7月4日上午，百度首席執(zhí)行官李彥宏在百度AI開發(fā)者大會宣布全球首款L4級別無人駕駛商用汽車金龍阿波龍第100臺正式下線。這意味著無人駕駛商用車量產(chǎn)破冰。

這是傳統(tǒng)汽車工業(yè)龍頭和互聯(lián)網(wǎng)巨頭的又一次跨界合作。在過去的30多年，金龍汽車已經(jīng)發(fā)展成為國內(nèi)客車制造的老牌龍頭企業(yè)，而無人駕駛商用車則代表全新的未來。

金龍汽車對《證券日報》記者表示，自動駕駛產(chǎn)品的商業(yè)化落地區(qū)別于以往的客車運營模式，一種新型的生態(tài)運營模式將會被構(gòu)建。到2030年自動駕駛將會產(chǎn)生萬億元級的市場規(guī)模，阿波龍將會是這一目標(biāo)市場的先鋒。

6月29日，金龍汽車董事會通過了稍早前公司發(fā)布的17.1億元定增預(yù)案，該定增案已經(jīng)通過了福建省國資委批復(fù)。按照計劃，金龍汽車將募資7.75億元用于收購旗下廈門金龍的剩余25%股權(quán)，剩余募資額將全部用于新能源汽車及智能網(wǎng)聯(lián)汽車相關(guān)項目。

在業(yè)內(nèi)人士看來，金龍汽車的定增計劃顯示了公司希望重回新能源車龍頭的決心，在走出補貼風(fēng)波低谷之后，金龍汽車的目標(biāo)不僅僅是行業(yè)“雙寡頭”地位，而是劍指“第一”。定增預(yù)案中的三項募資用途也顯透露了金龍汽車近期及未來發(fā)展的三步大“棋”。

“金龍的未來將按照“一個驅(qū)動，兩個布局，三個支撐”發(fā)展布局。”金龍汽車董事長邱志向在接受《證券日報》記者采訪時表示，強化“一個驅(qū)動”，將激發(fā)企業(yè)內(nèi)生動力，加快“三龍”（廈門金龍、廈門金旅和蘇州金龍）整合。落實“兩個布局”，實現(xiàn)外延式發(fā)展，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，深化新能源汽車布局，提速國際化布局。夯實“三大支撐”，解決好“錢”、“人”、“精氣神”的問題。

未來棋：

首批無人商用車實現(xiàn)量產(chǎn)

7月4日上午，廈門金龍聯(lián)合汽車工業(yè)有限公司（以下簡稱“廈門金龍”）與百度聯(lián)合研發(fā)的中國首款L4級別無人駕駛商用汽車金龍阿波龍第100臺正式下線。李彥宏在百度AI開發(fā)者大會主會場，與位于阿波龍生產(chǎn)車間的金龍汽車副董事長、廈門金龍董事長謝思瑜進行了現(xiàn)場連線，共同見證了這一歷史時刻。

此外，就在前一天，廈門金龍和日本軟銀確定戰(zhàn)略合作意向，這意味著阿波龍將出口日本。

這款標(biāo)志性的無人駕駛商用車產(chǎn)品的量產(chǎn)和出海計劃將開啟金龍汽車的智能網(wǎng)聯(lián)市場的無限未來，這步“未來棋”將帶來更多的市場想象空間。

而在位于廈門集美區(qū)軟件園三期的園區(qū)內(nèi)，“阿波龍”從今年4月起在此進行實際路段測試。

為了進一步了解這款初步量產(chǎn)的無人駕駛商用車，《證券日報》記者日前專程前往采訪體驗。

在廈門軟件園三期的阿波龍測試場景內(nèi)，只要在指定的站點等待，不一會就會有一輛外觀頗為“Q”版的迷你巴士停在你跟前，工作人員告訴記者，阿波龍的外觀靈感來源于“小黃鴨”，車身長4.3米，寬2米，高2.7米，內(nèi)部設(shè)計座位8個，可以容納14人，是全國首輛無方向盤、無油門、無剎車踏板的原型車。

