布局12年，原生多晶硅呈爆發(fā)之勢(shì)，有望成為特變電工（600089.SH）新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

12月14日晚，特變電工披露，公司控股子公司新特能源股份有限公司（簡(jiǎn)稱新特能源）簽署了超過(guò)200億元（含稅）的長(zhǎng)單銷售合同，銷售原生多晶硅，交易對(duì)方為國(guó)內(nèi)光伏龍頭企業(yè)隆基股份的7家子公司。

三個(gè)月前的9月15日，新特能源向東海晶澳公司銷售91億元的原生多晶硅，也為長(zhǎng)單合同。

短短三個(gè)月，簽署高達(dá)300億元的銷售合同，雖然合同執(zhí)行期限為五年，但仍然對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。2019年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入370.30億元。

特變電工傳統(tǒng)主業(yè)為變壓器及電線電纜，但公司不滿足單一業(yè)務(wù)，不斷拓展產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。2008年，公司大舉進(jìn)軍新能源領(lǐng)域，太陽(yáng)能硅片、太陽(yáng)能光伏組件等出現(xiàn)在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成中。

隨著多晶硅產(chǎn)業(yè)爆發(fā)，特變電工或?qū)⒂瓉?lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)期。

wind數(shù)據(jù)顯示，1997年上市以來(lái)，特變電工累計(jì)盈利227.23億元。

鎖定未來(lái)五年300億銷售

特變電工簽署了巨額銷售合同。

根據(jù)公告，12月14日，特變電工控股子公司新特能源與隆基股份的7家子公司（以下統(tǒng)稱隆基硅材料公司）簽署了《采購(gòu)協(xié)議》，2021年1月至2025年12月期間，隆基硅材料公司將向新特能源公司采購(gòu)原生多晶硅料合計(jì)不少于27萬(wàn)噸。

據(jù)披露，如按照中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)2020年12月9日公布的單晶致密料成交均價(jià)8.05萬(wàn)元/噸（含稅）測(cè)算，本合同總金額預(yù)計(jì)約為217.35億元（含稅），不含稅預(yù)計(jì)約為192.35億元。而2019年，特變電工實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為370.30億元。

合同雙方約定，隆基硅材料公司按月進(jìn)行訂單采購(gòu)，訂單價(jià)格每月協(xié)商確定，合同總金額最終以實(shí)際采購(gòu)數(shù)量和單價(jià)確定。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，這是特變電工控股子公司新特能源簽署的最大單筆銷售合同，也是新特能源近三個(gè)月簽訂的第二個(gè)巨額長(zhǎng)單。

今年9月15日晚，特變電工公告，新特能源與晶澳太陽(yáng)能全資子公司東海晶澳太陽(yáng)能簽署了《戰(zhàn)略合作買賣協(xié)議書(shū)》，東海晶澳太陽(yáng)能及其所屬集團(tuán)公司下其他公司（統(tǒng)稱東海晶澳公司）向新特能源采購(gòu)原生多晶硅9.72萬(wàn)噸。合同執(zhí)行期限為2020年10月至2025年12月。

按照PVInfolink公布的最新價(jià)格測(cè)算，上述采購(gòu)協(xié)議總金額預(yù)計(jì)約91.37億元（含稅），占公司2019年度經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)收入約24.71%。

綜上，三個(gè)月簽署兩份重大合同，合同金額合計(jì)達(dá)308.72億元（含稅）。未來(lái)五年，年均執(zhí)行金額預(yù)計(jì)為61.74億元。

上述兩份合同，涉及的多晶硅達(dá)36.72萬(wàn)噸，剔除今年10月至12月交付的多晶硅，預(yù)計(jì)未來(lái)五年交付約36萬(wàn)噸，年均交付7萬(wàn)噸左右。

今年11月3日，特變電工在互動(dòng)平臺(tái)上表示，如四季度無(wú)疫情影響，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常，預(yù)計(jì)今年全年多晶硅產(chǎn)量超過(guò)7萬(wàn)噸。

據(jù)此，如果未來(lái)不進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)，上述兩份長(zhǎng)單鎖定了特變電工全部多晶硅銷售，產(chǎn)銷率幾乎達(dá)到了100%。

當(dāng)然，特變電工還在積極布局。今年二季度，新特能源3.6萬(wàn)噸硅料新產(chǎn)能投運(yùn)爬坡，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后，年產(chǎn)能將達(dá)到8萬(wàn)噸。

毫無(wú)疑問(wèn)，隨著多晶硅熱銷，將給特變電工帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

