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10月22日晚間，易成新能發(fā)布公告稱，為進一步做強做大新能源新材料產(chǎn)業(yè)，增強抗風險能力，河南易成新能源股份有限公司擬與新鄉(xiāng)市陽光電源制造有限公司、新鄉(xiāng)市鳳泉區(qū)鳳澤城市發(fā)展有限公司、新鄉(xiāng)市智聯(lián)電源合伙企業(yè)（普通合伙）共同出資設立合資公司河南平煤陽光能源科技有限公司（暫定名），注冊資本為人民幣10,000萬元。合資公司設立后，擬建設年產(chǎn)1.5GWh鋰離子電池項目。
新大新材變身易成新能
易成新能是誰？知情人士介紹，易成新能的前身為鄭州新大新科技實業(yè)有限公司，2008年更名為河南新大新科技有限公司是河南新大新科技有限公司（以下簡稱“新大新材”），曾經(jīng)是中國最早和規(guī)模最大的晶硅片切割刃料生產(chǎn)企業(yè)之一。
晶硅片切割刃料主要應用于太陽能晶硅片和半導體晶圓片的切割，屬于太陽能光伏產(chǎn)業(yè)的上游。成立于1997年的新大新材，受益于入行早和早期太陽能行業(yè)的高速成長，發(fā)展速度很快。2007—2009年，市場占有率分別為28.36%、27.31%和28.5%
盡管原始資本積累的速度很快，但因為缺少核心技術(shù)，新大新材曾四次遭到河南醒獅的侵權(quán)舉報，最后一次還被其告上了法庭。2010年6月25日，在和河南醒獅達成協(xié)議后，新大新材終于成功登陸深交所，被稱為“創(chuàng)業(yè)板光伏概念第一股”，發(fā)行價格高達43.4元/股，市盈率68.89倍。當年年報顯示，八家基金和兩家券商進入公司前10名無限售條件股東。那時的新大新材，主要客戶涵蓋了江西賽維LDK、英利新能源、協(xié)鑫新能源、昱輝陽光、晶龍集團等光伏產(chǎn)業(yè)內(nèi)幾乎所有的領(lǐng)軍企業(yè)，可謂風頭無兩。
與新大新材一樣，平頂山易成新材料股份有限公司（以下簡稱“易成新材”）的主要業(yè)務也是晶硅片切割刃料生產(chǎn)，只不過它建立時間更早，始建于1992年，是中國平煤神馬集團控股子公司（下稱“平煤神馬”）。2010年底，易成新材開始股改，2011年2月，曾經(jīng)一口氣引入9家PE，包括河南創(chuàng)投、國信弘盛、南京龍瀚投資、天津長安創(chuàng)新光伏投資、天津和光遠見、天津同益信能投資、河南惠和投資、天津和光創(chuàng)展投資、深圳同盛創(chuàng)投。
一為民企，一為國企，同處河南，又是國內(nèi)規(guī)模最大的兩家光伏切割刃料生產(chǎn)商，為提高市場份額，兩家企業(yè)曾經(jīng)有過激烈競爭，甚至一度采取過兩敗俱傷的降價策略。而2011年開始的歐美“雙反”，更加劇了這種危機。
財報數(shù)據(jù)顯示，2011年上半年，新大新材還能實現(xiàn)凈利潤1.1億元，但到了下半年，凈利潤已不足兩千萬元，其全資子公司新疆新路標光伏材料有限公司一度“有計劃停產(chǎn)”；2012年，更是全年虧損超過6000萬元。。
新大新材虧損，易成新材的日子也不好過。財務數(shù)據(jù)顯示，2010年、2011年與2012年前三季度，易成新材分別實現(xiàn)營收30.24億元、21.52億元與4.97億元，實現(xiàn)凈利潤1.55億元、7361.41萬元與2087.45萬元。營收和凈利潤下滑明顯。
兩大企業(yè)陷入困境之際，河南國資委出手了。2012年12月9日，已經(jīng)停牌三個多月的新大新材突然發(fā)布重大資產(chǎn)重組公告，擬向易成新材所有股東以6.41元/股發(fā)行1.39億股股份，購買其持有的易成新材100%股權(quán)。本次交易完成后，易成新材成為新大新材的全資子公司，易成新材第一大股東平煤神馬成為上市公司第一大股東，持股比例為19.42%，公司實際控制人變更為河南省國資委，主營業(yè)務不發(fā)生變化。