記者上車后發(fā)現(xiàn)，車內(nèi)只設(shè)置了乘客座椅和站位，座椅設(shè)置在車廂的前后中部，而車內(nèi)前側(cè)沒有方向盤也沒有司機。隨著乘客落座并系好安全帶，阿波龍自動啟動并按照設(shè)定的線路低速行駛，速度限制在時速50公里之下。

而在行駛的過程中，遇到行人過馬路時，阿波龍會提前自動減速，徐緩剎車，彎道轉(zhuǎn)彎也宛如嫻熟老司機。據(jù)工作人員介紹，阿波龍在行駛的過程也在不斷的學(xué)習(xí)，和人學(xué)車一樣，隨著里程經(jīng)驗積累車技也在不斷提升。

據(jù)介紹，由于目前相關(guān)法律法規(guī)尚未完善，無人駕駛只能在特定場景下運行。金龍汽車計劃率先實現(xiàn)特定場景的商業(yè)化，比如景區(qū)、園區(qū)、機場等自動接駁。

金龍汽車對《證券日報》記者表示，受法規(guī)和感知設(shè)備發(fā)展現(xiàn)狀等因素的限制，低速自動駕駛一定是能夠最早實現(xiàn)商業(yè)化落地的場景，這在國際上已受到認可。從去年10月份金龍汽車與百度簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議開始，雙方迅速鎖定低速自動駕駛微循環(huán)巴士作為合作的頭個項目。同月阿波龍首臺樣車下線，隨后在百度世界大會、2018年央視春晚以及“數(shù)字中國”建設(shè)峰會都有亮相。

據(jù)悉，金龍汽車和百度雙方研發(fā)團隊進行技術(shù)攻關(guān)和反復(fù)驗證，并進行了大量路測，同時對產(chǎn)線進行了適應(yīng)性改造，經(jīng)過樣車試制——小批量試制等階段，目前已進入量產(chǎn)狀態(tài)，并將在平潭島、雄安新區(qū)等地區(qū)進行示范運營。

在金龍汽車看來，無人駕駛代表未來。其認為自動駕駛產(chǎn)品的商業(yè)化落地區(qū)別于以往的客車運營模式，一種新型的生態(tài)運營模式將會被構(gòu)建。到2030年自動駕駛將會產(chǎn)生萬億級的市場規(guī)模，阿波龍將會是這一目標(biāo)市場的先鋒。

在6月1日金龍汽車發(fā)布的17.1億元定增預(yù)案中顯示，此次募資計劃中，將有4億元用于智能網(wǎng)聯(lián)汽車應(yīng)用開發(fā)項目。而研究內(nèi)容包括智能網(wǎng)聯(lián)、自動駕駛平臺涵蓋智能網(wǎng)聯(lián)微循環(huán)純電動客車、無人駕駛純電動園區(qū)車、高級自動駕駛純電動客車、高級自動駕駛純電動鉸接客車系列平臺的研發(fā)；軟硬件系統(tǒng)研發(fā)包含汽車電子化控制系統(tǒng)、自動駕駛軟硬件平臺、云端服務(wù)平臺等。

據(jù)金龍汽車工程師向《證券日報》記者介紹，阿波龍采用的動力電池是向動力電池龍頭企業(yè)寧德時代特別定制的，和普通的新能源車采用的電池形態(tài)不同，阿波龍的電池組需要擺放在車廂的底部，此外，阿波龍的“眼睛”采用的是3個Velodyne LiDAR16線激光雷達組成。

據(jù)悉，金龍汽車專門設(shè)置了一條阿波龍生產(chǎn)線。另據(jù)金龍汽車透露，目前已有多家知名企業(yè)公司前來商談接洽訂單事宜。

據(jù)悉，7月3日，廈門金龍與日本軟銀旗下的SB Drive公司、百度日本公司簽署了戰(zhàn)略合作意向諒解備忘錄，三方將相互合作，爭取在2018年底或2019年初之前阿波龍小批量供應(yīng)日本運營，并探索在日本構(gòu)建以阿波龍為核心產(chǎn)品的無人駕駛運營平臺。