三大業(yè)務(wù)齊發(fā)力累盈227億

多晶硅之外，特變電工布局的變壓器、能源等業(yè)務(wù)也具有較強(qiáng)盈利能力。

特變電工的前身是特種變壓器廠，迄今為止，變壓器一直是公司主要產(chǎn)品。公司還積極延伸產(chǎn)業(yè)鏈，布局了電線電纜業(yè)務(wù)等，從而構(gòu)成了輸變電主業(yè)。

大約從2000年開(kāi)始，特變電工進(jìn)軍光伏領(lǐng)域，設(shè)立新疆新能源。不過(guò)，直到2007年，光伏業(yè)務(wù)才出現(xiàn)在公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)中。2008年，公司牽手峨眉半導(dǎo)體布局多晶硅業(yè)務(wù)，出資3億元設(shè)立特變電工多晶硅有限公司，投資建設(shè)1500噸/年多晶硅項(xiàng)目。

2008年后，特變電工持續(xù)加碼布局新能源業(yè)務(wù)，并堅(jiān)持“風(fēng)光并舉”。目前，公司新能源業(yè)務(wù)主要包括多晶硅、逆變器的生產(chǎn)與銷售，為光伏、風(fēng)能電站提供設(shè)計(jì)、建設(shè)、調(diào)試及運(yùn)維等整體能源解決方案。

特變電工的新能源布局特點(diǎn)為，上游做多晶硅，下游主要做風(fēng)電和光伏的工程業(yè)務(wù)，形成了完整業(yè)務(wù)體系。

能源業(yè)務(wù)是特變電工的第三大業(yè)務(wù)，其能源業(yè)務(wù)主要為煤炭開(kāi)采及火力發(fā)電、熱電。公司投資建設(shè)了千萬(wàn)噸級(jí)露天煤礦、昌吉2×350MW熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目、準(zhǔn)東五彩灣北一電廠2×660MW坑口電站項(xiàng)目等。

值得一提的是，公司能源業(yè)務(wù)與新能源業(yè)務(wù)存在協(xié)同效應(yīng)，已經(jīng)形成了“煤電硅”循環(huán)經(jīng)濟(jì)綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈，通過(guò)前端煤炭資源和電廠的利用，降低了多晶硅的生產(chǎn)成本。

年報(bào)披露，2019年，公司穩(wěn)步推進(jìn)硅產(chǎn)業(yè)鏈延伸，持續(xù)推動(dòng)有機(jī)硅、鋯基材料等項(xiàng)目建設(shè)，發(fā)揮能源化工材料產(chǎn)業(yè)生態(tài)集群優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)多晶硅內(nèi)在質(zhì)量提升。

近幾年，公司新能源及能源產(chǎn)業(yè)收入貢獻(xiàn)凸顯。2019年，特變電工實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入370.30億元，變壓器、電線電纜及輸變電成套工程的收入合計(jì)為197.12億元，占公司營(yíng)業(yè)收入的53.31%。公司新能源及能源業(yè)務(wù)收入占比接近50%，貢獻(xiàn)了半壁江山。

特變電工在財(cái)報(bào)中稱，公司輸變電業(yè)務(wù)形成了較為完整的輸變電設(shè)備體系，為公司進(jìn)一步發(fā)展國(guó)際成套系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)品提供到系統(tǒng)集成解決方案服務(wù)的升級(jí)轉(zhuǎn)型奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。國(guó)際成套系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的發(fā)展同時(shí)帶動(dòng)了公司輸變電產(chǎn)品的出口，二者形成了較為良好的協(xié)同效應(yīng)。

整體而言，上市以來(lái)，特變電工有著穩(wěn)定的盈利能力，雖然有所波動(dòng)，但長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)未改。

1997年，上市首年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.14億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn)）0.37億元。到2016年，經(jīng)過(guò)不間斷增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入達(dá)401.17億元，較1997年增長(zhǎng)約187倍。凈利潤(rùn)方面，出現(xiàn)過(guò)幾次調(diào)整，到2016年為21.90億元，較1997年增長(zhǎng)約59倍。

近幾年，受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整等多因素影響，特變電工營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)調(diào)整，但調(diào)整幅度并不大。2019年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入370.30億元、凈利潤(rùn)20.18億元，同比分別下降6.62%、1.44%。

今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入295.28億元，同比增長(zhǎng)16.03%，凈利潤(rùn)15.56億元，同比下降6.71%。

總體上，上市23年來(lái)，特變電工累計(jì)盈利227.23億元，年均盈利近10億元。