重組完成后，易成新材如愿完成了借殼上市，平煤神馬也做出承諾，2012年，易成新材凈利潤不低于人民幣2500萬元；2013年，易成新材凈利潤不低于人民幣6000萬元；2014年，易成新材凈利潤不低于人民幣10000萬元。如果易成新材的實際凈利潤低于協(xié)議約定的承諾值，平煤神馬將自新大新材公告公布后的七日內(nèi)，以現(xiàn)金的方式向重組后的易成新材補足。
2015年12月，重組兩年后，“新大新材”更名為“河南易成新能源股份有限公司（簡稱‘易成新能‘’）”。
變身后上演“蛇吞象”
重組完成后，易成新能進行了一系列操作，包括收購平頂山三基炭素有限責任公司持有的河南中平瀚博新能源有限責任公司40%的股權(quán)，收購新疆英利新能源有限公司持有的疏勒縣利能光伏發(fā)電有限公司100%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓遼寧朝陽400MW的太陽能光伏并網(wǎng)發(fā)電項目的股權(quán)等，但除了2013年因為重組并表財報好看一些外，此后的業(yè)績一直不溫不火，2017年更是巨虧。
2017年，晶硅片切割行業(yè)發(fā)生重大變化，傳統(tǒng)砂漿切割工藝被金剛線切割工藝快速替代，受其影響，易成新能的營業(yè)收入和凈利潤均出現(xiàn)了大幅下滑。財報數(shù)據(jù)顯示，這一年，易成新能營業(yè)收入18.26億元、凈利潤-10.23億元，同比下降23.98%、5489.95%。
2018年，“531新政”出臺，易成新能再遭打擊。當年10月26日，易成新能發(fā)布業(yè)績預告，公司預計2018年1-12月歸屬上市公司股東的凈利潤-2.95億至-2.90億，同比變動71.19%至71.68%，通用設備行業(yè)平均凈利潤增長率為20.31%。
連續(xù)兩年虧損后，易成新能動作不斷：先后收購了平煤鋰電70%股權(quán)、鞍山熱能20%股權(quán)，出售了平頂山易成新材料有限公司100%股權(quán)、新疆新路標光伏材料有限公司100%股權(quán)。不過值得注意的是，這里涉及的大多數(shù)交易，收購與出售交易對手方均為易成新能第一大股東平煤集團。
雖然剝離了虧損資產(chǎn)，易成新能的業(yè)績卻未扭轉(zhuǎn)。2019年上半年，虧損態(tài)勢仍在繼續(xù)，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1652萬元。
根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》，“上市公司出現(xiàn)最近三年連續(xù)虧損（以最近三年的年度財務會計報告披露的當年經(jīng)審計凈利潤為依據(jù)）的情形，深圳證券交易所可以決定暫停其股票上市”的規(guī)定，若2019年度其經(jīng)審計的凈利潤仍為負值，深圳證券交易所可能暫停公司股票上市。
半年報發(fā)布后，易成新能也30多次發(fā)布了《關(guān)于公司股票可能被暫停上市的風險提示公告》。
就在大家以為不會再有奇跡時，2019年下半年，易成新能卻以發(fā)行股份的方式將控股股東平煤神馬集團旗下中國平煤神馬集團開封炭素有限公司（下稱“開封碳素”）收入囊中。
財務數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年及2018年1-9月，開封碳素分別實現(xiàn)營業(yè)收入4.96億元、20.59億元和31.26億元，歸母凈利潤分別為-1.08億元、6.64億元及15.97億元；截至2018年9月，開封碳素的資產(chǎn)合計數(shù)額達45.23億元。而按照易成新能2019年11月5日早間停牌前的股價4.35元、市值21.87億元計算，標的資產(chǎn)數(shù)額是收購方的2倍有余，本次交易標的資產(chǎn)的預估值更是超過易成新能市值的3倍。