業(yè)內(nèi)普遍認為，無人駕駛汽車將會是汽車行業(yè)未來機會。根據(jù)《2017智能網(wǎng)聯(lián)白皮書》測算，2017我國汽車智能網(wǎng)聯(lián)的市場規(guī)模為584億美元，其中我國商用智能網(wǎng)聯(lián)市場規(guī)模為210億美元，預(yù)計2020年將分別達到1097億美元和539億美元，年復(fù)合增長率分別為23.4%和36.9%。

關(guān)鍵棋：

降本增效重新“制霸”新能源客車

無人駕駛代表的是金龍汽車的未來“棋”，而新能源客車則是金龍汽車當(dāng)下的關(guān)鍵“棋”。

2018年金龍汽車的目標(biāo)是新能源汽車銷售爭取能夠?qū)崿F(xiàn)行業(yè)排名第一。

而在過去兩年，遭遇補貼風(fēng)波的金龍汽車，陷入了巨額罰款及蘇州金龍被暫停新能源車推廣資質(zhì)的低谷期，金龍汽車業(yè)績出現(xiàn)下滑。與2015年的高峰值相比，2016年虧損，2017年的產(chǎn)銷量和營業(yè)收入同比下降了約三分之一。

2016年，金龍汽車營業(yè)收入218.88億元，同比下降18.66%；而歸屬上市公司股東凈利潤則為-7.2億元，同比下降234.26%。

而在此之前，新能源車一度是金龍汽車業(yè)績增長的重要驅(qū)動。金龍汽車在2015年實現(xiàn)營業(yè)收入268.34億元，同比增長25.22%，實現(xiàn)凈利潤5.36億元，同比增長115.33%，位居行業(yè)前列。其中，公司新能源客車銷售1.84萬輛，同比增幅達437.28%，占公司汽車總銷量的21.2%。其中純電動客車銷量為1.23萬輛，同比增長1041%。而新能源車銷售總額為118.6億元。

彼時，在新能源汽車銷售方面，金龍汽車和客車行業(yè)另一龍頭宇通客車形成雙龍頭，且市場占有率在伯仲之間（2015年宇通客車新能源車銷2.04萬輛，營業(yè)收入140億元）。

隨后，金龍汽車遭遇補貼風(fēng)波，面臨嚴(yán)峻的內(nèi)憂外患。

2016年由于蘇州金龍收到財政部、工信部處罰決定書，自2016年9月起無法承接新能源客車訂單，新能源汽車銷售收入大幅下降。同時，不僅被財政部追回中央財政預(yù)拔資金5.19億元，還被財政部處以2.596億元的罰款。蘇州金龍新能源資質(zhì)直至2017年8月份才恢復(fù)，傳統(tǒng)車政府采購項目的招標(biāo)也受到限制，在此之前生產(chǎn)經(jīng)營基本處于停滯狀態(tài)，2017年營業(yè)收入僅為2015年的三分之一，對于整個金龍汽車集團的經(jīng)營指標(biāo)影響巨大。

此外，金龍汽車還面臨客車行業(yè)整體市場環(huán)境的變化的“外患”壓力。

首先是客車行業(yè)景氣度下降：2016年客車市場總體銷量下降9%，其中出口銷量下滑18%；2017年新能源車受到新能源補貼政策調(diào)整因素影響，傳統(tǒng)客車市場受到國五切換和高鐵擠壓等因素影響，同比均出現(xiàn)一定幅度的下降，客車總銷量同比下降2.2%；海外出口環(huán)境也未明顯改善，出口銷量下降8%。與此同時行業(yè)競爭加劇，新勢力以“投資換市場”方式，對區(qū)域市場形成了相對壟斷。

為了應(yīng)對，金龍汽車采取了積極整改，完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)強化風(fēng)險管控等舉措。《證券日報》記者獲悉，金龍汽車一面強推蘇州金龍整改，同時加強與銀行、其他股東的溝通，為蘇州金龍及時提供發(fā)展所需資金，先后為蘇龍?zhí)峁┿y行貸款擔(dān)保與增資。另一面強化日常經(jīng)營管控，大股東定期不定期通過資金監(jiān)管、財務(wù)狀況監(jiān)管等方式，對蘇州金龍日常經(jīng)營活動進行監(jiān)管，有效防范風(fēng)險。

