2020年11月5日，北京京運(yùn)通科技股份有限公司（下稱“京運(yùn)通”）發(fā)布公告稱，公司將在樂(lè)山市五通橋區(qū)投資70億元，建設(shè)24GW 單晶拉棒、切方項(xiàng)目及相關(guān)配套設(shè)施。據(jù)了解，本次項(xiàng)目適配 210mm 硅片生產(chǎn)線，將使用京運(yùn)通自己生產(chǎn)的 1600 型單晶爐拉制硅棒。 

該工程將分兩期實(shí)施，其中一期投資約 40億元，將先期建設(shè)12GW 拉棒、切方項(xiàng)目，計(jì)劃于2020年第四季度開(kāi)工建設(shè)；二期 12GW 拉棒、切方項(xiàng)目在一期項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后兩年內(nèi)投產(chǎn)。 

就在京運(yùn)通發(fā)布公告的前兩天，上機(jī)數(shù)控也發(fā)布了《關(guān)于簽訂重大銷(xiāo)售合同的公告》。 

根據(jù)公告，2021-2025年，天合光能每年向公司及全資子公司弘元新材料（包頭）有限公司采購(gòu)不少于4GW單晶硅片，對(duì)應(yīng)210尺寸的單晶硅片4億片，5年總計(jì)20GW，對(duì)應(yīng)210尺寸的單晶硅片20億片（硅片尺寸可以根據(jù)需求進(jìn)行調(diào)整，但總體采購(gòu)量不變）。按照當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格測(cè)算（參照PVInfolink最新公布的單晶硅片均價(jià)折算），預(yù)計(jì)銷(xiāo)售金額約為每年20.48億元（含稅）,5年總計(jì)102.40億元（含稅）。雙方約定，實(shí)際采購(gòu)價(jià)格采取月度議價(jià)方式，故最終實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售金額可能隨市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生波動(dòng)，上述銷(xiāo)售金額不構(gòu)成業(yè)績(jī)承諾或業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，實(shí)際以簽訂的月度補(bǔ)充協(xié)議為準(zhǔn)。

      隨著兩家企業(yè)的加入，現(xiàn)在的硅片市場(chǎng)已經(jīng)擁有了隆基、中環(huán)、晶科、通威、京運(yùn)通、上機(jī)數(shù)控等6家頭部企業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)無(wú)疑更加激烈。 

尋找新出路 京運(yùn)通殺進(jìn)硅片領(lǐng)域

京運(yùn)通是誰(shuí)？上機(jī)數(shù)控又是哪方神圣？他們?yōu)楹芜x擇在此時(shí)殺入硅片領(lǐng)域？他們的闖入，會(huì)改變隆基、中環(huán)兩大龍頭企業(yè)在硅片領(lǐng)域的強(qiáng)勢(shì)地位嗎？

京運(yùn)通成立于2002年8月，創(chuàng)始人馮煥培。2003年，憑借成功研發(fā)5英寸單晶硅生長(zhǎng)爐并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化推廣，一躍成為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)保有率位居首位的高端裝備制造企業(yè)。

2007年，隨著賽維LDK和多晶硅技術(shù)的崛起。作為賽維供應(yīng)商的京運(yùn)通，在原有單晶硅生產(chǎn)爐之外，開(kāi)始嘗試多晶硅鑄錠爐生產(chǎn)。據(jù)媒體報(bào)道，2007-2008年間，京運(yùn)通的許多技術(shù)人員吃住均在賽維LDK，而賽維LDK也將GT數(shù)臺(tái)鑄錠爐設(shè)備調(diào)撥給京運(yùn)通研究試用。在京運(yùn)通的產(chǎn)品出來(lái)之后，賽維亦率先試用，并在使用過(guò)程中不停改進(jìn)，提供最多的技術(shù)力量――當(dāng)時(shí)賽維LDK的CEO佟興雪和CTO萬(wàn)躍鵬均在GT工作過(guò)。