這次“蛇吞象”的收購，引來了監(jiān)管層的關(guān)注，深圳證券交易所為此特意下發(fā)了問詢函。盡管如此，2019年9月12日，易成新能的收購方案還是最終獲批。
這起收購，對易成新能的業(yè)績扭轉(zhuǎn)起到了關(guān)鍵作用。2020年4月20日，易成新能發(fā)布年度報告。數(shù)據(jù)顯示，易成新能2019年營業(yè)收入59.82億元，同比下降15.45%；凈利潤6.02億元，同比下降65.16%。成功避開退市風險。
重組失敗轉(zhuǎn)賽道
在開封碳素收購事項塵埃落定，獲注入控股股東旗下石墨電極業(yè)務不足兩個月后，易成新能又把目光盯上了平煤隆基新能源科技有限公司（以下簡稱“平煤隆基”），試圖通過重組提振業(yè)績。
據(jù)披露，平煤隆基成立于2016年7月，主要從事晶體硅太陽能電池片、組件及相關(guān)電子產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售，太陽能應用系統(tǒng)的設計、研發(fā)、集成及運行管理；貨物及技術(shù)的進出口業(yè)務。目前分別由易成新能、中國平煤神馬集團許昌首山化工科技有限公司、隆基樂葉光伏科技有限公司持股50.2%、30%、19.8%股權(quán)。
根據(jù)大華會計師事務所出具的審計報告，截至2019年9月30日，平煤隆基總資產(chǎn)17.42億元，總負債8.79億元，其中包括短期借款、應付票據(jù)、應付賬款、其他應付款等在內(nèi)的流動負債達7.86億元，凈資產(chǎn)8.63億元。2017年、2018年及2019年前三季度，其分別實現(xiàn)營業(yè)收入9.15億元、24.46億元、18.58億元，主要來自單晶硅電池片的銷售收入；分別實現(xiàn)凈利潤663萬元、9994萬元、1.29億元。
2019年10月28日午間，易成新能公告稱，正在籌劃以發(fā)行股份及可轉(zhuǎn)換債券的方式購買中國平煤神馬集團許昌首山化工科技有限公司持有的平煤隆基30%股權(quán)。同時擬以非公開發(fā)行股份及/或可轉(zhuǎn)換債券募集配套資金。交易完成后，易成新能對平煤隆基的持股比例將由50.2%提升至80.2%。
由于交易對象首山化工與易成新能的控股股東均為平煤神馬集團，雙方構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。2020年4月10日晚間，深交所對易成新能的重組事宜下發(fā)問詢函，連拋22問，要求對易成新能繼續(xù)收購平煤隆基30%股權(quán)的必要性等進行說明。
2020年6月22日，易成新能披露了重組報告書(草案)，但并未就深交所提出的問題給予解答。
2020年10月1日，易成新能收到深圳證券交易所的中止審核通知：“河南易成新能源股份有限公司因重大資產(chǎn)重組申請文件中記載的財務資料已過有效期需要補充提交，本所中止其發(fā)行上市審核。”
被中止審核后，2020年10月12日，易成新能發(fā)布公告稱，公司正在推進加期審計及更新申請材料等工作，待相關(guān)工作完成后，將盡快向深圳證券交易所更新申請材料。
重組申請被暫時中止，但易成新能在新能源領(lǐng)域的動作并沒有停止，又開始殺奔儲能領(lǐng)域，這才有了文章開頭的公告。
這則看似簡單的公告，透露出的信息著實不少：除了易成新能即將進軍儲能領(lǐng)域外，與其聯(lián)合開發(fā)的新鄉(xiāng)市陽光電源制造有限公司同樣容易引人遐想。
不過企查查信息顯示，新鄉(xiāng)市陽光電源制造有限公司成立于2001年12月20日，位于河南省新鄉(xiāng)市鳳泉區(qū)大塊鎮(zhèn)電子工業(yè)園，法人代表項建平，主要從事電池制造、（國家限制生產(chǎn)項目除外）電源材料、塑料制品批發(fā)零售、對外貿(mào)易經(jīng)營等。與光伏領(lǐng)域知名的逆變器龍頭企業(yè)之一陽光電源并沒有什么關(guān)系。
