近日，中材科技發(fā)布《關(guān)于參與競(jìng)拍收購(gòu)上玻院的公告》，《公告》稱(chēng)中材科技將以5.524億元的起拍價(jià)參與競(jìng)拍上海華信國(guó)際集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華信國(guó)際”）持有的上海玻璃鋼研究院有限公司（以下稱(chēng)簡(jiǎn)稱(chēng)“上玻院”）100%股權(quán)及華信國(guó)際對(duì)上玻院享有的無(wú)爭(zhēng)議債權(quán)。起拍價(jià)合計(jì)為5.524億元。

風(fēng)電葉片龍頭企業(yè)中材科技欲通過(guò)收購(gòu)資產(chǎn)的方式進(jìn)一步鞏固在葉片領(lǐng)域的龍頭地位。

市場(chǎng)供不應(yīng)求，葉片生產(chǎn)商加速擴(kuò)充產(chǎn)能

在陸上風(fēng)電補(bǔ)貼即將結(jié)束，行業(yè)全面啟動(dòng)搶裝熱潮的大背景下，作為風(fēng)電機(jī)組重要零部件的葉片和生產(chǎn)葉片的模具同樣出現(xiàn)了供不應(yīng)求的情況。為了滿足來(lái)自下游企業(yè)的旺盛需求，風(fēng)電葉片生產(chǎn)商一方面在挖掘內(nèi)部產(chǎn)能的基礎(chǔ)上提高效率，另一方面則是通過(guò)企業(yè)外部重組、收購(gòu)的方式增加產(chǎn)量。

在本次中材科技啟動(dòng)對(duì)上玻院的競(jìng)價(jià)收購(gòu)之前，已有風(fēng)電葉片企業(yè)陸續(xù)啟動(dòng)了產(chǎn)能擴(kuò)充計(jì)劃。

2020年9月，天順風(fēng)能擬以3.03億元的資金進(jìn)行交易，向昆山新長(zhǎng)征投資中心(有限合伙)以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)其所持有的蘇州天順風(fēng)電葉片技術(shù)有限公司(下稱(chēng)“蘇州天順”)20%股權(quán)。交易完成后，蘇州天順將成為上市公司的全資子公司。10月29日，天順風(fēng)能再次披露購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)事項(xiàng)的進(jìn)展公告，表示企業(yè)“正在有序推進(jìn)本次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的相關(guān)工作。”

據(jù)了解，天順風(fēng)能收購(gòu)的蘇州天順風(fēng)電成立于2016年，設(shè)立目的在于生產(chǎn)制造“具有柔性化、智能化的國(guó)際先進(jìn)水平的中高端風(fēng)電葉片，滿足全球市場(chǎng)對(duì)中高端風(fēng)電葉片的市場(chǎng)需求。”

促使天順風(fēng)能啟動(dòng)對(duì)蘇州天順風(fēng)電收購(gòu)的原因也很明顯：從2019年半年報(bào)到2020年半年報(bào)的三次財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露中，風(fēng)電葉片業(yè)務(wù)提供的營(yíng)業(yè)收入分別為2.53億元、7.52億元和6.41億元；占營(yíng)業(yè)收入比重分別為11.22%、12.27%和19.88%。特別是在2020年前半年葉片業(yè)務(wù)營(yíng)收就已經(jīng)完成2019年的85%。

另一家風(fēng)電葉片商時(shí)代新材則是通過(guò)對(duì)內(nèi)挖掘產(chǎn)能，新建工廠的方式對(duì)調(diào)整產(chǎn)能布局：產(chǎn)能中心由南往北移，蒙西廠連續(xù)建設(shè)一二三期，上馬射陽(yáng)廠一期和天津廠二期。

風(fēng)電葉片業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入在中材科技整體營(yíng)業(yè)收入中所占比重的增加也是企業(yè)選擇競(jìng)拍上玻院的最主要原因：從2019年半年報(bào)到2020年半年報(bào)的三次財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露中，風(fēng)電葉片業(yè)務(wù)提供的營(yíng)業(yè)收入分別為19.61億元、50.39億元和32.58億元；占營(yíng)業(yè)收入比重分別為32.35%、37.08%和42.94%。風(fēng)電葉片業(yè)務(wù)已經(jīng)逐漸成為中材科技主要的收入來(lái)源。