在經(jīng)歷了2016年業(yè)績低谷之后，2017年金龍汽車業(yè)績逐步恢復(fù)，雖然營業(yè)收入177.36億元，同比下降18.75%；不過凈利潤達到4.79億元，同比增長166.64%，實現(xiàn)扭虧。報告期內(nèi)，實現(xiàn)新能源汽車銷售 1.03萬輛，銷量位居行業(yè)前列。

雖然走出低谷，然而接下來仍不輕松，補貼退坡無疑將是新能源汽車未來發(fā)展的最大挑戰(zhàn)。

6月12日國家新能源政策發(fā)生重大變化。續(xù)航150公里以下的新能源汽車將取消補貼，續(xù)航150公里至300公里車型補貼分別下調(diào)約20%至50%不等；續(xù)航里程300公里至400公里及400公里以上車型，分別上調(diào)2%至14%不等。

在此前政策實施的過渡期間，金龍汽車表示已經(jīng)根據(jù)政策對新能源汽車產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進行了調(diào)整。按照指導(dǎo)政策，配置高能量密度電池的新能源車將成為核心產(chǎn)品。

據(jù)悉，新能源車最大的成本支出是動力電池，這一成本占據(jù)新能源汽車總成本的四、五成。要在補貼退坡下奪回市場份額進而搶占第一，降本增效是關(guān)鍵。

“我們選擇合作伙伴的原則同樣也必須是行業(yè)龍頭，降本增效的前提是安全和質(zhì)量。”金龍汽車董事長邱志向?qū)Α蹲C券日報》記者表示。

為了電池一度電能降價五元錢，邱志向親自上陣和電池供應(yīng)商寧德時代討價還價。“不要小看這一度五元錢，一臺車下來就是真金白銀的利潤。”邱志向?qū)Α蹲C券日報》記者如是說。

隨著客車市場競爭愈加激烈，各整車廠為增強在行業(yè)中的競爭實力，逐漸加大對新產(chǎn)品和新技術(shù)的研發(fā)投入。據(jù)各公司發(fā)布的年報顯示，近幾年客車行業(yè)企業(yè)紛紛加大研發(fā)投入，研發(fā)占比逐年攀升。在金龍汽車17.1億元定增預(yù)案中，計劃募資5.35億元用于新能源實驗室升級改造、核心零部件研發(fā)及前瞻性技術(shù)研發(fā)項目。

金龍汽車對《證券日報》記者表示，新能源實驗室升級改造項目的實施，將為新能源客車提供良好的試驗環(huán)境，縮減試驗費用并提升整體時效性和安全性，增強公司新能源客車產(chǎn)品的市場競爭力；新能源汽車核心零部件研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目的實施，將提升新能源客車核心零部件自主配套能力，增強盈利水平；新能源前瞻性技術(shù)研發(fā)項目布局燃料電池集成、輕量化、分布式驅(qū)動等新能源關(guān)鍵前瞻性技術(shù)研發(fā)，通過技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動公司新能源客車的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

實際上，在近兩年來，動力電池的降價趨勢明顯，這同時也給新能源車企未來降低成本帶來了更多的空間。

最新數(shù)據(jù)顯示，2018年前5個月，金龍新能源客車銷售已5257輛，同比增1231%，同比增幅遠高于行業(yè)，市場占有率達到17.2%，比上年同期提高10.4個百分點，排名僅次于宇通。從單廠數(shù)據(jù)上看，金龍客車、金旅客車的產(chǎn)銷情況都好于中通客車、南京金龍、北汽福田、廣通汽車、中車時代等企業(yè)。蘇州金龍的情況也在逐步恢復(fù)，前5個月銷售新能源客車683輛，其中5月份銷量達到447輛。

另一方面，政府政策的加持也給金龍汽車帶來利好。福建省對新能源汽車產(chǎn)業(yè)高度重視，出臺了新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃、以及支持新能源汽車產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展一系列舉措，確立了“打造新能源汽車強省”的目標(biāo)。根據(jù)2017 年 9 月《福建省新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2017－2020 年）》，到2020年，金龍汽車新能源客車（含蘇州金龍）產(chǎn)能達到6萬輛，銷售4.5萬輛，實現(xiàn)產(chǎn)值330億元。