在光伏領(lǐng)域沉浮多年后又殺入儲能領(lǐng)域，不知道在新賽道上的易成新能這次能贏嗎？
新大新材變身易成新能
易成新能是誰？知情人士介紹，易成新能的前身為鄭州新大新科技實業(yè)有限公司，2008年更名為河南新大新科技有限公司是河南新大新科技有限公司（以下簡稱“新大新材”），曾經(jīng)是中國最早和規(guī)模最大的晶硅片切割刃料生產(chǎn)企業(yè)之一。
晶硅片切割刃料主要應用于太陽能晶硅片和半導體晶圓片的切割，屬于太陽能光伏產(chǎn)業(yè)的上游。成立于1997年的新大新材，受益于入行早和早期太陽能行業(yè)的高速成長，發(fā)展速度很快。2007—2009年，市場占有率分別為28.36%、27.31%和28.5%
盡管原始資本積累的速度很快，但因為缺少核心技術(shù)，新大新材曾四次遭到河南醒獅的侵權(quán)舉報，最后一次還被其告上了法庭。2010年6月25日，在和河南醒獅達成協(xié)議后，新大新材終于成功登陸深交所，被稱為“創(chuàng)業(yè)板光伏概念第一股”，發(fā)行價格高達43.4元/股，市盈率68.89倍。當年年報顯示，八家基金和兩家券商進入公司前10名無限售條件股東。那時的新大新材，主要客戶涵蓋了江西賽維LDK、英利新能源、協(xié)鑫新能源、昱輝陽光、晶龍集團等光伏產(chǎn)業(yè)內(nèi)幾乎所有的領(lǐng)軍企業(yè)，可謂風頭無兩。
與新大新材一樣，平頂山易成新材料股份有限公司（以下簡稱“易成新材”）的主要業(yè)務也是晶硅片切割刃料生產(chǎn)，只不過它建立時間更早，始建于1992年，是中國平煤神馬集團控股子公司（下稱“平煤神馬”）。2010年底，易成新材開始股改，2011年2月，曾經(jīng)一口氣引入9家PE，包括河南創(chuàng)投、國信弘盛、南京龍瀚投資、天津長安創(chuàng)新光伏投資、天津和光遠見、天津同益信能投資、河南惠和投資、天津和光創(chuàng)展投資、深圳同盛創(chuàng)投。
一為民企，一為國企，同處河南，又是國內(nèi)規(guī)模最大的兩家光伏切割刃料生產(chǎn)商，為提高市場份額，兩家企業(yè)曾經(jīng)有過激烈競爭，甚至一度采取過兩敗俱傷的降價策略。而2011年開始的歐美“雙反”，更加劇了這種危機。
財報數(shù)據(jù)顯示，2011年上半年，新大新材還能實現(xiàn)凈利潤1.1億元，但到了下半年，凈利潤已不足兩千萬元，其全資子公司新疆新路標光伏材料有限公司一度“有計劃停產(chǎn)”；2012年，更是全年虧損超過6000萬元。。
新大新材虧損，易成新材的日子也不好過。財務數(shù)據(jù)顯示，2010年、2011年與2012年前三季度，易成新材分別實現(xiàn)營收30.24億元、21.52億元與4.97億元，實現(xiàn)凈利潤1.55億元、7361.41萬元與2087.45萬元。營收和凈利潤下滑明顯。
兩大企業(yè)陷入困境之際，河南國資委出手了。2012年12月9日，已經(jīng)停牌三個多月的新大新材突然發(fā)布重大資產(chǎn)重組公告，擬向易成新材所有股東以6.41元/股發(fā)行1.39億股股份，購買其持有的易成新材100%股權(quán)。本次交易完成后，易成新材成為新大新材的全資子公司，易成新材第一大股東平煤神馬成為上市公司第一大股東，持股比例為19.42%，公司實際控制人變更為河南省國資委，主營業(yè)務不發(fā)生變化。
重組完成后，易成新材如愿完成了借殼上市，平煤神馬也做出承諾，2012年，易成新材凈利潤不低于人民幣2500萬元；2013年，易成新材凈利潤不低于人民幣6000萬元；2014年，易成新材凈利潤不低于人民幣10000萬元。如果易成新材的實際凈利潤低于協(xié)議約定的承諾值，平煤神馬將自新大新材公告公布后的七日內(nèi)，以現(xiàn)金的方式向重組后的易成新材補足。
