私募資金購(gòu)買(mǎi)濟(jì)民制藥 一個(gè)月虧損1.6億

1月10日，中來(lái)股份發(fā)布2020年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)9000萬(wàn)元—11500萬(wàn)元，較上年同期下降52.71%—62.99%。對(duì)于業(yè)績(jī)下滑原因，報(bào)告指出，主要是公司購(gòu)買(mǎi)的委托理財(cái)（認(rèn)購(gòu)私募基金）在報(bào)告期內(nèi)大額虧損，對(duì)凈利潤(rùn)影響-16,820.66萬(wàn)元。

對(duì)于購(gòu)買(mǎi)私募基金的情況，中來(lái)股份進(jìn)行了說(shuō)明：2019年11月至2020年1月，中來(lái)股份先后分四筆進(jìn)行了閑置自有資金委托理財(cái)（認(rèn)購(gòu)私募基金），向泓盛資產(chǎn)管理（深圳）有限公司認(rèn)購(gòu)了騰龍1號(hào)私募證券投資基金、泓盛騰龍4號(hào)私募證券投資基金3000萬(wàn)元、5000萬(wàn)元，向深圳前海正帆投資管理有限公司管理的方際正帆1號(hào)私募證券投資基金、正帆順風(fēng)2號(hào)私募證券投資基金認(rèn)購(gòu)了6000萬(wàn)元、6000萬(wàn)元，合計(jì)認(rèn)購(gòu)總額為2億元。

2020年1月4日晚間，中來(lái)股份獲取了最新一期截至2020年12月31日的基金資產(chǎn)凈值報(bào)告，顯示上述私募基金凈值出現(xiàn)了巨額虧損，主要原因是四只私募產(chǎn)品均在成立后的僅一個(gè)月內(nèi)，對(duì)濟(jì)民制藥“迅速建倉(cāng)并加杠桿重倉(cāng)”，導(dǎo)致基金資產(chǎn)總值占基金資產(chǎn)凈值的比例在當(dāng)月都接近或超過(guò)了合同約定的200%上限。根據(jù)公告提供的凈值表，基金產(chǎn)品于2020年12月當(dāng)月虧損1.579億元, 較2020年11月虧損幅度為97.18%。

公告發(fā)出后，有業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)質(zhì)疑：作為光伏企業(yè)，中來(lái)股份不投資炙手可熱的老本行——光伏與新能源，卻跨行醫(yī)藥“精確踩雷”四支私募產(chǎn)品，不免有利益輸送的嫌疑。

針對(duì)外界質(zhì)疑，1月12日，中來(lái)股份再次發(fā)布公告，擬向基金管理人泓盛資產(chǎn)管理（深圳）有限公司、深圳前海正帆投資管理有限公司及基金托管人申萬(wàn)宏源證券有限公司、國(guó)泰君安證券股份有限公司，及差額補(bǔ)足義務(wù)人李萍萍、李祥提起訴訟或仲裁，要求賠付本金和未付差額。

盡管提出了賠償訴訟，但中來(lái)股份在公告中也強(qiáng)調(diào)，由于仲裁及訴訟結(jié)果、時(shí)間、以及后續(xù)執(zhí)行結(jié)果等均存在較大的不確定性，可能存在損失剩余全部本金的風(fēng)險(xiǎn)。

好消息是，即便真的損失了投資本金，也有人承擔(dān)責(zé)任啦！1月13日，中來(lái)股份再次發(fā)布公告承諾，如果訴訟和仲裁結(jié)果未能追回投資本金，差額損失將由公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理林建偉先生補(bǔ)足，并在訴訟期滿兩年后的三個(gè)月內(nèi)補(bǔ)足。

三年擴(kuò)產(chǎn)投資超過(guò)230億 資金壓力大

中來(lái)股份成立于2008年，前身是蘇州中來(lái)太陽(yáng)能材料技術(shù)有限公司，憑借太陽(yáng)能電池背板的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，于2014年9月成功登陸深交所。上市以后，為了尋求新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，逐漸拓展了光伏應(yīng)用系統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊、高效電池業(yè)務(wù)板塊。

2016年，中來(lái)股份發(fā)布了非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案，計(jì)劃募資13.67億元，募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于“年產(chǎn)2.1GW N型單晶雙面太陽(yáng)能電池項(xiàng)目”之中，高效電池業(yè)務(wù)也逐漸成為其主要收入來(lái)源之一。2018年，電池及組件業(yè)務(wù)超越背板業(yè)務(wù)成為第一大主業(yè)，占營(yíng)業(yè)收入的比例50.07%；2019年，電池及組件業(yè)務(wù)的年銷(xiāo)售超過(guò)20億元，收入占比繼續(xù)提升至61.14%；2020年12月，其TOPCon電池量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率已達(dá)到24.5%，達(dá)到目前國(guó)內(nèi)的最高水平。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年來(lái)，中來(lái)股份先后公布總規(guī)模達(dá)13.6GW的高效太陽(yáng)能電池投資計(jì)劃，三年投資金額累計(jì)超過(guò)230億元。