看重上玻院客戶資源，中材科技劍指海上風(fēng)電市場(chǎng)

除了在產(chǎn)能方面能帶給中材科技幫助外，收購(gòu)上玻院還可以幫助中材科技擴(kuò)張海上風(fēng)電葉片業(yè)務(wù)版圖，加快在海上風(fēng)電領(lǐng)域的發(fā)展速度。

中材科技在《公告》中稱(chēng)：“公司深耕先進(jìn)復(fù)合材料及風(fēng)電葉片領(lǐng)域多年。收購(gòu)后，公司在先進(jìn)復(fù)合材料產(chǎn)品領(lǐng)域?qū)⑿纬奢^為齊全的產(chǎn)品系列，在核心技術(shù)、產(chǎn)品規(guī)模、客戶資源等方面將產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)；同時(shí)，上玻院風(fēng)電葉片業(yè)務(wù)的主要客戶為國(guó)內(nèi)海上風(fēng)電領(lǐng)先整機(jī)商，收購(gòu)將有利于公司海上風(fēng)電葉片業(yè)務(wù)的發(fā)展壯大。”

在對(duì)上玻院進(jìn)行的資產(chǎn)評(píng)估中，無(wú)形資產(chǎn)賬面價(jià)值僅有2027.97萬(wàn)元，評(píng)估價(jià)值卻高達(dá)14743.67萬(wàn)元，增值率為627.02%也在一定程度上證明了評(píng)估企業(yè)對(duì)上玻院無(wú)形資產(chǎn)（包括客戶資源）的強(qiáng)烈看好。

在綠色新能源風(fēng)力發(fā)電機(jī)復(fù)合材料葉片研制方面，玻鋼院是國(guó)內(nèi)研制開(kāi)發(fā)較早，技術(shù)力量雄厚，品種規(guī)格較齊全的葉片研制基地之一。其在大型風(fēng)力機(jī)葉片方面擁有自主設(shè)計(jì)研發(fā)，模具制造，產(chǎn)品制造和產(chǎn)品試驗(yàn)的能力。

在低風(fēng)速海上風(fēng)電資源適用的葉片方面，上玻院在10月啟動(dòng)了84米長(zhǎng)風(fēng)電葉片的組裝工作。組裝調(diào)試后，將在11月初進(jìn)行海上風(fēng)機(jī)葉片試生產(chǎn)。84米葉片葉型是針對(duì)我國(guó)海上低風(fēng)速風(fēng)資源定制的特大型葉片，將用在功率6.25MW的海上風(fēng)機(jī)上。將在一定程度上幫助中材科技鞏固在海上風(fēng)電葉片領(lǐng)域的市場(chǎng)地位，提高市場(chǎng)占有率，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

在海上風(fēng)電機(jī)組單機(jī)功率趨向大型化的當(dāng)下，適用于大兆瓦風(fēng)電機(jī)組的葉片自然成為爭(zhēng)取海上風(fēng)電客戶的殺手锏。針對(duì)海上風(fēng)電機(jī)組面對(duì)的獨(dú)特的使用場(chǎng)景，各家風(fēng)電葉片商均在陸續(xù)推出更為適用的新產(chǎn)品：中材科技推出Sinoma85.6-8.x MW全玻纖海上風(fēng)電葉片；時(shí)代新材推出S84純玻纖海上風(fēng)電葉片等。

據(jù)了解，中材科技目前共擁有八大系列，七十余款風(fēng)電葉片產(chǎn)品，葉片單臺(tái)功率覆蓋1.0MW到8.XMW，葉片長(zhǎng)度從31米到90米均有相對(duì)應(yīng)產(chǎn)品。

雖然企業(yè)擁有超過(guò)70款風(fēng)電葉片產(chǎn)品，但用于海上風(fēng)電市場(chǎng)的產(chǎn)品款式并不多：8.X MW級(jí)有83.6-S和85.6-S兩款產(chǎn)品；6.7MW級(jí)有75-S一款產(chǎn)品；6.XMW級(jí)有90-S和83.6-S兩款產(chǎn)品；5.XMW級(jí)有85.8-S一款產(chǎn)品；4.5MW級(jí)有72-S和72A-S兩款產(chǎn)品；4.X MW級(jí)有80.8-S一款產(chǎn)品。用于超過(guò)4.0MW級(jí)別的風(fēng)電葉片僅有9種款式，主要產(chǎn)品還是分布在2.0MW至3.0MW之間。

