不知不覺，“歐洲海上風(fēng)電”已經(jīng)陪伴大家走過了整整兩年，值此兩周年之際，【歐洲海上風(fēng)電】推出特別篇——中國海上風(fēng)電外商投資指南，寫給有意進入中國海上風(fēng)電市場，在巨大的市場中尋找機會的海外投資者們——EDF、挪威石油、沃旭、CIP、wpd、Iberdrola、EDP等等。

（來源：微信公眾號“歐洲海上風(fēng)電”ID：EU_offshore 作者：歐洲海上風(fēng)電）

我們不得不承認，過去的五年歐洲開發(fā)商和投資者都前赴后繼地涌向中國臺灣海上風(fēng)電市場，并同時帶去了歐洲的供貨商、施工安裝方、設(shè)計方、融資方和咨詢公司等。而反觀大陸，進駐的投資者和產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)寥寥無幾。這種反差是什么原因?qū)е碌模客鈬顿Y者進入中國市場究竟有哪些障礙？他們到底有何顧慮呢？

歐洲投資者在臺灣地區(qū)海上風(fēng)電的投資表現(xiàn)

中國臺灣，與福建省隔海相望，共享臺灣海峽的優(yōu)質(zhì)風(fēng)資源，平均風(fēng)速超過8米/秒，但即便如此，其裝機規(guī)模和發(fā)展?jié)摿椭袊箨懴啾雀静辉谝粋€數(shù)量級。臺灣海上風(fēng)電目前綠地項目可開發(fā)容量為1050萬千瓦，而去年僅廣東一個省就核準(zhǔn)超過3000萬千瓦。


臺灣地區(qū)海上風(fēng)電資源潛力


截至目前，在臺灣拿到海上風(fēng)電資源的國際知名開發(fā)商包括Ørsted、CIP、Northland Power、wpd、麥格里，本土的有中鋼，臺電，上緯。國際整機制造商則有日立、三菱維斯塔斯和西門子歌美颯；有實力的承包商包括JDN、Van Oord、Boskalis、DEME Geosea和Heerema等等。

中國投資者在歐洲海上風(fēng)電的投資表現(xiàn)

其實，盡管近幾年政策有所收緊，但歐洲市場一直對中國資本持謹慎歡迎態(tài)度。

2016年2月，國投電力以2.38億歐元的價格同時購買了西班牙石油公司Repsol手中的蘇格蘭兩個風(fēng)場股權(quán)，其中包括處于前期開發(fā)階段的Inch Cape 項目100%股權(quán)以及正在建設(shè)的Beatrice項目25%股權(quán)。


2016年6月，三峽集團成功收購德國已投運最大海上風(fēng)場Meerwind，成為第一家控股國外已投運海上風(fēng)場的中資企業(yè)。德國Meerwind海上風(fēng)電項目位于歐洲北海德國灣海域，離岸距離53公里，總裝機28.8萬千瓦，已于2015年2月并網(wǎng)發(fā)電，三峽集團通過競標(biāo)方式獲得其80%股權(quán)，交易總額6.5億歐元。


2017年12月19日，華潤電力收購英國Dudgeon海上風(fēng)電場30%的股權(quán)，投資金額為6億英鎊（約合52.93億元人民幣）。項目另外兩大股東為挪威國家石油公司Statoil和阿布扎比能源公司Masdar，各自持股35%。Dudgeon風(fēng)電場位于英國諾?？丝ぃ∟orfolk）海岸附近，于2017年9月建成投產(chǎn)，總裝機40.2萬千瓦。

歐洲投資者在中國大陸海上風(fēng)電的投資表現(xiàn)

2019年3月15日，十三屆全國人大二次會議表決通過了《中華人民共和國外商投資法》。該法案的通過表明進一步擴大對外開放，對促進外商投資、保護外商投資合法權(quán)益起到了積極作用，解決了外商在大陸投資的后顧之憂。

但目前，只有兩家外資企業(yè)投資或即將投資國內(nèi)海上風(fēng)場。

3月25日，在主席對法國進行國事訪問期間，國家能源投資集團與EDF（法國電力集團）簽署了一份有關(guān)海上風(fēng)電的合作協(xié)議——EDF將入股國能投開發(fā)建設(shè)的江蘇東臺四期和東臺五期兩個總裝機規(guī)模為50萬千瓦的海上風(fēng)電項目。這次合作對于國內(nèi)海上風(fēng)電行業(yè)發(fā)展具有里程碑的意義，是中國海上風(fēng)電資本市場第一次向國外公司敞開懷抱。江蘇東臺四期300兆瓦海上風(fēng)電場離岸直線距離約42公里，包含75臺風(fēng)力發(fā)電機組安裝、目前主體工程已經(jīng)完工。東臺五期項目于年內(nèi)開建，兩個項目都將于2020年前分批投入運行。