盡管業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，但在光伏行業(yè)大舉“跑馬圈地”、不斷擴(kuò)充產(chǎn)能的情況下，動(dòng)輒數(shù)十億的投資，使中來(lái)股份面臨著較大的資金壓力。數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年三季度，中來(lái)股份賬面上的貨幣資金分別為9.66億元、11億元和14.23億元。雖然看上去不少，但同期其有息負(fù)債中的短期借款分別為7.59億元、10.46億元和11.51億元，短期借款占貨幣資金的比重分別為78.58%、95.09%和80.86%，比例相當(dāng)高，若再加上一年內(nèi)到期的非流動(dòng)債和長(zhǎng)期借款，則負(fù)債會(huì)大幅超過(guò)賬上的錢(qián)。

另一方面，現(xiàn)金流中還有相當(dāng)一部分是尚未使用的募投項(xiàng)目資金，實(shí)際可用于日常經(jīng)營(yíng)的資金相當(dāng)有限。2019年，公司曾為電池項(xiàng)目公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)債，募資凈額9.9億元，然而截止20年9月30日，實(shí)際僅投入13%，還有8.67億元尚未使用。其中“年產(chǎn)1.5GWN型單晶雙面TOPCon電池項(xiàng)目”，因外部環(huán)境變化，配套條件未達(dá)到項(xiàng)目啟動(dòng)要求，擬投入的5億元募集資金尚未投入。

三次轉(zhuǎn)讓終易主 管理層不穩(wěn)影響年度業(yè)績(jī)

在資金壓力較大的情況下，中來(lái)股份數(shù)度傳出易主的消息。

2020年6月19日晚間，中來(lái)股份發(fā)布公告稱，公司控股股東、實(shí)際控制人林建偉夫婦擬將其直接持有的部分公司股份合計(jì)約1.47億股，分次協(xié)議轉(zhuǎn)讓給貴州烏江能源投資有限公司，本次擬轉(zhuǎn)讓股份占公司總股本比例約為18.87%，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款合計(jì)約11.63億元。與此同時(shí)，林建偉夫婦還將部分股權(quán)對(duì)應(yīng)的表決權(quán)委托給烏江能源，系列動(dòng)作后，烏江能源將合計(jì)擁有中來(lái)股份約30%表決權(quán)，成為其控股股東，貴州省國(guó)資委成為實(shí)控人。但不到兩個(gè)月后的8月10日，交易終止，對(duì)外公布的理由是，雙方對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理、投資等重大事項(xiàng)未能達(dá)成一致。

與烏江能源終止交易的同日，林建偉、張育政與杭鍋股份簽署《中來(lái)股份控制權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，由此，杭鍋股份“接替”烏江能源成為新的交易對(duì)象。杭鍋股份主營(yíng)傳統(tǒng)能源設(shè)備，近些年來(lái)也有參與新能源產(chǎn)業(yè)投資，已經(jīng)掌握了光熱發(fā)電及儲(chǔ)能核心技術(shù)，并將新能源定位為未來(lái)戰(zhàn)略發(fā)展方向，倆家“聯(lián)姻”在新能源設(shè)備制造、工程承接、技術(shù)開(kāi)發(fā)等方面能夠形成良好的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。

公告顯示，第二次轉(zhuǎn)讓仍然采取的是協(xié)議轉(zhuǎn)讓和委托表決的方式，股權(quán)價(jià)格定為9.9元/股，較第一次轉(zhuǎn)讓時(shí)的單價(jià)提高了25.03%，且杭鍋股份支付了3億元的誠(chéng)意金。不過(guò)兩個(gè)多月后，此次交易仍宣告“流產(chǎn)”，給出的理由是現(xiàn)階段繼續(xù)推進(jìn)本次重組的有關(guān)條件不夠成熟

2020年10月20日，中來(lái)股份第三次發(fā)布公告，宣布其實(shí)際控制人林建偉、張育政擬將持有的部分股份轉(zhuǎn)讓給泰州姜堰道得新材料股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），并涉及非公開(kāi)發(fā)行股票及表決權(quán)委托的相關(guān)事宜，最終實(shí)現(xiàn)控制權(quán)變更。公告顯示，本次轉(zhuǎn)讓所涉及的股權(quán)比例合計(jì)不超過(guò)公司總股本的5.7%，股份轉(zhuǎn)讓單價(jià)再次提高，升至了每股11元。

資料顯示，泰州姜堰道得新材料成立于2020年10月16日，持股50%的大股東是山西陽(yáng)煤道得新材股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），股權(quán)穿透后的實(shí)控人山西省國(guó)資委。第二股東是持股49.8%的泰州三水投資開(kāi)發(fā)有限公司，股權(quán)穿透后的實(shí)控人是泰州市國(guó)資委。

至此，歷經(jīng)三次談判，中來(lái)股份終于易主。

業(yè)內(nèi)人士表示，中來(lái)股份的巨額虧損，與這一年來(lái)的動(dòng)蕩也有很大關(guān)系。