的5.7%，股份轉(zhuǎn)讓單價再次提高，升至了每股11元。

資料顯示，泰州姜堰道得新材料成立于2020年10月16日，持股50%的大股東是山西陽煤道得新材股權投資合伙企業(yè)（有限合伙），股權穿透后的實控人山西省國資委。第二股東是持股49.8%的泰州三水投資開發(fā)有限公司，股權穿透后的實控人是泰州市國資委。

至此，歷經(jīng)三次談判，中來股份終于易主。

業(yè)內(nèi)人士表示，中來股份的巨額虧損，與這一年來的動蕩也有很大關系。