而為了實現(xiàn)上述目標(biāo)，金龍汽車表示將著力加快新基地建設(shè)以及全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，同時提速國際化布局。

據(jù)介紹，金龍汽車龍海新能源產(chǎn)業(yè)基地總規(guī)劃占地面積逾5000畝，目前一期項目總投資金額30.06億元，將于2019年底建成，達產(chǎn)后年產(chǎn)2萬輛節(jié)能與新能源客車。后續(xù)，公司還將進行持續(xù)的新基地建設(shè)。同時，公司將抓住這一輪全球汽車供應(yīng)鏈中心轉(zhuǎn)移的趨勢，加大對國際知名零部件企業(yè)的招商力度和技術(shù)引進力度，盡快培育一批關(guān)鍵零部件和核心材料等龍頭骨干企業(yè)。

據(jù)悉，金龍汽車在新能源汽車領(lǐng)域已有長達20載的技術(shù)沉淀。金龍汽車也是國內(nèi)是最早涉足新能源產(chǎn)業(yè)的汽車企業(yè)之一，早在1997年就與清華大學(xué)聯(lián)合研發(fā)出我國最早的混合動力客車。

此外，海外市場將成為公司拓寬新能源汽車市場格局的重要途徑，金龍汽車是中國最早實現(xiàn)批量出口的企業(yè)，擁有完善的海外銷售渠道，出口量始終保持著龍頭地位，新能源客車產(chǎn)品已出口到泰國、新加坡、塞爾維亞、保加利亞、以色列等“一帶一路”沿線國家以及法國、芬蘭、西班牙、奧地利等歐洲發(fā)達國家。

而在天風(fēng)證券在其研報中表示，金龍汽車的大格局，將是電動福建、電動雄安等經(jīng)驗的全國復(fù)制，在歷經(jīng)行業(yè)變遷和公司波折，實力儲備不減，當(dāng)下整合開啟疊加經(jīng)營底部反轉(zhuǎn)。

致勝棋：

定增收購廈門金龍100%股權(quán) 三龍整合扭轉(zhuǎn)經(jīng)營效率

金龍汽車想要實現(xiàn)重回排行第一的目標(biāo)，完成三龍整合將是一步“致勝棋”。

近十年，我國客車行業(yè)呈現(xiàn)明顯的宇通客車和金龍汽車的雙寡頭格局，而金龍汽車在面對宇通客車的挑戰(zhàn)中，不可忽視的一個短板，毛利率較低。業(yè)內(nèi)人士認為而其中主要原因是三龍資源未得到有效整合，未能形成規(guī)模優(yōu)勢。

天風(fēng)證券在其研報中表示，從2014年至2017年，金龍汽車毛利率徘徊在10%至20%之間，而宇通客車的毛利率則維持在20%以上。宇通整體經(jīng)營水平高于金龍，主要受益于集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)與優(yōu)秀的成本控制能力。

在金龍汽車的17.1億元定增計劃中，備受業(yè)界關(guān)注的一項是，募資7.75 億元將用于收購廈門金龍25%股權(quán)，收購?fù)瓿芍蠼瘕埰噷⒑嫌嫵钟袕B門金龍100%股權(quán)。且收購不以增發(fā)核準(zhǔn)為前提。此舉業(yè)內(nèi)視為三龍整合的重大一步。

天風(fēng)證券分析認為，此次收購?fù)瓿珊蠼瘕埰噷⒊钟袕B門金龍100%股權(quán)，持股比例提升25%，間接持有蘇州金龍63.1%股權(quán)，持股比例提升15.8%。由整合實現(xiàn)三龍協(xié)同，業(yè)績改善空間顯著。收購子公司少數(shù)股權(quán)，首先將為公司降低少數(shù)股東收益，加大盈利彈性，更重要之處在于解決困擾金龍多年的對子公司控制力的問題，在此基礎(chǔ)上朝三龍研發(fā)、采購、銷售協(xié)同全面出發(fā)，扭轉(zhuǎn)經(jīng)營效率低下局面，對標(biāo)宇通未來業(yè)績改善空間巨大。