有了賽維LDK業(yè)績(jī)加持，京運(yùn)通2010年?duì)I業(yè)收入從4.75億元增加至11.39億元，凈利潤(rùn)從1.02億元增加至3.38億元，扣非凈利潤(rùn)從8718萬(wàn)元增加至3.42億元。2011年9月8日，京運(yùn)通以53.47倍的市盈率及42元的發(fā)行價(jià)首發(fā)上市，雙方的關(guān)系也進(jìn)入蜜月期，賽維LDK將雙方合作的所有專(zhuān)利送予京運(yùn)通，而京運(yùn)通則報(bào)以價(jià)值過(guò)千萬(wàn)的400萬(wàn)股權(quán)贈(zèng)送。

可惜好景不長(zhǎng)。隨著歐美雙反的來(lái)臨，兩家企業(yè)均陷入困境。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2012年一季度末，京運(yùn)通營(yíng)收、凈利潤(rùn)同比分別下降了82.63%、90.74%；賽維LDK2011年第四季度總計(jì)虧損5.887億美元，負(fù)債總額60億美元，負(fù)債率達(dá)到87.7%。

困境之下，京運(yùn)通開(kāi)始嘗試在新的領(lǐng)域突圍。2013年起，不僅先后投資興建了多家光伏電站，而且還收購(gòu)了專(zhuān)業(yè)從事脫硝催化劑研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)——山東天璨環(huán)保科技有限公司進(jìn)軍環(huán)保領(lǐng)域，2015年更擴(kuò)張至風(fēng)力發(fā)電，至此，京運(yùn)通形成了高端裝備制造、新能源發(fā)電、新材料和節(jié)能環(huán)保四大產(chǎn)業(yè)。

成本和技術(shù)難題待解 轉(zhuǎn)型是否成功有待觀察

盡管?chē)L試了很多新的領(lǐng)域，也能在資本市場(chǎng)上募集到資金，但募投項(xiàng)目要么終止要么大幅減少投入，效益始終無(wú)法達(dá)到預(yù)期。比如2010年募集資金投建的硅晶材料產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，預(yù)計(jì)總投資9億元，將形成年產(chǎn)多晶硅鑄錠爐400臺(tái)、大尺寸單晶硅生長(zhǎng)爐50臺(tái)、區(qū)熔單晶硅生長(zhǎng)爐30臺(tái)以及多晶硅片4800萬(wàn)片的生產(chǎn)能力。但項(xiàng)目實(shí)際情況是，由于光伏行業(yè)形勢(shì)發(fā)生了重大變化，9億元的投資額銳減至5.39億元，而建設(shè)的廠房從5個(gè)減少至2個(gè)，1#廠房于2010年4月完成竣工驗(yàn)收，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)期年均效益7434萬(wàn)元/年。3#廠房（區(qū)熔單晶硅棒車(chē)間）于2012年開(kāi)始建設(shè)，預(yù)計(jì)建設(shè)期為2年，于2013年竣工驗(yàn)收，達(dá)產(chǎn)期年均效益9541萬(wàn)元/年。

比如2014年募資投建的分布式和項(xiàng)目。2014年12月3日，京運(yùn)通發(fā)布定增計(jì)劃，擬募資不超過(guò)21.55億元，分別投向嘉興地區(qū)的海寧、平湖、桐鄉(xiāng)三地各50MW屋頂分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目，上述項(xiàng)目對(duì)應(yīng)使用募資各4.25億元。同時(shí)，公司還將4.3億元募資投向300萬(wàn)套國(guó)V高效凈化汽車(chē)尾氣稀土催化劑項(xiàng)目，剩余4.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。上述定增計(jì)劃于2015年11月2日獲得證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)批文，同月，定增完成。

然而，2016年7月23日，京運(yùn)通再次發(fā)布公告，宣布將終止實(shí)施部分定增募投項(xiàng)目，并將節(jié)余資金5.12億元永久補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。根據(jù)當(dāng)日披露的信息，嘉興地區(qū)計(jì)劃規(guī)模合計(jì)150MW的三個(gè)分布式光伏電站實(shí)際只完成109MW，剩余的41MW不再建設(shè)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2012年至2014年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)5575萬(wàn)元、-8745萬(wàn)元、1252萬(wàn)元，2019年-5131萬(wàn)元。2012年至2019年年均凈利潤(rùn)2.29億元，比上市之年（2011年）減少了49.47%；年均扣非凈利潤(rùn)1.27億元，減少了70.87%。