北京時間9月25日下午，國家電投下屬公司中電國際（CPIH）與挪威國家石油公司（Equinor）在北京簽署諒解備忘錄，將共同開發(fā)中歐海上風(fēng)電。Equinor有望成為繼法國電力集團（EDF）之后第二個在中國投資海上風(fēng)電項目的國際能源巨頭，兩家公司都通過與國有電力企業(yè)合作的模式進入中國海上風(fēng)電市場。


為什么歐洲投資者不愿到中國大陸投資海上風(fēng)電

歐洲愿意去中國臺灣投資，國內(nèi)企業(yè)也能進入歐洲海上風(fēng)電資本市場，然而歐洲公司幾乎沒有參與中國大陸海上風(fēng)電市場的開發(fā)？這中間到底存在哪些問題？外資進入中國市場有哪些障礙？他們該如何看待和進入中國市場？

當(dāng)然，問題的答案有很多種。

第一，中國不缺資本。雖然海上風(fēng)電屬于資金密集型產(chǎn)業(yè)，前期投入大，但多數(shù)投資企業(yè)為央企或有實力的地方性企業(yè)，他們不缺資本，也容易憑借央企的信譽和實力籌措到低息貸款。而海上風(fēng)電是可再生能源領(lǐng)域為數(shù)不多的既有前景又能持續(xù)拉動投資、相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展和就業(yè)崗位的行業(yè)，自然受到國內(nèi)資本的追捧。

第二，中國的可再生能源投資政策此前對外資企業(yè)并不十分友好。雖然最近的《中華人民共和國外商投資法》喚起了外商的投資信心，但在此之前，各路諸侯也只能抱有“遠觀而不可褻玩焉”的心理，面對誘人的蛋糕，生怕一不留神深陷泥潭。

第三，中國海上風(fēng)電投資收益仍然面臨不確定性。陸上風(fēng)電和光伏限電的苦頭相信外商早有耳聞；補貼拖欠問題也已嚴重影響中小企業(yè)的生存；固定電價即將轉(zhuǎn)入競價上網(wǎng)的電價政策掉頭也讓各路投資者人心惶惶。面對復(fù)雜的形式和風(fēng)險，相對投資保守的外商將更加小心翼翼。

對海外投資者投資中國大陸海上風(fēng)電的箴言

然而，面對中國大陸投資政策的逐漸開放，已經(jīng)在臺灣地區(qū)投資的開發(fā)商不得不重新審視中國大陸這塊兒誘人的“巨型蛋糕”，因為從今年初開始，他們慢慢嗅到了大陸市場越來越多改變的跡象。那么小編想說說國外投資者參與國內(nèi)海上風(fēng)電開發(fā)必須知道的幾件事兒：

1.大多數(shù)國內(nèi)海上風(fēng)電開發(fā)商都是國有企業(yè)

當(dāng)前的中國電力市場結(jié)構(gòu)的建立可以追溯到2002年，當(dāng)時中國大部分電力基礎(chǔ)設(shè)施的唯一所有者國家電力公司被拆分，其電網(wǎng)、電源及輔業(yè)資產(chǎn)相應(yīng)被兩家電網(wǎng)公司（國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)）、五家發(fā)電集團公司（“五大”）和四家輔業(yè)集團公司（中國電力工程顧問集團公司、中國水電工程顧問集團公司、中國水利水電建設(shè)集團公司和中國葛洲壩集團公司）所取代。

如今，國家能源集團、華能、華電、大唐和國電投等“五巨頭”擁有全中國一半以上的電力能源項目，其余一半主要分布在一些規(guī)模相對較小的專業(yè)化國有企業(yè)（如三峽、中廣核、國投、華潤）和省級國有能源集團（如廣東能源、福建能源、浙江能源等），只有很一小部分歸私有或外國公司所有。

海上風(fēng)電的分配情況與此類似，其中國電投、中廣核和三峽通過與當(dāng)?shù)卣炗啈?zhàn)略協(xié)議、建設(shè)產(chǎn)業(yè)園等方式，瓜分了大部分國內(nèi)海上風(fēng)電資源。而目前所批復(fù)的項目基本都由國有企業(yè)開發(fā)，剩下的少數(shù)項目也都是被當(dāng)?shù)仄髽I(yè)或有實力的風(fēng)機制造商瓜分。

2. 制定的行業(yè)規(guī)則也多與國有企業(yè)相關(guān)

作為政府出資的企業(yè)，在制定行業(yè)政策時自然要征詢相關(guān)國有企業(yè)的意見，國有企業(yè)往往參與政策規(guī)則的制定，必然會第一時間掌握行業(yè)的動態(tài)和信息，為其內(nèi)部決策提供幫助，這是普通開發(fā)企業(yè)無法比擬的優(yōu)勢。

就電價制定方面來講，中國的每種能源相關(guān)價格都是國家監(jiān)管機構(gòu)計算和確定的（發(fā)改委價格司），他們考慮不同的發(fā)電形式、傳輸距離、電壓等級、消費者類型以及不同時間段和不同地點的用電情況來制定價格，有三個基本的指導(dǎo)原則：

電價盡可能低

保障國有企業(yè)的“合理回報”