邱志向?qū)Α蹲C券日報》記者表示，對廈門金龍25%股權(quán)收購，是“三龍”深度整合的第一步。接下來，公司還將采取一系列措施，相關(guān)工作也正在開展當(dāng)中。最終目標(biāo)，是徹底改變過去三龍各自為營的境地，真正消除內(nèi)耗，實現(xiàn)采購、銷售、研發(fā)、人才等多個平臺的統(tǒng)一，實現(xiàn)金龍汽車的高質(zhì)量、高速度、高效率發(fā)展。

天風(fēng)證券認為，金龍汽車的歷史ROE與ROA水平長年低于宇通客車，因為其股權(quán)結(jié)構(gòu)一直較為分散，三龍內(nèi)部協(xié)同效應(yīng)弱，成本控制能力差。但2015年金龍汽車在控股股東福汽集團的操作下基本解決了股權(quán)分散問題，后續(xù)公司盈利能力有望提高。雖然金龍汽車在2017年逐漸回穩(wěn)，但仍然受到2016年影響，預(yù)計2018年將回歸歷史較高水平。

邱志向?qū)Α蹲C券日報》記者表示，眼下整個行業(yè)都面臨同樣的壓力，面臨應(yīng)收賬款壓力等，而對金龍汽車而言也到了博實力的時候，相信金龍汽車有韌性也有回旋余地。

據(jù)介紹，金龍汽車將從優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面進一步提升公司的盈利能力。

目前金龍汽車新能源產(chǎn)品已涵蓋從插電式混合動力到純電動以及燃料電池，從大中型客車到輕客以及各類專用車等，形成完整的產(chǎn)品系列，公司將進一步提升新能源產(chǎn)品的比例。智能無人駕駛產(chǎn)品方面，聯(lián)手百度的中國首輛商用級無人駕駛微循環(huán)車阿波龍也已實現(xiàn)量產(chǎn)。

在傳統(tǒng)燃油車領(lǐng)域?qū)⒓哟蟾叨斯房蛙嚠a(chǎn)品的研發(fā)推廣，金龍客車龍威二代、金旅公司與德國奔馳合作的領(lǐng)航者、蘇州金龍與瑞典斯堪尼亞公司合作的統(tǒng)領(lǐng)等高端公路客車新品陸續(xù)推出。

為了進一步提升產(chǎn)品毛利率，金龍汽車?yán)^續(xù)深入推動集團內(nèi)部資源整合。搭建七大統(tǒng)一平臺，整合“三龍”優(yōu)勢資源之外，公司將調(diào)整績效考核指標(biāo)體系和激勵機制，加大對銷售毛利率的考核權(quán)重。而市場銷售方面，將調(diào)整市場策略，實施渠道下沉和渠道分網(wǎng)策略。

同時，憑借海外市場優(yōu)勢，公司將借力“一帶一路”倡議提速全球布局。數(shù)據(jù)顯示，2017年金龍汽車實現(xiàn)出口1.36萬輛，繼續(xù)保持出口龍頭地位。2018年前4個月，出口仍然保持強勁增長勢頭，出口量保持領(lǐng)先。

邱志向?qū)Α蹲C券日報》記者表示，金龍的未來將按照“一個驅(qū)動，兩個布局，三個支撐”發(fā)展布局。強化“一個驅(qū)動”，將激發(fā)企業(yè)內(nèi)生動力，加快 “三龍”整合，探索混合所有制改革，推進體制機制創(chuàng)新；打造廈門新能源客車及智能網(wǎng)聯(lián)汽車研發(fā)中心，夯實研發(fā)平臺建設(shè)，推進科技創(chuàng)新。落實“兩個布局”，實現(xiàn)外延式發(fā)展，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，深化新能源汽車布局；鞏固出口龍頭地位，提速國際化布局。夯實“三大支撐”，助推轉(zhuǎn)型升級，做足資金保障，解決“錢”的問題；強化團隊建設(shè)，解決好“人”的問題；狠抓文化建設(shè)，解決好“精氣神”的問題。