海上風(fēng)電進(jìn)入搶裝期，廣東省發(fā)布并網(wǎng)時(shí)間表。隨著海上風(fēng)電并網(wǎng)時(shí)間節(jié)點(diǎn)的臨近，海上風(fēng)電已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性搶裝期。廣東省發(fā)改委近日發(fā)布了“廣東省近海淺水區(qū)海上風(fēng)電項(xiàng)目開工及建成并網(wǎng)時(shí)間表”根據(jù)企業(yè)承諾的項(xiàng)目開工、建成并網(wǎng)時(shí)間點(diǎn)，共披露有26個(gè)項(xiàng)目，總規(guī)模接近20GW。若根據(jù)此次企業(yè)完成承諾，共有1.1GW計(jì)劃于2020年并網(wǎng)，共有約17GW項(xiàng)目計(jì)劃于21年并網(wǎng)，另有1.7GW計(jì)劃20年開工。2019年，國內(nèi)海上風(fēng)電并網(wǎng)裝機(jī)量達(dá)到1.9GW，估計(jì)實(shí)際吊裝量在2.3~2.5GW左右，同比保持30%左右的增長。

明陽智能占據(jù)廣東大部分市場份額，即將進(jìn)入交付高峰期。根據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，這批項(xiàng)目已有20個(gè)項(xiàng)目完成風(fēng)電機(jī)組招標(biāo)，招標(biāo)總量8.41GW，總中標(biāo)金額約473.61億元。其中，明陽智能依靠區(qū)位優(yōu)勢，合計(jì)中標(biāo)5.01GW。上海電氣中標(biāo)量居次，為1.8GW，中標(biāo)總金額79.27億元。東方電氣、金風(fēng)科技各有800MW、700MW中標(biāo)。我們認(rèn)為，目前廣東省海上風(fēng)電項(xiàng)目已經(jīng)全面啟動(dòng)，明陽智能憑借區(qū)位優(yōu)勢在廣東省內(nèi)占據(jù)了絕大部分市場份額。從并網(wǎng)時(shí)間看，2021年將有17GW訂單需要交付，盡管這一數(shù)字產(chǎn)業(yè)鏈能否支撐還不明確。但是，可以肯定的是2020年二季度開始，海上風(fēng)電的風(fēng)電機(jī)組交付將進(jìn)入高峰期。

海纜招標(biāo)密集發(fā)布，東方電纜龍頭地位鞏固。2019年海纜龍頭公司東方電纜合計(jì)中標(biāo)海底電纜已超過23億元，2020年至今東方電纜中標(biāo)金額已經(jīng)達(dá)到24.94億元，行業(yè)景氣度可見一斑。在廣東省公布的時(shí)間表項(xiàng)目中，已完成海纜招標(biāo)項(xiàng)目15個(gè)，已啟動(dòng)海纜招標(biāo)項(xiàng)目4個(gè)（集中于2021年一月份發(fā)布），另有9個(gè)項(xiàng)目還未啟動(dòng)招標(biāo)。東方電纜、中天科技占據(jù)了接近80%的市場空間。其中，東方電纜中標(biāo)金額35.86億元，中天科技合計(jì)中標(biāo)28.84億元。據(jù)目前市場仍然保持著供需緊張態(tài)勢。根據(jù)東方電纜產(chǎn)能和在手訂單，我們估計(jì)其排產(chǎn)時(shí)間已到2021年三季度。目前，仍有多個(gè)海上風(fēng)電項(xiàng)目還未進(jìn)行海纜招標(biāo)，我們估計(jì)2020年仍將有超過30億元海底電纜項(xiàng)目啟動(dòng)招標(biāo)，市場供需料將持續(xù)緊張至2021年底。

2020年中開始進(jìn)入吊裝高峰期，相關(guān)風(fēng)機(jī)設(shè)備廠商有望受益。除廣東省外，江蘇、浙江、福建等地區(qū)海上風(fēng)電也將進(jìn)入吊裝高峰期。海上風(fēng)電吊裝時(shí)間窗口期較為稀缺，夏秋季的臺(tái)風(fēng)期以及冬季大風(fēng)天氣都將影響海上吊裝施工。我們認(rèn)為，按照2021年的并網(wǎng)時(shí)間節(jié)點(diǎn)反推12~18個(gè)月的時(shí)間，2020年2季度海上風(fēng)電將會(huì)進(jìn)如密集的海上風(fēng)機(jī)交付期，具有海風(fēng)訂單的風(fēng)機(jī)設(shè)備廠商有望受益帶動(dòng)業(yè)績提升。