有了前車(chē)之鑒，不知道文章開(kāi)頭提到的與四川樂(lè)山政府的合作項(xiàng)目，能否達(dá)到預(yù)期效果。公告顯示，該項(xiàng)目一期項(xiàng)目資金合作方式為樂(lè)山高新投資發(fā)展（集團(tuán)）有限公司與京運(yùn)通共同成立項(xiàng)目公司，高新投以產(chǎn)業(yè)資金（基金）在項(xiàng)目公司的出資金額不超過(guò)12億元，并由京運(yùn)通簽署擔(dān)保合同確保其全部出資安全。同時(shí)，公告指出，本項(xiàng)目將使用1600型單晶爐拉制硅棒，適配210mm硅片生產(chǎn)線，計(jì)劃于2020年第四季度開(kāi)工建設(shè)。

業(yè)內(nèi)人士表示，有了產(chǎn)能只是第一步，行業(yè)龍頭憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)及技術(shù)優(yōu)勢(shì)已經(jīng)將每片硅片的成本降至2元以下。一季度末單晶硅片成本在2.50元/片的京運(yùn)通，現(xiàn)在要挑戰(zhàn)兩大龍頭企業(yè)的地位，恐怕還為時(shí)尚早。

主營(yíng)業(yè)績(jī)下滑 上機(jī)數(shù)控押寶單晶硅

與京運(yùn)通一樣，上機(jī)數(shù)控也是生產(chǎn)高端裝備起家。

上機(jī)數(shù)控，全稱無(wú)錫上機(jī)數(shù)控股份有限公司，2002年創(chuàng)立，2004年開(kāi)始涉足光伏硅片產(chǎn)業(yè)鏈，主營(yíng)光伏金剛線切片機(jī)，用于光伏上游硅片切片環(huán)節(jié)。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，上機(jī)數(shù)控的金剛線切片機(jī)在中國(guó)市場(chǎng)市占率為45%。

憑借著行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，2012年，上機(jī)數(shù)控首次沖擊資本市場(chǎng)?？上PO申請(qǐng)被證監(jiān)會(huì)否決。證監(jiān)會(huì)給出的理由是，在國(guó)際市場(chǎng)的雙反危機(jī)之下，下游客戶擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)力不足，而上機(jī)數(shù)控的光伏專(zhuān)用設(shè)備占據(jù)了主要營(yíng)收，故給出了盈利下降的預(yù)測(cè)。

上機(jī)數(shù)控的產(chǎn)品主要分為三大類(lèi)：光伏專(zhuān)用設(shè)備、藍(lán)寶石專(zhuān)用設(shè)備和通用磨床設(shè)備。有了第一次上市的失敗經(jīng)驗(yàn)，2015年，上機(jī)數(shù)控開(kāi)始發(fā)力藍(lán)寶石專(zhuān)用設(shè)備的銷(xiāo)售，一度占到當(dāng)年度產(chǎn)品銷(xiāo)售的55%，將光伏專(zhuān)用設(shè)備的的比例壓縮至17%。

但好景不長(zhǎng)，2016年，光伏專(zhuān)用設(shè)備銷(xiāo)售再次巨幅上升，占到當(dāng)年?duì)I收的82%，一舉成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)最主要的動(dòng)力。實(shí)際上，2015年—2017年，上機(jī)數(shù)控的光伏專(zhuān)用加工設(shè)備收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為17.21%、82.26%以及93.88%。也就是說(shuō)，截止2017年，光伏專(zhuān)用設(shè)備收入占比已上升至94%。