康達(dá)新材虎視眈眈，競(jìng)拍仍需面對(duì)勁旅

據(jù)國(guó)際能源網(wǎng)/風(fēng)電頭條（微信號(hào)：wind-2005s）了解，上玻院并非在市場(chǎng)上進(jìn)行首次競(jìng)拍，本次中材科技參與的拍賣(mài)是上玻院第三次進(jìn)行拍賣(mài)。三次拍賣(mài)中，上玻院100%股權(quán)價(jià)格起拍價(jià)分別為8.6億元、6.9億元和5.5億元，前兩次競(jìng)拍均流拍。

相比較前兩次拍賣(mài)，本次上玻院的股權(quán)價(jià)格有所降低，也許這也是中材科技決定在本次拍賣(mài)下場(chǎng)競(jìng)拍的原因之一。

同時(shí)，隨著上玻院股權(quán)競(jìng)拍要價(jià)的降低，上玻院的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)卻在逐漸好轉(zhuǎn)：2017年，上玻院凈資產(chǎn)為3.7億元，營(yíng)業(yè)收入為6070萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為-675萬(wàn)元；2018年，上玻院凈資產(chǎn)為4億元，營(yíng)業(yè)收入為1.08億元，凈利潤(rùn)為3060萬(wàn)元；2019年，上玻院凈資產(chǎn)為4.4億元，營(yíng)業(yè)收入為7813萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為3953萬(wàn)元。

在本次競(jìng)拍中選擇下場(chǎng)競(jìng)拍的不只有中材科技一家企業(yè)，業(yè)務(wù)范圍和風(fēng)電葉片緊密相關(guān)，與維斯塔斯、西門(mén)子歌美颯等風(fēng)電整機(jī)商具有合作關(guān)系的康達(dá)新材同樣公布了競(jìng)拍上玻院的消息。

康達(dá)新材從事的業(yè)務(wù)主要分為膠粘劑新材料和軍工科技兩大板塊，其中膠黏劑板塊營(yíng)收占比近90%，為康達(dá)新材的主營(yíng)業(yè)務(wù)。在膠黏劑板塊，康達(dá)新材是國(guó)內(nèi)較早從事中、高端膠粘劑及新材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的企業(yè)之一。產(chǎn)品主要包括環(huán)氧膠、聚氨酯膠、丙烯酸膠、SBS膠粘劑等八大系列，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于風(fēng)電葉片制造。風(fēng)電葉片用環(huán)氧膠、丙烯酸膠、聚氨酯膠等多項(xiàng)產(chǎn)品性能達(dá)到國(guó)際同類(lèi)產(chǎn)品的水平。

2020年上半年，康達(dá)新材風(fēng)電環(huán)氧結(jié)構(gòu)膠上半年銷(xiāo)售量近13,500噸，較上年同期增長(zhǎng)140%。除環(huán)氧結(jié)構(gòu)膠外，康達(dá)新材還同維斯塔斯、西門(mén)子歌美颯等風(fēng)電整機(jī)商進(jìn)行合作，努力擴(kuò)大市場(chǎng)份額，同時(shí)已完成西門(mén)子歌美颯部分葉片試制工作。

在風(fēng)電搶裝潮對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)的催化下，康達(dá)新材正在大力擴(kuò)展風(fēng)電版圖，力圖借助本次競(jìng)拍進(jìn)一步擴(kuò)張?jiān)陲L(fēng)電葉片領(lǐng)域的影響力。在企業(yè)目前已有的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)上，向下游產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步延伸。

是中材科技成功收購(gòu)上玻院，進(jìn)一步鞏固在風(fēng)電葉片領(lǐng)域的龍頭地位？還是康達(dá)新材成功入主上玻院，加入風(fēng)電葉片戰(zhàn)局？讓我們拭目以待！