用激勵或反激勵措施來引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展

電價是針對同一地區(qū)所有類型的項目或單體大型項目（如水電站和核電站）制定統(tǒng)一的價格，合理的回報一般是8%的項目IRR和10%到12%的權(quán)益IRR。

這就導(dǎo)致享受統(tǒng)一價格的不同項目盈利水平千差萬別。對于煤電和嚴重限電地區(qū)的風(fēng)電和光伏項目，其投資收益就會影響很大。而對于比如云南陸上風(fēng)電和福建近海風(fēng)電項目，由于資源好且電價高，其投資回報也非常好。

所以對于民營開發(fā)商或國外開發(fā)商，需要謹慎的評估項目情況，選擇最佳的項目地點，花費更多的時間來優(yōu)化項目設(shè)計、實行更嚴苛的管理和優(yōu)化的運維策略來降本增效。

對于海上風(fēng)電，那些拿到資源的非國有企業(yè)，往往是對當(dāng)?shù)赜幸欢{稅貢獻的私營企業(yè)或地方型企業(yè)。而和國外不同的是，中國的海上風(fēng)電設(shè)計需要和全國知名的或當(dāng)?shù)氐脑O(shè)計院合作，才能完成整個項目的設(shè)計和優(yōu)化工作。

3. 可再生能源政策穩(wěn)定且可預(yù)測

中國的可再生能源已經(jīng)是一個比較成熟的市場，雖然目前的改革可能會影響一些關(guān)鍵的市場驅(qū)動力，但可再生能源的監(jiān)管和政策環(huán)境總體上是穩(wěn)定和可預(yù)測的。當(dāng)然，也存在一些風(fēng)險和挑戰(zhàn)：

購售電合同每年或每兩三年更新一次，而不是簽訂長期的。這與每年的發(fā)電計劃相關(guān)，并且對于已投運的項目，至今沒有出現(xiàn)中斷購售電合同 的情況。

電網(wǎng)限電。對于“三北”地區(qū)，可再生能源限電是普遍現(xiàn)象，是需要重點關(guān)注的問題。建議投資者仔細甄別項目的電網(wǎng)消納能力。近些年，國家出臺了一系列政策，限電情況有所緩解。對于海上風(fēng)電項目，由于位于沿海地區(qū)，靠近人口和負荷中心，總體上限電風(fēng)險較小。

電價補貼不到位或不及時。由于財政部向終端用戶收取的電費不足，可再生能源的補貼部分常年拖欠，嚴重影響了項目的現(xiàn)金流。可再生能源補貼缺口2017年底預(yù)期累計1100多億元，2018年底近1800億元。這與項目審批（發(fā)改委能源局）和補貼支付（財政部）部門各自為政、項目審批未提前考慮補貼問題有關(guān)。然而，必須指出的是，對于存量項目，中國從來沒有也不會像一些國家取消補貼或重新談判補貼額度。而目前可行的解決辦法就是提高終端用戶電費或?qū)⒅卮笏こ袒鸬狡诤箢~度轉(zhuǎn)到可再生能源電價附加。

固定電價時代將要結(jié)束。首先是陸上風(fēng)電和太陽能，然后是幾年后的海上風(fēng)電，將進入市場交易的平價時代。在這兩種電價之間的過渡階段，將通過競爭性招標(biāo)來確定可再生能源電價，并且每年的設(shè)定的最高電價都在下降。與此同時，政府將越來越鼓勵項目持有者在新的電力交易平臺和現(xiàn)貨市場上銷售電力。

4. 中國幅員遼闊，多元化，機遇成熟

中國廣袤的地理環(huán)境、不同的文化和區(qū)域特點決定了任何問題在中國都沒有那么簡單。近幾年國家對電網(wǎng)公司開刀，放開配電領(lǐng)域，只經(jīng)營具有自然壟斷的輸電行業(yè)，無疑向電力市場化又邁了一步。與此同時，地方政府以及國有企業(yè)的地方分支機構(gòu)都在想盡各種辦法保護自身利益，這些都需要站在他們的角度加以理解。機會、風(fēng)險、合作者、資源、成本和其他影響投資的因素將因省而異。為了在中國獲得成功，需要仔細挑選重點領(lǐng)域、項目、團隊和合作伙伴，以及對中國全方位的了解。

經(jīng)過以上各種分析，擺在外資面前似乎只有一條路——和國內(nèi)已有海上風(fēng)電資源的國有企業(yè)合作。

對于外國投資者來說，雖然這條路充滿曲折，但我們目前看到了一扇打開的新的窗口，為外國投資者帶來了機遇。第一，隨著中國經(jīng)濟放緩，中國需要吸引更多的外國資本。第二，與陸上風(fēng)電相比，海上風(fēng)電風(fēng)險和挑戰(zhàn)巨大，在這種背景下，擁有豐富經(jīng)驗的外國合作伙伴可以提供強大的支持。第三，中國可再生能源的監(jiān)管體系是成熟有保障的，從而為各類參與者提供了一個安全可靠的發(fā)展環(huán)境。