2015年12月，重組兩年后，“新大新材”更名為“河南易成新能源股份有限公司（簡稱‘易成新能‘’）”。
變身后上演“蛇吞象”
重組完成后，易成新能進行了一系列操作，包括收購平頂山三基炭素有限責任公司持有的河南中平瀚博新能源有限責任公司40%的股權(quán)，收購新疆英利新能源有限公司持有的疏勒縣利能光伏發(fā)電有限公司100%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓遼寧朝陽400MW的太陽能光伏并網(wǎng)發(fā)電項目的股權(quán)等，但除了2013年因為重組并表財報好看一些外，此后的業(yè)績一直不溫不火，2017年更是巨虧。
2017年，晶硅片切割行業(yè)發(fā)生重大變化，傳統(tǒng)砂漿切割工藝被金剛線切割工藝快速替代，受其影響，易成新能的營業(yè)收入和凈利潤均出現(xiàn)了大幅下滑。財報數(shù)據(jù)顯示，這一年，易成新能營業(yè)收入18.26億元、凈利潤-10.23億元，同比下降23.98%、5489.95%。
2018年，“531新政”出臺，易成新能再遭打擊。當年10月26日，易成新能發(fā)布業(yè)績預告，公司預計2018年1-12月歸屬上市公司股東的凈利潤-2.95億至-2.90億，同比變動71.19%至71.68%，通用設備行業(yè)平均凈利潤增長率為20.31%。
連續(xù)兩年虧損后，易成新能動作不斷：先后收購了平煤鋰電70%股權(quán)、鞍山熱能20%股權(quán)，出售了平頂山易成新材料有限公司100%股權(quán)、新疆新路標光伏材料有限公司100%股權(quán)。不過值得注意的是，這里涉及的大多數(shù)交易，收購與出售交易對手方均為易成新能第一大股東平煤集團。
雖然剝離了虧損資產(chǎn)，易成新能的業(yè)績卻未扭轉(zhuǎn)。2019年上半年，虧損態(tài)勢仍在繼續(xù)，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1652萬元。
根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》，“上市公司出現(xiàn)最近三年連續(xù)虧損（以最近三年的年度財務會計報告披露的當年經(jīng)審計凈利潤為依據(jù)）的情形，深圳證券交易所可以決定暫停其股票上市”的規(guī)定，若2019年度其經(jīng)審計的凈利潤仍為負值，深圳證券交易所可能暫停公司股票上市。
半年報發(fā)布后，易成新能也30多次發(fā)布了《關(guān)于公司股票可能被暫停上市的風險提示公告》。
就在大家以為不會再有奇跡時，2019年下半年，易成新能卻以發(fā)行股份的方式將控股股東平煤神馬集團旗下中國平煤神馬集團開封炭素有限公司（下稱“開封碳素”）收入囊中。
財務數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年及2018年1-9月，開封碳素分別實現(xiàn)營業(yè)收入4.96億元、20.59億元和31.26億元，歸母凈利潤分別為-1.08億元、6.64億元及15.97億元；截至2018年9月，開封碳素的資產(chǎn)合計數(shù)額達45.23億元。而按照易成新能2019年11月5日早間停牌前的股價4.35元、市值21.87億元計算，標的資產(chǎn)數(shù)額是收購方的2倍有余，本次交易標的資產(chǎn)的預估值更是超過易成新能市值的3倍。
這次“蛇吞象”的收購，引來了監(jiān)管層的關(guān)注，深圳證券交易所為此特意下發(fā)了問詢函。盡管如此，2019年9月12日，易成新能的收購方案還是最終獲批。