盡管沒(méi)有擺脫對(duì)光伏產(chǎn)品的依賴，但幸運(yùn)的是，2017年再次沖擊資本市場(chǎng)時(shí)，過(guò)會(huì)了。在此期間，上機(jī)數(shù)控也獲得了跨越式發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，2016—2018年，上機(jī)數(shù)控3年的凈利潤(rùn)復(fù)合增速達(dá)163%。根據(jù)年報(bào)和招股說(shuō)明書(shū)顯示，2016年公司凈利潤(rùn)增幅高達(dá)351.52%，創(chuàng)下歷史高峰。2017年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.33億元，同比增長(zhǎng)112.42%，凈利潤(rùn)為1.89億元，同比增長(zhǎng)270.59%;2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.84億元，同比增長(zhǎng)8.07%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.01億元，同比增長(zhǎng)6.04%。

憑借良好的業(yè)績(jī)，2018年12月28日，上機(jī)數(shù)控在上海證券交易所主板成功上市，發(fā)行價(jià)34.10元/股，開(kāi)盤(pán)即封漲停，報(bào)收49.10元，漲幅為43.99%。

努力6年成功上市，但上機(jī)數(shù)控并未能躲過(guò)2018年光伏補(bǔ)貼退坡政策帶來(lái)的行業(yè)巨震。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年第一季度，上機(jī)數(shù)控實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.21億元，同比下滑39.45%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.22千萬(wàn)元，同比下滑30.24%。

在現(xiàn)有業(yè)務(wù)盈利能力大幅下滑之后，上機(jī)數(shù)控開(kāi)始將觸角延伸到光伏其他領(lǐng)域，押寶單晶硅。單晶硅與上機(jī)數(shù)控主營(yíng)業(yè)務(wù)密切相關(guān)，同時(shí)也是光伏產(chǎn)業(yè)鏈中利潤(rùn)最豐厚、市場(chǎng)發(fā)展最好的領(lǐng)域之一。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈 新業(yè)務(wù)面臨諸多挑戰(zhàn)

2019年5月，上機(jī)數(shù)控投資30億，上馬5GW包頭單晶硅拉晶項(xiàng)目。在公告中，上機(jī)數(shù)控表示，本次投資旨在探索與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)密切相關(guān)的單晶硅棒生產(chǎn)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)的合理、適當(dāng)延伸，積極發(fā)揮上下游協(xié)同效應(yīng)。上機(jī)數(shù)控認(rèn)為，本次投資有助于進(jìn)一步完善公司在光伏產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略布局，有利于公司搶抓單晶市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇，打造新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

 2019年6月12日，上機(jī)數(shù)控再次發(fā)布公告，擬終止實(shí)施“精密數(shù)控機(jī)床生產(chǎn)線擴(kuò)建項(xiàng)目”，將剩余3.68億元募集資金用于“包頭年產(chǎn)5GW單晶硅拉晶生產(chǎn)項(xiàng)目”，本次變更資金將用于向弘元包頭增資，占公司IPO募集資金總額的49.62%。

數(shù)據(jù)顯示，至2019年底，上機(jī)數(shù)控已建成光伏單晶硅產(chǎn)能超過(guò)2GW，年度產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷(xiāo)率在90%以上，產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)良好、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，并于當(dāng)年度實(shí)現(xiàn)收入2.52億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例達(dá)到31%。

2020年第一季度，上機(jī)數(shù)控單晶硅收入3.64億元，占上機(jī)數(shù)控總收入的83%；上機(jī)數(shù)控單晶硅業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)5045萬(wàn)元，占上機(jī)數(shù)控總凈利潤(rùn)的81%。

嘗到甜頭的上機(jī)數(shù)控，開(kāi)始不斷加碼來(lái)爭(zhēng)搶更大的“蛋糕”。但是，當(dāng)前單晶硅市場(chǎng)格局基本為隆基、中環(huán)雙寡頭壟斷，兩家占據(jù)70%以上市場(chǎng)份額，晶科、通威等光伏巨頭也紛紛以巨額投資來(lái)不斷攻城略地的情況下，作為單晶硅新勢(shì)力崛起的上機(jī)數(shù)控，想要在競(jìng)爭(zhēng)慘烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中做大做強(qiáng)，仍然面臨著諸多的困難和挑戰(zhàn)。