這起收購，對易成新能的業(yè)績扭轉(zhuǎn)起到了關(guān)鍵作用。2020年4月20日，易成新能發(fā)布年度報告。數(shù)據(jù)顯示，易成新能2019年營業(yè)收入59.82億元，同比下降15.45%；凈利潤6.02億元，同比下降65.16%。成功避開退市風險。
重組失敗轉(zhuǎn)賽道
在開封碳素收購事項塵埃落定，獲注入控股股東旗下石墨電極業(yè)務不足兩個月后，易成新能又把目光盯上了平煤隆基新能源科技有限公司（以下簡稱“平煤隆基”），試圖通過重組提振業(yè)績。
據(jù)披露，平煤隆基成立于2016年7月，主要從事晶體硅太陽能電池片、組件及相關(guān)電子產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售，太陽能應用系統(tǒng)的設計、研發(fā)、集成及運行管理；貨物及技術(shù)的進出口業(yè)務。目前分別由易成新能、中國平煤神馬集團許昌首山化工科技有限公司、隆基樂葉光伏科技有限公司持股50.2%、30%、19.8%股權(quán)。
根據(jù)大華會計師事務所出具的審計報告，截至2019年9月30日，平煤隆基總資產(chǎn)17.42億元，總負債8.79億元，其中包括短期借款、應付票據(jù)、應付賬款、其他應付款等在內(nèi)的流動負債達7.86億元，凈資產(chǎn)8.63億元。2017年、2018年及2019年前三季度，其分別實現(xiàn)營業(yè)收入9.15億元、24.46億元、18.58億元，主要來自單晶硅電池片的銷售收入；分別實現(xiàn)凈利潤663萬元、9994萬元、1.29億元。
2019年10月28日午間，易成新能公告稱，正在籌劃以發(fā)行股份及可轉(zhuǎn)換債券的方式購買中國平煤神馬集團許昌首山化工科技有限公司持有的平煤隆基30%股權(quán)。同時擬以非公開發(fā)行股份及/或可轉(zhuǎn)換債券募集配套資金。交易完成后，易成新能對平煤隆基的持股比例將由50.2%提升至80.2%。
由于交易對象首山化工與易成新能的控股股東均為平煤神馬集團，雙方構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。2020年4月10日晚間，深交所對易成新能的重組事宜下發(fā)問詢函，連拋22問，要求對易成新能繼續(xù)收購平煤隆基30%股權(quán)的必要性等進行說明。
2020年6月22日，易成新能披露了重組報告書(草案)，但并未就深交所提出的問題給予解答。
2020年10月1日，易成新能收到深圳證券交易所的中止審核通知：“河南易成新能源股份有限公司因重大資產(chǎn)重組申請文件中記載的財務資料已過有效期需要補充提交，本所中止其發(fā)行上市審核。”
被中止審核后，2020年10月12日，易成新能發(fā)布公告稱，公司正在推進加期審計及更新申請材料等工作，待相關(guān)工作完成后，將盡快向深圳證券交易所更新申請材料。
重組申請被暫時中止，但易成新能在新能源領(lǐng)域的動作并沒有停止，又開始殺奔儲能領(lǐng)域，這才有了文章開頭的公告。
這則看似簡單的公告，透露出的信息著實不少：除了易成新能即將進軍儲能領(lǐng)域外，與其聯(lián)合開發(fā)的新鄉(xiāng)市陽光電源制造有限公司同樣容易引人遐想。
不過企查查信息顯示，新鄉(xiāng)市陽光電源制造有限公司成立于2001年12月20日，位于河南省新鄉(xiāng)市鳳泉區(qū)大塊鎮(zhèn)電子工業(yè)園，法人代表項建平，主要從事電池制造、（國家限制生產(chǎn)項目除外）電源材料、塑料制品批發(fā)零售、對外貿(mào)易經(jīng)營等。與光伏領(lǐng)域知名的逆變器龍頭企業(yè)之一陽光電源并沒有什么關(guān)系。
在光伏領(lǐng)域沉浮多年后又殺入儲能領(lǐng)域，不知道在新賽道上的易成新能這次能贏嗎？
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